為什么說5G板塊的行情才剛剛開始？

negro50 2019-10-25

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不經意間，5G手機已闖入國人的生活，中國信通院公布，2019年9月國內5G手機出貨量已達到49.7萬部，預約5G套餐的人數(shù)已超千萬！

在經歷了“1G空白、2G跟隨、3G突破、4G并跑”之后，中國下決心成為全球5G時代的領跑者，不僅國內投資規(guī)模巨大，還積極的向國際市場輸出產品和技術，國內5G公司獲得了廣闊的成長空間。

而每一次重大的歷史變革，都伴隨的巨大的投資機會。

如果之前錯過了1G-4G，那么5G的歷史性投資機會如何抓住，就需要好好做一番研究，下面就來給大家支個招。

一、5G概念如何輪動？應先投資什么板塊？

從1G-4G的發(fā)展歷程來看，先硬件后軟件，先基礎設施后軟件應用是基本的建設流程，5G通信設施建設的行情起著引領作用。

2019年已經可以看到通信設施建設相關公司的業(yè)績超預期，而通信板塊個股則從18年下半年就已經開始有所表現(xiàn)，龍頭股中興通信在2018年下半年熊市中逆勢上漲50%。

到了2019年，通信股行情在5G設施建設速度超預期的背景下，愈演愈烈，年初至今中興通訊大漲67.9%，區(qū)間最高漲幅達97%。

1、5G發(fā)展，通信設施建設先行，規(guī)模翻倍

2019年被稱為“5G元年”，在政策鼓勵下，國內5G建設速度飛快。首當其沖的就是通信設施建設，根據(jù)2019年中報，國內三大通信運營商的資本開支已經在2019年觸底反彈，并將在2020-2023年迎來高峰期。

由于5G是對4G的全面升級，預計5G總投資總額有望超1.5萬億，較4G投資規(guī)模翻倍。為什么同樣是通信建設，5G投入比4G高這么多呢？

舉個簡單的例子，基站（移動通信基站），只能將一定區(qū)域內的移動設備（如5G手機）接入5G網(wǎng)絡，而5G基站由于結構復雜、能耗大，能覆蓋的區(qū)域小于4G基站。因此，工信部預計5G基站數(shù)量至少是4G的2倍左右、基站造價也是4G的2倍以上，對5G基站的投入最終都將會在相關公司的業(yè)績上體現(xiàn)出來。

來源：Choice，中國通信網(wǎng)，E代表預期投入

2、先硬后軟，萬物互聯(lián)是未來的重頭戲

進入3G、4G時代后，冒出來的淘寶、微信、王者榮耀、抖音這些現(xiàn)象級產品，改變了幾億人的生活習慣和生存軌跡，但這些僅僅是屬于人與人的連接，存在人口規(guī)模上限。

而進入5G時代，將是萬物互聯(lián)，不僅僅是人與人，還有人與物、物與物之間的連接，比如車聯(lián)網(wǎng)（如自動駕駛）、智能家居（如小愛音箱），物物相連的增量需求將使5G網(wǎng)絡中的終端、應用軟件數(shù)量暴增，帶動相關產業(yè)的大幅增長。

5G的畫卷才剛剛展開，美好的未來正撲面而來。

來源：賽迪、招商證券

3、錯過了3G、4G，不再錯過5G

目前通信設施建設正在火熱進行中，預計投資高峰將是2020-2023年，因此5G的行情才剛剛開場。從歷史來看，

3G時代，申萬通信指數(shù)的漲勢從2008年底持續(xù)到了2011年初，約2.5年，區(qū)間漲幅97%；

4G時代，該指數(shù)漲勢從2012年底持續(xù)到了2017年底，約5年，區(qū)間漲幅217%；

而5G時代，由于投資規(guī)模可能翻倍，未來的機會將會更多、更大。

來源：Choice，截止2019年10月11日

截止2019年二季度，通信行業(yè)在基金中持股占比僅為1.5%，環(huán)比下降0.6%，在申萬28個一級行業(yè)中排名第18，相對于標準的行業(yè)配置，仍處于低配狀態(tài)。

