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上周美股的走勢漲了又跌，過山車一樣的行情讓很多投資者心生寒意。在大盤的另一面，一支名不見經(jīng)傳的股票GameStop，成了散戶大戰(zhàn)機(jī)構(gòu)的空投戰(zhàn)場。 所有人都在討論這場投機(jī)者的對壘。但是，誰贏了？ 做空GME的對沖基金Melvin割肉清倉、香櫞宣布不再發(fā)布做空報(bào)告，而散戶們則買入了股價(jià)遠(yuǎn)超這家公司實(shí)際價(jià)值的股票或期權(quán)。每個(gè)人都在“刀口舔血”，贏家少之又少。 投機(jī)的反面是“價(jià)值投資”——這場投機(jī)源于機(jī)構(gòu)們做空GME，而主張價(jià)值投資的“股神”巴菲特則旗幟鮮明地反對通過做空去賺錢：
在巴菲特的職業(yè)生涯里，投資的年報(bào)酬率在20%上下，很多散戶時(shí)令好都能超過他，更何況每當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)形勢變化時(shí)，總會(huì)有一些人一夜暴富。但巴菲特之所以是股神，是因?yàn)槟軋?jiān)持50年，始終賺到這份錢——那些掙著“快錢”的人，也隨時(shí)面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，一夜暴富和一夜破產(chǎn)，只有一線之隔。 價(jià)值投資的理念代代相傳。巴菲特之所以成為“股神”，很大程度上要?dú)w功于他的導(dǎo)師，本杰明·格雷厄姆，公認(rèn)的“華爾街教父”，也是巴菲特心目中有史以來最偉大的投資者，是他投資理念的來源。1949年，巴菲特讀到格雷厄姆的名著《聰明的投資者》之后，就像是見到了上帝一般?！叭绻以?949年沒有讀過那本書，我的未來就會(huì)完全不同?！卑头铺剡@樣評價(jià)格雷厄姆的名著。 同樣師承于格雷厄姆，巴菲特的師兄歐文·卡恩也是一位投資大師。對于師徒一脈的價(jià)值投資理念，他總結(jié)說：“格雷厄姆的學(xué)生都有一個(gè)共同點(diǎn)，投資基本不虧錢。” 經(jīng)濟(jì)起起落落，好幾只黑天鵝接踵而來，“價(jià)值”能成為投資和企業(yè)經(jīng)營的免死金牌嗎？ 抵御誘惑，下行周期更該關(guān)注價(jià)值 為什么巴菲特，以及他的導(dǎo)師和同門師兄弟，都能在周期的起落中保持穩(wěn)定的收益？ 很重要的一點(diǎn)是“耐心”——他們都“不賺快錢”。巴菲特主張投資者要排除短期事件與公共輿論對一家公司股價(jià)的影響。因?yàn)閺拈L遠(yuǎn)來看，重要的是一家公司的實(shí)際基本經(jīng)營業(yè)績，而不是公眾對其短期前景變化無常的看法，而產(chǎn)生的短期股價(jià)波動(dòng)。 歐文·卡恩也認(rèn)為自己從格雷厄姆身上學(xué)到的最重要的東西是抵御“搞投機(jī)、賺快錢”誘惑的能力——“在大多數(shù)時(shí)候，格雷厄姆對這種快進(jìn)快出的賺錢方式都不為所動(dòng)。除非他認(rèn)為這筆投資的賺錢幾率要大大高于虧損幾率，否則他不會(huì)下手。” 耐心、研究公司的基本面、尋找被低估的價(jià)值，這是巴菲特們更少虧錢的原因。 某種程度上說，價(jià)值投資就是在“賺自己看得到的錢”，是賺錢最簡單的方式；但同時(shí)，這也是賺錢最難的方式，它看起來最沒有一年暴漲多少倍的噱頭，永遠(yuǎn)比不過市場中一時(shí)賺了大錢的家伙們，堅(jiān)守“價(jià)值”更需要投資者放平心態(tài)、耐心等待價(jià)值投資給自己帶來的長期回報(bào)。 