導(dǎo)讀

口腔產(chǎn)業(yè)是高禾投資一直非常關(guān)注的賽道，作為醫(yī)療服務(wù)中的細(xì)分領(lǐng)域，受益于國(guó)內(nèi)消費(fèi)水平和健康意識(shí)的提升，如今正迎來(lái)快速發(fā)展時(shí)期。國(guó)家衛(wèi)健委數(shù)據(jù)顯示，2017年國(guó)內(nèi)口腔醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模已增長(zhǎng)至900億元，對(duì)比2008年200億元，十年間復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)18%。而根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，該市場(chǎng)規(guī)模在2022年有望達(dá)到1400億元的市場(chǎng)規(guī)模。

不過(guò)，千億級(jí)市場(chǎng)的口腔賽道，卻還沒(méi)有幾家上市公司，未來(lái)這一領(lǐng)域的上市公司發(fā)展和潛在的擬IPO公司值得期待。

目前，公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)仍然在口腔醫(yī)療行業(yè)中占據(jù)大部分市場(chǎng)份額，但民營(yíng)口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量上升速度非常快，面對(duì)一塊兒千億蛋糕，口腔醫(yī)療服務(wù)的核心玩家都有誰(shuí)？

口腔產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈的上游是耗材和設(shè)備，低值耗材設(shè)備生產(chǎn)廠家眾多，利潤(rùn)空間不大，那么，高利潤(rùn)的高值耗材和設(shè)備都有哪些國(guó)內(nèi)的上市公司參與？

千億級(jí)市場(chǎng)的口腔賽道，卻沒(méi)有幾家上市公司？

一、口腔產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)綜述

（一）口腔產(chǎn)業(yè)定義及分類

1. 定義

口腔產(chǎn)業(yè)是指以口腔醫(yī)療服務(wù)消費(fèi)為基礎(chǔ)，集合了口腔醫(yī)療服務(wù)、職業(yè)牙醫(yī)教育培訓(xùn)、口腔醫(yī)療器械的研發(fā)生產(chǎn)、市場(chǎng)策劃、宣傳、投資、經(jīng)營(yíng)、管理等一體的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈。目前，我國(guó)從事口腔醫(yī)療服務(wù)的主體包括：綜合性醫(yī)院口腔科、口腔?？漆t(yī)院、連鎖口腔門診、個(gè)體口腔診所等。

2. 分類

口腔產(chǎn)業(yè)可以按照主營(yíng)業(yè)務(wù)分為口腔醫(yī)療服務(wù)企業(yè)和口腔醫(yī)療設(shè)備及耗材企業(yè)。

（二）口腔產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們健康意識(shí)的提高，對(duì)于口腔醫(yī)療服務(wù)的需求迅速增加。近年來(lái)，隨著口腔健康的持續(xù)宣傳，國(guó)內(nèi)居民的口腔健康意識(shí)在逐步增強(qiáng)。第四次全國(guó)口腔健康流行病學(xué)調(diào)查結(jié)果顯示，居民口腔健康知識(shí)知曉率為 60.1%， 84.9%的人對(duì)口腔保健持積極態(tài)度。

此外，改革開放40年來(lái)，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，為口腔醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展提供了較好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。同時(shí)，國(guó)家允許口腔醫(yī)療保健機(jī)構(gòu)引入多元化經(jīng)營(yíng)主體的政策先后出臺(tái)，口腔醫(yī)療保健機(jī)構(gòu)從單一的公有制向多元化轉(zhuǎn)變，口腔醫(yī)療保健機(jī)構(gòu)既有公有制的非營(yíng)利性的口腔專科醫(yī)院、綜合醫(yī)院的口腔?？?，也有其他所有制形式的口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)。未來(lái)我國(guó)民營(yíng)口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)將變得更加普遍，并在口腔醫(yī)療保健中起到重要作用。

（三）口腔產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模

2008年我國(guó)口腔醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)200億元。2011年我國(guó)口腔醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)320億元。到2013年我國(guó)口腔醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模接近500億元。到了2016年我國(guó)口腔醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到783億元。

截止到2017年，我國(guó)口腔服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到880億元，2008-2017年十年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)18%。保守以15%的復(fù)合增速計(jì)算， 預(yù)計(jì)到2020年我國(guó)口腔醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)將突破千億規(guī)模。

來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息、高禾投資研究中心

（四）口腔產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

口腔產(chǎn)業(yè)的上游主要由口腔科相關(guān)藥品的藥企和耗材與設(shè)備的生產(chǎn)商構(gòu)成。中游主要由藥品、耗材及設(shè)備的分銷商構(gòu)成、下游由醫(yī)療機(jī)構(gòu)如綜合醫(yī)院和口腔醫(yī)院等構(gòu)成。

