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第一，傳統(tǒng)LED行業(yè)的需求持續(xù)回暖，傳統(tǒng)LED業(yè)務(wù)正迎來景氣向上的拐點(diǎn)，近期LED芯片多次上調(diào)價(jià)格。 從需求端來看，2020年二季度開始LED訂單明顯回升。在專用市場，公安應(yīng)急指揮等黨政需求上升。在商用市場，廣告?zhèn)髅揭约熬€下體育和演藝、植物照明、車用LED等需求回暖。2020年三季度，全球電視出貨量達(dá)6205萬臺，環(huán)比增長38.8%，同比增長12.9%，創(chuàng)歷史新高，帶動(dòng)LED芯片放量。 展望2021年，東京奧運(yùn)會(huì)、歐洲杯等大型賽事的舉辦將刺激LED顯示需求大幅反彈。同時(shí)隨著LED技術(shù)成熟后成本下降，新的下游應(yīng)用市場也在逐漸打開。比如LED廣告有望在廣告展示領(lǐng)域繼續(xù)滲透；LED屏幕有望替代電影熒幕；LED背景也有望在影視拍攝、新聞報(bào)道等場景替代綠幕。 從供給端來看，行業(yè)處于產(chǎn)能逐步出清的過程。海外方面，LG關(guān)停了LED芯片生產(chǎn)線、Cree出售LED業(yè)務(wù)；國內(nèi)方面，疫情加速了中小廠商的虧損壓力，落后產(chǎn)能持續(xù)退出。 此外，受疫情影響，國內(nèi)外LED產(chǎn)業(yè)鏈部分工廠存在停工、產(chǎn)能受限，以及物流運(yùn)輸受阻等問題，疊加上游原材料價(jià)格上漲，產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)成本提高，產(chǎn)業(yè)鏈供需缺口有所擴(kuò)大。 隨著行業(yè)供需缺口的出現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈開始陸續(xù)漲價(jià)： 2020年11-12月，此前兩年一直處于價(jià)格下行通道的通用照明白光LED芯片開啟漲價(jià)模式，一家白光LED芯片企業(yè)內(nèi)部人士表示，因上游原材料上漲，疊加短期供貨緊張，決定12月起對部分產(chǎn)品進(jìn)行漲價(jià)。2021年2月26日，昕諾飛（中國）投資有限公司向各地區(qū)辦事處各渠道分銷和終端用戶發(fā)出2021年飛利浦品牌照明產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整通知，上調(diào)部分產(chǎn)品價(jià)格，幅度為5%-17%。3月5日，三安光電在互動(dòng)平臺表示，公司低端芯片部分價(jià)格上調(diào)。種種跡象表明，傳統(tǒng)LED行業(yè)正在迎來景氣向上的拐點(diǎn)。第二，Mini LED方向正處于快速成長起點(diǎn)，蘋果發(fā)布會(huì)在即，有望助推Mini LED放量。事件：據(jù)報(bào)道，蘋果公司即將于3月16日發(fā)布春季新品，在平板電腦方面，本次將發(fā)布新一代iPad Pro和iPad Mini產(chǎn)品。其中，新一代iPad Pro有11寸和12.9寸兩個(gè)版本，并將采用Mini LED顯示屏。
Mini LED背光可大幅提升LCD屏幕的顯示效果，目前Mini LED背光加上TFT液晶屏的成本已經(jīng)比OLED更低，同時(shí)壽命更長、耗電量更低、不會(huì)燒屏。Mini LED目前主要應(yīng)用在電視領(lǐng)域，長期來看，Mini LED的增長動(dòng)力將來自IT、電視、平板、汽車中控等下游應(yīng)用，Mini LED產(chǎn)業(yè)正處于快速成長起點(diǎn)。近期三星、LG、創(chuàng)維等廠商已紛紛推出Mini LED電視，此次iPad中首次采用Mini LED方案，將進(jìn)一步加速行業(yè)成長。此外，京東方Mini LED產(chǎn)品也有望于今年一季度量產(chǎn)，主要應(yīng)用于TV等中大尺寸場景中；而TCL將于2021年推出4款Mini LED電視。行業(yè)巨頭密集推出Mini LED產(chǎn)品，Mini LED作為LED產(chǎn)業(yè)中具備高成長性的方向，將為LED行業(yè)核心公司提供新的業(yè)績驅(qū)動(dòng)力。LED/Mini LED產(chǎn)業(yè)鏈簡介 上游LED和Mini LED芯片：三安光電是全球最大的LED芯片廠商，今年有望成為蘋果Mini LED供應(yīng)商；華燦光電是國內(nèi)第二大LED芯片廠商，2020年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。 【三安光電】全球最大的LED芯片供應(yīng)商，2019年公司LED全球市場份額為29%，且市占率持續(xù)上升。