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行業(yè)研究|商業(yè)案例|實(shí)戰(zhàn)課程 農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新服務(wù)平臺(tái)(公眾號(hào):nyguancha) 
來源：農(nóng)業(yè)行業(yè)觀察（ID：nyguancha）特勞特的定位很適合中國企業(yè)，獨(dú)一無二的定位能幫助中小企業(yè)快速戰(zhàn)略市場和用戶心智。尤其是對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈條長的食品企業(yè)而言，采用定位更能快速使自己脫穎而出，比如，三只松鼠定位于互聯(lián)網(wǎng)食品品牌、維維股份定位于豆類食品公司、農(nóng)夫山泉定位于大自然的搬運(yùn)工...還有海天定位于醬油、老才臣定位于料酒、天味食品定位于以火鍋底料和川菜調(diào)料等以上企業(yè)無不是憑借精準(zhǔn)而又獨(dú)一無的定位贏得了市場。其中，天味食品憑借壁壘式定位贏得“調(diào)味品第一股”的美譽(yù)。
根據(jù)財(cái)報(bào)：2019 年，天味食品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 17.27 億元，同比增長 22.26%，凈利潤 2.97 億元，同比增長 11.39%。其中，主營業(yè)務(wù)火鍋底料和川菜調(diào)味品的營收占比超九成。誠然，定位是企業(yè)的燈塔，但是企業(yè)想要在大風(fēng)大浪中前行，還需要船長和舵手們的眼光和決策力。然而，這段時(shí)間，天味食品遭遇風(fēng)波不斷高管違規(guī)減持、高管離職等問題，同時(shí)不差錢的天味食品，卻要募資16.3億圈錢擴(kuò)大產(chǎn)能。被譽(yù)為“火鍋底料/酸菜魚調(diào)料A股第一股”
天味食品的創(chuàng)始人兼董事長鄧文是一位低調(diào)務(wù)實(shí)的企業(yè)家。60后的鄧文是四川人，四川輕化工學(xué)院食品工程88屆畢業(yè)生。2007年，鄧文創(chuàng)立天味食品。他還是麻婆豆腐調(diào)料、濃香火鍋調(diào)料、水煮魚調(diào)料、燒雞公調(diào)料、雞精、甜面醬，曾是火鍋底料行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的起草人之一，曾參與《火鍋底料國家標(biāo)準(zhǔn)》起草工作。相關(guān)公開資料顯示，天味食品成立于2007年3月，2010年7月整體變更為股份公司，開啟資本之路。
根據(jù)報(bào)道，天味食品是一家以產(chǎn)品創(chuàng)新為主的調(diào)料企業(yè)，該公司拳頭品牌“好人家”推出的青花椒魚調(diào)料、老壇酸菜魚調(diào)料、麻婆豆腐、老鹵汁等一系列調(diào)味品已得到市場的認(rèn)可。憑借產(chǎn)品實(shí)力，天味食品就實(shí)現(xiàn)了年銷售額近5億元，成為成都本地知名調(diào)料企業(yè)。經(jīng)過十余年的發(fā)展，天味食品如今已經(jīng)建立了覆蓋全國的市場營銷體系，形成以經(jīng)銷商為主，定制餐調(diào)、電商、直營商超為輔的營銷架構(gòu)。截止到2019上半年，該公司擁有經(jīng)銷商882家，覆蓋5.96萬個(gè)商超賣場和4.2萬家餐飲連鎖店。據(jù)中國調(diào)味品協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國調(diào)味品品牌企業(yè)100強(qiáng)年度數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)匯總分析》顯示，2015-2017年，天味食品在百強(qiáng)企業(yè)火鍋調(diào)料產(chǎn)量分別為第2名、第2名和第3名；在百強(qiáng)企業(yè)中復(fù)合調(diào)味料產(chǎn)量分別位列第8名、第6名和第5名。據(jù)悉，天味食品在2012年、2014年、2015年、2018年共5次提交招股說明書，終于在2019年3月成功過會(huì)。2019年4月16日，天味食品股票正式發(fā)行上市，成為A股市場首家以火鍋底料為主的川味復(fù)合調(diào)味料上市公司。近期，根據(jù)天味食品2019年報(bào)顯示，天味食品2019年?duì)I收為17.27億元，同比增長 22.26%。其中，主營業(yè)務(wù)火鍋底料營收8.16億元，在營收總額中占比47.52%，同比增長19.1%。川菜調(diào)味品營收7.63億元，占營收總額的44.46%，同比增長47.51%。僅這兩項(xiàng)在營收總額中占比就超九成。從其業(yè)績來看，天味食品是一家“不差錢”的公司。
資料顯示，天味食品于2019年4月登陸資本市場，被稱為“火鍋底料第一股”。上市之初，其股價(jià)在10元左右，上市半年，便突破30元/股，截至5月28日收盤，其股價(jià)為45.18元/股。同時(shí)，天味食品就是靠川菜調(diào)料和火鍋調(diào)味料這兩大核心產(chǎn)品掙錢，業(yè)務(wù)很集中。權(quán)威顯示，2018年我國整個(gè)火鍋行業(yè)市場規(guī)模高達(dá)4800億元，2013—2018年，我國火鍋市場的年復(fù)合增速為11.6%，而其他中式餐飲的年平均增速為9.7%，可見，火鍋在餐飲行業(yè)中的景氣度相當(dāng)高。因此，調(diào)料企業(yè)與火鍋、餐飲生意是一對(duì)難兄難弟。然而，受2020年疫情影響，火鍋和餐飲生意遭受暴擊。