來(lái)源：高禾投資研究中心

1. 上游分析

口腔產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)品可分為設(shè)備和耗材兩大類，低值耗材生產(chǎn)廠家眾多，處于完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，單獨(dú)產(chǎn)品市場(chǎng)空間小，各自細(xì)分領(lǐng)域規(guī)模不大。高值耗材以進(jìn)口產(chǎn)品為主，國(guó)產(chǎn)率較低。在設(shè)備方面，高端設(shè)備如CBCT、口內(nèi)掃描儀等需要進(jìn)口。

高值耗材主要集中在種植和正畸領(lǐng)域，產(chǎn)品包括種植系統(tǒng)、修復(fù)材料、傳統(tǒng)正畸、隱形正畸。在種植修復(fù)材料領(lǐng)域有國(guó)產(chǎn)品牌正海生物，在隱形正畸領(lǐng)域有國(guó)產(chǎn)品牌時(shí)代天使。在高端設(shè)備包括CBCT，CBCT是Cone beam CT的簡(jiǎn)稱，即錐形束CT，是錐形束投照計(jì)算機(jī)重組斷層影像設(shè)備，它利用三維錐形束X線進(jìn)行掃描，對(duì)于高分辨率區(qū)域，如牙齒根管系統(tǒng)、下頜骨，下頜神經(jīng)管，顳下頜關(guān)節(jié)細(xì)微硬組織結(jié)構(gòu)的成像質(zhì)量好，在CBCT領(lǐng)域有國(guó)產(chǎn)品牌美亞光電。

來(lái)源：平安證劵、高禾投資研究中心

2. 中游分析

口腔產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中游由傳統(tǒng)各級(jí)分銷商、新興口腔數(shù)字化軟件和平臺(tái)服務(wù)商組成?？谇粩?shù)字化軟件是根據(jù)用戶的口腔結(jié)構(gòu)，搜集用戶牙頜數(shù)據(jù)，并進(jìn)行建模分析，從而得出模擬的治療或矯正方案?？谇恍畔⑵脚_(tái)可分為兩種，一種是為口腔診所提供的SaaS管理系統(tǒng)。主要功能有患者管理、電子處方、庫(kù)存管理、財(cái)務(wù)收支統(tǒng)計(jì)等，幫助診所進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化管理、數(shù)據(jù)決策和銷售營(yíng)銷。

傳統(tǒng)口腔軟件管理系統(tǒng)主要應(yīng)用在大型口腔醫(yī)院，服務(wù)商根據(jù)醫(yī)院需求進(jìn)行個(gè)性化功能開發(fā)，搭建服務(wù)器、軟件運(yùn)行平臺(tái)，并安排專人進(jìn)行后期維護(hù)。傳統(tǒng)管理軟件定制及維護(hù)費(fèi)用過(guò)高，中小型口腔診所通常難以承擔(dān)。但隨著私人口腔診所數(shù)量快速增加，口腔診所連鎖化、規(guī)?；内厔?shì)凸顯，口腔Saas軟件服務(wù)商將市場(chǎng)機(jī)會(huì)主要瞄準(zhǔn)連鎖私人口腔診所，為其提供口腔醫(yī)療常用功能的標(biāo)準(zhǔn)化軟件，使中小型口腔診所初步實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)化管理。

另一種是服務(wù)口腔醫(yī)師和患者的信息平臺(tái)。目前市場(chǎng)上主要的醫(yī)療信息平臺(tái)往往應(yīng)用于大型醫(yī)院，提供各綜合科室的預(yù)約、咨詢等服務(wù)。而這類新興口腔信息平臺(tái)通過(guò)邀請(qǐng)口腔醫(yī)院、連鎖機(jī)構(gòu)、私人診所的醫(yī)師入駐，為患者提供就診掛號(hào)、醫(yī)師預(yù)約、病情咨詢和追蹤管理等服務(wù)。

3. 下游分析

產(chǎn)業(yè)鏈下游集中在口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)，主要分為三類：綜合型醫(yī)院口腔科、口腔?？漆t(yī)院、民營(yíng)口腔診所。據(jù)衛(wèi)健委數(shù)據(jù)，從就診人數(shù)看，綜合型醫(yī)院口腔科就診人數(shù)最多，占比達(dá)50%；從機(jī)構(gòu)數(shù)量看，口腔診所數(shù)量多達(dá)6.5萬(wàn)家，占比78%，且機(jī)構(gòu)數(shù)量還在不斷增長(zhǎng)。

來(lái)源：國(guó)家衛(wèi)生健康委員會(huì)、高禾投資研究中心

來(lái)源：國(guó)家衛(wèi)生健康委員會(huì)、高禾投資研究中心

在口腔診所數(shù)量快速增長(zhǎng)的同時(shí)，口腔診所連鎖化成為近年來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。從我國(guó)連鎖口腔診所的分布情況來(lái)看，呈現(xiàn)出非常明顯的區(qū)域化特征。區(qū)域性連鎖口腔診所通過(guò)快速擁抱資本市場(chǎng)，正加大區(qū)域內(nèi)主要城市的布局力度。如通策醫(yī)療自營(yíng)業(yè)務(wù)集中在浙江省內(nèi)，友睦口腔業(yè)務(wù)主要覆蓋廣東省廣州、深圳、東莞等主要城市。

