大家口中的財(cái)務(wù)顧問（FA），究竟是什么鬼？

*注：本文真的真的沒有任何歧視色彩，請大家關(guān)愛你身邊的FA狗，因?yàn)?....他們有可能就這樣不見了

在這個(gè)投資界的“花團(tuán)錦簇”中，有這樣一群“采蜜人”，他們游走于投資者與企業(yè)之間，群體的天然使命是為消除交易雙方信息不對稱。

財(cái)務(wù)顧問，我們通常聽到最多的應(yīng)該是“FA”這個(gè)詞，英語 Financial Advisor 的 縮寫，別名”新型投資銀行“，其核心作用是為企業(yè)融資提供第三方的專業(yè)服務(wù)。

財(cái)務(wù)顧問在企業(yè)融資和發(fā)展的過程中，起到了舉足輕重的作用。像京東、聚美優(yōu)品都成長過程中，基本都有專業(yè)化的FA在服務(wù)。FA絕對不是到處發(fā)小廣告一樣的拉皮條，真正靠譜的FA甚至要比投資經(jīng)理更懂得投資。

在FA的江湖里，華興、易凱、漢能、漢理、清科、投中，還有成立稍晚的方創(chuàng)，抓住2000年~2010年中國投資行業(yè)方興未艾的時(shí)機(jī)，通過參與的一系列融資、IPO、并購案例，也早已確立了FA江湖“帶頭大哥”的地位。

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FA有什么價(jià)值？

財(cái)務(wù)顧問是一種金融顧問行業(yè)，為有需要的客戶提供理財(cái)服務(wù)，包括為法人、自然人、地區(qū)政府、行業(yè)進(jìn)行分析，提供財(cái)務(wù)報(bào)告和決策建議，為企業(yè)投融資、收購兼并和股份制改造、公司資產(chǎn)重組、管理機(jī)構(gòu)的策劃、公司上市前的財(cái)務(wù)安排、上市公司的財(cái)務(wù)重組等提供專業(yè)的金融服務(wù)。

從投融資角度分析，F(xiàn)A的價(jià)值主要體現(xiàn)在：

專業(yè)的FA可以提供有針對性的服務(wù)。FA了解主流投資機(jī)構(gòu)的口味與風(fēng)格，可以實(shí)現(xiàn)最優(yōu)匹配；以自身的信譽(yù)做背書，企業(yè)能夠接觸到投資機(jī)構(gòu)決策層；引薦幾家不同的投資機(jī)構(gòu)，有利于交易條件談判；同時(shí)，以FA出面來撮合交易，可以在很大程度上避免銷售過度的形象，有利于融資成功。

幫你梳理融資的故事

1、分析市場上有哪些可比項(xiàng)目有哪些，現(xiàn)在都是什么階段了；

2、發(fā)覺、提煉項(xiàng)目的優(yōu)勢，同時(shí)用投資人的語言更好的表現(xiàn)出來。

3、為項(xiàng)目融資規(guī)劃提出專業(yè)化的建議，比如何時(shí)融資應(yīng)該何時(shí)，第一輪對二輪融資多少合適，估值該定多少。

幫你對接合適的投資人

1、介紹最契合企業(yè)發(fā)展形態(tài)和風(fēng)格的投資機(jī)構(gòu)，并聯(lián)系最適合的投資經(jīng)理，減少“雞同鴨講”的概率，提升溝通效率和投融資成功概率；

2、作為第三方斡旋，促進(jìn)溝通。

幫你從頭至尾協(xié)調(diào)從協(xié)議到交割的所有流程

1、全程輔導(dǎo)，舒緩企業(yè)融資受挫的情緒，給予支持和建議；

2、對投資合同談判提出專業(yè)化的建議。

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FA行業(yè)生態(tài)大剖析

在財(cái)務(wù)顧問行業(yè)中，投資銀行是較為典型的一類財(cái)務(wù)顧問企業(yè)。投資銀行并不是普通意義上的商業(yè)銀行或一般證券公司。傳統(tǒng)型的投資銀行包括證券發(fā)行和代理買賣等金融性業(yè)務(wù)；引申型投資銀行包括基金管理、風(fēng)險(xiǎn)管理及直接投資等；創(chuàng)新型投資銀行則主要是企業(yè)兼并、收購和重組等策略性業(yè)務(wù)。

