出品 l 觀點(diǎn)財(cái)經(jīng)

作者 l 大釗

10月13日，上海證監(jiān)局網(wǎng)站披露，威馬汽車目前正接受上市輔導(dǎo)，擬在科創(chuàng)板上市，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信建投。

目前，同為造車新勢(shì)力的蔚來(lái)、理想、小鵬均已成功在美國(guó)上市，如果威馬汽車順利上市，將成為第一家科創(chuàng)板上市的“造車新勢(shì)力”。

更早前，威馬汽車宣布完成總額100億人民幣的D輪融資，這也是造車新勢(shì)力史上最大單輪融資。

本輪融資由上海國(guó)資投資平臺(tái)及上汽集團(tuán)聯(lián)合領(lǐng)投，百度與海納亞洲創(chuàng)投基金（SIG）等參投。

截至D輪融資，威馬汽車?yán)塾?jì)融資金額已近330億元人民幣，外界認(rèn)為其估值已達(dá)到300億元-350億元。

不過(guò)，大部分新能源車品牌仍處于虧損中，今年上半年蔚來(lái)、理想、小鵬三家虧損額分別為12.08億元、0.77億元和7.96億元。

雖然目前沒(méi)有威馬汽車的經(jīng)營(yíng)情況準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，但恐怕也難逃虧損的命運(yùn)。

尋求科創(chuàng)板上市，或許也是形勢(shì)所迫。

創(chuàng)始人出身吉利

威馬沖刺“科創(chuàng)板新能源第一股”

沈暉為前浙江吉利控股集團(tuán)副總裁、沃爾沃汽車全球高級(jí)副總裁兼中國(guó)區(qū)董事長(zhǎng)，在傳統(tǒng)整車制造行業(yè)擁有多年管理經(jīng)驗(yàn)。

2015年，沈暉自立門戶創(chuàng)立威馬汽車集團(tuán)，任董事長(zhǎng)兼CEO。

圖片來(lái)源：威馬汽車上市輔導(dǎo)備案情況報(bào)告

據(jù)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)上海監(jiān)管局網(wǎng)站公布的《中信建投證券股份有限公司關(guān)于威馬智慧出行科技(上海)股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)備案情況報(bào)告》顯示，目前威馬汽車持股5%以上的股東依次為雷暉管理顧問(wèn)有限公司、蘇州工業(yè)園區(qū)加馬投資管理合伙企業(yè)(有限合伙、杭州福祥匯投資管理有限公司、沈暉、衡陽(yáng)弘威科技合伙企業(yè)(有限合伙)、湖北長(zhǎng)江(黃岡)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前威馬汽車董事長(zhǎng)CEO沈暉直接持有及間接控制的股權(quán)比例合計(jì)為16.57%，為公司的實(shí)際控制人。

創(chuàng)立之初，威馬汽車制定了明確的集團(tuán)發(fā)展“三步走”戰(zhàn)略：

第一步，做智能電動(dòng)汽車的普及者；

第二步，成為數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的智能硬件公司；

第三步，成長(zhǎng)為智慧出行新生態(tài)的服務(wù)商。

與早期蔚來(lái)選擇江淮、小鵬選擇海馬走上代工道路不同的是，威馬汽車一開(kāi)始就通過(guò)收購(gòu)黃海汽車、注資中順汽車獲得造車資質(zhì)，并在溫州自建威馬智能工廠。

資料顯示，威馬汽車員工分布在德國(guó)、北京、上海、成都、溫州等地。截至2019年4月，威馬汽車的員工數(shù)量在3500左右，并計(jì)劃在年內(nèi)將人數(shù)提高到5000人，最新數(shù)字尚未公開(kāi)。

由于造車是個(gè)十分“燒錢”的行業(yè)，所以解決資金問(wèn)題成為各品牌眼下當(dāng)務(wù)之急。加之疫情帶來(lái)的不確定性，中國(guó)造車新勢(shì)力生存現(xiàn)狀呈現(xiàn)明顯的兩極分化。

一方面蔚來(lái)、小鵬、理想三家均已在美股上市，且銷量和市值不斷增長(zhǎng)，威馬汽車、天際汽車、恒大汽車緊隨其后啟動(dòng)上市計(jì)劃；

另一方面，包括拜騰、博郡、賽麟在內(nèi)的部分品牌先后傳出經(jīng)營(yíng)困難甚至停擺消息。

在這種情況下，上市的節(jié)奏關(guān)系著造車新勢(shì)力能否快速融資并擴(kuò)大交付能力，換言之可能直接決定企業(yè)生死，這可能是威馬剛剛完成大額融資就急于上市的原因之一。