來(lái)源：平安證劵、高禾投資研究中心

二、口腔產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)因素

（一）中國(guó)人口老齡化推動(dòng)行業(yè)發(fā)展

隨著年齡的增長(zhǎng)，牙齒缺失率上升速度加快，18-24歲年齡階段的缺失率在20%左右；35-44歲年齡階段的缺失率為35%；到55-64歲老齡階段，牙齒缺失率則攀升至65%-70%；而在65-74歲老人中，86%存在牙齒缺失，10%全口無(wú)牙；80歲以上老人中，擁有20顆牙齒人數(shù)不足35%。2015年我國(guó)60歲及以上人口達(dá)到2.22億，占總?cè)丝诘?6.15%。預(yù)計(jì)到2020年，老年人口將達(dá)到2.48億，老齡化水平達(dá)到17.17%，其中80歲以上老年人口將達(dá)到3067萬(wàn)人；到2025年，六十歲以上人口將達(dá)到3億，我國(guó)將成為超老年型國(guó)家。隨著我國(guó)步入老齡社會(huì)，社會(huì)人口結(jié)構(gòu)中患牙齒缺失、口腔疾病等疾患病例的比例大幅增加，將顯著推動(dòng)醫(yī)療需求的不斷上升。

（二）我國(guó)口腔疾病患者基數(shù)龐大，治療率低，潛在市場(chǎng)巨大

根據(jù)國(guó)家衛(wèi)生健康委員會(huì)數(shù)據(jù)，2017年我國(guó)口腔科門、急診人次數(shù)達(dá)到1.44億人次，同比增長(zhǎng)9.18%，近十年CAGR為8.62%，穩(wěn)步提升，而且該診療人次數(shù)據(jù)還不包括大量的口腔診所等機(jī)構(gòu)。2017年我國(guó)共有口腔患者6.94億人，基數(shù)龐大?！把捞鄄皇遣　背浞终f(shuō)明了在我國(guó)口腔問(wèn)題長(zhǎng)期不受重視，面對(duì)口腔問(wèn)題一貫的做法是“忍一忍就過(guò)去了”，口腔健康觀念的落后導(dǎo)致我國(guó)口腔患者診療率低。根據(jù)口腔流行病學(xué)調(diào)查結(jié)果，5歲兒童、12歲兒童、35-44歲成人、65-74歲四個(gè)年齡段齲齒填充治療率僅分別為4.1%、16.5%、26.6%、12.8%，四個(gè)年齡段治療率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于齲患率，因此隨著人民對(duì)口腔健康的重視程度不斷提升，潛在需求的不斷釋放，口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)的覆蓋率也將隨之不斷提高。

三、 口腔產(chǎn)業(yè)制約因素

（一）口腔醫(yī)師人才缺口大限制行業(yè)發(fā)展速度

我國(guó)口腔醫(yī)師資源稀缺，人均牙醫(yī)數(shù)量與發(fā)達(dá)國(guó)家差距明顯?？谇会t(yī)生是口腔醫(yī)療服務(wù)的實(shí)際提供者，其數(shù)量代表了一個(gè)國(guó)家口腔醫(yī)療資源水平。目前從世界主要國(guó)家來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家每百萬(wàn)人口牙醫(yī)數(shù)量大致在500-1000之間。巴西牙醫(yī)數(shù)量已達(dá)到31萬(wàn)人，每百萬(wàn)人擁有牙醫(yī)數(shù)達(dá)到1495人，為數(shù)量最多的國(guó)家。與我國(guó)人種和文化相近的日本和韓國(guó)分別達(dá)到840人和590人。而我國(guó)僅137人，與上述國(guó)家差距顯著，擁有巨大的提升空間?？谇会t(yī)師人才的缺失會(huì)限制民營(yíng)口腔醫(yī)院的發(fā)展速度，進(jìn)一步限制口腔產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度。

（二）資本進(jìn)入門檻低，業(yè)態(tài)分散，口腔醫(yī)院難成規(guī)模

牙科需求廣闊、規(guī)模增長(zhǎng)快，投資壁壘較低，近年來(lái)大量資本進(jìn)入牙科連鎖，已經(jīng)有部分優(yōu)秀選手脫穎而出，建立了一定的品牌知名度，包括拜博、瑞爾、美維、通策等。對(duì)于投資門檻較低的牙科，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，如果想從高強(qiáng)度競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中破繭而出，未來(lái)幾家龍頭品牌需要加深行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的規(guī)模效應(yīng)，將其他中小品牌擠出，否則牙科行業(yè)的超額業(yè)績(jī)較難出現(xiàn)。中美醫(yī)師執(zhí)業(yè)形態(tài)以小診所、個(gè)人診所為主。當(dāng)醫(yī)院不能提高醫(yī)師收入、降低執(zhí)業(yè)成本時(shí)，牙科醫(yī)生更傾向于獨(dú)立執(zhí)業(yè)，而非掛靠于醫(yī)院體系之內(nèi)。

