劉乃進，國浩律師（天津）事務(wù)所合伙人
私募股權(quán)基金的組織形式有公司型、合伙型、契約型三種；從應(yīng)稅收入角度講，私募股權(quán)基金的收入主要有“轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)收入”、“股息、紅利等權(quán)益性投資收益”兩類，有時還可能有“利息收入”；從稅種角度講，私募股權(quán)基金主要涉及所得稅、流轉(zhuǎn)稅中的增值稅以及行為稅中的印花稅。不同組織形式的不同收入和不同交易行為有不同的稅負(fù)規(guī)則。
按征稅對象分類，可以把稅種分為流轉(zhuǎn)稅（對流轉(zhuǎn)額的征稅）、所得稅（對所得額的征稅）、資源稅（對資源的征稅）、財產(chǎn)稅（對財產(chǎn)的征稅）、行為稅（對行為的征稅）五類?；厩闆r如下：
序號 | 分類 | 主要稅種 |
1 | 流轉(zhuǎn)稅 | 增值稅、消費稅和關(guān)稅 |
2 | 所得稅 | 企業(yè)所得稅、外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅、個人所得稅 |
3 | 資源稅 | 城鎮(zhèn)土地使用稅、資源稅、土地增值稅 |
4 | 財產(chǎn)稅 | 房產(chǎn)稅、契稅、車船使用稅 |
5 | 行為稅 | 印花稅、車輛購置稅、城市維護建設(shè)稅、耕地占用稅 |
私募股權(quán)基金主要涉及所得稅、增值稅、印花稅三種稅負(fù)。
（一）所得稅
1.相關(guān)稅負(fù)規(guī)則
所得稅分企業(yè)所得稅和個人所得稅兩種。
（1）企業(yè)所得稅
根據(jù)《企業(yè)所得稅法》，企業(yè)所得稅稅負(fù)規(guī)則為：
事項 | 具體規(guī)則 |
應(yīng)納稅額 | 應(yīng)納稅額＝應(yīng)納稅所得額×適用稅率－減免稅額－抵免稅額 |
應(yīng)納稅額所得額 | 應(yīng)納稅所得額=收入總額－不征稅收入－免稅收入－各項扣除－允許彌補的以前年度虧損 |
收入總額 | 企業(yè)以貨幣形式和非貨幣形式從各種來源取得的收入，為收入總額，包括：（1）銷售貨物收入；（2）提供勞務(wù)收入；（3）轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)收入；（4）股息、紅利等權(quán)益性投資收益；（5）利息收入；（6）租金收入；（7）特許權(quán)使用費收入；（8）接受捐贈收入；（九）其他收入 |
免稅收入 | 企業(yè)的下列收入為免稅收入：（1）國債利息收入；（2）符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益；（3）在中國境內(nèi)設(shè)立機構(gòu)、場所的非居民企業(yè)從居民企業(yè)取得與該機構(gòu)、場所有實際聯(lián)系的股息、紅利等權(quán)益性投資收益；（4）符合條件的非營利組織的收入 根據(jù)《企業(yè)所得稅法實施條例》，符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益，是指居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益；前文第（2）項和第（3）項所稱股息、紅利等權(quán)益性投資收益，不包括連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行并上市流通的股票不足12個月取得的投資收益 |
說明：應(yīng)納稅額具體規(guī)則中，公式中的減免稅額和抵免稅額，是指依照企業(yè)所得稅法和國務(wù)院的稅收優(yōu)惠規(guī)定減征、免征和抵免的應(yīng)納稅額。 |
（2）個人所得稅
根據(jù)《個人所得稅法》，自然人所得稅稅負(fù)規(guī)則為：
事項 | 具體規(guī)則 |
個人所得 | 下列各項個人所得，應(yīng)當(dāng)繳納個人所得稅：（1）工資、薪金所得；（2）勞務(wù)報酬所得；（3）稿酬所得；（4）特許權(quán)使用費所得；（5）經(jīng)營所得；（6）利息、股息、紅利所得；（7）財產(chǎn)租賃所得；（8）財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得；（9）偶然所得。居民個人取得前款第1項至第4項所得（以下稱綜合所得），按納稅年度合并計算個人所得稅；非居民個人取得前款第1項至第4項所得，按月或者按次分項計算個人所得稅。納稅人取得前款第5項至第9項所得，依照本法規(guī)定分別計算個人所得稅 |
