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金融市場 對沖基金 金融泡沫 財務(wù)杠桿 投資 基金 黃金 期貨 債券 套利 復(fù)利
金融學(xué)（Finance）是從經(jīng)濟學(xué)中分化出來的應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)科，是以融通貨幣和貨幣資金的經(jīng)濟活動為研究對象，具體研究個人、機構(gòu)、政府如何獲取、支出以及管理資金以及其他金融資產(chǎn)的學(xué)科。 金融本來就是虛擬經(jīng)濟，本身不會創(chuàng)造財富。只是財富在彼此之間轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去的游戲，是一場零和游戲（贏和賠也無非就是甲的錢到乙那兒，乙的錢到甲那兒），所以對金融市場有一個確切的評價：合法的賭局。 在這個游戲中，金融機構(gòu)既是平臺提供者又是參與者。 （一）證券交易所 就是專門為人們進(jìn)行證券交易，股權(quán)交易提供的交易平臺，證券交易所不是盈利機構(gòu)，是一個管理機構(gòu)，每筆交易都會收一定的傭金，證券交易所的工作人員稱為證券經(jīng)紀(jì)人。 某種意義上說，證券交易所更像一個中介機構(gòu)。 （二）基金公司 基金公司卻是市場的參與者： 這樣的基金公司對風(fēng)險控制比較嚴(yán)，一般購買國家中長期債券或其他固定資產(chǎn)收益，有的基金公司也炒股票。當(dāng)年諾貝爾獎金設(shè)立的時候，就是為了規(guī)避風(fēng)險，只買國家中長期債券，結(jié)果最后，差點入不敷出，在高利潤的股票操作下，才使諾貝爾基金迅速增值。 現(xiàn)在市場上除了正規(guī)的私募機構(gòu)外，有一些股票操作高手，由于沒有實力注冊基金公司，與股民協(xié)議，用股民的錢炒股，賠了還給股民，賺了一起分成，分成利潤多以三七開。對方占三，股民占七。 可以看出，金融機構(gòu)都是由實力強大、經(jīng)驗豐富的專家組成，他們往往會通過一些手段來操縱某只股票（盡管國家規(guī)定不允許操作股市，但股市沒有坐莊者是不可能的）。所以，在金融市場，沒有清晰思路的人就會成為冤大頭。 對沖基金（也稱避險基金或套利基金）意為風(fēng)險對沖過的基金，起源于 20 世紀(jì) 50 年代初的美國。 早期的對沖為的是真正的保值，是為回避風(fēng)險而做的一種金融操作，目的是把暴露的風(fēng)險用期貨或期權(quán)等形式回避掉（轉(zhuǎn)嫁出去），從而使自己的資產(chǎn)組合中沒有敞口風(fēng)險。 經(jīng)過幾十年的演變，對沖基金已失去其初始的風(fēng)險對沖的內(nèi)涵，演變?yōu)橐环N新的投資模式的代名詞。 1990 年，正處在經(jīng)濟衰退中的英國，以較高匯價被迫加入歐洲貨幣體系的匯率機制（ERM）。1992 年 9 月，德國中央銀行在《華爾街日報》的文章提到，歐洲貨幣體制的不穩(wěn)定只有通過貨幣貶值才能解決。 于是量子基金以 5% 的保證金大筆借貸英鎊購買馬克。他的策略是：當(dāng)英鎊匯率未跌之前用英鎊買馬克，當(dāng)英鎊匯率暴跌后賣出一部分馬克即可還掉當(dāng)初借貸的英鎊，剩下的就是凈賺。 最后，英鎊在 1 個月匯率下挫 200 名。量子基金賣空 70 億美元英鎊，買進(jìn) 60 億美元的馬克，在 1 個月凈賺 15 億美元，而歐洲各國中央銀行共計損失 60 億美元。
金融泡沫是指經(jīng)濟過熱所造成的不正常膨脹，主要表現(xiàn)在房地產(chǎn)和股票方面。兩者價格往往先是反常地急劇上漲，到了最后，當(dāng)其價格已經(jīng)嚴(yán)重背離其實際價值時，必然導(dǎo)致價格突然暴跌，資產(chǎn)猛然收縮，從而帶來嚴(yán)重的經(jīng)濟危機。