口腔醫(yī)療的安全性較高，不容易出現(xiàn)醫(yī)患糾紛，固定資產(chǎn)投資較多，牙科業(yè)務(wù)大多屬于非醫(yī)保項(xiàng)目，不需要跨科室、大規(guī)模團(tuán)隊(duì)合作，同時(shí)個(gè)體牙科診所的投資門檻較低，所以具備行醫(yī)經(jīng)驗(yàn)、穩(wěn)定客戶群和初始資本的牙科醫(yī)師，獨(dú)立執(zhí)業(yè)可以不受限于醫(yī)院薪酬體制，獲得更高報(bào)酬。中美牙科行業(yè)均是如此，國(guó)內(nèi)個(gè)人診所機(jī)構(gòu)數(shù)量占比達(dá)42%，在個(gè)人診所就醫(yī)的人數(shù)占比達(dá)20%；2016年美國(guó)個(gè)體經(jīng)營(yíng)人數(shù)達(dá)到29165人，在所有醫(yī)生中占比20%。

此外，患者更加注重便利性，因此口腔醫(yī)院經(jīng)營(yíng)模式多為個(gè)體經(jīng)營(yíng)。綜上所以，大量個(gè)人診所的存在使口腔醫(yī)院業(yè)態(tài)分散，難以出現(xiàn)超額業(yè)績(jī)。

四、口腔產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策分析

從政策層面看，近年來(lái)，國(guó)家為促進(jìn)民營(yíng)醫(yī)院發(fā)展制定了一系列支持政策，鼓勵(lì)民間資本、社會(huì)資本進(jìn)入口腔領(lǐng)域辦醫(yī)。2010年國(guó)家發(fā)改委、衛(wèi)生部、財(cái)政部、商務(wù)部、人力資源社會(huì)保障部等多部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的意見》，放寬社會(huì)資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入范圍，進(jìn)一步改善社會(huì)資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)環(huán)境，促進(jìn)非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)持續(xù)健康發(fā)展。

2015年國(guó)務(wù)院印發(fā)的《全國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系規(guī)劃綱要》指出，未來(lái)國(guó)家會(huì)大力發(fā)展社會(huì)辦醫(yī)。黨的十八屆五中全會(huì)通過(guò)的“十三五”規(guī)劃建議中明確提出要鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)依法進(jìn)入更多領(lǐng)域。2015年1月12日，國(guó)家衛(wèi)生計(jì)生委公布了《關(guān)于推進(jìn)和規(guī)范醫(yī)師多點(diǎn)執(zhí)業(yè)的若干意見》，對(duì)多點(diǎn)執(zhí)業(yè)的醫(yī)師明確提出允許臨床、口腔和中醫(yī)類別醫(yī)師多點(diǎn)執(zhí)業(yè)。

2016年，《“健康中國(guó) 2030”規(guī)劃綱要》中提出推進(jìn)全民健康生活方式行動(dòng)，開展健康口腔專項(xiàng)行動(dòng)，到2030年基本實(shí)現(xiàn)以縣級(jí)為單位的全覆蓋；明確要求加強(qiáng)口腔衛(wèi)生，將 12 歲兒童齲齒率在2030年控制到25%以內(nèi)?！丁笆濉毙l(wèi)生與健康規(guī)劃》將口腔健康檢查納入常規(guī)體檢；將重點(diǎn)人群的口腔疾病綜合干預(yù)納入慢病綜合防控重大疾病防治項(xiàng)目；鼓勵(lì)社會(huì)力量發(fā)展口腔保健等稀缺資源及滿足多元需求的服務(wù)。

2017年《中國(guó)防治慢病中長(zhǎng)期規(guī)劃（2017-2025）》明確指出慢性病包括口腔疾病。在策略與實(shí)施計(jì)劃中提出：全面加強(qiáng)幼兒園、中小學(xué)口腔保健等健康知識(shí)和行為教育，開展針對(duì)兒童和老年人的個(gè)性化干預(yù)，加大口腔常見疾病的干預(yù)力度?！夺t(yī)療機(jī)構(gòu)基本標(biāo)準(zhǔn)（試行）》中對(duì)各種口腔醫(yī)院的設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了明確規(guī)定。這些文件制度都成為推進(jìn)民營(yíng)口腔醫(yī)院良好發(fā)展的政策基礎(chǔ)，將對(duì)民營(yíng)口腔醫(yī)院規(guī)模化發(fā)展產(chǎn)生重要影響。

五、口腔產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析

（一）民營(yíng)口腔診所呈爆發(fā)式增長(zhǎng)

