#投資系列的第89篇文章#

上周五，富國(guó)基金做了一場(chǎng)直播分享，主題是：富國(guó)基金2021年度權(quán)益投資策略會(huì)，權(quán)益投資大時(shí)代。

因?yàn)榉窒砣死镉?strong>朱少醒大神，所以上周雙休時(shí)候果斷看了回放，3個(gè)多小時(shí)，邊看邊做筆記，發(fā)現(xiàn)不少亮點(diǎn)，特意總結(jié)下，方便各位汲取精華。

01 朱少醒大神發(fā)言

先看看男神，通過(guò)這次直播，我體悟出一個(gè)投資“真理”。

要買(mǎi)就買(mǎi)顏值高的基金經(jīng)理，為什么？

第一個(gè)，顏值高，說(shuō)明基因好，天賦高！

第二個(gè)，顏值高，自律，自律的人能差嗎？

然后我看了一圈，接下來(lái)分享的王園園和楊棟，同樣顏值高，基金表現(xiàn)好，說(shuō)明這個(gè)策略靠譜！

（個(gè)人歪理，不構(gòu)成投資建議哈）

大神這次的發(fā)言，視角比較大。

他先是回顧了去年策略會(huì)時(shí)的講話(huà)，主要是這兩點(diǎn)：

1. 資產(chǎn)管理行業(yè)只是大發(fā)展的開(kāi)始，過(guò)去兩年富國(guó)權(quán)益基金收益率平均是131%；

2. 富國(guó)主動(dòng)權(quán)益遠(yuǎn)景：希望主動(dòng)基金經(jīng)理做靠譜的公募資產(chǎn)管理人，靠譜就是給持有人長(zhǎng)久的創(chuàng)造價(jià)值。

在遠(yuǎn)景之下，富國(guó)的主動(dòng)權(quán)益基金，主要分為這兩類(lèi)的產(chǎn)品，它們的目標(biāo)也各不相同。

1. 排名類(lèi)相對(duì)收益：分為成長(zhǎng)策略、價(jià)值策略、行業(yè)主題基金這3類(lèi)產(chǎn)品，持有期限在2年以上賺錢(qián)的概率是較高的，目標(biāo)是在5年期細(xì)分策略領(lǐng)域做到極致；

2. 絕對(duì)收益（滿(mǎn)足持有人的風(fēng)險(xiǎn)收益特性）：過(guò)去投入了很多的精力，期望是把基金收益率轉(zhuǎn)化為持有人收益率。為了達(dá)到這個(gè)期望，第一是追求把產(chǎn)品收益率做的更高，第二是對(duì)于回撤敏感的人群推出回撤小的產(chǎn)品來(lái)適配。

同時(shí)他也講到了基民虧錢(qián)的2個(gè)原因：

1. 追漲，在基金上漲時(shí)買(mǎi)入。但如果這個(gè)基金持續(xù)新高，那其實(shí)還不至于虧損；

2. 殺跌，更大的原因在于殺跌，基民在市場(chǎng)波動(dòng)大的時(shí)候出局，也沒(méi)再回來(lái)，就此造成了實(shí)質(zhì)性的虧損。

對(duì)于未來(lái)，他也講明了能做的和不能做的：

看未來(lái)能做的

1. 相對(duì)類(lèi)基金，通過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間獲得，跑贏市場(chǎng)和同行；

2. 幫助持有人根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益特性、時(shí)間久期找到適配的產(chǎn)品。

不能做的

短期市場(chǎng)的漲跌的判斷

當(dāng)然最后，也講了對(duì)明年的收益要控制預(yù)期。因?yàn)檫^(guò)去2年的市場(chǎng)收益率是非常好的，但不能把這種好當(dāng)作是必然的，未來(lái)權(quán)益市場(chǎng)獲取收益、需要的專(zhuān)業(yè)難度會(huì)更大。

02 消費(fèi)女神王園園

上面的顏值投資法，在園園女神這里，繼續(xù)有效。

在富國(guó)基金，王園園管理時(shí)間最長(zhǎng)的基金是“富國(guó)消費(fèi)品質(zhì)混合”，時(shí)間是3年又195天。

3年的收益率是146%，超過(guò)了熱門(mén)的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)112%，超了還蠻多。

不過(guò)管理時(shí)間不足5年，同時(shí)這幾年消費(fèi)也很火熱，個(gè)人覺(jué)得可以再做觀(guān)察，2021年是一個(gè)很好的觀(guān)察點(diǎn)，在消費(fèi)行業(yè)連續(xù)大漲，估值高企的情況下，能應(yīng)對(duì)的好，我會(huì)加倍pick哈哈！

