1、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率與做假賬的關(guān)聯(lián)性分析

   應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反映應(yīng)收帳款的變現(xiàn)速度，是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充說明，計算公式：
   應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝銷售(營業(yè))收入凈額÷應(yīng)收帳款平均余額×100%
   應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2

   下面分析一下近期IPO沖關(guān)失敗的某公司的一些財務(wù)數(shù)據(jù)，該公司2009年至2011年總資產(chǎn)分別為6711.88萬元、10177.4萬元和11939.87萬元，而同期的應(yīng)收賬款凈額就分別達到了3395.32萬元、4995.1萬元和6062.41萬元，在總資產(chǎn)中所占比例高達50.58%、49.08%和50.77%；在流動資產(chǎn)中所占比例也達到了56.41%、55.29%和55.31%，成為公司流動資產(chǎn)的主要構(gòu)成部分。
   招股書顯示，2009年末至2011年末，該公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為3774.37萬元、5619.34萬元和6721.64萬元，年均增幅33.35%，在營業(yè)收入中所占比例高達80.34%、83.83%和83.16%，也就是說，公司每年有八成以上的銷售收入并未實際到賬。
   該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在行業(yè)中屬于非常低的水平。招股書顯示，在過去三年間其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.50次、1.60次和1.46次；而同行某上市公司遠光軟件的同期數(shù)據(jù)則分別為5.83次、6.19次和5.41次。很低的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率意味著該上市公司極可能通過做假賬虛構(gòu)應(yīng)收賬款來虛增收入。
   最后，再來分析一下其利潤的含金量，數(shù)據(jù)顯示，2009年至2011年，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為633.61萬元、955.18萬元和1665.86萬元，而同期公司凈利潤分別為1428.52萬元、2009.74萬元、3039.34萬元，其經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流長期小于凈利潤，在凈利潤中所占比例分別為44.35%、47.53%和54.81%，凈利潤中的含金量比較低，利潤造假的可能性很大。

2、存貨周轉(zhuǎn)率與做假賬的關(guān)聯(lián)性分析

   存貨周轉(zhuǎn)率（inventory turnover）又名庫存周轉(zhuǎn)率，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。它是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率，或叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，其計算公式如下： 　　
   存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本/平均存貨余額
   其中：平均存貨余額 =（期初存貨+期末存貨）÷2,

   下面分析一下近期IPO已過會的某企業(yè)的一些數(shù)據(jù)，該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率從2010年的3.66次提升至4.50次，當仍然依然緩慢，明顯低于當年同行業(yè)13.87次的水平。但該公司2011年經(jīng)營性現(xiàn)金流有明顯改善，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額從2010年的2625.17萬元猛增至23968.08萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額增幅高達813.01%。
   另外，與存貨周轉(zhuǎn)率畸低形成強烈反差的是，該公司的營業(yè)收入一改頹勢，2011年電腦銷售收入較2010年大增了27%。更為驚奇的是，在存貨周轉(zhuǎn)率僅相當于行業(yè)平均水平三分之一的水平下，公司的綜合毛利率卻比同行電腦公司整整高出了3.59個百分點，而2011年該同行電腦公司的存貨周轉(zhuǎn)率則高達18.91次。換言之，運營效率大大低于同行電腦公司的該公司，卻能比同行電腦公司更能賺錢。
   因此，該公司披露的數(shù)據(jù)暴露出可能存在“做假賬”的嫌疑。