同時(shí)三安光電在新一代Mini/Micro LED領(lǐng)域也處于領(lǐng)先地位，于2019年進(jìn)一步投資120億元于Mini/Micro LED芯片，預(yù)計(jì)2021年投產(chǎn)后Mini/Micro LED芯片年產(chǎn)能將達(dá)到210/26萬片。公司已成為三星Mini/Micro LED芯片首要供應(yīng)商，并實(shí)現(xiàn)Mini LED芯片批量供貨；此外，公司也有望在今年成為蘋果Mini LED供應(yīng)商。【華燦光電】國內(nèi)第二大LED芯片供應(yīng)商，并布局Mini LED業(yè)務(wù)多年，RGB Mini LED芯片已大批量出貨，背光Mini LED產(chǎn)品獲得了客戶的認(rèn)證通過，已實(shí)現(xiàn)小批量出貨。3月3日，公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告補(bǔ)充公告，預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤0.16-0.24億元，扭虧為盈（2019年凈虧損10.49億元），扣除非經(jīng)常性損益后凈虧損4.05-4.13億元，中值4.09億元同比2019年虧損幅度縮窄70.2%。中游封裝：鴻利智匯是國內(nèi)第一的照明LED芯片封裝廠商，已具備直顯、背光Mini LED量產(chǎn)條件；國星光電是國內(nèi)第二大LED芯片封裝企業(yè)，Mini LED產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。【鴻利智匯】在國內(nèi)照明LED芯片封裝領(lǐng)域排名第一，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車照明、通用照明、特殊照明、專用照明等眾多領(lǐng)域。公司在Mini LED芯片封裝方面重點(diǎn)布局，2020年已具備直顯和背光產(chǎn)品量產(chǎn)條件。【國星光電】國內(nèi)LED芯片封裝領(lǐng)軍企業(yè)，形成上游芯片、中游封裝器件及下游照明應(yīng)用的垂直一體化布局。2020年4月，公司投資10-20億元建立封裝器件產(chǎn)線。此外，公司在Mini LED領(lǐng)域布局也較為領(lǐng)先，目前已擁有IMD四合一、COB等多項(xiàng)技術(shù)儲備，產(chǎn)品覆蓋P0.9-P0.7，并已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。下游消費(fèi)電子產(chǎn)品：利亞德是全球小間距LED領(lǐng)軍企業(yè)，Mini LED背光產(chǎn)品預(yù)計(jì)2021年年中之前開始大規(guī)模投產(chǎn)；TCL科技發(fā)布首款Mini LED X10 8K QLED電視；京東方發(fā)布Mini LED背光液晶面板和Mini LED直顯屏。【利亞德】全球小間距LED領(lǐng)軍企業(yè)，通過和晶電合資建立利晶微電子，垂直整合下游制造與上游芯片。2020年11月10日，利晶微電子正式投產(chǎn)，Mini LED背光產(chǎn)品目前小批量輸出，預(yù)計(jì)2021年年中之前開始大規(guī)模投產(chǎn)。另外，Micro LED產(chǎn)品量產(chǎn)后有望在2021年貢獻(xiàn)50億營收。【TCL科技】2020年10月22日，TCL華星發(fā)布了2款“全球首款”Mini LED產(chǎn)品，分別是142” IGZO玻璃基主動(dòng)式MLED顯示屏、48” 8K In-cell Touch AM Mini-LED背光曲面車載屏。2021年1月，TCL華星發(fā)布了首款Mini LED X10 8K QLED電視。2021年3月，三安光電與TCL華星合資成立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，開展Mini/Micro LED顯示技術(shù)開發(fā)。【京東方A】2020年11月18日，京東方發(fā)布Mini LED背光液晶面板和Mini LED直顯屏，并與主流彩電企業(yè)聯(lián)手啟動(dòng)大屏風(fēng)暴。公司自主研發(fā)玻璃基Mini LED驅(qū)動(dòng)背板，并與Rohinni公司合資成立BOE Pixey，共同研發(fā)Mini LED/Micro LED轉(zhuǎn)印技術(shù)，可以達(dá)到每秒50顆的轉(zhuǎn)印速度，在行業(yè)中保持領(lǐng)先。
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