創(chuàng)業(yè)板，也要試點(diǎn)注冊(cè)制了！

4月27日，中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過(guò)了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》。

創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制有這些不同

1. 總體沿襲科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制核心制度

4月27日，證監(jiān)會(huì)副主席李超表示，本輪創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制，在首發(fā)注冊(cè)辦法總體沿襲了科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制的核心制度安排，充分借鑒吸收了科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制成功的一些做法。

一是以信息披露為中心，精簡(jiǎn)優(yōu)化發(fā)行條件，增強(qiáng)制度的包容性，強(qiáng)化市場(chǎng)主體的責(zé)任，加大法律的管理工作，在發(fā)揮條件審核注冊(cè)程序、發(fā)行承銷、信息披露、原則要求、監(jiān)管處罰等方面給予和科創(chuàng)板試點(diǎn)工作要求規(guī)定基本一致，要求對(duì)有關(guān)規(guī)定作出相應(yīng)的一些補(bǔ)充。

二是明確創(chuàng)業(yè)板的板塊定位，支持創(chuàng)新創(chuàng)造類企業(yè)，鼓勵(lì)新舊產(chǎn)業(yè)融合，體現(xiàn)與科創(chuàng)板的差異化發(fā)展。

三是深入貫徹信息披露為中心的注冊(cè)制理念，建立符合創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)的信息披露制度，細(xì)化市場(chǎng)主體的信息披露法定職責(zé)，進(jìn)一步強(qiáng)化信息披露監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)。

2. 堅(jiān)持信息披露為核心

李超表示，此次創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革，堅(jiān)持“一條主線，三個(gè)統(tǒng)籌”，“一條主線”是以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊(cè)制，提高透明度和真實(shí)性，由投資者自主進(jìn)行價(jià)值判斷，真正把選擇權(quán)交給市場(chǎng)。

“三個(gè)統(tǒng)籌”包括：一是統(tǒng)籌推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革與多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，堅(jiān)持創(chuàng)業(yè)板和其他板塊的策略發(fā)展，形成各有側(cè)重、互相補(bǔ)充的適度競(jìng)爭(zhēng)格局；二是統(tǒng)籌推進(jìn)注冊(cè)制與其他基礎(chǔ)制度建設(shè)，實(shí)施一攬子改革措施，健全配套制度；三是統(tǒng)籌增量改革和存量改革，包容存量改革，穩(wěn)定存量上市公司和投資者預(yù)期，平穩(wěn)實(shí)施改革。

3. 創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制大體與科創(chuàng)板一致

李超表示，本輪創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革，在試點(diǎn)注冊(cè)制的安排方面，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制大體與科創(chuàng)板一致，注冊(cè)程序分為交易所審核和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)兩個(gè)環(huán)節(jié)，通過(guò)問(wèn)答的方式來(lái)督促企業(yè)提高信披質(zhì)量。

同科創(chuàng)板相比，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制有三方面不同，一是建立滬深交易所審核工作協(xié)調(diào)機(jī)制，保持審核標(biāo)準(zhǔn)尺度一致，避免形成搶資源情況；二是明確在審企業(yè)銜接安排，確保向注冊(cè)制過(guò)渡；三是再融資和并購(gòu)重組涉及公開(kāi)發(fā)行的同步實(shí)施注冊(cè)制。

4. 創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制涉及四方面制度安排

李超表示，本輪創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革涉及四方面制度安排，一是板塊的改革安排。優(yōu)化發(fā)行上市條件，由深交所制定具體條件，支持紅籌結(jié)構(gòu)等企業(yè)上市；二是制度方面的安排，和科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制制度安排相一致，注冊(cè)程序分為交易所審核和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)兩個(gè)環(huán)節(jié)；三是完善基礎(chǔ)制度；四是配套改革的制度安排。繼續(xù)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市。

5. 創(chuàng)業(yè)板新上市企業(yè)漲跌幅有所調(diào)整

據(jù)央視新聞報(bào)道，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制后，新上市企業(yè)上市前五日不設(shè)漲跌幅，之后漲跌幅限制從目前的10%調(diào)整為20%。

6. 存量投資者適當(dāng)性要求基本保持不變

李超表示，本輪創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革涉及板塊的改革安排。優(yōu)化發(fā)行上市條件，由深交所制定具體條件，支持紅籌結(jié)構(gòu)等企業(yè)上市，完善投資者適當(dāng)性管理，尊重存量投資者交易習(xí)慣，存量投資者適當(dāng)性要求基本保持不變，要求充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)增量投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)相匹配的適當(dāng)性要求。

創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制進(jìn)度可能會(huì)比科創(chuàng)板快

粵開(kāi)證券研究院副院長(zhǎng)康崇利對(duì)中國(guó)財(cái)富指出，“從制度建設(shè)層面來(lái)講，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板肯定是一個(gè)好事兒，資本市場(chǎng)的制度趨于完善?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板從宣布創(chuàng)立到正式開(kāi)板歷時(shí)220天，從宣布創(chuàng)立到正式開(kāi)市只用了260天。相比科創(chuàng)板，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的進(jìn)度可能會(huì)更快。

巨豐投顧投資顧問(wèn)總監(jiān)郭一鳴對(duì)中國(guó)財(cái)富表示，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革是建立在科創(chuàng)板基礎(chǔ)之上，無(wú)論從基礎(chǔ)還是經(jīng)驗(yàn)上都或?qū)⒖s短實(shí)施時(shí)間。性質(zhì)上，創(chuàng)業(yè)板會(huì)和科創(chuàng)板形成競(jìng)爭(zhēng)和互補(bǔ)，但包容性和開(kāi)放性也應(yīng)該會(huì)有自身的特色。無(wú)論科創(chuàng)板注冊(cè)制試點(diǎn)還是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，都是資本市場(chǎng)全面注冊(cè)制的逐步推進(jìn)過(guò)程。

對(duì)市場(chǎng)影響如何？

專家認(rèn)為，A股市場(chǎng)中，券商、創(chuàng)投等行業(yè)將明顯受益于創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制制度紅利。

4月27日，A股市場(chǎng)創(chuàng)投概念股提前火了一把，包括九鼎投資、創(chuàng)業(yè)黑馬等4只個(gè)股漲停。證券板塊則表現(xiàn)不太突出，漲幅最高的是中信建投，上漲1.95%。

郭一鳴分析稱，對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制將給券商、創(chuàng)投企業(yè)帶來(lái)直接紅利，而市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰過(guò)程中，新興產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的也將長(zhǎng)期受益。

康崇利認(rèn)為，從市場(chǎng)層面上來(lái)，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)將會(huì)提高市場(chǎng)供給，資金流動(dòng)性可能會(huì)趨于緊張。但從另外一方面看，目前創(chuàng)業(yè)板整體一季度業(yè)績(jī)非常靚麗，尤其是科技、醫(yī)藥和高端裝備制造等行業(yè)，這些板塊中的個(gè)股業(yè)績(jī)較好，受到疫情較小影響，或?qū)⒕徑馐袌?chǎng)擔(dān)憂。未來(lái)，創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績(jī)、股價(jià)表現(xiàn)值得期待。