應(yīng)納稅所得額的計算 | 應(yīng)納稅所得額的計算：（1）居民個人的綜合所得，以每一納稅年度的收入額減除費用六萬元以及專項扣除、專項附加扣除和依法確定的其他扣除后的余額，為應(yīng)納稅所得額。（2）非居民個人的工資、薪金所得，以每月收入額減除費用五千元后的余額為應(yīng)納稅所得額；勞務(wù)報酬所得、稿酬所得、特許權(quán)使用費所得，以每次收入額為應(yīng)納稅所得額。（3）經(jīng)營所得，以每一納稅年度的收入總額減除成本、費用以及損失后的余額，為應(yīng)納稅所得額。（4）財產(chǎn)租賃所得，每次收入不超過四千元的，減除費用八百元；四千元以上的，減除百分之二十的費用，其余額為應(yīng)納稅所得額。（5）財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，以轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)的收入額減除財產(chǎn)原值和合理費用后的余額，為應(yīng)納稅所得額。（6）利息、股息、紅利所得和偶然所得，以每次收入額為應(yīng)納稅所得額。勞務(wù)報酬所得、稿酬所得、特許權(quán)使用費所得以收入減除百分之二十的費用后的余額為收入額。稿酬所得的收入額減按百分之七十計算。個人將其所得對教育、扶貧、濟困等公益慈善事業(yè)進行捐贈，捐贈額未超過納稅人申報的應(yīng)納稅所得額百分之三十的部分，可以從其應(yīng)納稅所得額中扣除；國務(wù)院規(guī)定對公益慈善事業(yè)捐贈實行全額稅前扣除的，從其規(guī)定。前款規(guī)定的專項扣除，包括居民個人按照國家規(guī)定的范圍和標(biāo)準(zhǔn)繳納的基本養(yǎng)老保險、基本醫(yī)療保險、失業(yè)保險等社會保險費和住房公積金等；專項附加扣除，包括子女教育、繼續(xù)教育、大病醫(yī)療、住房貸款利息或者住房租金、贍養(yǎng)老人等支出，具體范圍、標(biāo)準(zhǔn)和實施步驟由國務(wù)院確定，并報全國人民代表大會常務(wù)委員會備案 |
個人所得稅的稅率 | 個人所得稅的稅率：（1）綜合所得，適用百分之三至百分之四十五的超額累進稅率；（2）經(jīng)營所得，適用百分之五至百分之三十五的超額累進稅率；（3）利息、股息、紅利所得，財產(chǎn)租賃所得，財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得和偶然所得，適用比例稅率，稅率為百分之二十 |
說明： 1.綜合所得稅率表 
注（1）：本表所稱全年應(yīng)納稅所得額是指依照《個人所得稅法》第六條的規(guī)定，居民個人取得綜合所得以每一納稅年度收入額減除費用六萬元以及專項扣除、專項附加扣除和依法確定的其他扣除后的余額。 注（2）：非居民個人取得工資、薪金所得，勞務(wù)報酬所得，稿酬所得和特許權(quán)使用費所得，依照本表按月?lián)Q算后計算應(yīng)納稅額。 2.經(jīng)營所得稅率表 
注：本表所稱全年應(yīng)納稅所得額是指依照《個人所得稅法》第六條的規(guī)定，以每一納稅年度的收入總額減除成本、費用以及損失后的余額。 |
（3）公司“先稅后分”和合伙企業(yè)“先分后稅”
公司股東從公司獲得的分配是公司稅后利潤的分配，即“先稅后分”。合伙企業(yè)合伙人從合伙企業(yè)獲得的分配是“先分后稅”；按《合伙企業(yè)法》規(guī)定，合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，在合伙企業(yè)層面不繳納所得稅，按照國家有關(guān)稅收規(guī)定，由合伙人分別繳納所得稅。
2.公司型基金稅負(fù)規(guī)則
如前文所述，公司型基金收入來源可能涉及“轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)收入”、“股息、紅利等權(quán)益性投資收益”、“利息收入”三類。三類收入中，符合《企業(yè)所得稅法》規(guī)定條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益，以及在中國境內(nèi)設(shè)立機構(gòu)、場所的非居民企業(yè)從居民企業(yè)取得與該機構(gòu)、場所有實際聯(lián)系的股息、紅利等權(quán)益性投資收益，為免稅收入，可以在計算應(yīng)納稅所得額時減除。其他兩類收入均應(yīng)依法繳納企業(yè)所得稅。
