復(fù)利曲線告訴我們，一個(gè)人財(cái)富積累的過(guò)程，其實(shí)跟我們直覺想象的并不一樣，它不是一個(gè)線性積累的過(guò)程。

「慢慢變富」的背后，就是時(shí)間和復(fù)利，這是最底層的邏輯，也是真理，但它是一件簡(jiǎn)單卻不易行的事。

達(dá)里奧說(shuō)，進(jìn)化才是我們每個(gè)人的功課。復(fù)利的背后就是時(shí)間進(jìn)化論。你要做時(shí)間的朋友，那必須讓自己不斷進(jìn)化，這個(gè)進(jìn)化包括知識(shí)、思維方式，乃至人格。

就像芒格說(shuō)的：「每天晚上睡覺前，比早上聰明一點(diǎn)點(diǎn)」。

每個(gè)人都可以被看作一個(gè)資產(chǎn)，這個(gè)資產(chǎn)的價(jià)值，就是其未來(lái)能創(chuàng)造的所有價(jià)值的總和。如果一個(gè)資產(chǎn)未來(lái)每年創(chuàng)造價(jià)值的增速很高，這個(gè)資產(chǎn)的價(jià)值自然就會(huì)高。一個(gè)好的自我精進(jìn)方向，就是能培養(yǎng)自己越來(lái)越有價(jià)值的能力。

以下，祝開卷有得。

愛因斯坦：世界上最厲害的武器不是原子彈，而是「時(shí)間+復(fù)利」。

自從手里有了閑錢，最怕的是什么？怕被偷、被搶，更怕自己辛苦掙來(lái)的錢貶值。作為一個(gè)價(jià)值投資者，大部分人應(yīng)該會(huì)理解「復(fù)利效應(yīng)」這個(gè)概念。復(fù)利對(duì)應(yīng)的是「時(shí)間杠桿」，而時(shí)間也成為投資中最重要的元素。

投資如同一場(chǎng)長(zhǎng)跑，重要的不是你某一段的速度，而是你能否以一個(gè)合適的速度達(dá)到終點(diǎn)。但是和長(zhǎng)跑不同的是，投資是一場(chǎng)沒(méi)有終點(diǎn)的長(zhǎng)跑，越是跑得遠(yuǎn)，就能獲得越豐盛的「禮物」。所以跑贏通貨膨脹，變成了我們的保住錢財(cái)?shù)谋亟?jīng)之路。

三百九十多年前(1626年9月11日)第一代白人移民之一荷蘭人彼得·米紐伊特到了美洲，用相當(dāng)于24美元的小飾品向土著印第安人買下了紐約曼哈頓島，到了現(xiàn)在，紐約這一土地價(jià)值用稅收收入衡量可以估算在千億以上。

這樣看來(lái)，對(duì)當(dāng)年的印第安人而言好像是一筆極不公平的交易。在這一「事跡」上，印第安人顯然是吃眼前利益的虧吃大了，多年來(lái)，印第安人一度似乎成了大家冷嘲熱諷的對(duì)象和反面教育的案例。

然而，有一種計(jì)算方法會(huì)得出令人意想不到的結(jié)果：假如那時(shí)的印第安人將這24美元用來(lái)投資，并持續(xù)390多年的話，今天他們將擁有多少財(cái)富呢？

巴菲特把投資比喻成滾雪球，他說(shuō)投資者要做的就是要找到一塊比較濕的雪（尋找能夠獲得更高復(fù)利的投資產(chǎn)品）和一條足夠長(zhǎng)的斜坡（能夠長(zhǎng)時(shí)間獲取復(fù)利），就能夠滾出巨大的雪球（獲取巨額的投資收益）。他一直慣用的手法是利用低成本的保險(xiǎn)資本長(zhǎng)時(shí)間投資某一個(gè)產(chǎn)品，通過(guò)時(shí)間的復(fù)利，最終獲得巨額的回報(bào)。

巴菲特90%的財(cái)富，是在其60歲之后獲得的。投資大師巴菲特的伯克希爾投資公司市值年幾何平均收益率是20.8％，他用52年的時(shí)間使1美元變成了19727元；彼得林奇、索羅斯的投資收益率與他相比也不相上下。幾何平均收益率每10年產(chǎn)出倍數(shù)令人吃驚。

我們不必要求印第安人能夠達(dá)到巴菲特的投資收益水平，也可以看看復(fù)利的威力。

有好事者算了一筆帳，如果390多年前的24美元每年取得8%的收益，現(xiàn)在就會(huì)變成約121萬(wàn)億美元的驚人收入，不知能買幾個(gè)紐約呢。這就是時(shí)間復(fù)利的魅力。

股神巴菲特偏愛長(zhǎng)期定投的價(jià)值投資的著眼點(diǎn)也正是時(shí)間的長(zhǎng)期復(fù)利效應(yīng)。本金、時(shí)間、利率是復(fù)利的三大要素。前兩項(xiàng)都是投資人可以固定提供的，而資產(chǎn)管理人的工作就是為大家實(shí)現(xiàn)一個(gè)長(zhǎng)期較高且穩(wěn)定的回報(bào)率。

