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　　終于，A股迎來了調整。

　　在昨夜美股跳水的影響下，今天A股避險情緒升溫，創(chuàng)指、深成指一度跌超3%，滬指盤中跌超2%。臨近尾盤，指數有所回升。

　　滬指跳水險守3400點

　　7月14日消息，三大指數低開，開盤后指數迅速走弱，隨后震蕩拉升，滬指、創(chuàng)指一度翻紅。此后指數再度跳水下行，創(chuàng)指盤中一度跌近3%，軍工、券商有所活躍，市場承接力度不錯，個股整體跌多漲少。午后，三大指數持續(xù)走弱，創(chuàng)指、深成指跌跌3%，滬指跌2%。

　　臨近尾盤，指數有所回升。截至收盤，滬指跌0.83%，報3414.62點，成交額為7073.27億元；深成指跌1.08%，報13996.46點，成交額為9972.07億元；創(chuàng)業(yè)板指跌1.06%，報2858.67點。

　　兩市個股分化，近20股跌停，市場短線情緒欠佳，獲利盤拋售意愿強烈。板塊上，高位板塊大幅走弱，免稅、半導體板塊一度領跌，凱撒旅業(yè)、振德醫(yī)療、廣百股份等多只高位股跌停，午后，華天科技、滬硅產業(yè)等核心股帶領半導體板塊反彈，創(chuàng)業(yè)板指回升，農業(yè)種植、水利、券商、煤炭等板塊紛紛拉升，整體看，獲利盤高位回吐對市場造成較大壓力，但市場承接力表現強勁，資金快速輪動，大盤進入高位整固期。盤面上，軍工、煤炭、動物疫苗等板塊漲幅居前，免稅、光刻膠、零售等板塊跌幅居前。

　　歷史新高！北向資金單日凈賣出173.84億元

　　兩市成交額再度突破1.5萬億大關，為連續(xù)第七個交易日突破1.5萬億元。滬市成交7073.27億元，深市成交9972.07億元，兩市合計成交17045.34億元，較上一交易日的16724.40億元明顯放量。

　　數據顯示，北向資金全天單邊凈賣出173.84億元，創(chuàng)單日歷史最大凈賣出額；其中深股通凈賣出123.89億元，同樣刷新歷史新高。

　　歐洲股市也大跌了

　　歐洲股市開盤之后，跌幅擴大，德國DAX指數、法國CAC40指數和歐洲斯托克50指數均跌近2%，英國富時100指數跌1.2%。

　　創(chuàng)業(yè)板換手率又超5%，意味著什么？

　　天風證券：泡沫化趨勢形成，行情大概率延續(xù)

　　上周(7月6日~7月12日)，創(chuàng)業(yè)板指數加速上漲，大漲315.90，漲幅12.83%，換手率也再次超過5%。

　　創(chuàng)業(yè)板情緒代表了整個A股市場的方向，當前處于什么階段成為投資者重點關注對象。

　　天風證券表示，換手率超過5%意味著泡沫化趨勢的形成，在沒有外力打斷的情況下，大概率還會持續(xù)一段時間。對于Q3，在季報窗口期中，大概率仍然是景氣因子占優(yōu)，7月以來中報預報高增長個股的絕對收益和超額收益較為顯著。

　　過去一周創(chuàng)業(yè)板加速上漲，幅度和速度也確實都比較驚人，創(chuàng)業(yè)板換手率也再次超過5%。

　　關于創(chuàng)業(yè)板換手率(流通市值)，歷史上創(chuàng)業(yè)板換手率有5次超過5%：

　　1)2015/3/17~2015/4/13，這一階段的【19】個交易日內，換手率維持在5%左右，創(chuàng)業(yè)板綜指最大漲幅達【26%】，隨后一個月區(qū)間內，指數震蕩；

　　2)2015/5/11~2015/6/4，區(qū)間內【18】個交易日創(chuàng)業(yè)板換手率維持在5%左右，創(chuàng)業(yè)板綜指最高漲幅為【39%】，隨后指數進入頂部區(qū)域；

　　3)2015/10/12~2015/11/30，期間【33】個交易日內創(chuàng)業(yè)板換手率維持在5%附近，創(chuàng)業(yè)板綜漲幅最高時達【35%】，且在隨后進入頂部區(qū)域；

　　4)2019/2/25~2019/3/13，該階段內【12】個交易日換手率維持在5%左右，指數最大漲幅為【20%】，隨后創(chuàng)業(yè)板綜指進入頂部區(qū)域；

　　5)2020/2/18-2020/3/5，該階段內【13】個交易日換手率維持在5%左右，期間創(chuàng)業(yè)板綜最大漲幅為【7.6%】，隨后見頂回落。

　　因此，總結而言，當創(chuàng)業(yè)板換手率(流通市值)超過5%，其后持續(xù)時間在【10-30】天不等，漲幅在【7%-40%】不等。

　　回到當前，創(chuàng)業(yè)板換手率已持續(xù)【6】個交易日在5%左右徘徊，創(chuàng)業(yè)板綜指漲幅則達到【16.5%】。換手率超過5%意味著泡沫化趨勢的形成，在沒有外力打斷的情況下，大概還會持續(xù)一段時間。

　　但是每次打斷泡沫化的因素都屬于黑天鵝，難以防備，比如今年3月初全球疫情爆發(fā)、去年4月政策超預期收縮、15年6月查配資、11月匯率快速貶值等。因此后續(xù)要保持警醒。