因此5G的通信行業(yè)“高景氣與低持倉”形成背離，目前投資的性價比很突出。

來源：國信證券

二、捕捉5G機會，什么樣的方式更高效？

A股市場目前已有4000多只股票，從中篩選出優(yōu)質的5G概念股難度很高，再加上科技行業(yè)日新月異，普通的投資者難以實時追蹤和把握個股，因此尋找一只5G指數(shù)基金，配置一籃子5G股票，將是快速上車5G的便捷方式，可以把握5G主題的整體行情。

1、誰是最純的5G指數(shù)

中證5G通信指數(shù)（931079）聚焦于5G主題機會，選取產品和業(yè)務與 5G 相關的40只股票作為成分股，其中電信行業(yè)（硬件為主）占比79.46%，信息技術（軟件為主）行業(yè)占比為20.54%，囊括硬件、軟件領域，沒有其他的不相關行業(yè)，因此5G純度非常高。

來源：中證指數(shù)官網(wǎng)

該指數(shù)前十大權重股均是知名的通信產品企業(yè)。年初至今，前十大權重股平均漲幅達49.8%，信維通信和中興通訊為前兩大重倉股，漲幅分別為73.5%和67.9%，有力地帶動了指數(shù)表現(xiàn)。前十大權重股中有5只年初至今區(qū)間最大漲幅超過90%。

由于5G通信指數(shù)成分股更少，前十大權重股占比達63%，因此龍頭公司集中度更高，對5G行情的把握能力更好。

來源：Choice，截止2019年10月11日

從2019年2季度開始，通信行業(yè)的業(yè)績已開始“U”型反轉，三大電信運營商集采逐步落地，5G通信概念股逐步進入業(yè)績兌現(xiàn)期，預計收入和凈利潤有望持續(xù)多個季度的增長趨勢。

與同類的中證全指通信設備指數(shù)相比，中證5G通信主題指數(shù)成分股的2019年中報營收、凈利潤增速平均數(shù)據(jù)更優(yōu)秀。

表：主流通信指數(shù)中報業(yè)績數(shù)據(jù)比較

來源：Choice

2、國內首只純正的5G主題ETF

華夏中證5G通信主題ETF（515050，簡稱5GETF）跟蹤的正是中證5G通信主題指數(shù)，是目前國內首只5GETF，稀缺性很強，因此受到市場高度追捧，首發(fā)募集41.52億元，認購總戶數(shù)7.48萬戶，是年內最火爆的權益類ETF產品之一。

該ETF已于10月16日開放上市交易，當日A股集體回調，上證指數(shù)收跌0.41%，但5GETF開盤僅15分鐘，成交額就突破１億元，全天成交額達3.6億元，凈申購總額達2.5 億元，顯示出非常好的流動性。

買入5GETF就相當于購買了一籃子5G概念股，可以避免個股“黑天鵝”，也可以避免選錯股導致“賺了指數(shù)不賺錢”的現(xiàn)象。通過股票軟件進行場內交易，資金使用效率高，賣出后資金當日可用，第二日可取。交易門檻低，百元左右就可以通過該ETF分享5G主題投資機遇。并且ETF整體費用也比其他主動型基金更便宜。

華夏5G通信ETF的基金經理是李俊，是國內最高學府——北京大學碩士，2008年就加入華夏基金，有11年從業(yè)經驗。

而華夏基金數(shù)量投資部的實力在業(yè)內也是數(shù)一數(shù)二，團隊成員由22位經驗豐富的海內外人才組成。2015-2018年，華夏基金連續(xù)4年獲得被動投資金牛基金公司獎。截至2019年2季末，共管理17只權益ETF產品，總規(guī)模達1105億元，在公募基金行業(yè)內排名第1。

三、好戲剛剛開始，逢低介入的機會來臨

今年8月之后，雖然外圍事件頻發(fā)，但A股在很多關鍵時刻保持了原有節(jié)奏，顯示出了自身較強的韌性，為結構性行情的持續(xù)演繹提供了穩(wěn)定的大局。

2019年是5G元年，行情剛剛展開壯麗畫卷的一角，大規(guī)模的通信基站建設仍在進行之中，5G板塊未來長期、持續(xù)的行情將值得期待。

從估值水平來看，5G通信指數(shù)的PE和PB值均低于中位值，在估值上處于低位；而另兩只科技成長股的代表指數(shù)創(chuàng)業(yè)板指和創(chuàng)業(yè)板50的PE和PB均高于中位值。

近期市場的調整，也釋放了前期大漲的風險，提供了逢低介入的機會。