從很久以前就傳得沸沸揚揚的斗魚、虎牙合并案，終于在這個月落地了。

可是讓小黑感到驚訝的，不是這兩家的合并本身，而是它們合并的方式。這整個過程，好像一場錯綜復雜的年度大戲，如今終于到了快結尾的時候了。

一場錯綜復雜的合并案

小黑其實很詫異，因為一直以來，斗魚無論是知名主播還是整體流量，至少都與虎牙旗鼓相當。按照《互聯網周刊》和eNet研究院發(fā)布的排行顯示，2019年，斗魚位列中國直播企業(yè)排行榜第一位，而虎牙則只排在第三。

▲ 2019中國直播企業(yè)排行前十位

然而，現在傳來的信息卻是：斗魚退市，成為虎牙的全資子公司。這到底是怎么回事呢？這還得讓小黑來好好捋一捋。

▲ 合并后，斗魚將從納斯達克退市

其實，這一次的合并，幕后是由騰訊推動的。

在合并前，騰訊已經擁有了斗魚38%的股權和虎牙50.1%的股權，而騰訊還有一個自己孵化出的直播平臺：企鵝電競。

不過，按照騰訊的性格，做一個壟斷性巨頭，是不會善罷甘休的，因此一直以來，騰訊都在推動著斗魚和虎牙的合并，只不過之前的合并都因為各種原因擱置了。

而這次成功的原因，小黑認為，主要還是騰訊老到的運作能力。讓我們來看看整個合并案的流程吧：

首先，在合并協議簽署的當天，即今年的10月12日，斗魚和騰訊應當是在差不多時間里簽訂了一份“重組協議”，騰訊將企鵝電競的游戲直播業(yè)務以5億美元的價格轉讓給了斗魚。

▲ 與斗魚和虎牙相比，企鵝電競的市值實在低得可憐

之后，斗魚和虎牙再以1:1的整體市值換股合并，并且像上面說的，斗魚成為虎牙的全資子公司。兩家的合并將于明年正式完成交割，合并完成后，斗魚將從納斯達克退市。

虎牙現任CEO董榮杰和斗魚現任CEO陳少杰將成為合并后公司的聯席CEO，而騰訊則成為合并之后的虎牙的最大股東。

這一番錯綜復雜的操作，讓小黑感覺簡直在看一幕宮斗劇。不過，并購之類的事情，除了相關人員，誰能看得懂呢？

合并之后，虎牙、斗魚何去何從？

在虎牙和斗魚合并之后，有許多網友開始為新平臺起名。

玩笑歸玩笑，但就像《經濟學人》雜志曾經形容的那樣，“企業(yè)合并要比好萊塢明星結合的失敗率更高”。當然，斗魚和虎牙一共占據了直播市場近80%的占有率，再加上企鵝電競的近10%，可以說合并之后的新“虎牙”失敗或許不太容易，但合并之后的問題卻很多。小黑總結了一下，主要有四點：

首先，是主導權的問題，這一問題，騰訊文學與盛大文學在2015年整合成閱文集團的經歷，可以說是前車之鑒。同樣是兩大巨頭之間的整合，也同樣是非騰訊方的CEO（吳文輝）加入成為整合后的閱文集團聯席CEO，但騰訊并不會讓外部管理層待太久，今年4月，騰訊集團副總裁程武就接替了吳文輝出任閱文集團的CEO，閱文的管理層幾乎都換成了騰訊的人。

▲ 整合之后，閱文集團的發(fā)展遭遇了重重波折

第二個問題則是平臺發(fā)展問題。起點在與騰訊文學整合后相當于是被“并購”，而酷狗和酷我在被納入TME之后，聲音越來越被QQ音樂蓋過。那么，斗魚被虎牙全資收購之后，會是獨立發(fā)展內部競爭，還是逐漸被冷藏，就是懸在頭上最大的問題了。

據小黑來看，斗魚未來的發(fā)展并不樂觀，畢竟從某種角度來說，虎牙才是騰訊的親兒子，再加上兩家在運營和主播管理上幾乎沒有什么差異性，很難說騰訊還會將精力同時放在這兩個平臺上。

最后一個問題，則是之前已經簽訂的廣告、版權以及主播的歸屬問題。特別是之前因為從平臺跳槽而欠下巨額違約金的那些主播，估計現在心里有著不小的委屈。

不論如何，斗魚和虎牙的合并究竟是喜是憂，小黑還無法下定論，但就從現在的狀態(tài)來看，一個新的壟斷集團就此誕生，留給后來者的路已經越來越窄了。

小黑依稀記得，就在今年，閱文集團新CEO上任燒的火中，就有一把名叫“合同大改”的火，燒得網文作者們紛紛表示自己的不滿，最后閱文集團只得召開“作家懇談會”，與作者們正面溝通。

小黑覺得，這是一個行業(yè)被“壟斷”之后，所必經的一條道路，但愿我們的直播行業(yè)不需要這樣一場“主播懇談會”。