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2019年四季度以來(lái)，市場(chǎng)的聚光燈都集中在諸如電子、計(jì)算機(jī)等科技板塊，中間因?yàn)樘厮估履茉窗鍓K又火了一把。但很少有人注意到，已經(jīng)沉寂了好幾年的傳媒板塊，在這段時(shí)間悄悄爬到在行業(yè)漲幅的前幾名。表：2019年四季度以來(lái)中信一級(jí)行業(yè)漲跌幅 
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，日期范圍為2019-10-01至2020-02-18。指數(shù)過(guò)往表現(xiàn)不代表未來(lái)表現(xiàn)，也不預(yù)示基金業(yè)績(jī)，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。
這是怎么回事？是傳媒板塊的春天要來(lái)了，還是說(shuō)只是曇花一現(xiàn)？ 安信證券分析，傳媒板歷來(lái)驅(qū)動(dòng)因素或政策、或技術(shù)，有別于2013年的傳媒大行情，認(rèn)為5G建設(shè)的提前且加速，是這一輪行情的主要驅(qū)動(dòng)力。 銀河證券也認(rèn)為，5G新時(shí)代為傳媒行業(yè)開(kāi)啟新征程。5G的到來(lái)將為傳媒行業(yè)帶來(lái)新的成長(zhǎng)活力，隨著用戶(hù)對(duì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容付費(fèi)意愿的持續(xù)增強(qiáng)，版權(quán)價(jià)值或得到重估，創(chuàng)造新的商業(yè)模式和更廣闊的市場(chǎng)空間。5G高速率、低時(shí)延和泛連接能力對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)及其應(yīng)用產(chǎn)生深刻變革。云游戲的應(yīng)用終端向輕量化、小型化和低成本發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)云游戲的迅速推廣和發(fā)展。5G時(shí)代來(lái)臨后，VR/AR有了足夠的網(wǎng)絡(luò)支撐，眩暈感、沉浸感不足、畫(huà)面不清晰等問(wèn)題將慢慢得到解決，VR/AR技術(shù)借力5G網(wǎng)絡(luò)有望加速落地。 2月14日，再融資新規(guī)正式落地。 這次新規(guī)放寬了定增融資的條件。從定價(jià)基準(zhǔn)日、發(fā)行折價(jià)率、鎖定機(jī)制、投資者數(shù)量限制、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件、批文有效期等各個(gè)層面都進(jìn)行了全面的松綁，寬松力度比2014年的要更大。而傳媒板塊對(duì)定增融資的依賴(lài)性較高。安信證券回顧10年再融資數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)即使2018年以來(lái)傳媒板塊再融資明顯受限，傳媒板塊的增發(fā)項(xiàng)目數(shù)、增發(fā)募集額在一級(jí)行業(yè)中分別排名第二、第一。所以這次定增融資條件放寬，無(wú)疑是傳媒板塊的一大利好。從2014年至今歷次定增規(guī)則修訂后傳媒行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，當(dāng)定增規(guī)則趨松時(shí)，規(guī)則發(fā)布短期內(nèi)（一周內(nèi)、一月內(nèi)）傳媒指數(shù)呈正相當(dāng)收益。表：2014年至今歷次定增規(guī)則修訂后傳媒行業(yè)表現(xiàn)復(fù)盤(pán)（中證傳媒行業(yè)指數(shù)vs上證綜指）
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，光大證券研究所。指數(shù)過(guò)往表現(xiàn)不代表未來(lái)表現(xiàn)，也不預(yù)示基金業(yè)績(jī)，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。 |