（一）虛擬經(jīng)濟 金融泡沫的起因主要源自虛擬經(jīng)濟，而虛擬經(jīng)濟最早的起源可以追溯到私人間的商務(wù)借貸行為。 例如，某甲急需購買某種貨物，但他本人沒有足夠的資金，而某乙手頭正好有一筆錢閑置未用，于是某甲便向某乙借一定數(shù)額的錢，許諾在一定時期內(nèi)還本付息。 某乙手中的借據(jù)就是虛擬資本的一種雛形，它通過借款與還款的循環(huán)活動而獲得增值。這時某乙并未從事實際的經(jīng)濟活動，只是通過一種虛擬的經(jīng)濟活動來賺錢。
虛擬經(jīng)濟具有如下四個基本特征： 高度流動性：實體經(jīng)濟活動從生產(chǎn)到實現(xiàn)需求均需要耗費一定的時間，但虛擬經(jīng)濟是虛擬資本的持有與交易活動，隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展，股票、有價證券等虛擬資本無紙化、電子化，其交易過程在瞬間即可完成。 不穩(wěn)定性：各種虛擬資本在市場買賣過程中，價格更多地取決于虛擬資本持有者和參與交易者對未來虛擬資本所代表的權(quán)益的主觀預(yù)期，而這種主觀預(yù)期又取決于宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)前景、政治及周邊環(huán)境等許多非經(jīng)濟因素，增加了虛擬經(jīng)濟的不穩(wěn)定性。 高風(fēng)險性：由于影響虛擬資本價格的因素眾多，這些因素自身變化頻繁、無常，并不遵循一定的規(guī)律，再加上非專業(yè)人士受專業(yè)知識、信息采集、信息分析能力、資金、時間精力等多方面限制，虛擬資本投資成為一項風(fēng)險較高的投資領(lǐng)域。 高投機性：有價證券、期貨、期權(quán)等虛擬資本的交易雖然可以作為投資目的，但也離不開投機行為，這是市場流動性的需要決定的。隨著電子技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)高科技的迅猛發(fā)展，巨額資金劃轉(zhuǎn)、清算和虛擬資本交易均可在瞬間完成，這為虛擬資本的高度投機創(chuàng)造了技術(shù)條件，提 供了技術(shù)支持。
（二）金融危機 在美國，金融危機之所以嚴(yán)重，就是因為美國信用透支要嚴(yán)重得多。 它的金融風(fēng)暴是先從房地產(chǎn)的次級貸款開始的，也就是允許消費者貸款買房，再用貸款做抵押進(jìn)行二次貸款。已經(jīng)是負(fù)債了，負(fù)債居然還可以做資產(chǎn)進(jìn)行抵押，這樣嚴(yán)重的信用透支，早晚有一天會出問題。 美國不是不知道這情況，但是長期以來，美國的信用沒有出現(xiàn)任何問題，這種習(xí)慣性的錯覺使美國把金融泡沫越吹越大，直到最終破滅。 高杠桿率是當(dāng)今資本市場金融交易的重要特點。所謂杠桿率，是指金融機構(gòu)的資產(chǎn)對其自有資本金的倍數(shù)。 如果你買一幢 100 萬元的房子，首付是 20%，你就用了 5 倍的財務(wù)杠桿。如果房價增值 10% 的 話，你的投資回報就是 50%；但如果房價跌了 10%，那么 5 倍的財務(wù)杠桿損失也是 50%～
對于給定資本金，杠桿率越高，金融機構(gòu)所能運作的資產(chǎn)越多， 金融機構(gòu)的盈利就越高。風(fēng)險和收益是成正比的，杠桿率越高，風(fēng)險也越大。 （一）我國目前的財會界對財務(wù)杠桿的理解 企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時對債務(wù)籌資的利用：因而財務(wù)杠桿又可稱為融資杠桿、資本杠桿或者負(fù)債經(jīng)營。這種定義強調(diào)財務(wù)杠桿是對負(fù)債的一種利用。 在籌資中適當(dāng)舉債，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)給企業(yè)帶來額外收益：如果負(fù)債經(jīng)營使得企業(yè)每股利潤上升，便稱為正財務(wù)杠桿；如果使得企業(yè)每股利潤下降，通 常稱為負(fù)財務(wù)杠桿。 在企業(yè)的資金總額中，由于使用利率固定的債務(wù)資金而對企業(yè)主權(quán)資金收益產(chǎn)生的重大影響：這種定義也側(cè)重于負(fù)債經(jīng)營的結(jié)果，但其將負(fù)債經(jīng)營的客體局限于利率固定的債務(wù)資金（企業(yè)在事實上可以選擇一部分利率可浮動的債務(wù)資金，從而達(dá)到轉(zhuǎn)移財務(wù)風(fēng)險的目的的）。