口腔醫(yī)療的安全性較高，不容易出現(xiàn)醫(yī)患糾紛，固定資產(chǎn)投資較低，大多數(shù)口腔項(xiàng)目都不在醫(yī)保范圍內(nèi)，牙科醫(yī)生不需要跟醫(yī)保打交道，患者更注重便利性，所以口腔診所的經(jīng)營(yíng)模式多為個(gè)體經(jīng)營(yíng)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，口腔診所連鎖經(jīng)營(yíng)品牌形象好，客流穩(wěn)定，未來(lái)發(fā)展空間巨大。當(dāng)醫(yī)院不能提高醫(yī)師收入、降低執(zhí)業(yè)成本時(shí)，牙科醫(yī)生更傾向于獨(dú)立執(zhí)業(yè)，而非掛靠于醫(yī)院體系之內(nèi)。

牙科業(yè)務(wù)大多屬于非醫(yī)保項(xiàng)目，不需要跨科室、大規(guī)模團(tuán)隊(duì)合作，同時(shí)個(gè)體牙科診所的投資門檻較低，所以具備行醫(yī)經(jīng)驗(yàn)、穩(wěn)定客戶群和初始資本的牙科醫(yī)師，獨(dú)立執(zhí)業(yè)可以不受限于醫(yī)院薪酬體制，獲得更高報(bào)酬。國(guó)內(nèi)個(gè)人診所機(jī)構(gòu)數(shù)量占比達(dá)42%，在個(gè)人診所就醫(yī)的人數(shù)占比達(dá)20%；2016年美國(guó)個(gè)體經(jīng)營(yíng)人數(shù)達(dá)到29165人，在所有醫(yī)生中占比 20%。

2017年到2018年民營(yíng)口腔機(jī)構(gòu)的數(shù)量由47033家增長(zhǎng)到54479家（僅指在工商有注冊(cè)登記的數(shù)量，市場(chǎng)中民營(yíng)口腔機(jī)構(gòu)數(shù)量超過(guò) 8 萬(wàn)家），新增7746家。資本驅(qū)動(dòng)民營(yíng)口腔機(jī)構(gòu)持續(xù)壯大。2017到2018兩年間，口腔行業(yè)總計(jì)完成融資事件11起，總計(jì)融資超35億人民幣。其中，拜博口腔表現(xiàn)一枝獨(dú)秀，融資超20億人民幣。瑞爾齒科、歡樂(lè)口腔、馬瀧齒科、勁松口腔、摩爾齒科融資均超億級(jí)。B輪以上融資事件超60%（2次戰(zhàn)略投資事件、2次D輪融資、3次B輪融資）。民營(yíng)口腔行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入行業(yè)并購(gòu)逐步提速的成熟期，在資本驅(qū)動(dòng)下民營(yíng)口腔機(jī)構(gòu)的數(shù)量和質(zhì)量有望持續(xù)提升。

（二）種植牙和成人正畸人數(shù)不斷提高

近10年來(lái)，隨著正畸新技術(shù)的不斷推廣應(yīng)用以及國(guó)人自我意識(shí)的提高，我國(guó)成人正畸的占比在不斷的提高，由最初的10%-20%，提高到目前的30%；一些民營(yíng)機(jī)構(gòu)中成年人正畸的比例已經(jīng)達(dá)到40%-50%，整體增速較快。種植牙每年實(shí)現(xiàn)40萬(wàn)顆的增長(zhǎng)。與發(fā)達(dá)國(guó)家50-100顆/萬(wàn)人的滲透率相比，國(guó)內(nèi)種植市場(chǎng)僅為7顆/萬(wàn)人，尚處于起步階段，行業(yè)潛力遠(yuǎn)遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)。早期牙科診所分布在北京上海，就診人群需要有消費(fèi)能力和消費(fèi)意識(shí)，現(xiàn)在牙科診所開始大面積下沉，也從側(cè)面映襯了需求擴(kuò)張。

六、口腔產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

（一）競(jìng)爭(zhēng)格局概述

1. 口腔醫(yī)療服務(wù)

國(guó)內(nèi)口腔醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)產(chǎn)于企業(yè)眾多，目前呈現(xiàn)出區(qū)域性連鎖的發(fā)展趨勢(shì)，如通策醫(yī)療自營(yíng)業(yè)務(wù)集中在浙江省內(nèi)，友睦口腔業(yè)務(wù)主要覆蓋廣東省廣州、深圳、東莞等主要城市。由于該行業(yè)內(nèi)上市公司只有通策醫(yī)療，競(jìng)爭(zhēng)格局目前不清晰。

2. CBCT

口腔醫(yī)療市場(chǎng)快速發(fā)展，助推了CBCT銷量迅速增長(zhǎng)。與傳統(tǒng)口腔CT相比，CBCT價(jià)格低、成像清晰且有助于病患觀察，從而被應(yīng)用到牙科幾乎所有的服務(wù)中。隨著本土品牌逐步上市，國(guó)內(nèi)CBCT市場(chǎng)正呈現(xiàn)出分層的特點(diǎn)。我們觀察到一線城市口腔機(jī)構(gòu)、公立醫(yī)院等高端市場(chǎng)基本以進(jìn)口CBCT品牌為主，這些國(guó)外品牌單價(jià)約為150萬(wàn)元，小型醫(yī)院和私人診所很難承擔(dān)。本土品牌則瞄準(zhǔn)機(jī)會(huì)，以性價(jià)比策略主攻中低端市場(chǎng)，單臺(tái)設(shè)備價(jià)格僅為30-50萬(wàn)元，在二三線城市、私人口腔診所等機(jī)構(gòu)快速滲透。國(guó)產(chǎn)CBCT集中獲批后，市場(chǎng)銷售量開始迅速提升。2014年開始，短短4年內(nèi)從917臺(tái)快速增加到3000余臺(tái)，使CBCT被更廣泛地應(yīng)用到口腔診療中。

