我  相  信  這  么  優(yōu)秀  的  你 

 已  經(jīng)  置 頂  了  我

總被行情上下掃蕩慘敗離場(chǎng)？因?yàn)槟銢](méi)有做到這幾點(diǎn)：

量化交易成功的四大要素：信任+堅(jiān)韌+技術(shù)+運(yùn)氣

做交易首先要堅(jiān)信一點(diǎn)，交易是不完美的，做交易肯定會(huì)有回撤期，那么怎樣才能活得久呢？我覺(jué)得要看同類的產(chǎn)品，比如我們做程序化CTA，在各種排行上，它是管理期貨這個(gè)類別，你就和管理期貨這種類別的基金對(duì)比，回撤得比他們大還是比他們小，賺錢的時(shí)候賺得比他們多還是比他們少？如果你在賺錢的時(shí)候比他們賺得稍微多一點(diǎn)，在虧錢的時(shí)候能夠保持不怎么虧或者少虧，跟市場(chǎng)同類相比是在前列的話，我覺(jué)得即使稍微虧點(diǎn)錢，也算是贏了。

CTA好做或者難做，都有一定的周期，據(jù)我回憶，2010、2011、2012年，是相對(duì)好做的，這3年當(dāng)中2010年最好做，當(dāng)時(shí)我們做股指期貨，股指期貨剛上市的時(shí)候就是一個(gè)單邊下跌的行情，當(dāng)時(shí)的行情其實(shí)是非常好做的。然后2011年、2012年相對(duì)來(lái)說(shuō)比較平穩(wěn)，2013年到2014年上半年，其實(shí)是CTA量化投資最難熬的一年半時(shí)間，但從2014年下半年開(kāi)始，又變得好做起來(lái)。我想，做程序化跟宏觀也有一定的關(guān)系，可能一段時(shí)間好做了以后，大量的人涌入，又變得難做；難做了以后，又有一些人離場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)又變得好做，所以這個(gè)都有周期的。

一個(gè)經(jīng)過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)為優(yōu)秀的程序化交易策略共同的特點(diǎn)

這個(gè)問(wèn)題我也跟很多同行交流過(guò)，我們得出了一些共識(shí)。一個(gè)是普適性，你必須要用大量的數(shù)據(jù)、大量的品種去檢測(cè)。第二點(diǎn)，邏輯上要說(shuō)得通，就是邏輯要有一個(gè)可驗(yàn)證性，邏輯即使是自己想的，至少也要有一個(gè)來(lái)源。思路和框架也應(yīng)該是比較簡(jiǎn)單的。比如我平?；旧峡赐晷星椋豢促~戶，我也知道今天大概哪些策略是怎么做的，今天能不能賺錢。

將策略源碼分享給大家的原因

這來(lái)源于我的一個(gè)故事，2015年的時(shí)候，大家都知道那年是波動(dòng)很劇烈的一年，股指漲上去然后又一路垮下來(lái)，那一年我有在做程序化管理產(chǎn)品，然后同時(shí)自己在手工做股票。當(dāng)年的情況是，我股票上虧了很多錢，然后我做程序化，又把這個(gè)錢全部賺回來(lái)了，所以就更加堅(jiān)信了我對(duì)程序化的認(rèn)同。既然是這么好的東西，我想把這個(gè)東西分享給大家。同時(shí)我們大部分是分享一到三天的持倉(cāng)周期的這種策略，這種策略分享出去，是沒(méi)什么大關(guān)系的，不會(huì)因?yàn)槟阌昧耍揖筒荒苜嶅X，因?yàn)椴呗越灰字芷诒容^長(zhǎng)。另外，對(duì)于策略失效，我的定義是，它的沖擊成本大于盈利點(diǎn)位。我們分享的這一類策略其實(shí)是不太容易失效的，因?yàn)樗鼏喂P盈利的點(diǎn)位其實(shí)是很大的，所以我愿意把這個(gè)東西分享給大家，然后普及一下程序化。