（二）保證金 & 財務(wù)杠桿 期權(quán)期貨通過一種保證金（margin）賬戶具體操作，這種賬戶用的也是杠桿原理。保證金賬戶是指在購買股票時，只需花股票總值的 25-30% 就行了（在 “買長” 時 25%， 在 “賣短” 時 30%）。 如，你把 l 萬元放入保證金賬戶，就可以買總值 4 萬元的股票。也就是說有 4 倍的杠桿作用。當(dāng)然，那 75% 的錢是向證券商借來的，利率一般比銀行高一些，比 信用卡低；而且你的賬戶還必須保持你所擁有股票市值的 25-30% 的資金。
外匯交易的保證金賬戶，一般都會用到 15 倍以上的財務(wù)杠桿；對沖基金的財務(wù)杠桿一 般用到 20 倍；“兩房” 的財務(wù)杠桿大約是 30 倍，雷曼兄弟整個公司的財務(wù)杠桿高達(dá) 33 倍... 而期貨的保證金比一般股票要低。保證金比例更低，只需總價的 5-10%。所以期貨獲利或虧損的幅度，可以高達(dá)本金的數(shù)千倍! 簡單地說，你的本金在未來能增值或獲得收益的所有活動都可叫投資。 消費與投資是一個相對的概念。消費是現(xiàn)在享受，放棄未來的收益，而投資是放棄現(xiàn)在的享受，獲得未來更大的收益。 具體來說，個人投資的主要成分包括金融市場上買賣的各種資產(chǎn)，如債券、股票、基金、外匯、期貨等，以及在實物市場上買賣的資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、金銀珠寶、郵票、古玩收藏等，或者實業(yè)投資，如店鋪、企業(yè)等。 投資的原則： 在不知道該投資什么的時候，千萬要把錢緊緊地攥在手里，不要輕易投資：如果決定投資股市了，在不知道該選擇哪只股票的時候，也千萬不要投資。如果一個公司你不能用一句話來描述它，就不要買它的股票，一句話，諸如，這公司成長速度很快，這公司潛力很大，而不是啰唆地講一堆這個指標(biāo)、那個指標(biāo)，結(jié)果卻沒有一個明晰的判斷。這種方法也適合于房產(chǎn)，購買哪個房產(chǎn)公司的房子，也可以這樣來思考。 不要期望過高：投資里最忌諱的是貪欲，當(dāng)你期望過高的時候，你就容易做夢，醒不了，要知道很多情況下，投資的回報率能達(dá)到 10% 就已經(jīng)很不錯了。不要看到某只股票上漲，你也就去追捧，記住，公司的股票和公司是有區(qū)別的，有時候，股票只是一 家公司不真實的影子而已。 不要低估風(fēng)險：在購買股票的時候，不要想著自己賺多少，而是要先想自己能賠多少，而且不要相信債務(wù)大于資金的公司有什么法寶，盡量不去操作 ST 股票 ，因為有的公司現(xiàn)在股票市值雖然好，但是其可能通過發(fā)行股票或借貸來支付股東紅利，但終歸有一天會陷入困境的。 不要把雞蛋放在一個籃子里：除非你非常有錢，否則就不能把賭注放在一兩個公司上，也不要相信那些只關(guān)注一個行業(yè)的投資公司。 盈利是唯一判斷公司股票走勢的指標(biāo)：無論分析師和公司怎樣吹噓，記住一個 原則，盈利就是盈利，這是唯一的標(biāo)準(zhǔn)，而且堅持投資一定要自己獨立判斷，不受別人影響。