據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年第一季度全國餐飲收入6026.3億元，同比下跌44.3%；前4月同比下跌41%，餐飲商家面臨嚴(yán)峻的成本和現(xiàn)金流壓力，商家數(shù)量下降趨勢明顯，預(yù)計(jì)2020年降至941.4萬家。另外，調(diào)料行業(yè)競爭玩家逐漸增多，而且有很強(qiáng)的資本實(shí)力開始布局調(diào)料行業(yè)。比如，海底撈、海天等資本及產(chǎn)業(yè)大佬都紛紛殺入調(diào)料行業(yè)。因此，作為一家區(qū)域性的調(diào)料企業(yè)，天味食品必須要“勵(lì)精圖治”。根據(jù)報(bào)道發(fā)現(xiàn)，天味食品在加碼主業(yè)的同時(shí)，還于近日修改經(jīng)營范圍，增加中央廚房;肉制品、水產(chǎn)品、蔬菜制品、蔬菜初加工品(凈菜)的生產(chǎn)及銷售、速凍食品的生產(chǎn)及銷售等。一系列動(dòng)作都在表明：天味食品要“大干一場”！但有人不看好他的布局。食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，天味食品稱不上全國性品牌，通過募資增加產(chǎn)能，并試圖多元化發(fā)展，但是在主業(yè)不強(qiáng)，副業(yè)幾乎空白的情況下，步子邁太大會(huì)對(duì)發(fā)展造成影響。且增加產(chǎn)能，屬于重資產(chǎn)投資，其市場開拓前景不明顯下，也有可能會(huì)對(duì)其業(yè)績造成拖累。
數(shù)據(jù)顯示，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，天味食品主要產(chǎn)品火鍋底料、川菜調(diào)料在營收均有兩位數(shù)提高的情況下，毛利率卻有所下滑，分別同比降低2.48%和1.73%。近期，天味食品風(fēng)波不斷，不僅因資金充足卻要募資16.3億遭受質(zhì)疑，還發(fā)生了高管違規(guī)減持公司股份的事件。同時(shí)，天味食品近期還出現(xiàn)部分高管集中離職的情況。今年3月31日，該公司公告稱監(jiān)事會(huì)成員馬麟、韓軍和張志強(qiáng)辭職；5月8日，董事、副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)唐鳴和董事劉加玉辭職。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)分析師李劍認(rèn)為，在2020年的餐飲行業(yè)整體受挫的大環(huán)境，天味食品的業(yè)務(wù)必將會(huì)被沖擊，未來的關(guān)鍵必須靠穩(wěn)定現(xiàn)金流。所以，企業(yè)應(yīng)該減少產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張，做強(qiáng)主業(yè)，安穩(wěn)渡過2020年，才是王道。
據(jù)恒大研究院分析,受疫情影響,餐飲業(yè)損失近5000億元。72.5%的餐飲連鎖店表示損失非常大。餐飲業(yè)遇“黑天鵝”，必將會(huì)沖擊整個(gè)餐飲產(chǎn)業(yè)鏈。然而，天味食品對(duì)外高喊：圈錢！擴(kuò)張！根據(jù)公告顯示，近期，天味食品打算募資不超16.3億元加碼主營，再擴(kuò)產(chǎn)能，擬新增火鍋底料產(chǎn)能9萬噸/年、川菜調(diào)料產(chǎn)能10萬噸/年，實(shí)現(xiàn)當(dāng)前2倍的產(chǎn)能規(guī)模。因此，擴(kuò)張就不需要解決錢。于是，天味食品公布，計(jì)劃向不超過35名的特定投資者發(fā)行股票，發(fā)行數(shù)量以發(fā)行募集資金總額（不超過16.3億元。在高調(diào)宣布擴(kuò)張產(chǎn)能的同時(shí)，天味食品對(duì)內(nèi)部還拋出了一份激勵(lì)方案。該激勵(lì)方案顯示：天味食品2020年股票期權(quán)與限制性股票激勵(lì)計(jì)劃,向176名激勵(lì)對(duì)象授予權(quán)益共計(jì)730萬份(420萬份股票期權(quán)+310萬份限制性股票),約占總股本的1.22%。
據(jù)了解，股票期權(quán)激勵(lì)(針對(duì)銷售人員)的考核目標(biāo)為2020、2021年?duì)I收較2019年分別增長50%、125%(即年均復(fù)合增長50%),限制性股票激勵(lì)(針對(duì)管理層)的考核目標(biāo)為2020、2021年?duì)I收較2019年分別增長30%、69%(即年均復(fù)合增長30%),該公司收入增長規(guī)劃目標(biāo)積極,旨在趁著復(fù)合調(diào)味料行業(yè)景氣發(fā)展的東風(fēng)不斷擴(kuò)大市場份額。業(yè)內(nèi)人士指出，天味食品不差錢，而且2019年?duì)I收和利潤呈現(xiàn)增長態(tài)勢。那么，2020年天味食品通過發(fā)行特定股票和推出股權(quán)激勵(lì)，此舉是天味食品為未來做打算，天味食品反其道而行之也不失為一種積極的“戰(zhàn)略布局”。天味食品圈錢擴(kuò)張，這是上上簽嗎？我相信：時(shí)間會(huì)給我們一個(gè)答案。
俗話說“不好的，一定是最好的”?。?！或許，餐飲行業(yè)的低谷期，正是餐飲產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的爆發(fā)期。——————————————————————————————————（農(nóng)業(yè)行業(yè)觀察旗下知識(shí)平臺(tái)）
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