哪些人適用我們的策略源碼

一類是本身是量化類的對(duì)沖基金，有一些特別大的公司，很多是金牛獎(jiǎng)的得主，他們也在購(gòu)買我們的策略，因?yàn)樗麄兊馁Y金管理規(guī)模特別大，要不斷地有新的策略進(jìn)行擴(kuò)充，所以這其實(shí)是一個(gè)很好的補(bǔ)充。然后有些研究員自身水平比較高，他可能拿了我們的策略還要進(jìn)行第二次的修改，改出符合他自己性格的策略來(lái)。還有一類，他可能是手工的操盤手，想用程序化做補(bǔ)充或者想轉(zhuǎn)行做程序化，這批人用得也比較多。此外，有些人自己嫌麻煩，覺(jué)得自己交易太累，然后弄個(gè)策略，反正可以自動(dòng)交易。應(yīng)該說(shuō)各種類型的交易者都有，我希望通過(guò)這種模式，能夠幫助到大家。但是大家用的時(shí)候，還要注意一些細(xì)節(jié)，大家千萬(wàn)不要在沖高的時(shí)候去用，因?yàn)椴呗砸灿兴闹芷凇?/strong>有些人看到策略一直在賺錢，然后忍不住了，馬上用進(jìn)去，那有可能接下去會(huì)虧錢；比如這個(gè)策略虧錢了，然后長(zhǎng)期來(lái)看這個(gè)策略又是賺錢的，策略虧錢的時(shí)候用，反而是比較好的。

有些金牛獎(jiǎng)得主的公司，也在用我們的策略進(jìn)行實(shí)盤，然后我們的策略很多是經(jīng)過(guò)了五六年的樣本外數(shù)據(jù)檢測(cè)，很多策略是我們?cè)?011年、2012年就開(kāi)發(fā)出來(lái)的，所以它本身是可以實(shí)盤的。另外，如果是作為參考也可以，因?yàn)橛行┤怂赡苡X(jué)得這個(gè)思路不錯(cuò)，有一些細(xì)節(jié)上受到這個(gè)思路的啟發(fā)，從而想到了另外一種方法。當(dāng)然同時(shí)你也可以當(dāng)成一個(gè)開(kāi)發(fā)的素材。還有一些可能自己交易嫌麻煩，我們直接給他遠(yuǎn)程加載策略，幫助他節(jié)省時(shí)間，他也不用盯盤，這樣也挺好。

實(shí)盤操作

我覺(jué)得如果要入門的話，至少應(yīng)該有些理工科的基礎(chǔ)，要有些計(jì)算機(jī)語(yǔ)言的基礎(chǔ)，然后刻苦程度也是很重要的，因?yàn)橛泻芏嗨悸房赡苁墙梃b國(guó)外的一些論文的思想，它是一個(gè)不斷嘗試、不斷迭代的過(guò)程。程序化交易者有點(diǎn)像IT行業(yè)里的產(chǎn)品經(jīng)理，他要不斷地推陳更新，要顛覆自己原來(lái)的思維，要不斷地用新的思維去嘗試。如果想成為一名優(yōu)秀的程序化交易者，我覺(jué)得必須要走過(guò)坑，就是說(shuō)你要知道什么事情是不能做的，比如過(guò)度優(yōu)化的這個(gè)問(wèn)題，很多人都不理解，很多人愿意去不斷地改參數(shù)，這個(gè)小陷阱，即使你跟很多人說(shuō)，他短期內(nèi)也不一定能走得出來(lái)，可能一定要自己踩過(guò)坑以后才知道怎么回事，才能走出來(lái)。我覺(jué)得優(yōu)秀的程序化交易者，還是需要時(shí)間的培養(yǎng)，這個(gè)周期應(yīng)該至少要3到5年。