投資本身玩的也是數(shù)字，所以科學(xué)的計算利潤就很必要，一定不要被感覺迷惑，要有真實的數(shù)據(jù)依據(jù)，投資的時候，一旦對某項投資產(chǎn)生懷疑要立刻拋棄，因為在實際操作的時候，直覺是很重要的。 我們現(xiàn)在說的基金通常指證券投資基金。 證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立資產(chǎn)，由基金托管人托管、基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。 如果這種組合投資的活動經(jīng)過國家證券行業(yè)管理部門的審批，允許向社會公開募集吸收投資者加入合伙出資，這就是發(fā)行公募基金（也就是大家現(xiàn)在常見的基金）。 基金管理公司就是這種組合投資的牽頭操作人，不過它是個公司法人，資格必須經(jīng)過中國證監(jiān)會審批。 基金公司要負(fù)責(zé)操盤，定期公布基金的資產(chǎn)和收益情況。所以要從大家合伙出的資產(chǎn)中按一定的比例每年提取勞務(wù)費：基金管理費。 為了大家合伙出的資產(chǎn)的安全（基金公司只管交易操作不能碰錢），這些出資（基金資產(chǎn)）被放在銀行，而建成一個專門賬戶，稱為基金托管。 當(dāng)然銀行的勞務(wù)費：基金托管費，也得從大家合伙的資產(chǎn)中按比例抽一點按年支付。
所以，從法律角度說，即使基金管理公司倒閉甚至托管銀行出事了，向它們追債的人都無權(quán)碰基金專戶的資產(chǎn)，因此基金資產(chǎn)的安全是很有保障的。 對于人們來說，要想進(jìn)行黃金投資，需先了解黃金投資的品種。在我國，現(xiàn)階段主要的黃金投資品種有以下三種。 （一）實物金 實物金投資的實質(zhì)回報率基本與其他方法相同，但涉及的金額一般較高（因為投資的資金不會發(fā)揮杠桿效應(yīng)），而且只可以在金價上升之時才可以獲利。 飾物金：買入及賣出價的差額較大，視作投資并不適宜； 金幣：有兩種，即純金幣和紀(jì)念性金幣。純金幣的價值基本與黃金含量一致；紀(jì)念性金幣對于普通投資者來說較難鑒定其價值，主要為滿足集幣愛好者收藏，投資增值功能不大。 金條：有低純度的沙金和高純度的條金，條金一般重 400 盎司。黃金現(xiàn)貨報盤價差一般為每盎司 0.5-1 美元。
黃金現(xiàn)貨投資有兩個缺陷：須支付儲藏和安全費用，持有黃金無利息收入。但可買賣期貨暫時轉(zhuǎn)讓所有權(quán)可免去費用和獲得收益（每口期貨合約為 100 盎司）。中央銀行一般不愿意通過轉(zhuǎn)讓所有權(quán)獲得收益，于是黃金貸款和拆放市場興起。 （二）紙黃金 通俗地說，紙黃金就是黃金的紙上交易。投資者的買賣交易記錄只在個人預(yù)先開立的 “黃金存折賬戶”上體現(xiàn)。 紙黃金的優(yōu)勢： 安全性高：由于不依賴于實物的交易，所以不用擔(dān)心黃金的儲存、 保管，它是以數(shù)據(jù)的形式記錄在銀行的數(shù)據(jù)庫中。其安全性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行存款。 成本低：投資者無須透過實物的買賣及交收來實現(xiàn)交易，而是采用記賬方式來投資，由于不涉及實金的交收，交易成本可以更低。 變現(xiàn)速度：從變現(xiàn)的程度來說，紙黃金的變現(xiàn)是瞬間到賬的，不像基金需要幾個工作日才可以拿到錢。而且紙黃金也比股票更具有彈性，只要你愿意，你可以在買入 1 分鐘后賣出你的紙黃金，而這在股市是不可能實現(xiàn)的。 交易方式規(guī)范：紙黃金跟隨國際金價制定價格，而不是由銀行自己制定的，所以投資者不用擔(dān)心銀行會通過操縱價格來獲取利潤。 手續(xù)費低：投資紙黃金的手續(xù)費要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股票、基金的手續(xù)費，并且這一比率會隨著金價的上漲而下降。
