原創(chuàng) 海榕君 

我曾經(jīng)寫過 如果投資者不知道買什么股票的時(shí)候，你可以考慮的公司是：好未來(lái)，貴州茅臺(tái)，騰訊，這三家公司也是高瓴資本曾經(jīng)投資或者正在投資的公司。騰訊的一個(gè)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)是它的微信公眾號(hào)現(xiàn)在已經(jīng)形成 很好的良性商業(yè)循環(huán)，公眾號(hào)的創(chuàng)作者都很努力的創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)原創(chuàng)內(nèi)容，公眾號(hào)作者可以適當(dāng)接一些和讀者利益不沖突的廣告。

今天下午 國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)龍頭公司 微創(chuàng)醫(yī)療 發(fā)布公告，高瓴資本投資微創(chuàng)醫(yī)療的子公司 微創(chuàng)心律 5000萬(wàn)美金，占微創(chuàng)心率 12.46%股份，B輪融資后 微創(chuàng)心率估值  4億美金 。微創(chuàng)心率 是國(guó)內(nèi)做心臟起搏器的老大，屬于創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)期，高瓴資本增持微創(chuàng)心率后夯實(shí)了微創(chuàng)醫(yī)療的按賽道估值的邏輯。這是近半年 高瓴資本第三次 增持微創(chuàng)醫(yī)療了，高瓴對(duì)微創(chuàng)醫(yī)療是真愛。


 再說說周末熱議的全面牛市，我對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的走勢(shì)觀點(diǎn)比較明確，認(rèn)為市場(chǎng)進(jìn)入“低估值版塊”邏輯的版塊只是感情的宣泄， 只是暫時(shí)現(xiàn)象，在上漲一個(gè)幅度以后 還是回到高瓴資本的投資的主線，還是消費(fèi)，醫(yī)藥，TMT ，企業(yè)服務(wù)和其他長(zhǎng)期邏輯優(yōu)秀，產(chǎn)業(yè)上升期推動(dòng)的賽道。

但是市場(chǎng)無(wú)法預(yù)測(cè)，市場(chǎng)是一個(gè)鐘擺，有18年連續(xù)下跌一年最悲觀的時(shí)候，也可能會(huì)有全面牛市，A股資金太充裕，情緒熱起來(lái)的時(shí)候，一切皆有可能。如果有全面牛市怎么應(yīng)對(duì)？


1.  財(cái)富自由的兩條大道：價(jià)值投資和低風(fēng)險(xiǎn)投資

投資領(lǐng)域需要掌握兩個(gè)領(lǐng)域的知識(shí)：1. 價(jià)值投資  2. 低風(fēng)險(xiǎn)投資 ，第一領(lǐng)域，價(jià)值投資的杰出代表是巴菲特和高瓴資本，超額收益來(lái)自于對(duì)商業(yè)的深刻前瞻性洞察，是一條通向財(cái)富自由的陽(yáng)光大道。第二個(gè)領(lǐng)域 ，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有很多低風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)，例如封閉基金，這個(gè)就屬于低風(fēng)險(xiǎn)但收益不錯(cuò)，收益和風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)等，從而獲得超額收益。低風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)還有：1. A股線上，線下打新 2.  港美股打新 3. 封閉基金投資  4. 可轉(zhuǎn)債打新。


低風(fēng)險(xiǎn)投資不僅僅可以獲取超額收益，另外一方面它和主動(dòng)價(jià)值投資是弱相關(guān)的兩大類資產(chǎn)，在價(jià)值投資整體回調(diào)的時(shí)候，可以拿低風(fēng)險(xiǎn)投資的資產(chǎn)去補(bǔ)倉(cāng)，在市場(chǎng)景氣的時(shí)候又可以拿出這部分獲利資金繼續(xù)做低風(fēng)險(xiǎn)投資，這樣資金效率比較高。


2.  可轉(zhuǎn)債幾年一次大牛市，重要的是買入時(shí)間

高瓴資本在新能源領(lǐng)域布局三家公司：1.  特斯拉 2. 寧德時(shí)代 3. 蔚來(lái)汽車的可轉(zhuǎn)債 ，有些投資者私下問我 美股的可轉(zhuǎn)債怎么買，很可惜美股市場(chǎng)的可轉(zhuǎn)債只有特定機(jī)構(gòu)投資者才能購(gòu)買，美股的投資者只能購(gòu)買可轉(zhuǎn)債ETF.


在A股市場(chǎng) 普通投資者能直接購(gòu)買可轉(zhuǎn)債非常幸福，并且國(guó)內(nèi)的可轉(zhuǎn)債非常保護(hù)散戶， 有下修條款，是非常優(yōu)質(zhì)的一類低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，基本屬于人手必備的，興全基金在2005年曾經(jīng)發(fā)行一個(gè)可轉(zhuǎn)債基金 （340001），過去15年可以做到 年化15%，穿越牛熊，總回報(bào)8.5倍， 對(duì)于資深投資人這個(gè)業(yè)績(jī)可能比較一般，但是對(duì)于大部分投資者來(lái)說這個(gè)業(yè)績(jī)已經(jīng)足夠優(yōu)秀了 。


投資者怎么了解可轉(zhuǎn)債全面走勢(shì)？用 中證轉(zhuǎn)債指數(shù) 000832指數(shù) 就能看近20年可轉(zhuǎn)債的整體走勢(shì)。投資可轉(zhuǎn)債還是看牛市，買的價(jià)格低不是最重要的，買了以后就進(jìn)入牛市是最重要的。16年到20年投資可轉(zhuǎn)債的投資者已經(jīng)死守了4年，如果分?jǐn)偯磕晔找娌⒉桓撸偷扰Ｊ?可轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股獲取超額收益。

3.  優(yōu)質(zhì)可轉(zhuǎn)債列表

 現(xiàn)在A股市場(chǎng) 已經(jīng)是外資深度參與的市場(chǎng)，亂炒的可能性不大，我從wind導(dǎo)出了一份外資持倉(cāng)的所有公司，有1000多家，已經(jīng)按外資持倉(cāng)市值順序排名，排名第一的是貴州茅臺(tái)，第二名是美的電器，第三名是恒瑞醫(yī)藥 ，市場(chǎng)雖然有時(shí)候也是錯(cuò)的，但是大部分時(shí)候都是對(duì)的，A股市場(chǎng)也越來(lái)越有效。


在這1000多家我找出了10家 我認(rèn)為基本面優(yōu)秀，有一定的攻擊性，同時(shí)又不是那么貴的轉(zhuǎn)債，投資者可以參考。這個(gè)表格的到期收益率是指如果持有到期正股沒有大漲，你會(huì)虧損的比例。


如果正股下跌，轉(zhuǎn)債一般也會(huì)下跌，正股下跌沒有底部，但是轉(zhuǎn)債有底部，跌到一定階段下跌很緩慢了 ，投資者可以通過控制倉(cāng)位去解決這個(gè)問題。


如果正股大漲，會(huì)帶動(dòng)轉(zhuǎn)債大漲，在07年和15年牛市，轉(zhuǎn)債大漲一倍的有很多 ，這類資產(chǎn)屬于保守的投資者，向下風(fēng)險(xiǎn)小，向上空間大。

這1000家外資詳細(xì)持倉(cāng)的列表也很有價(jià)值，一般不在這里面的公司不建議重倉(cāng)參與了 ，需要的投資者可以在評(píng)論區(qū) 回復(fù)“外資持倉(cāng)”四個(gè)字獲取參考

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