老牌女鞋企業(yè)星期六(002291.SZ)于10月27日晚間，給市場帶來了一份，重量沉沉又出乎意料的三季報。

前三季凈利增4倍

10月27日晚間，星期六發(fā)布2019年第三季度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入4.78億元，同比增長18.62%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4423.35萬元，同比增長552.67%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤4346.19萬元，同比增長579.84%；基本每股收益0.0846元。

前三季度，實現(xiàn)營業(yè)收入13.69億元，同比增長20.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.05億元，同比增長432.56%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.03億元，同比增長466.15%；基本每股收益0.1909元。

目前，星期六的業(yè)務分為兩大塊，第一塊是生產(chǎn)、銷售中高端時尚皮鞋，并批發(fā)、零售時尚產(chǎn)品，其中的自有品牌有“ST&SAT”（星期六）、“D:FUSE”（迪芙斯）、“SAFIYA”（索菲婭）等；第二塊是以移動互聯(lián)網(wǎng)精準營銷為核心的信息技術服務業(yè)務，主要由3月份收購來的遙望網(wǎng)絡開展。

在三季報中，星期六預計2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤1.5億元-2億元，同比增長1579.05%-2138.74%；業(yè)績變動的原因如下：遙望網(wǎng)絡自2019年3月起作為控股子公司并入星期六的合并報表范圍而帶來的業(yè)績增長。

由于此前對星期六出色的三季報有所預期，星期六的股價自上周開始異動頻頻，甚至在10月25日，公司發(fā)布了有關股價異常波動的公告，對近期的股價波動做出說明。今日早盤更是開盤接近漲停，隨后震蕩回落，但相對來說依然處于高位。截至發(fā)稿，星期六漲4.53%，報8.06元。

行情來源：wind

主營業(yè)務仍舊承壓

在互聯(lián)網(wǎng)營銷上的奮發(fā)，似乎并不足以抵消星期六主營業(yè)務疲軟帶來的負面影響。

鑒于三季報中并未披露具體的業(yè)務運營數(shù)據(jù)，我們只能通過2019上半年的數(shù)據(jù)中“管中窺豹”。分業(yè)務來看，2019上半年公司服裝鞋類約為5.7億元，同比下滑12.4%，與同比迅猛增長283.63%，收入3.2億元的互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務形成了鮮明對比。

另一方面，鞋類業(yè)務分渠道看，公司線下收入同比減少15.08%至4.81億元，而線上收入同比微增5.63%至8904.84萬元。截至2019年6月末，共有店鋪數(shù)量1352家，外延同降9.32%，其中自營店974家、同降15.89%，分銷店378家，同增13.51%，公司的直營渠道仍處于調整優(yōu)化階段。

倘若分品牌來看，上半年內，除了主品牌“星期六”有些微增長以外，子品牌索菲婭、菲伯麗爾、迪芙斯及其他品牌的收入較去年同期分別有8.18%、11.40%、35.54%及27.86%的下降。另外，上半年公司平均店效同比下降6.35%至35.56萬元，主要由于皮鞋消費較為疲軟、行業(yè)競爭較為激烈。

9月3日，針對投資者對于目前低迷市場，星期六女鞋業(yè)務打算如何實現(xiàn)突破與增長的提問，星期六在投資者互動平臺上表示，將調整店鋪結構，減少自營店鋪占比，逐步走向輕資產(chǎn)化。

而根據(jù)星期六方面的說法，公司的戰(zhàn)略轉型方向是要形成“流量聚集、內容制作、商業(yè)變現(xiàn)”的新商業(yè)模式，逐步打造“以用戶為核心，數(shù)據(jù)+內容驅動，消費場景打通融合”的新零售業(yè)態(tài)。

而數(shù)據(jù)顯示，上半年，我國服裝鞋帽類商品的零售額同比增長3%，增速持續(xù)放緩。而A股的7家鞋帽企業(yè)總收入、利潤均出現(xiàn)下滑，且利潤下滑幅度達21%?？雌饋?，女鞋產(chǎn)業(yè)的陣痛，還將持續(xù)一段時間。

遙望網(wǎng)絡增厚業(yè)績

此前，在2019半年報中，公司表示，將致力于“打造時尚IP生態(tài)圈”的戰(zhàn)略，著力構建“媒體和社交平臺”、“時尚IP孵化運營平臺”及“時尚IP集合平臺”，向新零售平臺進行轉型，而其中的重中之重，則是今年3月開始與上市主體并表的遙望網(wǎng)絡了。

其中，公司上半年并購重組的遙望網(wǎng)絡將是重要線上平臺。據(jù)介紹，遙望網(wǎng)絡較早進入互聯(lián)網(wǎng)流量整合領域，通過廣告位租賃或買斷、與流量供應商建立長期合作關系等方式，儲備了包括導航及門戶網(wǎng)站、綜合新聞網(wǎng)站等優(yōu)質流量資源及個人網(wǎng)站、論壇、各類APP等中長尾流量資源。

公司將利用遙望網(wǎng)絡的互聯(lián)網(wǎng)流量資源、流量資源整合運營能力以及精準營銷技術，結合公司時尚品牌和供應鏈基礎、覆蓋全國的線上線下一體化銷售平臺以及日趨成熟的媒體和社交平臺，加速“時尚IP生態(tài)圈”的建設，加快構建起“以用戶為核心，數(shù)據(jù)+內容驅動，消費場景打通融合”的新零售平臺。

遙望網(wǎng)絡自2019年3月起作為控股子公司并入星期六的合并報表范圍。報告期內（3-6月），遙望網(wǎng)絡實現(xiàn)營業(yè)收入2.52億元，實現(xiàn)凈利潤4502.79萬元。前三季度，公司的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)也有了大幅度的提升。

伴隨著收購協(xié)議的達成，彼時交易雙方還簽訂了一份業(yè)績承諾補償協(xié)議，根據(jù)協(xié)議約定，遙望網(wǎng)絡的四名補償義務人承諾遙望網(wǎng)絡2018~2020年度扣非歸母凈利潤不低于1.6億元、2.1億元、2.6億元。

根據(jù)立信中聯(lián)會計師事務所(特殊普通合伙)出具的遙望網(wǎng)絡2018年度審計報告，遙望網(wǎng)絡公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤16836.95萬元，超過承諾數(shù)836.95萬元，完成率為105.23%。

而根據(jù)目前來看，遙望網(wǎng)絡已經(jīng)超預期完成了首年的對賭，星期六也同時迎來了上市主體利潤的大幅增厚。值得注意的是，因并購杭州遙望網(wǎng)絡科技有限公司，星期六的商譽較上年同期激增3.78倍，也帶來了些許隱憂。