資本認(rèn)繳制背景下，許多公司股東認(rèn)繳期內(nèi)并未實繳出資，此時股東進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，受讓方往往需要針對目標(biāo)公司的實際出資狀況進行了解。但如果已經(jīng)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》后，轉(zhuǎn)讓方也進行了工商變更登記，受讓方支付了部分轉(zhuǎn)讓款后，此時，受讓方還可以以其受讓的股權(quán)存在出資瑕疵而拒絕支付剩余轉(zhuǎn)讓款嗎？

經(jīng)典案例

2015年10月27日，甲與A公司簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，B公司注冊資金5000萬元，甲占100％股權(quán)，甲將其持有的70％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給A公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓金3500萬元。協(xié)議約定，A公司取得中介機構(gòu)《財務(wù)盡職調(diào)查報告》后1個工作日內(nèi)，雙方辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓變更登記手續(xù)，A公司向甲支付協(xié)議價款3500萬元。

協(xié)議簽訂后，B公司向工商管理部門申請變更登記，將70％股權(quán)變更到A公司名下，并修改了公司章程。2015年12月2日，甲將其持有的B公司70％股權(quán)工商變更登記在A公司名下。

2015年10月31日，會計師事務(wù)所出具的《財務(wù)盡職調(diào)查報告》載明B公司注冊資本5000萬元，實收資本1601萬元。

2015年12月22日至2017年1月13日期間，A公司分47筆共向甲轉(zhuǎn)賬支付1200萬元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，后因A公司認(rèn)為B公司出資嚴(yán)重不實，甲轉(zhuǎn)讓股權(quán)存在重大瑕疵，拒絕支付剩余2300萬元。甲訴至法院。

經(jīng)法院審理認(rèn)為，在《財務(wù)盡職調(diào)查報告》作出后，A公司并未實際行使終止合同權(quán)利，明知目標(biāo)公司實收資本與注冊資本不符，仍選擇繼續(xù)支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，應(yīng)視為其對合同權(quán)利的處分。且股東出資不實或者抽逃資金等瑕疵出資情形不影響股權(quán)的設(shè)立和享有。甲已履行了股權(quán)轉(zhuǎn)讓的合同義務(wù)，A公司取得目標(biāo)公司股東資格，甲的瑕疵出資并未影響其股東權(quán)利的行使，A公司未按約支付對價構(gòu)成違約，最終判決A公司應(yīng)向甲支付剩余股權(quán)轉(zhuǎn)讓款23000000元及逾期支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款利息。

風(fēng)險提示

本案中，A公司在明知目標(biāo)公司資本出資不足未及時終止，仍履行了部分合同義務(wù)，使自身面臨受讓股權(quán)價值嚴(yán)重縮水，且仍要繼續(xù)支付2300萬元高額的轉(zhuǎn)讓款的巨大風(fēng)險。

因此作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的受讓方，不得以股權(quán)出資瑕疵為由拒付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。因為股權(quán)轉(zhuǎn)讓與轉(zhuǎn)讓方股東補足出資義務(wù)是不同的法律關(guān)系，受讓股東不得以與股權(quán)轉(zhuǎn)讓無關(guān)的法律關(guān)系拒付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。

公司治理建議

作為股權(quán)受讓方，如何降低可能存在的受讓瑕疵股權(quán)的風(fēng)險呢？我們建議如下：

1、在受讓股權(quán)之前，委托專業(yè)機構(gòu)對目標(biāo)公司進行審計調(diào)查。

股權(quán)受讓方對于目標(biāo)公司的了解程度，決定了在股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易的風(fēng)險，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓前聘請專業(yè)機構(gòu)對目標(biāo)公司的財務(wù)狀況或資產(chǎn)情況進行調(diào)查審計，有充分了解，不但可以減少案例中出資瑕疵的風(fēng)險，而且可以通過調(diào)查結(jié)果對股權(quán)轉(zhuǎn)讓價進行評估議價，盡可能的降低受讓方和轉(zhuǎn)讓方因信息不對等的風(fēng)險，能夠做到及時止損。

2、簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議時，應(yīng)約定轉(zhuǎn)讓方對出資瑕疵的違約責(zé)任。

在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中，對于轉(zhuǎn)讓方股東，可以要求其對股權(quán)做出無權(quán)利瑕疵的聲明與擔(dān)保，明確約定股權(quán)轉(zhuǎn)讓方出資瑕疵的違約責(zé)任，若出現(xiàn)此種情形，股權(quán)受讓方可依據(jù)合同要求轉(zhuǎn)讓股東承擔(dān)違約責(zé)任。另外，如果轉(zhuǎn)讓股東出資期限尚未屆滿，則雙方可就后續(xù)出資義務(wù)的分擔(dān)進行約定。關(guān)于出資義務(wù)的問題，我們此前發(fā)布的《出資認(rèn)繳期滿前股權(quán)轉(zhuǎn)讓或延長期限，是否還要承擔(dān)出資義務(wù)？ 》（點擊文章名即可查看）一文中詳細(xì)闡述了這個問題，可供參考。

3、如受讓方在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議時確實不知受讓股權(quán)存在瑕疵，可在知悉后行使合同撤銷權(quán)。

如果公司的股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)即轉(zhuǎn)讓股權(quán)，受讓人對此知道或者應(yīng)當(dāng)知道，公司請求該股東履行出資義務(wù)、受讓人對此承擔(dān)連帶責(zé)任，此種情況，受讓方與轉(zhuǎn)讓股東可以在協(xié)議中明確要求轉(zhuǎn)讓方先行實繳注冊資本或雙方約定出資責(zé)任的分擔(dān)。另外，對于合同解除條款進行約定時，需要重點明確解除權(quán)產(chǎn)生的情形及條件，解除權(quán)行使期間和行使方式，解除權(quán)消滅的情形及條件?！竟痉ㄑ?89】

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