而世界越是動(dòng)蕩和難以捉摸，對價(jià)值判斷就變得更加重要，它會(huì)實(shí)打?qū)嵉刈屚顿Y者減少損失。 而對于企業(yè)經(jīng)營者來說，堅(jiān)守“價(jià)值判斷”也成了渡過下行周期的指南。去年一本新書占領(lǐng)了幾乎所有書店的經(jīng)管類書架，書名就叫做《價(jià)值》，作者是高瓴資本創(chuàng)始人張磊，他也是一位價(jià)值投資的信徒。某種程度上說，這本書的出版時(shí)間相當(dāng)應(yīng)景，它可以帶給疫情之下的企業(yè)家與管理者更多思考。 企業(yè)經(jīng)營的價(jià)值判斷、耐心、不賺快錢，又是怎么做的？ 盯緊價(jià)值，埋頭種因賺慢錢 與價(jià)值投資一樣，企業(yè)經(jīng)營里的“價(jià)值”，也是“只賺認(rèn)知范圍內(nèi)的錢”、在更長久的經(jīng)營中慢慢賺錢。 某種程度上說，在制定經(jīng)營策略與企業(yè)文化時(shí)堅(jiān)守價(jià)值判斷，也是長期成功的必經(jīng)之路。稻盛和夫的經(jīng)營主張，即不斷地創(chuàng)造出客戶所期望的有價(jià)值的產(chǎn)品、光明正大地追求利潤，而不是靠投機(jī)和不正當(dāng)手段牟取暴利。在國內(nèi)，很多企業(yè)家會(huì)去讀巴菲特、讀稻盛和夫，但真正貫徹下去的人并不多——主張創(chuàng)造價(jià)值的經(jīng)營哲學(xué)，與價(jià)值投資一樣，也需要執(zhí)行者具有強(qiáng)大的定力，去抵御短期利潤的誘惑。 有沒有哪家企業(yè)靠這樣的理念走出一條活路？一個(gè)新鮮的案例是vivo手機(jī)，在過去的一年里，它們逆勢取得了中國市場出貨量第二、全球第五的優(yōu)秀成績。 每個(gè)行業(yè)都在不同的歷史時(shí)期里經(jīng)受著或大或小的考驗(yàn)。對于手機(jī)行業(yè)而言，近有因疫情幾近于“停擺”的全球市場，遠(yuǎn)看則是在過去三年里整個(gè)行業(yè)的“平臺期”，手機(jī)企業(yè)們有的活到今天，有的則直接倒在了周期里。 vivo正是大浪淘沙剩下的堅(jiān)強(qiáng)企業(yè)之一。縱觀vivo的歷史，其產(chǎn)品的價(jià)值，往往源于長期傾聽用戶的聲音、了解消費(fèi)者需求，而不是拘泥于參數(shù)。 產(chǎn)品的競爭力，最終轉(zhuǎn)化為消費(fèi)者的認(rèn)同。在中國智能手機(jī)市場增長最迅速的3G~4G初期，手機(jī)的銷售渠道也在發(fā)生著由運(yùn)營商渠道轉(zhuǎn)向公開渠道銷售的變化，這種變化的影響是深遠(yuǎn)的：與運(yùn)營商市場拼成本、規(guī)模甚至“關(guān)系”不同，在自由市場的競爭中，產(chǎn)品和口碑就是一切。 產(chǎn)品的競爭力，源于“本分” 早早投身于公開渠道的vivo，在經(jīng)年累月的激烈競爭中用產(chǎn)品創(chuàng)新打開了通路。在早年，vivo一手打造了一系列帶有顯著技術(shù)和設(shè)計(jì)突破的手機(jī)——一個(gè)經(jīng)典的產(chǎn)品是2014年vivo推出的全球最薄的智能手機(jī)X5 Max，其厚度僅有4.75mm，在今天看來也是一個(gè)不可思議的厚度，并同時(shí)保持了vivo高水準(zhǔn)的拍照與Hi-Fi音樂播放功能。 