此外，行業(yè)內(nèi)一些獨(dú)立的財(cái)務(wù)顧問公司充當(dāng)著企業(yè)發(fā)展過程中重要的角色。這類獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問公司往往將業(yè)務(wù)重心集中于某一版塊，屬于精品型財(cái)務(wù)顧問公司；亦有綜合性財(cái)務(wù)顧問公司，同時(shí)開展多項(xiàng)財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)。

在我國，與通常的投資銀行將財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)側(cè)重于對接二級資本市場不同，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問行業(yè)則較為注重資本市場與貨幣市場、一級資本市場與二級資本市場及直接融資與間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展與共同推進(jìn)。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問公司與投資銀行共同構(gòu)成了我國財(cái)務(wù)顧問行業(yè)并推進(jìn)該行業(yè)的發(fā)展。

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FA主要是做什么的？

股權(quán)融資的過程大致可以歸納為3個(gè)階段：1、簽訂中介（也就是投資銀行或融資顧問)，尋找意向投資機(jī)構(gòu)；2、實(shí)地考察，簽訂意向投資協(xié)議書；3、過會與打款。

在這三個(gè)階段中，財(cái)務(wù)顧問都扮演著重要的角色。下面，就一一進(jìn)行分析。

第一個(gè)階段大致可分為6步

1、首先，企業(yè)方和投資銀行（或者融資顧問）簽署服務(wù)協(xié)議。這份協(xié)議包含投資銀行為企業(yè)獲得私募股權(quán)融資提供的整體服務(wù)。這里值得一提的是，市場上好的中介也是會有底線的，有些投資銀行是會對企業(yè)進(jìn)行初步的篩選，覺得這家企業(yè)靠譜之后才會接這項(xiàng)服務(wù)，而不是給錢就做。

2、隨后投資銀行會和企業(yè)組建專職團(tuán)隊(duì)，并深入企業(yè)進(jìn)行詳盡調(diào)查。

3、通過盡調(diào)的數(shù)據(jù)，投資銀行與企業(yè)共同為企業(yè)設(shè)立一個(gè)合理估值，同時(shí)準(zhǔn)備專業(yè)的私募股權(quán)融資材料（每家機(jī)構(gòu)不同，資料也準(zhǔn)備的不同）。

4、投資銀行開始和相關(guān)PE的合伙人開電話會議溝通，向他們介紹公司的情況。投資銀行會把融資材料同時(shí)發(fā)給多家PE，并與他們就該項(xiàng)目的融資事宜展開討論。投資銀行在推薦這家企業(yè)給投資機(jī)構(gòu)的過程中，也會舉辦一些路演。這個(gè)階段的目標(biāo)是使最優(yōu)秀的PE合伙人能夠?qū)井a(chǎn)生興趣。

5、這個(gè)時(shí)候，投資銀行會代替企業(yè)回答PE的第一輪問題，并且與這些PE進(jìn)行密集的溝通。目標(biāo)是決定哪一家PE對公司有最大的興趣，有可能給出最高的估值，有相關(guān)行業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)，能夠幫助公司成功上市。

6、過濾、篩選出幾家最合適的投資者。這些投資者對企業(yè)所在行業(yè)非常了解，對公司非?？春?，會給出最好的價(jià)錢。

第二階段包括5個(gè)步驟

1、安排PE的合伙人和公司老板面對面的會談。投資銀行通常會派核心人員參加所有會議，給企業(yè)介紹PE的背景，幫助老板優(yōu)化回答問題的方式，并且總結(jié)和PE的所有會議。

2、實(shí)地考察——PE會去實(shí)地調(diào)查工廠，店鋪或者其他的公司辦公地點(diǎn)。這個(gè)階段，企業(yè)不一定要參加，可以派相關(guān)人員陪同即可。但投行會全程陪同PE，保證他們的所有問題都能被解答。

3、投資意向書—目標(biāo)是獲得至少兩到三家PE的投資意向書。投資意向書是PE向企業(yè)發(fā)出的一份初步的投資意向合同。這份合同會定義公司估值和一些條款（包括出讓多少股份、股份類型，以及完成最終交易的日程表等等）。最好的情況是，獲得若干投資意向書，形成相當(dāng)于拍賣形式的競價(jià)，以期為企業(yè)獲得最好的價(jià)格。