我身邊確實(shí)有很多優(yōu)秀的程序化交易者，我之前的同事中去年有3個(gè)金牛獎(jiǎng)得主，管理規(guī)模都在20億以上。我覺(jué)得優(yōu)秀的程序化交易者，至少都是踩過(guò)坑、遇到過(guò)困難的，性格上是比較恬淡的，這些人還有一個(gè)特性，就是比較能守得住，不太會(huì)人云亦云，都有自己的想法，并且能夠堅(jiān)持。

滑點(diǎn)問(wèn)題

滑點(diǎn)問(wèn)題要從幾個(gè)角度考慮，比如螺紋鋼，現(xiàn)在在場(chǎng)的人變少了，掛單的量也變少了，當(dāng)在場(chǎng)的人多起來(lái)了，它掛單的量也多了。對(duì)于滑點(diǎn)的問(wèn)題，比如你在策略設(shè)計(jì)上，如果你是在下一根K線交易的，那么滑點(diǎn)就會(huì)小很多，如果一根大陽(yáng)線突破上去，你是迅速去追單的，那么滑點(diǎn)會(huì)大一些，我覺(jué)得這個(gè)問(wèn)題還是比較難避免，我們能做的是選擇一些交易量大的、比較活躍的品種。我講講我的一個(gè)經(jīng)歷，股指期貨受限以后，有一段時(shí)間我還在做，我原來(lái)幾個(gè)同事也還在做，有一天突然之間跌停，但是其實(shí)股票指數(shù)并沒(méi)有跌那么多，但股指突然跌停，因?yàn)橛袔装偈皱e(cuò)單突然打下來(lái)，就造成程序化大面積地去追單，有些在最底部跌停價(jià)也開(kāi)了空單，我記得當(dāng)天一下子從賺3%變成虧3%，這個(gè)經(jīng)歷就比較慘痛。流動(dòng)性差的品種，大家一定不能去交易，指不定什么時(shí)候就來(lái)個(gè)坑，所以大家在選擇品種上，一定要選擇流動(dòng)性好的品種，這樣不容易出系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，交易的滑點(diǎn)也會(huì)小一些。

倉(cāng)位和資金

比如一個(gè)基金產(chǎn)品剛開(kāi)始運(yùn)行，我的倉(cāng)位大概是10%到15%，等做到比較穩(wěn)定了，那會(huì)提高到30%左右。每個(gè)品種上的資金分配，就是我剛才說(shuō)的用策略投票的方法，比如你用很多策略交易，那些長(zhǎng)期比較穩(wěn)定的品種，它自然地權(quán)重就提高了。

如何選一個(gè)合適的參數(shù)

現(xiàn)在很多軟件都可以做檢測(cè)，參數(shù)尖峰的點(diǎn)肯定是不能選的，你選在平穩(wěn)的區(qū)間就行了，比如你只看收益的話，就看看這個(gè)參數(shù)左右的參數(shù)，看它們的收益率跟選定的參數(shù)對(duì)應(yīng)的收益率差別大不大，如果不大的話，這就是一個(gè)比較平穩(wěn)的參數(shù)區(qū)間，再?gòu)倪@個(gè)平穩(wěn)的參數(shù)區(qū)間里面去選。

說(shuō)到過(guò)度優(yōu)化，我們以前是踩過(guò)坑的，優(yōu)化得不能再優(yōu)化了，有時(shí)候會(huì)把3個(gè)參數(shù)一起拿來(lái)優(yōu)化，這種情況就很容易出現(xiàn)一個(gè)極值，3個(gè)參數(shù)構(gòu)建了一個(gè)極值點(diǎn)出來(lái)，左右兩邊都跟它差距很大，這個(gè)時(shí)候問(wèn)題就很大了，實(shí)盤交易會(huì)讓你很失望的。