公司型基金每一納稅年度的收入總額，減除不征稅收入、免稅收入、各項扣除和允許彌補的以前年度的虧損，為應(yīng)納稅所得額。應(yīng)納稅所得額乘以適用稅率，減除減免稅額、抵免稅額后的余額，為應(yīng)納稅額。目前，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。根據(jù)《企業(yè)所得稅法》，符合條件的小型微利企業(yè)，減按20％的稅率征收企業(yè)所得稅；國家需要重點扶持的高新技術(shù)企業(yè)，減按15％的稅率征收企業(yè)所得稅；民族自治地方的自治機關(guān)對本民族自治地方的企業(yè)應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅中屬于地方分享的部分，可以決定減征或者免征；創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)從事國家需要重點扶持和鼓勵的創(chuàng)業(yè)投資，可以按投資額的一定比例抵扣應(yīng)納稅所得額。
從基金投資者層面看，投資者從公司型基金的分配所得為稅后利潤和取回本金。分配稅后利潤所得屬于股息、紅利等權(quán)益性投資收益，當(dāng)投資者為企業(yè)時，可以按前文所述《企業(yè)所得稅法》的規(guī)定免稅；當(dāng)投資者為自然人時，需要按“股息、紅利所得”，適用百分之二十比例稅率，計算并繳納個人所得稅。
3.合伙型基金稅負(fù)規(guī)則
合伙型基金中，合伙企業(yè)以每一個合伙人為所得稅納稅義務(wù)人，合伙企業(yè)層面不繳納所得稅。合伙企業(yè)合伙人是自然人的，繳納個人所得稅；合伙人是法人和其他組織的，繳納企業(yè)所得稅。
從合伙型基金投資者層面看，投資者作為合伙人以合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，按照分配比例確定應(yīng)納稅所得額。當(dāng)投資者是法人或其他組織時，繳納企業(yè)所得稅；當(dāng)投資者是自然人時，比照個人所得稅法的“個體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得”應(yīng)稅項目，適用5％—35％的五級超額累進稅率，計算征收個人所得稅。
目前，調(diào)整投資者從合伙型基金的分配所得的稅負(fù)規(guī)則的規(guī)范性文件主要有：《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問題的通知》（財稅[2008]159號）、《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個人所得稅的規(guī)定》（財稅[2000]91號）、《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于調(diào)整個體工商戶個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)個人所得稅稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)問題的通知》（財稅[2008]65號）等。根據(jù)此等規(guī)范性文件，相關(guān)稅負(fù)規(guī)則主要有：
事項 | 具體規(guī)則 |
先分后稅 | 合伙企業(yè)不繳納所得稅，分配至合伙人時，由合伙人繳納所得稅 |
應(yīng)納稅額 | 由合伙人按應(yīng)納稅所得額及適用的稅率計算確定 |
應(yīng)納稅所得額 | 合伙企業(yè)的合伙人以合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，按照合伙協(xié)議約定的分配比例確定應(yīng)納稅所得額。合伙協(xié)議未約定或者約定不明確的，以全部生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，按照合伙人協(xié)商決定的分配比例確定應(yīng)納稅所得額。協(xié)商不成的，以全部生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，按照合伙人實繳出資比例確定應(yīng)納稅所得額。無法確定出資比例的，以全部生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，按照合伙人數(shù)量平均計算每個合伙人的應(yīng)納稅所得額 此處生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，包括合伙企業(yè)分配給投資者的所得和合伙企業(yè)當(dāng)年留存的所得(利潤) |
生產(chǎn)經(jīng)營所得 | 合伙企業(yè)每一納稅年度的收入總額減除成本、費用以及損失后的余額，為合伙人的生產(chǎn)經(jīng)營所得 |