許多人理財(cái)?shù)梅?，并不是因?yàn)樗麄冞x擇了獲利多高投資工具，只是利用一些穩(wěn)健的投資管道，按部就班地來(lái)，但重要地，便是他們比別人早了幾步開始。

從投資的角度來(lái)看，以復(fù)利計(jì)算的投資報(bào)酬效果是相當(dāng)驚人的，許多人都知道復(fù)利計(jì)算的公式：本利和=本金×(1+利率)期數(shù)。而對(duì)于復(fù)利的觀念，若以一般所說(shuō)的「利滾利」來(lái)說(shuō)明最容易明白。也就是說(shuō)把運(yùn)用錢財(cái)所獲取的利息或賺到的利潤(rùn)加入本金，繼續(xù)賺取報(bào)酬。

舉個(gè)例子：

假定某投資每年有10%的獲利，若以單利計(jì)算，投資100萬(wàn)元，每年可賺10萬(wàn)元，十年可以賺100萬(wàn)元，多出一倍。

但如果以復(fù)利計(jì)算，雖然年獲利率也是10%，但每年實(shí)際賺取的「金額」卻會(huì)不斷增加，以前述的100萬(wàn)元投資來(lái)說(shuō)，第一年賺10萬(wàn)元，但第二年賺的卻是110萬(wàn)元的10%，即是11萬(wàn)元，第三年則是12.1萬(wàn)元，等到第十年總投資獲得是將近160萬(wàn)元，成長(zhǎng)了1.6倍。

另外還有一個(gè)「七十二法則」可以幫助我們輕松算出本金翻一倍所需要的時(shí)間。

如上圖所示，比如說(shuō)你手里有10萬(wàn)元本金。如果你去投資年化收益為10%的產(chǎn)品，那么，經(jīng)過(guò)7.2年后，你的手里就會(huì)有20萬(wàn)了。同理投資15%的年化收益產(chǎn)品，只需4.8年，10萬(wàn)就會(huì)變成20萬(wàn)。

反過(guò)來(lái)看的話，比如我們手里有一筆錢，我們希望5年后，10年后，本金翻一倍。那么用72除以時(shí)間期限，就可以算出，我們需要去投資年化收益為多少的理財(cái)產(chǎn)品。

對(duì)于每一個(gè)普通人來(lái)說(shuō)，我們生活在一個(gè)「三維度世界」。從二維度到三維度，是巨大的視角打開。二維度的螞蟻永遠(yuǎn)在平面上爬，不知道身處的外部世界。限制人類從「三維度世界」向更高維度穿越的，就是時(shí)間。這也是《星際穿越》中所講到的，一旦人類解決了時(shí)間函數(shù)，就能進(jìn)入一個(gè)更廣闊的天地。

做時(shí)間的朋友，能夠幫助一個(gè)價(jià)值投資者，實(shí)現(xiàn)其資產(chǎn)最大限度的增長(zhǎng)。時(shí)間函數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)比速度函數(shù)更重要。我們看到歷史上最偉大的投資者，無(wú)論是巴菲特、伯魯克、還是洛克菲勒和摩根家族，他們都是享受了長(zhǎng)期時(shí)間的復(fù)利。而歷史上最偉大的投機(jī)者李佛摩爾，曾經(jīng)一度是全球首富，卻因?yàn)闊o(wú)法享受時(shí)間的復(fù)利，最終自殺身亡。留下了那邊流芳百世的《股票大作手回憶錄》。

最近有一篇文章：比「復(fù)利」還厲害的是「復(fù)時(shí)間」！這篇文章的核心觀點(diǎn)就是，享受時(shí)間的復(fù)利。去做那些有時(shí)間復(fù)利的事情。你會(huì)發(fā)現(xiàn)，時(shí)間越長(zhǎng)，你獲得的價(jià)值就越大。無(wú)論是偉大的投資家，還是企業(yè)家，甚至是科學(xué)家，他們都把時(shí)間放在有復(fù)利效應(yīng)的事情下，而非每天瑣碎的工作。越是優(yōu)秀的人，越「不繁忙」。

但是時(shí)間復(fù)利最大的敵人是均值回歸！有多少人還記得中國(guó)第一代個(gè)體戶，「傻子瓜子」年廣久？作為曾經(jīng)最早的中國(guó)百萬(wàn)富翁，如今早就被時(shí)代的浪潮所淹沒(méi)。中國(guó)股市在1994年的時(shí)候，就有一個(gè)外號(hào)「青皮蛋」的人，身價(jià)達(dá)到了3000萬(wàn)。這個(gè)人本名楊衛(wèi)國(guó)，通過(guò)最早進(jìn)入股市買賣股票，迅速發(fā)家致富了。

1994年的3000萬(wàn)，大約是今天30億的身家了吧。但是，他很快在國(guó)債期貨中，把3000萬(wàn)全部輸光了。即使曾經(jīng)還活躍著的「楊百萬(wàn)」，之后也沒(méi)有太大的成就。甚至有些企業(yè)家，在浪潮退去后，逐步退出了大家的視野。