（二）核心企業(yè)分析

1. 通策醫(yī)療（600763.SH）

1) 公司概況

通策醫(yī)療投資股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱通策醫(yī)療）是一家以醫(yī)療服務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上海主板上市公司。公司目前擁有多家口腔醫(yī)療、健康生殖醫(yī)療機(jī)構(gòu)，致力于成為中國(guó)領(lǐng)先的綜合醫(yī)療平臺(tái)。通策醫(yī)療在全國(guó)各地開設(shè)了近30家口腔醫(yī)院，是中國(guó)大型口腔醫(yī)療連鎖機(jī)構(gòu)。公司旗下杭州口腔醫(yī)院創(chuàng)建于1952年，是世界上較大的口腔醫(yī)院，并于2016年5月掛牌中國(guó)科學(xué)院大學(xué)杭州口腔醫(yī)院。為加快全國(guó)布局，通策醫(yī)療參與設(shè)立了口腔醫(yī)療投資基金，投資建設(shè)北京、武漢、重慶、成都、廣州和西安六家大型口腔醫(yī)院。截止至2020年9月14日，公司市值606.01億元。

2) 核心產(chǎn)品

通策醫(yī)療是一家以醫(yī)療服務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的主板上市公司，持續(xù)深耕口腔、生殖、眼科等?？漆t(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，打造處于領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的綜合醫(yī)療平臺(tái)。公司擁有口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)、輔助生殖醫(yī)療機(jī)構(gòu)，其中在口腔領(lǐng)域作為中國(guó)大型口腔醫(yī)療集團(tuán)，已在全國(guó)各地開設(shè)32家口腔醫(yī)院。

3) 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

公司核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要來(lái)自于團(tuán)隊(duì)及醫(yī)療資源和技術(shù)。公司通過(guò)集團(tuán)與中國(guó)科學(xué)院大學(xué)、浙江大學(xué)、杭州醫(yī)學(xué)院、德國(guó)柏林大學(xué)夏里特醫(yī)科大學(xué)等國(guó)內(nèi)外知名院校和醫(yī)學(xué)院合作，共享科研成果形成醫(yī)教研一體化平臺(tái)，提升醫(yī)院醫(yī)療實(shí)力，為公司可持續(xù)發(fā)展提供有力保障。公司擁有一批博士生導(dǎo)師、碩士生導(dǎo)師、博士、碩士及臨床經(jīng)驗(yàn)豐富的核心專家，其中，碩博及以上399人，本科1039人。共有衛(wèi)生技術(shù)人員239人，其中醫(yī)生1000人，醫(yī)技人員153人，護(hù)士1238人。醫(yī)療服務(wù)以牙周、種植、正畸、修復(fù)、牙體牙髓、頜面外科、兒童口腔等專委會(huì)專家為核心，形成實(shí)力雄厚的醫(yī)生團(tuán)隊(duì)，分別來(lái)自浙江大學(xué)、北京大學(xué)、第四軍醫(yī)大、武漢大學(xué)等全國(guó)知名學(xué)院及醫(yī)院。在技術(shù)方面，公司診療標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)手段和臨床設(shè)備與國(guó)際接軌，如：全程數(shù)字化種植技術(shù)、即刻種植即刻修復(fù)技術(shù)、ATB自體牙骨增量技術(shù)、CGF技術(shù)、高難度軟硬組織增量技術(shù)、水激光應(yīng)用等。

2. 國(guó)瓷材料（300285.SZ）

1) 公司概況

山東國(guó)瓷功能材料股份有限公司成立于2005年4月，公司主要從事各類高端新材料，重點(diǎn)是高端功能陶瓷材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括電子陶瓷材料、催化材料、生物醫(yī)療材料及其他材料，應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋電子信息和通訊領(lǐng)域、汽車尾氣催化領(lǐng)域、生物醫(yī)療領(lǐng)域等現(xiàn)代高科技領(lǐng)域。公司緊緊圍繞新材料這一核心業(yè)務(wù)，利用自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)持續(xù)深耕細(xì)作，充分發(fā)揮在新材料制備方面掌握的一系列核心技術(shù)，持續(xù)不斷的進(jìn)行新材料的研發(fā)、生產(chǎn)。截止至2020年9月15日，公司市值385.05億元。