在拳頭產(chǎn)品的發(fā)力之下，vivo在2013-14年間取得了市場規(guī)模的爆發(fā)式增長。究其本質(zhì)，vivo的產(chǎn)品首先實(shí)現(xiàn)了對消費(fèi)者的使用價(jià)值——輕薄舒適、流暢、更好的拍照與播放性能，即使放到今天仍然是消費(fèi)者最關(guān)注的幾個(gè)需求，vivo洞察的消費(fèi)者訴求，被時(shí)間證明是正確的。 從今天vivo的產(chǎn)品上，我們也能看到這種“價(jià)值”的延續(xù)：2020年底，vivo最新發(fā)布的X60系列，成為目前市場上最薄的5G手機(jī)，厚度僅有7.36mm；X60的前輩X50系列，則首創(chuàng)手機(jī)攝像頭“微云臺”防抖設(shè)計(jì)，以滿足越來越多消費(fèi)者手持拍攝、隨時(shí)拍攝的核心訴求。 在軟件層面上，更流暢、更美好的設(shè)計(jì)，始終是軟件優(yōu)化的核心需求。2020年，vivo手機(jī)的全新操作系統(tǒng)OriginOS正式上線，在這個(gè)系統(tǒng)中，除了視覺體驗(yàn)的升級，我們更要關(guān)注vivo對用戶個(gè)性化使用、個(gè)性化表達(dá)的探索。前無古人的“原子組件”功能再次提升了安卓系統(tǒng)原本就很優(yōu)秀的可交互、可定制的特性，而針對通知系統(tǒng)的改進(jìn)，則通過強(qiáng)調(diào)核心信息，嘗試為困擾我們許久的信息過載做個(gè)減法。 在vivo創(chuàng)始人、總裁兼CEO沈煒的2021新春賀詞中，沈煒將產(chǎn)品研發(fā)路徑總結(jié)為“設(shè)計(jì)驅(qū)動(dòng)和用戶導(dǎo)向”，“設(shè)計(jì)驅(qū)動(dòng)不是設(shè)計(jì)師驅(qū)動(dòng)，設(shè)計(jì)驅(qū)動(dòng)的底層是價(jià)值觀的驅(qū)動(dòng)。設(shè)計(jì)驅(qū)動(dòng)最重要的體現(xiàn)就是我們要去思考產(chǎn)品的意義，思考我們能改變什么，賦予什么，然后拋開雜念，用完美和優(yōu)雅的方式去實(shí)現(xiàn)，為用戶為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值”。 稻盛和夫主張企業(yè)應(yīng)該生產(chǎn)滿足消費(fèi)者期望的有價(jià)值的產(chǎn)品，其中尋找期望的過程，與vivo的“設(shè)計(jì)驅(qū)動(dòng)”不謀而合。從結(jié)果來看，vivo對產(chǎn)品規(guī)劃的重視、對關(guān)鍵技術(shù)的洞察和預(yù)研，成了今天vivo輸出產(chǎn)品價(jià)值的關(guān)鍵原因——傾聽消費(fèi)者的聲音是因，針對需求開發(fā)產(chǎn)品是果；有價(jià)值的產(chǎn)品是因，市場的成功則是水到渠成的結(jié)果。 這種“因果論”的產(chǎn)品研發(fā)路徑，也正是vivo“本分”文化中誕生的價(jià)值哲學(xué)，它最終會(huì)將企業(yè)帶向研、產(chǎn)、銷的循環(huán)飛輪，并最終成就一個(gè)偉大的、設(shè)計(jì)驅(qū)動(dòng)的品牌。 “賺慢錢”的另一面，是讓合作伙伴們都活下去 產(chǎn)品的下游是消費(fèi)者，而產(chǎn)品的上游是產(chǎn)業(yè)——沒有產(chǎn)業(yè)的支持，產(chǎn)品也不能從石頭里蹦出來。