5月9日晚間，通化金馬發(fā)布了關(guān)于全資子公司對外投資設(shè)立子公司的公告。公告稱，為加快推動(dòng)公司在工業(yè)大麻領(lǐng)域的布局，公司全資子公司哈爾濱圣泰生物制藥有限公司（下稱圣泰生物）以自有資金 490 萬元在哈爾濱市投資設(shè)立哈爾濱圣泰漢麻科技有限公司，主要目的是為了更好的利用圣泰生物的生產(chǎn)加工條件，使種植產(chǎn)品向深加工轉(zhuǎn)化，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的完整和延伸。

新設(shè)立公司的經(jīng)營范圍為工業(yè)大麻種子品系篩選、繁育、經(jīng)營及推廣種植（不含毒品）；工業(yè)大麻的科研、種植、加工、銷售及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)（不含毒品）；生物技術(shù)的開發(fā)應(yīng)用和服務(wù)；國內(nèi)、國際貿(mào)易，農(nóng)副產(chǎn)品收購；貨物運(yùn)輸及技術(shù)進(jìn)出口業(yè)務(wù)等。

4月22日，通化金馬公告，圣泰生物在黑龍江省七臺(tái)河市投資設(shè)立了黑龍江圣泰漢麻科技有限公司（下稱圣泰漢麻），重點(diǎn)規(guī)劃發(fā)展工業(yè)大麻的種植業(yè)。

當(dāng)時(shí)，就有投資者在股吧里質(zhì)疑通化金馬一系列投資策略，認(rèn)為其只是設(shè)立了空殼公司，地沒定下來，也沒有種子，跟吉林省農(nóng)科院的合作也是八字還沒有一撇，經(jīng)不起推敲。

圣泰生物總經(jīng)理、也是圣泰漢麻公司負(fù)責(zé)人李宏圖給出的解釋是，圣泰漢麻最終落于黑龍江七臺(tái)河市是因?yàn)楹邶埥∈抢^云南省之后我國第二個(gè)工業(yè)大麻種植、銷售、加工合法化的省份，工業(yè)大麻的種植、銷售、加工都采取備案制，漢麻項(xiàng)目落戶黑龍江非常有利于企業(yè)發(fā)展；此外，還受到七臺(tái)河市優(yōu)化營商環(huán)境所吸引。

他聲稱，圣泰漢麻作為七臺(tái)河市的招商引資項(xiàng)目，所有的前期手續(xù)在不到一天的時(shí)間內(nèi)就辦理完畢，后續(xù)的所有工作也都高效、便捷，這對于民營經(jīng)濟(jì)的投資者非常有吸引力。目前，圣泰漢麻項(xiàng)目正在按部就班向前推進(jìn)。

另據(jù)公告顯示，此次設(shè)立哈爾濱圣泰漢麻科技有限公司，符合黑龍江省的法律法規(guī)要求，利用全資子公司圣泰生物的生產(chǎn)加工能力，進(jìn)一步加快推動(dòng)公司在工業(yè)大麻領(lǐng)域的布局，也有利于公司將政策上的機(jī)遇，轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品機(jī)遇和市場優(yōu)勢。

另外，工業(yè)大麻在國際上具有廣泛的藥用、保健等價(jià)值，在抗腫瘤、神經(jīng)疾病等方面，在助眠、緩解緊張、焦慮及抑郁癥狀，減輕炎癥以及各種疼痛等方面效果顯著?；诠I(yè)大麻價(jià)值和市場形勢的分析，我公司以新設(shè)立公司為平臺(tái)，謀劃工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)鏈布局，在育種、種植、提取、深加工方面（包括藥品、保健品、功能性飲品、化妝品）進(jìn)行研發(fā)，在工業(yè)大麻生產(chǎn)、加工和銷售進(jìn)行安排，可與公司現(xiàn)有的中成藥、生化藥、以及即將上市的治療阿爾茨海默綜合癥的1.1類新藥可以形成協(xié)同效應(yīng)。

因此，本項(xiàng)投資符合公司經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略需要，有利于拓寬公司的經(jīng)營領(lǐng)域，促進(jìn)公司可持續(xù)健康發(fā)展，符合公司股東的利益需求。不過，通化金馬也在公告里提示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《黑龍江省禁毒條例》，在選育、引進(jìn)工業(yè)用大麻，需向黑龍江省農(nóng)業(yè)行政主管部門申請品種認(rèn)定，并且在種植、銷售、加工后十個(gè)工作日內(nèi)向地縣級(jí)人民政府公安機(jī)關(guān)備案；標(biāo)的公司在品種認(rèn)定等方面尚存在不確定性和風(fēng)險(xiǎn)等。