4、投行會和老板共同與私募股權(quán)投資基金談判，幫助老板獲得最合理的估值和條款。

5、由企業(yè)主決定接受哪個(gè)私募股權(quán)投資基金的投資，并簽訂投資意向書。

第三階段的4個(gè)步驟

1、基本上這個(gè)時(shí)候投資經(jīng)理門就會拿著第一階段投行準(zhǔn)備的項(xiàng)目資料上會了。（并不是簽訂了投資意向書就直接給企業(yè)打錢，投資經(jīng)理可沒有這么大的權(quán)利，他們需要拿著這些項(xiàng)目資料提交給投資決策委員會，委員會通過了才算是這個(gè)事成了。）

2、而到這一步，有些PE同樣會做一些盡調(diào)，盡調(diào)的主要方向是財(cái)務(wù)、法律和經(jīng)營3個(gè)方面。投資銀行將協(xié)調(diào)組織這整個(gè)過程，并且保證公司的律師、審計(jì)師和PE的律師、審計(jì)師等相關(guān)人員緊密順利的合作。

3、最終合同——盡職調(diào)查結(jié)束后，PE將會發(fā)給我們最終投資合同。投資銀行會和企業(yè)老板一起與PE談判并簽署協(xié)議。這是一個(gè)強(qiáng)度非常高的談判過程。

4、簽署最終合同，資金在15個(gè)工作日到公司帳戶上。在投資后，私募股權(quán)投資基金會向企業(yè)要求至少一個(gè)董事的席位。但是，老板在董事會會有過半數(shù)的董事席位。通常，董事會會議一年四次。在投資后，私募股權(quán)投資基金會要經(jīng)過審計(jì)的企業(yè)年度財(cái)務(wù)報(bào)告。

投行的工作可真不是簡單的服務(wù)員，他必須站在投資者的高度來看企業(yè)，為企業(yè)尋找項(xiàng)目亮點(diǎn)，梳理財(cái)務(wù)問題，換句話說就是比企業(yè)的老板更懂企業(yè)未來，比公司財(cái)務(wù)更懂財(cái)務(wù)問題，任何一個(gè)資深的投行經(jīng)理，毫不遜色于任何一位投資經(jīng)理。

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啥為偽FA？

對投資行業(yè)缺少基本的認(rèn)識，不了解投資人的工作方式和偏好。接到項(xiàng)目后就滿大街的散發(fā)。如果發(fā)現(xiàn)你的BP在各種群、論壇里流傳，就要小心遇到偽FA咯。

收取高額的前期費(fèi)用。當(dāng)然，專業(yè)的FA，對項(xiàng)目也會有嚴(yán)格的盡調(diào)，把握很小的項(xiàng)目不輕易接。

對于首次融資的創(chuàng)業(yè)者們，鑒別這些不靠譜的FA的最佳方式，就是在投資人提出要對你DD（盡職調(diào)查）之前，先跟其他投資圈里的人、他所服務(wù)過的公司DD一下你眼前的投資人。

當(dāng)然，也有人給出了這么些小建議，可以問問這些不靠譜的FA幾個(gè)小問題，比如：

1、讓他列出前50強(qiáng)哪些機(jī)構(gòu)不會看我們的項(xiàng)目（前50強(qiáng)機(jī)構(gòu)對投資階段、投資行業(yè)還是有比較大的區(qū)分，里面有多家細(xì)分行業(yè)和階段的）。

2、從可能對我們感興趣的機(jī)構(gòu)中，隨機(jī)挑選兩家，讓他給你分析下內(nèi)部隨會適合看我們的項(xiàng)目。然后讓他給你看看他與這個(gè)機(jī)構(gòu)的人是否有日常的聯(lián)系和溝通。

根據(jù)市場分析，我國財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)未來可參與的業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大，市場對財(cái)務(wù)顧問的需求也將增加，同時(shí)，國家政策對財(cái)務(wù)顧問行業(yè)的支持力度亦逐步加大，因此，我國財(cái)務(wù)顧問行業(yè)將迎來快速發(fā)展的機(jī)會。

而企業(yè)在融資發(fā)展的過程中，不可避免的需要接觸或者是依靠財(cái)務(wù)顧問，這時(shí)候不對他們有所了解可是不行的。