這里的問(wèn)題就是：均值回歸。一個(gè)人如果無(wú)法進(jìn)化，那么他是不可能保持一種非線性的速度增長(zhǎng)的。他的財(cái)富水平，最終會(huì)回歸到應(yīng)有的位置。這就是「時(shí)間復(fù)利」背后的困難，看上去并不難，其實(shí)長(zhǎng)期保持超越社會(huì)平均水平的增長(zhǎng)，意味著你自己也要不斷進(jìn)化。

達(dá)利歐說(shuō)過(guò)，進(jìn)化才是我們每個(gè)人的功課。我逐漸理解到，復(fù)利的背后是時(shí)間進(jìn)化論。你要做時(shí)間的朋友，那必須讓自己不斷進(jìn)化。這個(gè)進(jìn)化包括知識(shí)的進(jìn)化，思維方式的進(jìn)化，人格的進(jìn)化。在《自私的基因》中，我們每個(gè)人生下來(lái)，就是被自己的基因所「誤導(dǎo)」。

為什么說(shuō)「誤導(dǎo)」？因?yàn)?，從基因?qū)W的角度出發(fā)，他只有一個(gè)目的：生存和繁殖。然而，今天的社會(huì)和一萬(wàn)年前的原始社會(huì)已經(jīng)發(fā)生了天翻地覆的變化。我們留下來(lái)的許多「基因」模式，已經(jīng)老化了。這就是我們今天生活在這個(gè)世界需要做的，把我們內(nèi)在的基因就行糾錯(cuò)，然后獲得真正的幸福。

進(jìn)化意味著客觀看待自己和世界，長(zhǎng)期的自我驅(qū)動(dòng)，克服基因中的弱點(diǎn)。進(jìn)化很難，但只有進(jìn)化了，才能真正站在時(shí)間這一邊。否則，我們并不會(huì)成為時(shí)間的朋友，我們長(zhǎng)期會(huì)被均值回歸。這就是為什么，投資這個(gè)世界，流星很多，恒星很少。要長(zhǎng)期保持進(jìn)化，太難太難了。

所以說(shuō)，許多人認(rèn)為復(fù)利就是坐在那邊不動(dòng)，其實(shí)并不是。

·要進(jìn)行投資。收益率太低，會(huì)大大影響復(fù)利的效應(yīng)，所以，保持比較高的收益率是關(guān)鍵。怎么辦呢？要進(jìn)行投資。惟有進(jìn)行投資，才可能有比較高的收益率。

·要盡早投資。時(shí)間越長(zhǎng)，復(fù)利的效應(yīng)越大。我們要利用這種效應(yīng)，就應(yīng)該盡早地進(jìn)行投資，而且越早越好。正確的做法是，如果有條件，從有了工資收入后，就應(yīng)該有投資理財(cái)?shù)挠?jì)劃。

·要保持持續(xù)穩(wěn)定的收益率。復(fù)利的原理告訴我們，保持不高不低的常年收益率，假以時(shí)日，就能夠投資致富。多少收益率合適呢？通常來(lái)說(shuō)，把目標(biāo)設(shè)定為15%較理想。根據(jù)市場(chǎng)行情，這個(gè)目標(biāo)可做相應(yīng)調(diào)整。個(gè)人投資者經(jīng)過(guò)努力，這個(gè)目標(biāo)是能夠?qū)崿F(xiàn)的。

·要防止大的虧損。復(fù)利的收益只有連續(xù)計(jì)算才有神奇的效應(yīng)。這期間，如果有一兩年收益平平還不要緊，就怕嚴(yán)重虧損。如果出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，不但前功盡棄，而且復(fù)利的效應(yīng)戛然而止，一切都得從頭開始。要想利用復(fù)利的原理致富，就要謹(jǐn)記，千萬(wàn)不能有大的虧損。

復(fù)利是保持進(jìn)化，提升自我。從我們的目標(biāo)上來(lái)說(shuō)，想得到復(fù)利的人，本質(zhì)還是希望能獲得更多的東西。那么芒格說(shuō)過(guò)「你想要得到一樣?xùn)|西，最好讓自己配得上他！」只有不斷提升自己，才能得到更多。即使許多人回頭說(shuō)，你看茅臺(tái)、騰訊、亞馬遜這種股票，長(zhǎng)期給持有人帶來(lái)了巨大的回報(bào)，我一直拿著不動(dòng)就享受到投資的復(fù)利了嗎？

然而事實(shí)上，這些企業(yè)能長(zhǎng)期穿越周期，是因?yàn)樗麄冏约阂苍谶M(jìn)化，而真正能長(zhǎng)期持有的投資者，本身的認(rèn)知也在進(jìn)化，才能匹配上企業(yè)進(jìn)化的速度。否則，突破了你的認(rèn)知后，你依然會(huì)在某個(gè)階段「落袋為安」。

終身學(xué)習(xí)，保持進(jìn)化，讓我們的進(jìn)化和時(shí)間匹配，這才會(huì)給我們自己的投資，甚至人生，帶來(lái)復(fù)利的回報(bào)！