園園女神的整個(gè)分享，還是很激動(dòng)人心的，充分展示了她對(duì)于消費(fèi)行業(yè)的信心。

消費(fèi)是一片“沃土”，誕生了很多漲幅超過(guò)10倍的股票。

大消費(fèi)有這樣3個(gè)魅力，吸引著人。

1. 穩(wěn)穩(wěn)的幸福（2個(gè)少波動(dòng)）：ROE水平高，且波動(dòng)（標(biāo)準(zhǔn)差）??；整體估值波動(dòng)遠(yuǎn)小于其它板塊。

2. 好公司就在身邊（在買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)中發(fā)掘）：容易理解，透明度高，耳熟能詳?shù)拇笙M(fèi)股票。

和生活息息相關(guān)

商業(yè)模式好理解

透明度高，可追蹤數(shù)據(jù)多

業(yè)績(jī)具備更可靠的驗(yàn)證性

3. 消費(fèi)是海外資產(chǎn)偏愛(ài)的中國(guó)本土優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)：北上資金持股市值占比48%。

長(zhǎng)期看好的理由：消費(fèi)將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力（拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的頭馬）

看好消費(fèi)的3大趨勢(shì)

1. 消費(fèi)升級(jí)：追求品質(zhì)生活，在中國(guó)剛剛拉開(kāi)主升浪（圖片），2015、2016人均GDP超過(guò)8000美金的時(shí)候，就是消費(fèi)升級(jí)主升浪的開(kāi)始（發(fā)達(dá)國(guó)家歷史經(jīng)驗(yàn)）

2. 消費(fèi)創(chuàng)新：新場(chǎng)景不斷涌現(xiàn)，4G向5G的升級(jí)帶來(lái)全新的消費(fèi)模式。

3. 龍頭壁壘紅利：在集中度提升的趨勢(shì)下，龍頭盈利提升，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)+估值的雙升。

同時(shí)也講到了自己會(huì)通過(guò)消費(fèi)者視角破圈，來(lái)拓展形成“衣食住行康樂(lè)購(gòu)”的能力圈。

特別是，衣食住行康樂(lè)購(gòu)這7大板塊，每一塊都和我們的生活息息相關(guān)，個(gè)人感覺(jué)很有想象空間。

女神要加油哦，我還等著加倉(cāng)！

03 楊棟

視頻真人比這個(gè)還帥，顏值投資法沒(méi)毛病~

說(shuō)起“富國(guó)低碳xxx”，我真是有一籮筐想說(shuō)的。

2015年我大一的時(shí)候，買(mǎi)的就是“富國(guó)低碳環(huán)?；旌稀?，當(dāng)時(shí)買(mǎi)了就蹭蹭地漲，我年輕的小心臟受不了啊，就中途下車(chē)了。

后來(lái)一看，好家伙2015年漲了163%，全年亞軍。感情從一開(kāi)始，我就沒(méi)賺大錢(qián)的命555。

楊棟管理的是“富國(guó)低碳新經(jīng)濟(jì)”，管理了5年11天，收益回報(bào)218%。是2016年以來(lái)全市場(chǎng)持續(xù)管理權(quán)益主動(dòng)基金業(yè)績(jī)的第8名，厲害，是真的厲害。

額外提一嘴，“低碳”大家看看就好，3季度前3大重倉(cāng)股分別是做非制冷紅外芯片的，銀行的，航空的。這也說(shuō)明，別看著名字買(mǎi)基金。

楊棟的整個(gè)分享，真的是干貨滿(mǎn)滿(mǎn)，直接把我給喂飽了。

分享主題：如果回到十年前，你最想做的事是什么？

棟之答案：十年維度看今天，擁抱優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)

長(zhǎng)期看好權(quán)益市場(chǎng)

中國(guó)崛起帶來(lái)的人民幣國(guó)際化，會(huì)吸引外資流入；

資管新規(guī)的發(fā)布，目前居民已經(jīng)適應(yīng)了凈值化思維。當(dāng)前居民權(quán)益類(lèi)投資占比2%，美國(guó)30%，參考看還有很大空間；

權(quán)益資產(chǎn)在所有人民幣資產(chǎn)中占比較優(yōu)勢(shì)。

2021年風(fēng)格均衡化

實(shí)際利率上行帶來(lái)的金融股機(jī)會(huì)

疫情復(fù)蘇帶來(lái)的周期股機(jī)會(huì)

債券風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的高分紅資產(chǎn)機(jī)會(huì)