2) 核心產(chǎn)品

公司產(chǎn)品在電子材料板塊涵蓋MLCC粉體材料和電子漿料、納米級(jí)復(fù)合氧化鋯、氧化鋁粉體材料。在催化材料板塊行業(yè)產(chǎn)品涵蓋蜂窩陶瓷載體、鈰鋯固溶體、分子篩等尾氣催化材料。在生物醫(yī)療材料板塊板塊，公司生產(chǎn)的納米級(jí)復(fù)合氧化鋯陶瓷材料因具有優(yōu)異的機(jī)械性能和穩(wěn)定性、良好的生物相容性以及優(yōu)良的美學(xué)效果，已成為牙科修復(fù)領(lǐng)域的主流材料之一，并得到越來(lái)越廣泛的應(yīng)用。公司“預(yù)成聚合物基冠橋材料”于2019年7月獲得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的Ⅲ類醫(yī)療器械注冊(cè)證書，為國(guó)內(nèi)首次頒發(fā)的Ⅲ類牙科用聚合物基冠橋材料，用于制作牙科修復(fù)體，適用于嵌體、高嵌體、牙冠和貼面的義齒修復(fù)。

3) 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

公司的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)為技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)示范企業(yè)，為強(qiáng)化技術(shù)研發(fā)能力，承建了“山東省電子陶瓷 材料工程技術(shù)研究中心”、“山東省電子陶瓷材料工程實(shí)驗(yàn)室”、“山東省企業(yè)技術(shù)中心”、“山東省博士后創(chuàng)新實(shí)踐基地”等4個(gè)省級(jí)以上科研平臺(tái)。通過(guò)持續(xù)開展技術(shù)創(chuàng)新和引進(jìn)高端研發(fā)技術(shù)人才，公司掌握了功能陶瓷材料、電子漿料、納米粉體材料、催化材料等關(guān)鍵基礎(chǔ)材料的制備技術(shù)，行業(yè)覆蓋電子信息和通訊、生物醫(yī)療、新能源汽車、建筑陶瓷、汽車及環(huán)境催化等應(yīng)用領(lǐng)域，確保了公司產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，為公司持續(xù)高效發(fā)展提供了技術(shù)保障。公司共獲得中華人民共和國(guó)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局頒發(fā)的專利證書187項(xiàng)，其中發(fā)明專利78項(xiàng)，實(shí)用新型專利104項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利5項(xiàng)。國(guó)際專利方面，12件PCT專利進(jìn)入國(guó)際初審，已經(jīng)獲得12件外國(guó)專利授權(quán)，已授權(quán)國(guó)家（組織）包括美國(guó)，歐專局，韓國(guó)等。

3. 美亞光電（002690.SZ）

1) 公司概況

合肥美亞光電技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱美亞光電）是一家專注于智能識(shí)別核心技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。公司產(chǎn)品人工智能色選機(jī)、X射線檢測(cè)設(shè)備和高端醫(yī)療設(shè)備等產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于全球農(nóng)產(chǎn)品加工、工業(yè)檢測(cè)及醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域，市場(chǎng)占有率多年保持世界領(lǐng)先。截止至2020年9月15日，公司市值334.28億元。

2) 核心產(chǎn)品

公司的主要產(chǎn)品為色選機(jī)、高端醫(yī)療影像設(shè)備、工業(yè)檢測(cè)設(shè)備。色選機(jī)可分為大米色選機(jī)、雜糧色選機(jī)、茶葉色選機(jī)等，目前已拓展應(yīng)用到包括農(nóng)副產(chǎn)品（大米、小麥、玉米、茶葉、瓜子等）、環(huán)?；厥眨◤U塑料、廢玻璃、廢金屬）、礦產(chǎn)（礦石、食鹽）等行業(yè)近五百種物料的色選。公司口腔X射線CT診斷機(jī)目前廣泛應(yīng)用于口腔種植、口腔正畸、疑難牙體牙周疾病診斷等各類臨床應(yīng)用，具有空間分辨率高、掃描速度較快、輻射量小、重建效果好、三維成像精確度高等眾多優(yōu)點(diǎn)，目前已形成 FOV12*8CM、FOV15*9CM、FOV15*10.5CM、FOV23*18CM等多成像視野產(chǎn)品梯隊(duì)。目前公司工業(yè)檢測(cè)設(shè)備已有多個(gè)系列化產(chǎn)品，包括X射線包裝食品異物檢測(cè)機(jī)、X射線安全檢測(cè)設(shè)備和子午線輪胎X射線檢測(cè)設(shè)備等，在保障工業(yè)品安全方面起著重要作用。