更早前的3月31日，通化金馬發(fā)布公告稱，公司與吉林省農(nóng)業(yè)科學(xué)院（下稱省農(nóng)科院）、通化市二道江區(qū)人民政府（下稱區(qū)政府）共同簽署《工業(yè)大麻合作項(xiàng)目協(xié)議》，探索工業(yè)大麻的育種、種植及產(chǎn)品研發(fā)。協(xié)議涉及研發(fā)經(jīng)費(fèi)總金額 3838.32 萬元。4月1日，通化金馬便收到了深交所發(fā)出的問詢函，要求其說明是否存在主動(dòng)迎合市場熱點(diǎn)、炒作公司股價(jià)、配合股東減持的情形等問題。

針對通化金馬進(jìn)軍工業(yè)大麻，深交所發(fā)出問詢函，提出六大問題。其中，深交所提到，近期工業(yè)大麻概念股漲幅較大，且通化金馬控股股東北京晉商聯(lián)盟投資管理有限公司及其一致行動(dòng)人晉商聯(lián)盟控股股份有限公司計(jì)劃3月19日起6 個(gè)月內(nèi)減持通化金馬股份不超過96649470股。

對此，深交所要求通化金馬說明，公司在僅簽署合作協(xié)議且相關(guān)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入并未達(dá)到公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)10%的情況下，公告擬開展工業(yè)大麻業(yè)務(wù)是否存在主動(dòng)迎合市場熱點(diǎn)、炒作公司股價(jià)、配合股東減持的情形；并核實(shí)相關(guān)公告前三個(gè)月，公司控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其直系親屬買賣公司股票的情況；自查并說明相關(guān)信息保密情況，是否存在提前泄露內(nèi)幕信息導(dǎo)致股價(jià)異常波動(dòng)的情形，要求通化金馬向深交所提供相關(guān)內(nèi)幕信息知情人名單，并說明內(nèi)幕信息知情人是否存在買賣你公司股票的情況。

2018年3月，吉林省政府將《吉林省禁毒條例》列入今年地方性法規(guī)立法項(xiàng)目，其中將“工業(yè)大麻管理”作為單獨(dú)章節(jié)，對工業(yè)大麻的定義、性質(zhì)以及育種、種植、加工、銷售等環(huán)節(jié)作了規(guī)定，明確在有序放開的前提下加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管。該條例擬在省公安廳黨委會(huì)審議通過后，呈報(bào)省政府履行立法程序。這意味著繼云南和黑龍江后，吉林將成為第三個(gè)放開工業(yè)大麻種植的省份。

目前尚未有吉林省新修訂的《吉林省禁毒條例》通過并實(shí)施的消息傳出，但是，通化金馬已經(jīng)開始了提前布局。根據(jù)上述三方簽署的《工業(yè)大麻合作項(xiàng)目協(xié)議》，合作期限為五年，通化金馬將根據(jù)科研進(jìn)展和研發(fā)成果分期向省農(nóng)科院支付研發(fā)經(jīng)費(fèi)，預(yù)計(jì)總額為3838.32萬元。

通化金馬將充分利用企業(yè)的生產(chǎn)條件為省農(nóng)科院提供良好的生產(chǎn)試驗(yàn)條件和院外實(shí)踐基地，并合作共建產(chǎn)研結(jié)合示范基地。在“工業(yè)大麻種植與產(chǎn)品研發(fā)”項(xiàng)目方面，通化金馬需如實(shí)提供原有基礎(chǔ)技術(shù)信息，及時(shí)反饋生產(chǎn)中的問題，并積極參與省農(nóng)科院的科研活動(dòng)，共同推進(jìn)項(xiàng)目技術(shù)的發(fā)展；還需派專職生產(chǎn)和技術(shù)人員參與項(xiàng)目研發(fā)工作。

省農(nóng)科院需要幫通化金馬制定發(fā)展規(guī)劃，提供技術(shù)支持及工業(yè)大麻新品種的研發(fā)及技術(shù)服務(wù)。在“工業(yè)大麻種植與產(chǎn)品研發(fā)”項(xiàng)目方面為公司有償提供產(chǎn)品所涉及的種植用種子、種植技術(shù)，通過種源篩選，種植技術(shù)的提升，使種植產(chǎn)品的CBD（大麻二酚）含量（干品）在3-5年內(nèi)達(dá)到不低于10%。同時(shí)，省農(nóng)科院還要為通化金馬提供產(chǎn)品開發(fā)技術(shù)服務(wù)及生物活性成分、分離制備技術(shù)服務(wù)等。

區(qū)政府則為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的長遠(yuǎn)健康發(fā)展，提供相關(guān)政策咨詢服務(wù)及支持，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)督促落實(shí)各類審批所需手續(xù)及相關(guān)政策的實(shí)施、為通化金馬提供種植基地、監(jiān)管服務(wù)等。

