12月4日，白酒、啤酒板塊雙雙大漲，截至收盤，白酒的老白干、金種子酒漲停，酒鬼酒、洋河股份亦大漲7%以上；啤酒的重慶啤酒漲停，燕京啤酒、青島啤酒、珠江啤酒也紛紛跟漲。

當(dāng)天白酒、啤酒股價(jià)上漲，你是不是一臉茫然呢？可能很多人都比較茫然，心里會(huì)想沒有看到什么特別的消息啊，為什么白酒、啤酒還會(huì)大漲呢？不要著急，我會(huì)慢慢給你分析的。

白酒和啤酒的消費(fèi)屬性還是有很大不同的，一般的文章可能只會(huì)分析其中的一種上漲的原因，本文將分別從白酒、啤酒自身的角度告訴你支撐他們各自上漲的原因。

首先，我們先來看看白酒

從行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，三季度經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好轉(zhuǎn)變，整個(gè)食品飲料行業(yè)疫情后經(jīng)營情況恢復(fù)是非常好的，為食品飲料行業(yè)增長提供了大的基本面支持，而且11月份社零增速持續(xù)改善，預(yù)計(jì)11月份整個(gè)食品飲料行業(yè)繼續(xù)向好。

2020年三季度飲料和煙酒類的上升態(tài)勢明顯，飲料同比增速22%，煙酒同比增速17.6%，增速大幅高于往年同期，顯示疫情后的恢復(fù)性反彈。

從下面幾張圖中，我們可以看出，受到疫情的影響，白酒行業(yè)Q1收入小幅下滑，利潤個(gè)位數(shù)增長；而白酒上市公司收入?yún)s是小幅增長，利潤增速也是高于整個(gè)行業(yè)增速的；2020Q3白酒上市公司整體收入、凈利潤都恢復(fù)兩位數(shù)增長，業(yè)績逐季改善非常明顯。

從第1個(gè)分析中，我們可以預(yù)計(jì)出11月白酒上市公司整體收入、凈利潤還在持續(xù)改善中。顯著的基本面改善以及較好的預(yù)期，都為資金再次炒作白酒股提供了佐料。

如果我們展望2021年，可能會(huì)很明確的得到一個(gè)預(yù)期，在疫情影響下2020年白酒行業(yè)Q1、Q2銷量低基數(shù)的情況下，因?yàn)橐咔槭且淮涡杂绊懸蛩兀?021年白酒行業(yè)銷售情況將大概率有望實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長。

而且，2021年是十四五開局之年，各大酒企預(yù)期會(huì)設(shè)定開門紅（會(huì)拼命打響第一槍，業(yè)績可能會(huì)爆！）。而且，春節(jié)是白酒消費(fèi)的旺季，去年由于疫情影響壓制的白酒消費(fèi)今年春節(jié)有望有大的爆發(fā)。

換句話說就是：預(yù)期2021年上半年白酒板塊業(yè)績同比大增的概率非常高?。?！

巴菲特說過：如果你不想持有一只股票10年，那么就不要持有1秒。

拉長遠(yuǎn)來看，白酒行業(yè)依舊是最好的賽道（現(xiàn)金流好、能存儲(chǔ)），白酒行業(yè)需求向好的趨勢不會(huì)發(fā)生變化、市場份額向頭部名優(yōu)白酒企業(yè)集中趨勢不會(huì)發(fā)生變化。優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)是長線資金喜愛的品種，

從長遠(yuǎn)看，白酒的確定性非常高，也造成很多資金愿意去接受當(dāng)下白酒行業(yè)當(dāng)下并不便宜的估值。

從基金持倉的角度來看，2020Q3基金重倉食品飲料比率提升，白酒持倉提升明顯，白酒持倉從Q2的5.5%提升到6.7%，可以看出大的資金依然看好白酒股，依然愿意配置白酒股，原因嗎，看過我第4點(diǎn)分析的應(yīng)該都能想明白了。