　　國泰君安表示，創(chuàng)業(yè)板指今日出現較大幅度下跌，主要是受到獲利回吐所致。消費電子、半導體、軟件服務、醫(yī)療等板塊盤中跌幅均超過3%，這些板塊正是近期拉動創(chuàng)業(yè)板指數持續(xù)上漲的主要力量。而隔夜美股納指跳水，科技股普遍回調引發(fā)了部分獲利盤的兌現。

　　指數短期回調不改震蕩上漲大趨勢是國泰君安的看法，其認為資金面寬松，疊加無風險利率持續(xù)下行是推動此次股市上漲的核心因素。在未來一段時間這一核心因素并不會出現大的變化。而無風險利率仍處于趨勢性下行階段，銀行理財收益率下降至近幾年新低，破凈現象頻發(fā)，權益市場的投資價值凸顯。近期股市賺錢效應進一步提升，有望繼續(xù)吸引增量資金入場。后市可繼續(xù)看好，靜待滬指突破3500點。

　　操作上，國泰君安表示，對于近期漲幅較大的科技板塊可考慮適當降低倉位，關注近期先于指數回調的低估值藍籌，如券商、保險等。兩市成交量持續(xù)維持在1.5萬億以上較高水平，板塊及個股仍會保持較高活躍度，指數回調后，新的機會將會出現。可在回調中逢低關注近期回調較充分的品種，如券商、保險、房地產等低估值板塊。

　　愛建證券表示，市場短期交易火爆，風險積累過快。市場估值快速提升，而未來業(yè)績增速不足以消化估值壓力，除流動性外市場并沒有發(fā)動大行情的基礎。周末央行和銀監(jiān)會的表態(tài)，也為流動性增加了不確定性。因此認為短期難以有持續(xù)沖高的動力依然要注意控制回撤，浮盈變真盈才是贏，操作上以倉位控制為主。市場整體震蕩格局并未改變，在估值修復之后重新尋找機會。

　　招商證券表示，近期在公募基金大規(guī)模發(fā)行、居民資金、外資加速入市的環(huán)境下，市場連續(xù)放量，強勢程度超出預期，隨著資金短期快速入市規(guī)模邊際遞減，后續(xù)市場可能會有一定波動，但波動加劇是牛市的特征之一，目前尚未出現見頂信號。

　　粵開證券指出，創(chuàng)業(yè)板近期走勢穩(wěn)健，指數已經由2600-2900點箱體的下軌區(qū)進入到上軌區(qū)，后續(xù)有震蕩需求，但突破概率較大。如繼續(xù)突破2015年11月高點2915，將直接劍指2015年6月高點4037點。主板方面，三季度面臨中報業(yè)績披露和海外擾動因素影響，短期可能有所震蕩，但在寬松的流動性環(huán)境疊加資本市場改革的強烈預期之下，未來長?？善凇?/p>

　　券商警告！牛市已最少持續(xù)9個月了

　　遠非剛剛開始

　　銀河證券剛發(fā)研報，近期，信托暴雷、債券熊市、銀行理財配置股票的需求、居民資金入市、外資流入等多種因素疊加，加之創(chuàng)業(yè)板和科技股持續(xù)半年以上的牛市，賺錢效應不斷增強，對比之下，上證指數上半年低迷，價值被相對凸顯，因此在上周出現大漲。宏觀經濟復蘇等基本面指標不是這一輪普漲和大漲的主要原因。

　　牛市進入下半場，而不是剛剛開始！這一輪牛市的主角不是上證指數！而是創(chuàng)業(yè)板、中小板和消費醫(yī)藥科技，牛市最少已經9個月，只關注上證指數會嚴重低估不斷上升的潛在風險，盡管投資者感受到的風險很低。展望后市，市場仍有上漲空間，但性價比在下降，要提高風險意識！

　　市場溫度已經進入牛市下半場。從市場溫度看，就是持續(xù)處于75度以上乃至80度以上的高溫(以100度溫度為上限)，指數持續(xù)上漲，投資者情緒高漲，對市場上漲方向持懷疑態(tài)度的人越來越少。目前的成交、市場情緒等溫度指標均顯示，現在開始進入牛市下半場。

　　科創(chuàng)板的熱度接近2015年5月的創(chuàng)業(yè)板。

　　創(chuàng)業(yè)板和深圳最近十年牛市成交規(guī)律如下：

　　1、深圳換手率觸及2015年牛市的頂峰(4.5%，5.5%)的高熱度換手率區(qū)間下限，距離高危頂部有約1個百分點的距離。

　　2、創(chuàng)業(yè)板熱度高，目前大致是80-85的高溫。

　　3、創(chuàng)業(yè)板的成交量走在價格前面。

　　4、目前的成交量距離歷史最高點有距離，但高于大多數時候。歷史上單日成交金額最高是2.36萬億元(2015年5月28日)，突破2萬億元的天數是5天。

　　5、5%的換手率是危險的臨界點，5.5%更是高危。

　　6、牛市下半場會從沖刺期進入大波動期，操作難度加大。

　　網友討論：跌就完事了

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（文章來源：中國基金報）

(原標題：罕見震蕩！A股險守3400點 外資狂賣170億創(chuàng)紀錄！券商警告：牛市已持續(xù)9個月 不要低估風險！網友：短期調整不是壞事)