同樣，vivo在過去一年取得的成功，也基于他們在長達(dá)二十余年的品牌歷史中，與產(chǎn)業(yè)上下游建立的有福同享的共贏關(guān)系。 這當(dāng)然也是一種“賺慢錢”的經(jīng)營理念。在我們印象中的商業(yè)經(jīng)營里，充滿了勾心斗角、每家公司在采購與銷售時(shí)都打著自己的小算盤，可能在短期內(nèi)、某一筆交易里取得超額的利潤，但長遠(yuǎn)看來，“坑隊(duì)友”的行為一定會(huì)讓企業(yè)的經(jīng)營難以為繼。 手機(jī)領(lǐng)域更是如此。一部手機(jī)涉及到上百個(gè)零件，其中又有很多零件，它的制造者只有寥寥幾家，甚至是獨(dú)一無二的，他們就是一家手機(jī)廠商最親密的隊(duì)友，動(dòng)不得歪腦筋。而vivo在圈內(nèi)稱得上有口皆碑。在業(yè)界的傳說中，vivo是為數(shù)不多的會(huì)請供應(yīng)商吃飯的手機(jī)企業(yè)之一，在采購與技術(shù)合作中，即使vivo作為甲方，也會(huì)與供應(yīng)商有平等的熱情溝通。 vivo產(chǎn)品中數(shù)不清的關(guān)鍵技術(shù)，可能都要?dú)w功于vivo“共贏”主張的沉淀，特別是vivo曾經(jīng)拿下的這些重磅首發(fā)技術(shù)：全球第一部2K分辨率手機(jī)vivo Xplay 3S、全球首款屏下指紋識別手機(jī)Nex、首款國產(chǎn)曲面屏手機(jī)Xplay 5……還有數(shù)不清的首發(fā)處理器與攝像頭芯片，這些創(chuàng)新，都要基于vivo與合作伙伴長久以來合作共贏的良好關(guān)系。 五年前，沈煒曾經(jīng)用“既能共苦更能同甘的利益分享”去總結(jié)vivo在商業(yè)伙伴間的關(guān)系。這是一種本分的、利他共贏的策略，也許會(huì)讓vivo在成本上付出更多，但它獲得的是供應(yīng)商最新的技術(shù)、最得力的支持。 面對下游，這種共贏則是vivo的經(jīng)銷商體系，也是vivo仰賴的關(guān)鍵生意伙伴。長久以來，vivo一直主張的“讓渠道有利可圖”，最終被整個(gè)行業(yè)所接受，但更多的品牌采用了同樣的利潤分配策略后，品牌與渠道間也許更需要一種情感的紐帶，它可能是品牌幫助渠道的末端去理解消費(fèi)者，讓消費(fèi)者、經(jīng)銷商、品牌之間形成穩(wěn)定幫扶的一系列措施。 特殊時(shí)期的一些案例更能體現(xiàn)這種情感紐帶的價(jià)值。疫情期間，在悲觀情緒強(qiáng)烈的時(shí)候，我們同時(shí)需要關(guān)注的現(xiàn)實(shí)是：隨著線下活動(dòng)的減少，更多人的日常生活被迫向線上轉(zhuǎn)移，手機(jī)、電腦等設(shè)備成了更重要的入口，它們將承擔(dān)遠(yuǎn)程工作、網(wǎng)課直播、采購必備生活物資，當(dāng)然還有娛樂的需求。 手機(jī)的銷售不能停，因此vivo推出了“無接觸購機(jī)”服務(wù)。做好門店防疫與無接觸購機(jī)，這是理所當(dāng)然的事情，但它還有一個(gè)更深層的意義：vivo深入下沉地區(qū)、密密麻麻的網(wǎng)點(diǎn)所推出無接觸購機(jī)，是在疫情之下本來物流受限時(shí)，下沉地區(qū)的消費(fèi)者獲得新設(shè)備的少有的機(jī)會(huì)——往大了說，這是他們線上生活的唯一通道。 所以，無接觸購機(jī)之外，如何讓更多原本很少觸網(wǎng)的人學(xué)會(huì)使用手機(jī)，也成了疫情期間相當(dāng)特殊的工作，我們看到vivo的網(wǎng)點(diǎn)幫助老人學(xué)習(xí)使用手機(jī)見諸報(bào)端。