綜上，2020年上半年白酒企業(yè)清庫存，控發(fā)貨，下半年加快發(fā)貨進(jìn)度，疊加需求回暖，今年業(yè)績確定性逐季改善，短期看，業(yè)績確定性非常高，拉長遠(yuǎn)來看，白酒賽道依然是非常好的賽道，確定性非常高。從確定性的角度說，其實(shí)換句話來說就是安全性非常高，優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)依然獨(dú)一無二，在業(yè)績持續(xù)向好的背景下，再次受到資金關(guān)注也就很容易理解了。

再來說說啤酒板塊，

首要的基本面支撐跟白酒是一樣的，從行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，三季度整個(gè)食品飲料行業(yè)疫情后經(jīng)營情況恢復(fù)是非常好的，大家可以翻回白酒第一條看看，這里就不多說了。

啤酒最大的邏輯可能就是效率提升和高端化新時(shí)代，龍頭企業(yè)將實(shí)現(xiàn)盈利提升。

其實(shí)，從整個(gè)啤酒行業(yè)的消費(fèi)量來看，近幾年啤酒總銷量是下滑的，整個(gè)啤酒行業(yè)是比較成熟的行業(yè)了，很難從行業(yè)成長上來看啤酒股票了。

但是，是不是就可以說所有啤酒公司的利潤都要不斷下滑，不能增長了呢？答案是否定的。至于為什么，看我們下面的分析。

第一個(gè)原因：從下面三張圖的變化中，我想你已經(jīng)知道答案了，龍頭企業(yè)的市場占有率在不斷提升，通俗點(diǎn)來講就是整個(gè)行業(yè)雖然沒增長了，但是大的企業(yè)在搶占小企業(yè)的市場份額，所以大的企業(yè)銷售量還是可能會(huì)增長的，而不是一定是下跌的。

另一個(gè)原因是：啤酒的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級有很大的提升空間。高端啤酒銷售量在持續(xù)增長，大家都知道，高端啤酒價(jià)格賣得是比低端啤酒高很多的，利潤也高很多，這塊將持續(xù)提升高端啤酒份額較高的龍頭企業(yè)收入和利潤的，這點(diǎn)是啤酒公司很重要的增長邏輯，是市場看好啤酒的最大的原因之一。

啤酒行業(yè)毛利率總體在不斷提升，驗(yàn)證結(jié)構(gòu)升級的邏輯。

另外，近期可能的一個(gè)催化劑是：啤酒行業(yè)競爭有望出現(xiàn)整體性趨緩。這主要來自于行業(yè)成本壓力提升的被動(dòng)效果，一方面，包材同比價(jià)格將大概率出現(xiàn)明顯抬升（貨幣超發(fā)推動(dòng)大宗價(jià)格上漲）；另一方面澳洲大麥進(jìn)口受限推動(dòng)啤酒原材料大麥成本有所抬升（預(yù)計(jì)大麥采購成本提升10%-20%）。一句話，成本的提升將進(jìn)一步推動(dòng)啤酒行業(yè)競爭趨緩以及向高端化持續(xù)演進(jìn)。

綜上，中長期看，啤酒行業(yè)產(chǎn)品高端化、結(jié)構(gòu)升級空間大，而龍頭企業(yè)在品牌、產(chǎn)品、渠道、資本等各方面具有較大優(yōu)勢，有望不斷提升市場份額和高端啤酒占比，而且近期有催化劑的情況下，重慶啤酒、燕京啤酒、青島啤酒、珠江啤酒這些啤酒龍頭企業(yè)股價(jià)上漲也就容易理解了。 @今日話題    @雪球達(dá)人秀    $五糧液(SZ000858)$   $瀘州老窖(SZ000568)$   $重慶啤酒(SH600132)$  

所以，至此，白酒、啤酒板塊為什么再次受到市場關(guān)注，我相信你肯定有一個(gè)直觀的感受了。