基金管理基本思路

比如我們?cè)诠芾砘甬a(chǎn)品的時(shí)候，就我個(gè)人來(lái)說(shuō)，至少要保證虧損的最大限度不能超過(guò)5%，如果你的產(chǎn)品凈值低于0.95就很麻煩了，所以在一開(kāi)始的時(shí)候，可以存一些貨幣型基金，一開(kāi)始的倉(cāng)位控制在10%到15%是比較適合的，等有一定收益以后，盈利再回吐的時(shí)候加倉(cāng)是比較好的。

程序化的特點(diǎn)其實(shí)是很明確的，年化收益基本上是最大虧損的2到5倍，如果行情不好的話，可能是2倍，比如年化收益要求30%，那它可能最大回撤有15%，那么行情好的時(shí)候，最大回撤是15%，可能年化收益有75%，根據(jù)這個(gè)比例，按風(fēng)險(xiǎn)來(lái)配置自己的倉(cāng)位。比如你可以承受10%的風(fēng)險(xiǎn)，那你就設(shè)置20%的倉(cāng)位，你要求的回報(bào)率如果是100%，那么你就應(yīng)該能夠承受30%的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于改參數(shù)，其實(shí)很難有這么好的運(yùn)氣，就是說(shuō)你改的參數(shù)很難是接下來(lái)最好的，改參數(shù)其實(shí)是對(duì)過(guò)去行情的一個(gè)擬合，你改了以后，往往是不適應(yīng)未來(lái)的行情的。我們的普遍做法是，去選一個(gè)市場(chǎng)通用的、效率不是很高、也不是很低的一個(gè)參數(shù)，組合起來(lái)績(jī)效還可以，我們不在某個(gè)品種上進(jìn)行過(guò)分的優(yōu)化，或者說(shuō)不在某個(gè)品種上做得很細(xì)。舉個(gè)例子，比如你在螺紋鋼上優(yōu)化了，優(yōu)化得很好，最大回撤是3000，那么實(shí)盤糟糕了，很快你可能就會(huì)見(jiàn)到3000這個(gè)數(shù)字，那么你怎么辦呢，是下線還是不下線？比如說(shuō)你不怎么優(yōu)化，可能螺紋鋼的最大回撤是6000，那么6000這個(gè)數(shù)字你是不太會(huì)見(jiàn)到的，但是你組合以后，把這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖了，你后面用起來(lái)就比較放心了。

策略失效這個(gè)問(wèn)題有時(shí)候會(huì)很有趣，同一個(gè)策略，可能在這個(gè)品種上創(chuàng)了最大回撤，在另外一個(gè)品種上創(chuàng)了新高，這個(gè)時(shí)候你怎么評(píng)判它到底有沒(méi)有失效呢？所以還是回到剛才的那個(gè)問(wèn)題，就是一開(kāi)始在檢驗(yàn)上一定要花大功夫，策略不要輕易地下線，如果檢驗(yàn)上你花了很大功夫，最后結(jié)果如果是你虧了錢，那么你看看同行，他們肯定也虧了錢。我覺(jué)得一方面你要評(píng)判策略的有效性，一方面還要跟同行對(duì)比，可能這個(gè)標(biāo)的在今年確實(shí)是很難做，那也不要過(guò)分強(qiáng)求自己。比如現(xiàn)在港股行情很好，做港股的基金基本上都賺得很多，但是做阿爾法的基金都不太好，那么你能說(shuō)阿爾法就一定失效了嗎？其實(shí)很多時(shí)候是市場(chǎng)帶來(lái)的一些機(jī)會(huì)，所以除了要評(píng)判自身的策略以外，也要結(jié)合市場(chǎng)來(lái)看，不要一段時(shí)間虧了錢就嚇到了，還要看看同行，如果大家都不好，你做得比其他人好一些，我覺(jué)得你就能熬過(guò)去。因?yàn)?span>往往是市場(chǎng)上很多人都奔潰的時(shí)候，行情就來(lái)了。

人人寬客以往發(fā)布的策略源碼績(jī)效圖說(shuō)明了一切

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