未曾上市先“上火”

產(chǎn)品安全存隱患

據(jù)媒體報(bào)道，今年10月5日，福建邵武市一輛威馬EX5電動(dòng)車在路邊自燃起火。

幾天后的10月13日凌晨，同樣在邵武市又有一輛威馬電動(dòng)車在充電時(shí)發(fā)生了自燃起火，整車被嚴(yán)重?zé)龤?，所幸兩起事故并未造成人員傷亡。

據(jù)了解，這兩輛車均為邵武市嘉樂(lè)出租汽車有限公司日前集中采購(gòu)的同一批車輛。

為避免對(duì)公共安全造成影響，福建邵武市有關(guān)部門發(fā)布通報(bào)表示，暫時(shí)停止同批次威馬出租車的運(yùn)營(yíng)，并將車輛統(tǒng)一停放到安全地帶。

10月14日威馬汽車針對(duì)兩起威馬電動(dòng)出租車自燃事件進(jìn)行回復(fù)稱，據(jù)初步調(diào)查顯示，自燃系電池問(wèn)題。

值得注意的是在此之前，威馬汽車已發(fā)生過(guò)多起自燃事件。

2018年8月25日，一輛?？吭诔啥纪R汽車研究院內(nèi)威馬EX5發(fā)生了自燃，自燃原因系電器元件短路。

2019年9月23日，一輛車牌號(hào)為浙C·D62XXX的威馬EX5于溫州某公路旁發(fā)生起火，起火原因與熱失控有關(guān)。

無(wú)論是何種原因?qū)е碌钠鸹?，都與威馬汽車的產(chǎn)品質(zhì)量把控脫不開(kāi)干系，如今將自燃原因簡(jiǎn)單的歸于“電池問(wèn)題”，多少有些“甩鍋”的嫌疑。

再加上事發(fā)于上市前的關(guān)鍵時(shí)期，這一系列自燃事件可能對(duì)威馬汽車上市進(jìn)程產(chǎn)生不利影響。

無(wú)獨(dú)有偶，在微博旗下的黑貓投訴平臺(tái)上，關(guān)于威馬汽車的投訴多達(dá)106條，其中虛假宣傳、車子質(zhì)量問(wèn)題、未能如期交付等均是高頻詞，這些均反映出威馬汽車的售前售后服務(wù)差強(qiáng)人意。

從“三國(guó)殺”到“四強(qiáng)爭(zhēng)霸”

威馬能否突圍？

今年初，美團(tuán)CEO王興在社交媒體上發(fā)表“3+3+3+3”言論。

王興認(rèn)為中國(guó)車企格局基本是3+3+3+3角逐下兩輪，3家央企是一汽、東風(fēng)、長(zhǎng)安，3家地方國(guó)企是上汽、廣汽、北汽，3家民企是吉利、長(zhǎng)城、比亞迪，3家新勢(shì)力是理想、蔚來(lái)、小鵬。

在王興的觀點(diǎn)中，能進(jìn)入到下一輪的造車新勢(shì)力中并不包括威馬汽車。

針對(duì)王興的言論，威馬汽車董事長(zhǎng)沈暉在微博上做出回應(yīng)，并表示愿意與王興“打賭”，稱威馬一定會(huì)是Top3之一。

圖片來(lái)源：沈暉微博

迄今為止，國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力中的頭部玩家蔚來(lái)、理想、小鵬已在美股集結(jié)，威馬如果順利登陸二級(jí)市場(chǎng)，昔日“三國(guó)殺”的局面將改寫為“四強(qiáng)爭(zhēng)霸”，沈暉也有望用實(shí)際行動(dòng)“打臉”王興。

不過(guò)相比于上述幾個(gè)品牌，威馬汽車的表現(xiàn)似乎仍差了一大截。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中汽協(xié)

這個(gè)差距首先體現(xiàn)在銷售數(shù)據(jù)上。

據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的銷量數(shù)據(jù)顯示，今年9月，蔚來(lái)共交付4708輛，理想交付3504輛，小鵬交付3478輛，威馬汽車銷量為2107輛，威馬處于墊底的位置。

而同期上汽通用五菱銷量為2.4萬(wàn)輛、比亞迪銷量為1.9萬(wàn)輛、特斯拉中國(guó)銷量1.1萬(wàn)輛，特斯拉一家?guī)缀踮s上了四家新勢(shì)力之和。

