文 華商韜略 宇剛

　　繼螞蟻集團宣布上市后，京東數(shù)科也傳來了上市的消息。京東數(shù)科作為互聯(lián)網(wǎng)信用支付的開 創(chuàng)者，如今戰(zhàn)況如何？

　　【京東數(shù)科上市即沖榜，一批新富豪正在路上】

　　8月發(fā)布的2020年胡潤全球獨角獸榜單中，中國金融科技行業(yè)獨角獸公司的前三甲為：螞蟻集團、陸金所、京東數(shù)科，分別位于全球排行榜的第1名、第4名和第12名，遠超一眾美國公司。

　　7月，螞蟻集團官宣啟動A+H上市；8月，傳出陸金所已經(jīng)秘密籌劃在美國上市；9月10日，京東數(shù)科（原京東金融）就首次公開發(fā)售向上海證券交易所提交上市申請。獨角獸們紛紛按耐不住，紛紛走上了上市之路。

　　如今，京東數(shù)科估值已接近2000億元。當下科創(chuàng)板榜首的金山辦公，總市值僅為1498億元。這就意味著，京東數(shù)科一旦科創(chuàng)板上市，即刻躍然科創(chuàng)板市值榜首。

　　同時締造的，還有一批新富豪。

　　【新富豪的推生】

　　作為老板的劉強東，自然是最大的受益者。據(jù)悉，劉強東直接持有本次發(fā)行前總股本的8.86%，通過宿遷聚合、領(lǐng)航方圓、博大合能間接控股41.49%，合計持股50.35%，掌握絕對控制權(quán)。

　　按招股說明書中介紹，本次發(fā)行不超過5.3802億股，總股本不低于10%。按照其2000億估值計算，劉強東的個人身價將增加超1000億元。有望超過李嘉誠，沖擊中國富豪榜前五名。

　　此外，京東數(shù)科CEO陳生強持股4.23%；紅杉鴻德持股為2.68%。

　　京東數(shù)科CEO陳生強在2017年的年會上曾說：“我不太喜歡給人開空頭支票，但我想說的是，在京東金融，只要你真的做出來，自然會獲得你應(yīng)得的。我相信，只要我們做好了，至少能創(chuàng)造20個以上的億萬富翁，300個以上的千萬富翁。”

　　看來，陳生強的諾言即將兌現(xiàn)了。

　　【京東數(shù)科就是京東白條？螞蟻與京東數(shù)科還“戰(zhàn)”的起來？】

　　很多人對京東數(shù)科的了解還停留在京東白條。其實京東數(shù)科在幾年間，早已悄悄從數(shù)字金融模式升級到金融科技模式，再變身轉(zhuǎn)型為了數(shù)字科技模式。

　　如今的京東數(shù)科，技術(shù)研發(fā)投入占營業(yè)收入比例高達15.67%，居科創(chuàng)板第二。此次募集資金的72%也將直接用于與技術(shù)和數(shù)字化服務(wù)升級。

　　在技術(shù)的驅(qū)動下，京東數(shù)科逐漸成為了to F（針對金融機構(gòu)），to B（針對商戶與企業(yè)），to G（針對政府部門）提供數(shù)字化解決方案的大型金融科技集團。

　　很多人將京東數(shù)科對標螞蟻，認為兩家巨頭之間終有一戰(zhàn)。這其實是對京東數(shù)科目前業(yè)務(wù)體系的誤解。

　　螞蟻集團旗下有支付寶、余額寶、招財寶、螞蟻聚寶、網(wǎng)商銀行、螞蟻花唄、芝麻信用等子業(yè)務(wù)板塊。這些業(yè)務(wù)我們都耳熟能詳，這也就顯示了，螞蟻集團以數(shù)字支付、數(shù)字金融科技平臺業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)構(gòu)成，這些業(yè)務(wù)主要針對的是個人用戶。

　　而京東數(shù)科的業(yè)務(wù)構(gòu)成中，無論是針對金融機構(gòu)、商戶還是政府部門，其數(shù)字化解決方案的服務(wù)對象主要是以機構(gòu)用戶為主。由此可見，兩家的目標市場重疊性并不大，兩家之間正面競爭的“交火點”也將會越來越少，從京東數(shù)科公布的公開數(shù)據(jù)中可見一斑。

　　截至2020年6月末，京東數(shù)科在金融機構(gòu)服務(wù)領(lǐng)域，已為超600家包括商業(yè)銀行等金融機構(gòu)提供多層次全方位的數(shù)字化解決方案；在商戶與企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，已為超百萬家企業(yè)等提供了數(shù)字化解決方案；在政府及其他客戶服務(wù)領(lǐng)域，服務(wù)了超過40家城市公共服務(wù)機構(gòu)，覆蓋全國超過300座城市以及6億多人次。

　　三大業(yè)務(wù)板塊中，以京東白條為代表的商戶與企業(yè)服務(wù)（to B）板塊，保障了京東數(shù)科業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性。以京東平臺作為入口，雙方互換流量，該板塊發(fā)展極為穩(wěn)定。同時，京東白條為京東商城的業(yè)務(wù)推動也做出了極大貢獻。據(jù)招股書介紹,京東白條將京東商城的用戶留存率提升了近100%，人均訂單量提升約50%，交易額提升約80%。京東商城與京東數(shù)科的聯(lián)手，可謂雙贏。

　　金融機構(gòu)服務(wù)（to F）板塊，是京東數(shù)科近年來的發(fā)力點。在2018及2019年，分別實現(xiàn)了113%和89%增長。按照此增速，2020年，金融機構(gòu)和數(shù)字化業(yè)務(wù)很有望超越傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，成為京東數(shù)科的主力軍。

　　在政府及其他客戶服務(wù)（to G）板塊，主打智能城市和AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展。雖然目前體量較小，但近年業(yè)務(wù)呈現(xiàn)跳躍性增長。僅2018年營收，同比增長460%，未來發(fā)展的想象空間巨大。

　　所以說，京東數(shù)科的三大板塊業(yè)務(wù)：To B，有京東商城作為后盾，可謂為“穩(wěn)”；To F，數(shù)年高比率增長，業(yè)務(wù)定位“準”；To G，跨級增長，可謂為“狠”。

　　從今年上半年的數(shù)據(jù)也映證了這一點。今年上半年，京東數(shù)科的三大業(yè)務(wù)板塊之間的比重已悄然變化。其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，即ToB板塊，或受疫情的影響，今年1-6月的收入比重再次創(chuàng)下歷史新低。但即便如此，這塊業(yè)務(wù)仍然保持增長態(tài)勢，而其他兩塊業(yè)務(wù)則繼續(xù)了高速的增長率，并已經(jīng)呈現(xiàn)出與ToB業(yè)務(wù)分庭抗禮的態(tài)勢。

　　由此可見，京東數(shù)科三大業(yè)務(wù)板塊在布局上的“穩(wěn)、準、狠”為其高估值和高想象空間提供了可能。