戶口內(nèi)的 “黃金” 一般不可以換回實物，如想提取實物，需要補足足額資金后才能換取。 紙黃金和實物金的共同缺點是不能做空（先借貨賣出，再買進(jìn)歸還：預(yù)期未來行情下跌，將手中股票按目前價格賣出，待行情跌后買進(jìn)，獲取差價利潤）。 也就是說，當(dāng)黃金價格下跌的時候，只能等待下次上漲。如果投資者手中持有黃金沒有及時賣出，就只能承擔(dān)黃金價格下跌的損失了。 （三）黃金期貨 通常來說，黃金期貨的購買、銷售者都在合同到期日前出售和購回與先前合同相同數(shù)量的合約，也就是平倉，無須真正交割實金。每筆交易所得利潤或虧損，等于兩筆相反方向合約買賣差額。這種買賣方式才是人們通常所稱的 “炒金”。 黃金期貨合約交易只需 10% 左右交易額的定金作為投資成本，具有較大的杠桿性，少量資金推動大額交易。所以，黃金期貨買賣又稱 “定金交易”。 黃金期貨投資的缺點是： （四）現(xiàn)貨黃金 & 期貨黃金 目前黃金投資最熱門的現(xiàn)貨黃金和期貨黃金。 現(xiàn)貨黃金交易基本上是即期交易，在成交后即交割或者在數(shù)天內(nèi)交割。 期貨黃金交易主要目的為套期保值，是現(xiàn)貨交易的補充，成交后不立即交易，而由交易雙方先簽訂合同，交付押金，在預(yù)定的日期再進(jìn)行交割。其主要優(yōu)點在于以少量的資金就可以掌握大量的期貨，并事先轉(zhuǎn)嫁和約的價格，具有杠桿作用。期貨黃金的開戶金額，起步應(yīng)不低于 5 萬元。
期貨的英文為 “futures”，是由 “未來” 一詞演化而來，其含義是：交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實貨，而是共同約定在未來的某一時間交收實貨，因此中國人就稱其為期貨。 小張估計小麥價要下跌（現(xiàn)價2000元/噸），于是他在期貨市場上與買家簽訂了一份合約，約定在半年內(nèi)可以隨時以 2000 元/噸賣給買家 10 噸標(biāo)準(zhǔn)小麥。 5 個月后，果然小麥價格跌到每噸 1600 元，小張馬上以 1600 元的價格買了 10 噸小麥，轉(zhuǎn)手按照契約以每噸 2000 元的價格賣給買家，這樣就賺了 4000 元，原先繳納的保證金也返還了，小張就這樣獲利平倉了。
人們購買期貨的目的有兩種： 個人投資者購買的期貨按照中國目前的制度都是不能交割實物的，只能做投機，即一種理財手段。但期貨商品的價格確是圍繞實物的市場價格波動的，因此從這個角度來說，期貨相對于股票來說可以說是實體的。 債券是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等機構(gòu)直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。由于債券的利息通常是事先確定的，所以，債券又被稱為固定利息證券。 17 世紀(jì)，英國政府在議會的支持下，開始發(fā)行以國家稅收作為還本付息保證的政府債券。由于這種債券四周鑲有金邊，故而也被稱作金邊債券。 后來，金邊債券泛指由中央政府發(fā)行的債券，即國債。 在美國，經(jīng)穆迪公司、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司等權(quán)威資信評級機構(gòu)評定為 “AAA” 級的最高等級債券，也被稱為金邊債券。
（一）債券的發(fā)行 債券的發(fā)行價格是指債券原始投資者購入債券時應(yīng)支付的市場價格。它與債券的面值可能一致，也可能不一致。 理論上，債券發(fā)行價格是債券的面值和要支付的年利息按發(fā)行當(dāng)時的市場利率折現(xiàn)所得到的現(xiàn)值。 當(dāng)債券票面利率低于市場利率時，企業(yè)仍以面值發(fā)行就不能吸引投資者，故一般要折價發(fā)行； 當(dāng)債券票面利率高于市場利率時，企業(yè)仍以面值發(fā)行就會增加發(fā)行成本，故一般要溢價發(fā)行。
