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這是#頂尖基金經(jīng)理系列#的第七篇文章。
 相對(duì)于張坤和蕭楠被市場(chǎng)所熟知，陳皓在易方達(dá)三劍客中可以說是一位低調(diào)的“高手”。#頂尖基金經(jīng)理系列# 而且與張坤和蕭楠身上的“消費(fèi)”標(biāo)簽不同，陳皓擅長的領(lǐng)域是成長，業(yè)績也同樣非常出色。今天我們就一起來好好了解下這位專注均衡成長的長跑型基金經(jīng)理。 一、3只產(chǎn)品200%+，低調(diào)的長跑健將  陳皓先生，管理學(xué)碩士。 2007年畢業(yè)后就加入了易方達(dá)，從研究員做起主要覆蓋機(jī)械、軍工等行業(yè)。 2012年開始管理第一只基金，易方達(dá)平穩(wěn)增長混合。 現(xiàn)任易方達(dá)基金副總經(jīng)理、投資一部總經(jīng)理、權(quán)益投資決策委員會(huì)委員、基金經(jīng)理。加上剛剛發(fā)行不久的易方達(dá)創(chuàng)新未來基金，目前主要管理6只基金。  數(shù)據(jù)來源：Choice，截至2020.12.04 其中任職時(shí)間超過5年的易方達(dá)科翔、易方達(dá)平穩(wěn)增長、易方達(dá)新經(jīng)濟(jì)混合業(yè)績都很出色，三只產(chǎn)品任職回報(bào)都超過了200%！ 特別是易方達(dá)科翔，任職以來回報(bào)超過了401%，歷史年化收益達(dá)到了27.78%！ 2018年底開始管理的易方達(dá)科訊也已經(jīng)取得了109.36%的業(yè)績回報(bào)。 可以說他管理的每一只基金都是拿的出手的好產(chǎn)品。 在這些基金的業(yè)績作為參考，陳皓今年5月份發(fā)行的易方達(dá)均衡成長遭到基民追捧，單日募集規(guī)模達(dá)到了270億，目前該基金規(guī)模仍有190億，是陳皓管理規(guī)模最大的基金。 而在創(chuàng)新未來基金發(fā)行的時(shí)候，易方達(dá)創(chuàng)新未來基金是第一個(gè)募集完120億的，陳皓的市場(chǎng)號(hào)召力可見一斑。  數(shù)據(jù)來源：Choice，截至2020.09.30 市場(chǎng)上給陳皓的標(biāo)簽，叫做均衡成長型基金經(jīng)理。他追求在安全邊際下的成長股投資，在組合管理上不會(huì)太過于偏重哪一個(gè)板塊行業(yè)，即便會(huì)犧牲掉一些收益。 陳皓在采訪中公開說過自己的投資理念：“寧可犧牲一定的收益率，也要降低風(fēng)險(xiǎn)，包括今年3月初的時(shí)候，當(dāng)時(shí)我們覺得整個(gè)科技股可能階段性有一些泡沫，我們也是做了一些止盈的行為。” 二、大數(shù)據(jù)中看基金經(jīng)理陳皓 數(shù)據(jù)不會(huì)說謊，按照慣例，我們用陳皓現(xiàn)在管理的易方達(dá)科翔的一些歷史數(shù)據(jù)以及公開資料來分析一下他的投資風(fēng)格和策略。 （一）適當(dāng)擇時(shí)，倉位大部分時(shí)間處較高水平
觀察易方達(dá)科翔的歷史股票倉位發(fā)現(xiàn)，陳皓一般在市場(chǎng)高位區(qū)間都有降低倉位的操作。 就拿今年來說吧，在二季度末的時(shí)候易方達(dá)科翔的股票倉位達(dá)到了92%，在三季度下跌行情中，陳皓就主動(dòng)做了倉位管理，把股票倉位降到了86%！  數(shù)據(jù)來源：Choice，截至2020年9月30日 2015年大牛市也是，在下跌行情中把倉位從94%直接降到了74%！而這一操作讓易方達(dá)科翔在2015年后面的大跌行情中保住了收益，2015年當(dāng)年獲得了90.96%的回報(bào)。  （二）倉位布局比較分散 從前十大重倉占比來看，陳皓的持倉非常分散，從任職以來就沒有超過50%！ 可能50%是陳皓前十大重倉的極限值，僅僅在2014到2015年的那波大牛市以及2018年的單邊下跌行情中加大了前十大重倉的比重。  數(shù)據(jù)來源：Choice，截至2020.09.30 從三季度末的持倉數(shù)據(jù)來看，前十大重倉合計(jì)占比只有37.87%，而易方達(dá)科翔的第一大重倉股勝宏科技持倉占比只有5.7%！  數(shù)據(jù)來源：Choice，截至2020.09.30 （三）均衡配置，偏愛電子行業(yè) 從行業(yè)配置分布圖上，我們可以看到代表電子的粉色的這一塊在大部分時(shí)間都是核心，只是今年在科技漲出泡沫的情況下，電子行業(yè)的配置比重才慢慢下降的，目前配置比重較大的是醫(yī)藥生物，但占比也只有23.23%，其他資產(chǎn)均衡的配置在了電子、食品飲料等行業(yè)。  數(shù)據(jù)來源：Choice，截至2020.09.30 從近兩年的行業(yè)配置方向可以看出，陳皓重點(diǎn)配置的領(lǐng)域是TMT這些成長性較強(qiáng)的行業(yè)，對(duì)于銀行、非銀金融等周期行業(yè)配置的非常少。  (四)換手率適中，調(diào)倉換股頻率略高 和同門的張坤、蕭楠不同，陳皓的換手率比他們高不少，張坤、蕭楠是以長持獲勝，而陳皓更喜歡去買性價(jià)比更高的股票，易方達(dá)科翔目前的規(guī)模剛剛超過50億，船小好調(diào)頭，這或許是陳皓調(diào)倉換股比較頻繁的原因之一。  這一點(diǎn)從近1年的持倉變化能看出來，陳皓一直沒變動(dòng)的只有第一大重倉勝宏科技，其他倉位一直處于調(diào)倉換股的狀態(tài)，很多股票拿了一個(gè)季度就賣了，像貴州茅臺(tái)，一季度末的時(shí)候還在十大重倉中，到二季度末就沒有了，就像開篇說的，陳皓可能為了組合的安全性，調(diào)倉的頻率有點(diǎn)高，這也讓組合犧牲了一些收益。 |
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