BAT格局在2019年夏天悄悄發(fā)生改變。

5月17日，百度發(fā)布2019年一季度財報，實現(xiàn)營收241億元、凈虧損3.27億元。這是自百度2005年上市以來，首次出現(xiàn)季度虧損。

百度利潤大幅度下降，在世界范圍內(nèi)掀起了巨浪，部分投資者失去信心：截至發(fā)稿，盤后價報118.12美元，而過去52周，其股價最高為283.95美元，最低為150.02美元；市值則落至414.42億美元，較之一年前的近千億，腰斬不止。

百度一招鮮吃遍天的時代已然過去，前總裁陸奇離開或是一個引子。但搜索之外，百度能否找到第二條大腿，或許才是關(guān)鍵。不知江湖人稱“廠長”的中年李彥宏，能否帶領20歲的百度找到新航線？

“春晚”不背鍋

外界難以想象，斥巨資拿下2019年春晚戰(zhàn)略合作伙伴的百度，開年來卻遭遇盈利危機。

數(shù)據(jù)顯示，2018年一季度百度實現(xiàn)凈利潤67億元，此番虧損3.27億元，雖非不可承受，但若考慮到這是其上市14年以來的頭一遭，就有本質(zhì)區(qū)別了。不夸張地說，虧損這件事，打破了眾人對百度營收能力的看法。

對此，百度首席財務官余正鈞表示，利潤受到央視除夕晚會營銷活動的影響。據(jù)了解，百度當季銷售、總務和行政支出為61億元，同比增長93%，主要由于渠道和推廣營銷投資增長，其中包括中國農(nóng)歷新年前后營銷活動，即配合春晚大撒紅包前后市場營銷投入的真金白銀。

  ▲2019年春晚期間百度發(fā)放了9億元紅包。

不過把虧損大鍋全部甩給春晚，并不客觀——此為一次性投入，可在一季度全部算清，更重要的是，春晚營銷為百度系App帶來了流量規(guī)模的大幅提升，暴增的日活用戶在未來皆可轉(zhuǎn)化為貨幣。

真正讓投資者選擇避險的因素是，百度核心業(yè)務收入增幅在一季度僅個位數(shù)。一季報顯示，百度核心業(yè)務營收為175億元，同比增長8%。

繼續(xù)分解收入組成會發(fā)現(xiàn)，百度總收入的15%增長，更多是源于百度核心業(yè)務以外的“其他業(yè)務”，后者當季營收65億元，同比增長73%，“這主要由于愛奇藝會員服務、云服務及其他業(yè)務實現(xiàn)強勁增長”。

另一方面，雖教育、零售和商業(yè)服務表現(xiàn)強勁，醫(yī)療保健、在線游戲服務和金融服務板塊表現(xiàn)有所下滑。以騰訊為首的網(wǎng)絡游戲大戶，在一季度收入也出現(xiàn)下滑，自然影響廣告投放，從而影響到百度收入。

收入增加不足，當季支出卻沒少。一季度，內(nèi)容成本為62億元，同比增長47%；流量獲取成本32億元，同比增長41%；帶寬成本為20億元，同比增長39%；其他如折舊和股權(quán)成本共35億元同比增長75%；最后還要再加上銷售和管理成本61億元，同比增長93%。每一項成本增長率，均遠遠超過收入增長率。

簡單測算，上述五大費用，本季度共支出210億元，比上季度131億元凈增加大約79億元。而季度收入只凈增加32億元，出現(xiàn)虧損不奇怪。就此而言，禍首或是“春晚”，百度每一塊支出也皆難辭其咎。

“萬年老三”地位不保

收入上的欠佳還影響到了百度在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的地位。

在移動互聯(lián)網(wǎng)時代前，百度堪稱網(wǎng)民第一入口，在BAT三杰中一度排在首位。“哪怕IT工程師測試網(wǎng)絡連接也是首選百度首頁”，搜狗、360乃至阿里旗下神馬搜索雖然一直虎視眈眈，卻始終難以撼動百度在搜索領域中的絕對優(yōu)勢地位。