而在這些舉措背后，是一次vivo主導(dǎo)的，讓經(jīng)銷商與消費(fèi)者產(chǎn)生情感共鳴的奇觀。 毋庸置疑，這些措施都意味著成本，但最終實(shí)現(xiàn)了共贏。 不論是產(chǎn)業(yè)的上游還是下游，vivo耐心“賺慢錢”的共贏策略是原因，用一時(shí)少賺一點(diǎn)，換來了屬于vivo的技術(shù)升級和市場成功的結(jié)果。這也是一種埋頭種“因”，自然結(jié)果的過程。 歸根結(jié)底，今天vivo在疫情、5G、國際形勢等多重因素下，化解挑戰(zhàn)，抓住機(jī)遇，市場份額節(jié)節(jié)提高，正是在一次次選擇面前，選擇“創(chuàng)造價(jià)值”和“不貪心”的結(jié)果。vivo正是把價(jià)值判斷應(yīng)用到企業(yè)經(jīng)營的鮮明案例。 看得更多，走得更遠(yuǎn) 在價(jià)值投資中，巴菲特始終強(qiáng)調(diào)的另一個(gè)概念，是“持續(xù)不懈的研究”。如果說價(jià)值投資能讓投資者賺到“認(rèn)知中的錢”，那么長期的研究，就是增長認(rèn)知的過程。 對于巴菲特和他的導(dǎo)師、同學(xué)來說，持續(xù)不懈的研究，擴(kuò)展認(rèn)知與眼界，是五十年來持續(xù)增長的原因。 價(jià)值投資與企業(yè)經(jīng)營的理念相通，主張“創(chuàng)造價(jià)值”的企業(yè)們，同樣需要在漫長的行業(yè)周期內(nèi)，保持平靜的心態(tài)探索更多價(jià)值，在vivo的案例中，這種探索是設(shè)計(jì)驅(qū)動(dòng)、用戶導(dǎo)向的產(chǎn)品研發(fā)，是二十年如一日的精準(zhǔn)的用戶洞察。這些投入是因，今天vivo的技術(shù)突破與市場成功則是果。 沈煒將這種經(jīng)營哲學(xué)總結(jié)為“埋頭種因”。在公開的資料中，這個(gè)說法可以追溯到2014年——推出全球最薄手機(jī)的那年。當(dāng)時(shí)沈煒說，其實(shí)很多企業(yè)很在乎“果”，但vivo不太在乎，而是“因”決定了“果”，如果可以埋頭種因，果水到渠成。 在創(chuàng)造價(jià)值的哲學(xué)下，vivo品牌自然形成了向上走、向高端走的良性循環(huán)。到了今天，vivo已經(jīng)擁有NEX系列、vivo品牌和iQOO品牌這三大不同的品牌和產(chǎn)品系列，服務(wù)于不同需求用戶的同時(shí)，開始打開并站穩(wěn)高端市場。 今天vivo的成功不是偶然發(fā)生的，它當(dāng)然有時(shí)代機(jī)遇的因素，但更重要的是vivo的經(jīng)營理念，賦予了它跨越周期、持續(xù)增長的能力，它與“價(jià)值投資”共通，都強(qiáng)調(diào)耐心、不貪心、只賺該賺的錢、做好自己的研究或產(chǎn)品，這是賺錢最簡單的辦法，也是最難的辦法。 歸根結(jié)底，不論股神還是企業(yè)的經(jīng)營者，只去賺自己認(rèn)知范圍內(nèi)的錢，“不貪”就是賺錢的關(guān)鍵。世界很大，認(rèn)知范圍總會(huì)有擴(kuò)張的空間——時(shí)代機(jī)遇、國際市場、新的領(lǐng)域等等，新的認(rèn)識從何而來？vivo的“本分“和“埋頭種因”，也許會(huì)給我們一些新的啟示。 特別策劃 |
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