3) 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

公司技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。光電識(shí)別行業(yè)屬于典型的知識(shí)、資金密集型產(chǎn)業(yè)，融合了光、機(jī)、電、氣和軟件開發(fā)等多領(lǐng)域?qū)I(yè)知識(shí)，行業(yè)進(jìn)入門檻較高。公司作為國(guó)內(nèi)光電識(shí)別領(lǐng)域的先行者，始終堅(jiān)持技術(shù)賦能、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，具有資深的行業(yè)背景和突出的行業(yè)地位。截止2019年底，公司累計(jì)獲得63項(xiàng)發(fā)明專利、203項(xiàng)實(shí)用新型專利和48項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利，技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。目前，公司色選機(jī)及X光異物檢測(cè)機(jī)已為461種物料提供了智能分選及檢測(cè)解決方案，范圍涵蓋谷類作物、各種雜糧、油料作物、飲料作物、藥用作物、堅(jiān)果炒貨、調(diào)味品、脫水果蔬、水產(chǎn)品、礦石以及廢塑料、廢金屬、廢玻璃等再生資源。同時(shí)，在高端醫(yī)療影像業(yè)務(wù)上形成了核心產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出，業(yè)務(wù)領(lǐng)域產(chǎn)品梯隊(duì)豐富的基本格局。未來(lái)公司計(jì)劃以口腔醫(yī)療領(lǐng)域?yàn)橥黄瓶?，利用積累的技術(shù)及渠道資源，將陸續(xù)推出具有競(jìng)爭(zhēng)力的骨科、耳鼻喉科CT產(chǎn)品。

4. 正海生物（300653.SH）

1) 公司概況

煙臺(tái)正海生物科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱正海生物）成立于2003年，于2017年5月16日成功上市，是國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃承擔(dān)單位，國(guó)家“863”計(jì)劃承擔(dān)單位，高新技術(shù)企業(yè)。公司立足再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)域，處于“十三五”戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，通過(guò)ISO13485/ISO9001質(zhì)量管理體系認(rèn)證，公司設(shè)有山東省醫(yī)用再生修復(fù)材料工程技術(shù)研究中心、山東省企業(yè)技術(shù)中心、山東省生物再生材料工程實(shí)驗(yàn)室等高規(guī)格再生醫(yī)學(xué)材料研發(fā)平臺(tái)。公司注重科技創(chuàng)新，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。申報(bào)國(guó)際國(guó)內(nèi)專利60余項(xiàng)，核心專利先后榮獲山東省專利獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)、中國(guó)專利優(yōu)秀獎(jiǎng)。公司已上市產(chǎn)品為生物再生材料，其中軟組織修復(fù)系列產(chǎn)品口腔修復(fù)膜、生物膜、皮膚修復(fù)膜等已廣泛用于口腔科、頭頸外科、神經(jīng)外科等多個(gè)領(lǐng)域，贏得了數(shù)以萬(wàn)計(jì)醫(yī)患用戶的信賴與支持；硬組織修復(fù)產(chǎn)品骨修復(fù)材料是具有重大臨床需求、引導(dǎo)骨損傷修復(fù)的功能支架材料，項(xiàng)目技術(shù)水平行業(yè)前列。截止至2020年9月14日，公司市值83.87億。

2) 核心產(chǎn)品

公司已經(jīng)上市了軟組織修復(fù)材料和硬組織修復(fù)材料兩大系列產(chǎn)品：口腔修復(fù)膜、生物膜和皮膚修復(fù)膜屬于軟組織修復(fù)系列產(chǎn)品，骨修復(fù)材料屬于硬組織修復(fù)系列產(chǎn)品。上述產(chǎn)品均為采用組織工程學(xué)技術(shù)對(duì)動(dòng)物源性的特定組織進(jìn)行脫細(xì)胞、病毒及病原體滅活等一系列處理后，得到的具有天然組織空間結(jié)構(gòu)的支架材料，屬于再生生物材料，其具有良好的組織相容性，無(wú)免疫排斥反應(yīng)，在修復(fù)病變組織或器官功能的同時(shí)，能夠誘導(dǎo)組織再生。

3) 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

公司主要優(yōu)勢(shì)來(lái)自于品牌和技術(shù)。公司自第一款產(chǎn)品海奧口腔修復(fù)膜2007年上市以來(lái)，通過(guò)逐年廣泛的應(yīng)用實(shí)現(xiàn)了深厚的學(xué)術(shù)積累，通過(guò)直銷和經(jīng)銷相結(jié)合的銷售模式實(shí)現(xiàn)了逐年擴(kuò)大的銷售網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)不斷優(yōu)化的人才隊(duì)伍實(shí)現(xiàn)了日益專業(yè)化的學(xué)術(shù)推廣能力，十幾年來(lái)，產(chǎn)品的品牌影響力得到市場(chǎng)的贊譽(yù)和認(rèn)可。公司通過(guò)多年的產(chǎn)品研發(fā)和人才培養(yǎng)，已經(jīng)建立起一支由臨床醫(yī)學(xué)、醫(yī)藥、組織工程學(xué)、生物學(xué)、生物材料等學(xué)科優(yōu)秀人才組成的穩(wěn)定、高效的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，主要研發(fā)人員均具備深厚的理論功底和豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，且具有較強(qiáng)的研究開發(fā)和自主創(chuàng)新能力，為公司持續(xù)推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)提供了有力支撐。公司長(zhǎng)期專注于科技創(chuàng)新，目前已建立起具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)體系和完善的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系，截至2019年12月31日，公司擁有50件專利授權(quán)，其中發(fā)明專利35件。