然時過境遷，百度逐漸失去老大的寶座，在老三的位置“萬年徘徊”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，上市后百度收入一直沒有超過騰訊，最接近年份為2015年，當年百度收入是664億元，騰訊收入是1028億元，兩者比例為65%。2016年，百度遭遇“魏則西事情”，與騰訊差距迅速拉大，兩者收入比驟降到46%；2017年、2018年，則繼續(xù)下降至36%、33%。

  ▲百度與騰訊收入對比。

微信帶來的紅利讓騰訊不僅成為港股股王，也讓“老朋友”阿里巴巴在爭奪中國公司市值一哥過程中不落下風，百度卻越走越遠。若以一季度營收作對比，百度收入241億元，約相當于騰訊同期收入的28%，與阿里巴巴同期收入的935億元差距更大。

市值方面，百度股價曾在2018年6月一度漲至270美元，市值漲至942億美元，抵達歷史最高值。市場就像現(xiàn)在猜測貴州茅臺將輕松突破千元股一樣，認為百度也很快躋身千億美元市值俱樂部。

事情走向卻不盡人意。高點過后不到一年，百度市值跌至414.42億美元，整整蒸發(fā)527億美元，腰斬不止，同期阿里巴巴和騰訊跌幅遠遠低于百度。

截至5月23日港股收盤，美團市值為425億美元，搶走百度多年占據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)公司市值季軍之位。而曾在百度后面苦苦追尋的京東，也憑借408.64億美元的市值，輕松拉近二者間的距離。

“900億先生”陸奇離職背后

從時間點上，百度市值開始下滑與陸奇離職有著很大的關(guān)聯(lián)。

2018年5月，百度發(fā)生重要人事變動，總裁陸奇突然宣布辭職，讓市場大吃一驚。

在此之前，百度對陸奇的到來寄予厚望，陸奇“新政”在短短幾個月中，也確實給成立近20年的百度帶來嶄新氣息。包括李彥宏在內(nèi)，不同場合百度公開表態(tài)，均讓市場認為，百度未來在于人工智能，甚至有“All in AI”之說。

  ▲百度股價圖。

陸奇對于百度重要性，可以從其離職后，股價狂跌得到佐證。離職消息發(fā)布的當晚，百度股價一度跌幅超過10%，周末過后繼續(xù)跌去5%左右，市值共揮發(fā)137億美元（約900億元）。在坊間，陸奇也因此又多了一個非正式名號“900億先生”。

被譽為“華人之光”的陸奇為百度找到AI之路，可能是新突破，但是陸奇風光入職不到一年即離職，市場更多在猜測，百度未來戰(zhàn)略指向是哪里？

1999年，李彥宏在太太馬東敏鞭策下，放棄在美國安逸的田園式生活，帶著一身武藝，回國創(chuàng)立百度。這段往事，經(jīng)常被李彥宏放在嘴邊，本意是感謝太太深明大義，不眷戀小日子。但更大程度上也在暗示，在關(guān)乎個人或公司未來的重大關(guān)頭，李彥宏的決定或許并不堅決。陸奇之離開，在民間就有多種猜測，甚至與“宮斗”相聯(lián)系，亦可見一斑。

百度不可謂不努力，開展過電商新業(yè)務，乃至19億美元買下91無線，希望一勞永逸拿到移動互聯(lián)網(wǎng)船票，另有甩開去哪兒管理團隊，獨自與攜程達成交易壯舉。

當威震江湖的“BAT”中阿里巴巴和騰訊揮舞支票簿，建立更完整生態(tài)時，百度似乎除搜索外，誕生出愛奇藝，并無長物；中國互聯(lián)網(wǎng)有阿里系、騰訊系乃至小米系和京東系，唯獨百度沒有系（戲）。

生于1965年的馬云，已決定于今年秋天退休；生于1969年的“廠長”李彥宏能否為百度找到新航線？時間不多了。

本文系網(wǎng)易新聞·網(wǎng)易號“各有態(tài)度”特色內(nèi)容。

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