通化金馬稱，公司與省農(nóng)科院、區(qū)政府共同探索工業(yè)大麻的育種、種植及產(chǎn)品研發(fā)，未來將有助于公司開展工業(yè)大麻相關(guān)領(lǐng)域的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，拓寬公司產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)公司的綜合競爭力，為公司持續(xù)健康發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持和保障。不過通化金馬也表示，圍繞工業(yè)大麻進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局是公司首次開展的經(jīng)營項(xiàng)目，可能存在一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)。

不過，深交所也注意到，紫鑫藥業(yè)也與吉林省農(nóng)科院簽訂了協(xié)議，旗下荷蘭Fytagoras公司與省農(nóng)科院共同成立了“吉林麻類工程研究中心”。對此，深交所要求通化金馬說明這是否會(huì)導(dǎo)致兩家上市公司存在利益沖突的情形，在研發(fā)目標(biāo)一致的情況下，通化金馬、紫鑫藥業(yè)與吉林省農(nóng)科院對于費(fèi)用承擔(dān)與權(quán)益享有的具體分配方法及其合理性。

雖然通化金馬使出渾身解數(shù)解釋其工業(yè)大麻業(yè)務(wù)的合理性，還是被眾多投資者質(zhì)疑其有蹭熱點(diǎn)的嫌疑。有股民在新浪股市匯上留言猜測，還有人在同花順直言通化金馬此舉是“赤裸裸的炒作”“蹭熱度還要研究五年，企業(yè)的前瞻性和對市場的反應(yīng)度太差”。

畢竟，更早前的3月18日，通化金馬披露公告，股東北京晉商聯(lián)盟投資管理有限公司及其一致行動(dòng)人擬在6個(gè)月內(nèi)減持不超過10%。

也有投資者對《全球財(cái)說》表示，公司一系列舉措有明顯推高股價(jià)的目的。根據(jù)2018年三季報(bào)，通化金馬控股股東北京晉商所持占45.97%的44429.35萬股，已經(jīng)質(zhì)押44317.11萬股，質(zhì)押比例高達(dá)99.75%；其一致行動(dòng)人晉商聯(lián)盟、蘇州晉商聯(lián)盟陸號(hào)和蘇州晉商聯(lián)盟柒號(hào)的質(zhì)押比例，亦分別達(dá)到99.99%、98.9%與99.96%。

更為重要的是，通化金馬2018年8月10日公告， 其于2018年8月9日收到控股股東北京晉商通知，因股票連續(xù)下跌，北京晉商及其一致行動(dòng)人蘇州晉商聯(lián)盟陸號(hào)、蘇州晉商聯(lián)盟柒號(hào)質(zhì)押的部分公司股票觸及平倉線。而北京晉商及其一致行動(dòng)人所質(zhì)押的股票，其平倉線最低的為9.58元/股，最高為11.38元/股。

通過對比可以發(fā)現(xiàn)，通化金馬3月29日的收盤價(jià)為8.86元/股，低于上述平倉線，而發(fā)布涉“麻”公告收獲股價(jià)漲停的4月1日，其收盤價(jià)為9.75元/股，已高于2018年8月10日披露的大部分質(zhì)押股票的平倉線。

截至5月9日收盤，通化金馬股價(jià)跌至8.20元/股，下跌幅度為-3.42%。截至目前，通化金馬控股股東危機(jī)可能尚未解除，并且之前的紓困方案也沒有明確落實(shí)的消息。

據(jù)其3月19日公告，通化金馬于3月18日接到北京晉商通知，通化市政府?dāng)M通過與北京晉商共同設(shè)立民營企業(yè)支持紓困基金，幫助北京晉商降低股票質(zhì)押率，進(jìn)而推進(jìn)上市公司與龍煤醫(yī)院重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目。具體做法是，雙方將共同參與設(shè)立總規(guī)模不超過15億元的紓困基金，通化市政府作為紓困基金優(yōu)先級(jí)投資人出資不超過3億元，北京晉商負(fù)責(zé)紓困基金后續(xù)投資人的遴選、引入工作以及資金募集工作。

此前的2018年8月10日，通化金馬還披露北京輕工房地產(chǎn)開發(fā)有限公司擬投資20億元，將通過增資北京晉商不超過20%股權(quán)或或者受讓北京晉商所持不超過15%的通化金馬股票方式，化解北京晉商面臨的危局。公告顯示，北京輕工法定代表人為昝寶石同時(shí)也是通化金馬董事，而北京晉商與北京輕工當(dāng)時(shí)約定3個(gè)月內(nèi)簽訂正式協(xié)議。

值得注意的是，北京晉商與北京輕工所謂的3個(gè)月期限，迄今已經(jīng)超過了8個(gè)月。

（部分內(nèi)容來自21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、新京報(bào)、證券日報(bào)等）