其次，威馬汽車的技術(shù)實(shí)力也不占優(yōu)。

據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，威馬汽車擁有467項(xiàng)專利，這一數(shù)字低于蔚來(lái)的945項(xiàng)專利和理想的1084項(xiàng)專利，高于小鵬的49項(xiàng)專利。

除此之外，威馬汽車在電池和自動(dòng)駕駛兩個(gè)主要發(fā)展方向上也過(guò)度依賴合作伙伴，缺乏自主話語(yǔ)權(quán)。

盡管威馬汽車目前已經(jīng)完成了自己電動(dòng)化平臺(tái)開(kāi)發(fā)，但是還沒(méi)有形成完整的技術(shù)體系。而其無(wú)人駕駛技術(shù)并非自己?jiǎn)为?dú)開(kāi)發(fā)，而是來(lái)自與百度阿波羅的合作。

最后，威馬汽車的下沉市場(chǎng)策略困難重重。

為了避開(kāi)與其他新能源車品牌的正面競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)而成功實(shí)現(xiàn)造血，威馬汽車將主陣地定位下沉市場(chǎng)，希望在“五環(huán)外”實(shí)現(xiàn)彎道超車。

沈暉在今年的一次媒體采訪中表示，“威馬上半年新增了46家門店，觸點(diǎn)深入三四線城市?！蹦壳巴R旗下主力車型EX5-Z價(jià)格區(qū)間在14.98萬(wàn)-19.88萬(wàn)之間，而蔚來(lái)汽車和理想汽車的入門級(jí)產(chǎn)品售價(jià)均在30萬(wàn)以上，威馬的價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，這也使得威馬在下沉市場(chǎng)上占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

不過(guò)，未來(lái)的一段時(shí)間里，威馬汽車恐怕很難繼續(xù)在下沉市場(chǎng)里過(guò)得舒服。

小鵬汽車G3目前售價(jià)為14.68萬(wàn)元-16.28萬(wàn)元，可能是威馬在造車新勢(shì)力里最大的潛在對(duì)手。

除此之外，比亞迪秦EV、上汽榮威Ei5、長(zhǎng)安逸動(dòng)EV、大眾朗逸純電動(dòng)、奇瑞瑞虎e等多個(gè)品牌也推出了總價(jià)在15萬(wàn)元上下的車型，下沉市場(chǎng)大戰(zhàn)一觸即發(fā)。

隨著各方力量的集結(jié)，新能源車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)無(wú)疑會(huì)更加激烈，威馬汽車能否從中突圍還是未知數(shù)。

總 結(jié)

事實(shí)上，對(duì)于威馬汽車這樣的造車新勢(shì)力而言，上市并不意味著解決一切問(wèn)題。蔚來(lái)、理想和小鵬仍處于虧損中，“賣一輛虧一輛”的現(xiàn)狀不知何時(shí)才能解決，未來(lái)如果不能實(shí)現(xiàn)自我造血談何可持續(xù)發(fā)展？

此外，造車新勢(shì)力在產(chǎn)品、營(yíng)銷、售后服務(wù)等方面的表現(xiàn)也不如傳統(tǒng)車廠，如何在“造車”以外確立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也顯得非常重要。

有意思的是，在造車新勢(shì)力群雄爭(zhēng)霸中，我們隱約看到了互聯(lián)網(wǎng)巨頭的明爭(zhēng)暗斗。

頭部造車新勢(shì)力已經(jīng)形成了“百度+威馬、阿里+小鵬、騰訊+蔚來(lái)、美團(tuán)+理想”的格局，目前阿里巴巴持有小鵬13.3%的股份、騰訊持有蔚來(lái)12.6%股份，美團(tuán)及王興共持有理想14.5%股份。百度持有威馬汽車股份比例雖然未公布，但在參與威馬汽車B輪、C輪、D輪三輪融資后，占比可能也已超過(guò)10%。

可以預(yù)見(jiàn)的是，基于BATM（指百度、阿里、騰訊、美團(tuán)）這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭的“汽車夢(mèng)”，新能源車賽道又將迎來(lái)一場(chǎng)血雨腥風(fēng)。

引用沈暉在《威馬家書》中的一句話就是“硝煙漫漫，新能源車市白刃戰(zhàn)在即，沒(méi)人能確信穩(wěn)贏?！?/strong>