債券的風(fēng)險要比股票小。債券一般約定固定利息，到期歸還本金，而不論公司經(jīng)營業(yè)績?nèi)绾?。而且，在公司破產(chǎn)時可以優(yōu)先于股東分配公司財產(chǎn)。 （二）債券的交易方式 現(xiàn)貨交易（又叫現(xiàn)金現(xiàn)貨交易）：是債券買賣雙方對債券的買賣價格均表示滿意，在成交后立即辦理交割，或在很短的時間內(nèi)辦理交割的一種交易方式。 回購交易：指債券出券方和購券方在達(dá)成一筆交易的同時，規(guī)定出券方必須在未來某 一約定時間以雙方約定的價格再從購券方那里購回原先售出的那筆債券，并以商定的利率（價格）支付利息。 期貨交易：是一批交易雙方成交以后，交割和清算按照期貨合約中規(guī)定的價格在未來某一特定時間進(jìn)行的交易。
套利是指在一個市場買進(jìn)外匯、商品或證券的同時，又在另一市場以高于前一市場的價格賣出的行為。 假設(shè)某一時期 1 英鎊在倫敦與美元的兌換率低于 1 英鎊在紐約與美元的兌換率。如果兩個市場上匯率之差超過了交易費用，套利者就會用英鎊在倫敦市場買進(jìn)美元，然后在紐約市場賣出美元換回英鎊。兩個市場的匯率之差減去交易費用即為套匯者的凈收益。
套利交易目前已經(jīng)成為國際金融市場中的一種主要交易手段，國際上絕大多數(shù)大型基金均主要采用套利或部分套利的方式參與期貨或期權(quán)市場的交易。 套利一般可分為三類： 如在進(jìn)行金屬牛市套利時，交易所買入近期交割月份的金屬合約，同時賣出遠(yuǎn)期交割月份的金屬合約，希望近期合約價格上漲幅度大于遠(yuǎn)期合約價格的上漲幅度；而熊市套利則相反，即賣出近期交割月份合約，買入遠(yuǎn)期交割月份合約，并期望遠(yuǎn)期合約價格下跌幅度小于近期合約的價格下跌幅度。 如， 倫敦金屬交易所（LME）與上海期貨交易所（SHFE）都進(jìn)行陰極銅的期貨交易，每年兩個市場間會出現(xiàn)幾次價差超出正常范圍的情況：當(dāng) LME 銅價低于 SHFE 時，交易者可以在買入 LME 銅合約的同時，賣出 SHFE 的銅合約，待兩個市場價格關(guān)系恢復(fù)正常時再將買賣合約對沖平倉并從中獲利；反之，亦然。 在做跨市套利時應(yīng)注意影響各市場價格差的幾個因素，如運費、關(guān)稅、匯率等。 如，金屬之間、農(nóng)產(chǎn)品之間、金屬與能源之間等都可以進(jìn)行套利交易。 交易者之所以進(jìn)行套利交易，主要是因為套利的風(fēng)險較低，套利交易可以為避免始料未及的或因價格劇烈波動而引起的損失提供某種保護，但套利的盈利能力也較直接交易小。 套利的主要作用： 幫助扭曲的市場價格回復(fù)到正常水平； 增強市場的流動性。
在我國目前證券市場中，比較獲得人們認(rèn)同的套利包括 ETF 套利、期貨套利、權(quán)證套利等。 復(fù)利指的是把投資所獲取的利息或賺到的利潤加入本 金，繼續(xù)賺取回報。 （一）著名的 “72 法則” 所謂的 “72 法則”，就是指一筆投資變成兩倍所需要的時間恰巧是 72 除以年回報率。 例如，一筆年回報率為 7.2% 的 投資，10 年后本利和將是原始投資的兩倍；如果這筆投資的年回報率為 12%，那么原始投資翻倍的時間就是 6 年。試想，你有 10 萬元錢，那么從現(xiàn)在起就投資于年利率為 12% 的固定收益產(chǎn)品，那么 6 年后你的財富就翻倍了。 （二）復(fù)利的計算公式 復(fù)利就是一筆存款或者投資獲得回報之后，再連本帶利進(jìn)行新一輪投資，這樣不斷循環(huán)，就是追求復(fù)利。 復(fù)利終值的計算公式是：S=P(1+i)n 其中，持有期限是影響復(fù)利效果的關(guān)鍵因素。這個 “期數(shù)” 也稱為時間因子。投資人采取復(fù)利方式來投資，最后的回報將是每一期的回報率加上本金后不斷相乘的結(jié)果，期數(shù)越多獲利就越大。 這種由復(fù)利所帶來的財富的增長，被人們稱為復(fù)利效應(yīng)。不但投資理財中有復(fù)利效應(yīng)，在和經(jīng)濟相關(guān)的各個領(lǐng)域其實廣泛存在著復(fù)利效應(yīng)。
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