投資組合反映投資經(jīng)理的人生觀(guān)

樂(lè)觀(guān)的態(tài)度擁抱未來(lái)

科技創(chuàng)新是未來(lái)第一生產(chǎn)力：生產(chǎn)力 → 資本 → 科技創(chuàng)新

金融股、周期股、高分紅資產(chǎn)，啊看著我手里的中證紅利，狂喜?。▊€(gè)人私貨，不構(gòu)成投資建議?。?br>

除此之外，楊棟還講了自己管理的3只基金，以及對(duì)應(yīng)的風(fēng)格策略，看完我大呼過(guò)癮！

3只基金：目標(biāo)、產(chǎn)品定位、行業(yè)配置不同

1. 富國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)：均衡配置，不依賴(lài)于市場(chǎng)風(fēng)格和熱點(diǎn)的長(zhǎng)期回報(bào)。

超過(guò)5年的管理時(shí)間，均衡配置，不依賴(lài)市場(chǎng)風(fēng)格、熱點(diǎn)板塊的組合，期望可以作為持有人的投資底倉(cāng)長(zhǎng)期持有；

成立以來(lái)，業(yè)績(jī)排名前10，16、19、20年排前1/10，17年排1/4，18年市場(chǎng)中位數(shù)；

重風(fēng)險(xiǎn)收益比，偏左側(cè)買(mǎi)入，不追趨勢(shì)，不在單一方向上超配；

機(jī)構(gòu)客戶(hù)占比80%，富國(guó)里機(jī)構(gòu)占比最高的基金。

2. 富國(guó)清潔能源：聚焦，把握清潔能源的長(zhǎng)期

成立于20年2月底，過(guò)往有新能源的研究員經(jīng)驗(yàn)；

今年開(kāi)始新能源不再依賴(lài)補(bǔ)貼，具有消費(fèi)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng) + 科技行業(yè)高估值的特性；

清潔能源的2020年就像白酒的16年，買(mǎi)入就能長(zhǎng)期持有。關(guān)注新能源、發(fā)電、電動(dòng)車(chē)、工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域；

適用于持有人買(mǎi)了不用管，或者是行業(yè)輪動(dòng)的工具；

托行業(yè)的福，管理286天，目前80%左右的收益。

3. 富國(guó)積極成長(zhǎng)：積極的個(gè)股策略，絕對(duì)收益導(dǎo)向，選擇大概率賺錢(qián)的股票，而不是低估跌不動(dòng)的股票，封閉期淡化“組合管理”。

可投資新三板精選層的5只基金之一，戰(zhàn)配比例最高，后期轉(zhuǎn)板還能有收益釋放；

管理195天，目前收益率40%；

公司內(nèi)部員工認(rèn)購(gòu)比例最高的產(chǎn)品。

另外還講了自己的投資理念，這也是我看基金經(jīng)理的時(shí)候最看重的。

理念：堅(jiān)持+開(kāi)放（用少醒男神的話(huà)說(shuō)就是：理念的穩(wěn)定，策略的包容性）

堅(jiān)持：知道自己的矛在哪里，不追趨勢(shì)。重視風(fēng)險(xiǎn)收益比，偏左側(cè)把握行業(yè)拐點(diǎn)，選擇具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司（19年9月份買(mǎi)電動(dòng)車(chē)，20年5月買(mǎi)光伏，真是神操作）

投資風(fēng)格：淡化擇時(shí)，均衡配置，精選個(gè)股投資方法（低碳新經(jīng)濟(jì)）：30%自下而上選股，60%依靠投研平臺(tái)，10%有把握時(shí)做宏觀(guān)對(duì)沖。

04 總結(jié)

過(guò)癮，看優(yōu)秀的基金經(jīng)理分享，是真的過(guò)癮。

不僅能發(fā)現(xiàn)致富密碼，更能了解這些優(yōu)秀的基金經(jīng)理，從他/她們的身上學(xué)到更多看問(wèn)題的視角，得到更多新的認(rèn)知。

認(rèn)知和視角的進(jìn)化，能給人提供源源不斷的內(nèi)部多巴胺，達(dá)到一種越學(xué)越快樂(lè)的狀態(tài)。

就像我現(xiàn)在寫(xiě)下這篇文章，完成這3000字的總結(jié)，帶給了我莫大的成就感。

希望大家也能找到這樣的內(nèi)部多巴胺源泉

也希望這篇分享，能幫助你撥開(kāi)2021的迷霧

在接下來(lái)的一年，繼續(xù)沖沖沖！?。?/strong>