收入總額 | 收入總額，是指合伙企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營以及與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的活動所取得的各項收入，包括商品(產(chǎn)品)銷售收入、營運收入、勞務(wù)服務(wù)收入、工程價款收入、財產(chǎn)出租或轉(zhuǎn)讓收入、利息收入、其他業(yè)務(wù)收入和營業(yè)外收入 |
不得虧損抵減 | 合伙企業(yè)的合伙人是法人和其他組織的，合伙人在計算其繳納企業(yè)所得稅時，不得用合伙企業(yè)的虧損抵減其盈利 |
4.契約型基金稅負(fù)規(guī)則
契約型基金并非企業(yè)，不是企業(yè)所得稅的納稅主體?；鹜顿Y者從基金分配獲得利潤，應(yīng)按規(guī)定繳納企業(yè)所得稅或個人所得稅。對于契約型公募證券基金和私募證券基金而言，《證券投資基金法》規(guī)定，“基金財產(chǎn)投資的相關(guān)稅收，由基金份額持有人承擔(dān)，基金管理人或者其他扣繳義務(wù)人按照國家有關(guān)稅收征收的規(guī)定代扣代繳?！标P(guān)于開放式證券投資基金有關(guān)稅收問題，財政部、稅務(wù)總局在“財稅字〔1998〕55號”、“財稅[2002]128號”文件中有過指導(dǎo)意見，其基本精神是：（1）對基金管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入，在一定期間內(nèi)暫免征收企業(yè)所得稅；（2）對個人投資者申購和贖回基金單位取得的差價收入，在對個人買賣股票的差價收入未恢復(fù)征收個人所得稅以前，暫不征收個人所得稅；對企業(yè)投資者申購和贖回基金單位取得的差價收入，應(yīng)并入企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，征收企業(yè)所得稅；（3）對基金取得的股票的股息、紅利收入，債券的利息收入、儲蓄存款利息收入，由上市公司、發(fā)行債券的企業(yè)和銀行在向基金支付上述收入時代扣代繳20%的個人所得稅；對投資者（包括個人和機構(gòu)投資者）從基金分配中取得的收入，暫不征收個人所得稅和企業(yè)所得稅。
契約型私募股權(quán)基金等非證券類基金的稅收征收政策，尚有待進一步明確。實務(wù)中，存在管理人不代扣代繳自然人投資者個人所得稅而由其自行繳納的做法。但該等做法基于以下原因及政策的不明確，存在一定風(fēng)險：（1）《個人所得稅法》規(guī)定，個人所得稅以所得人為納稅人，以支付所得的單位或者個人為扣繳義務(wù)人。管理人是否是“支付所得的單位”，不明確。（2）《證券投資基金法》規(guī)定，基金財產(chǎn)投資的相關(guān)稅收，由基金份額持有人承擔(dān)，基金管理人或者其他扣繳義務(wù)人按照國家有關(guān)稅收征收的規(guī)定代扣代繳。
（二）增值稅
1.與私募股權(quán)基金相關(guān)的增值稅征稅規(guī)則
增值稅是對商品生產(chǎn)、流通、勞務(wù)服務(wù)中多個環(huán)節(jié)的新增價值或商品的附加值征收的一種流轉(zhuǎn)稅。根據(jù)《增值稅暫行條例》的規(guī)定，在中國境內(nèi)銷售貨物或者加工、修理修配勞務(wù)，銷售服務(wù)、無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)以及進口貨物的單位和個人，為增值稅的納稅人，應(yīng)當(dāng)依法繳納增值稅。
2016年5月1日起，我國在全國范圍內(nèi)全面推開營改增試點，建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、生活服務(wù)業(yè)等全部營業(yè)稅納稅人，納入試點范圍，由繳納營業(yè)稅改為繳納增值稅。根據(jù)《增值稅暫行條例》、《營業(yè)稅改征增值稅試點實施辦法》（財稅[2016]36號）、《關(guān)于營改增試點若干征管問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告2016年第53號）、《關(guān)于明確金融、房地產(chǎn)開發(fā)、教育輔助服務(wù)等增值稅政策的通知》（財稅[2016]140）、《關(guān)于資管產(chǎn)品增值稅政策有關(guān)問題的補充通知》（財稅[2017]2號）、《關(guān)于資管產(chǎn)品增值稅有關(guān)問題的通知》（財稅〔2017〕56號）的相關(guān)規(guī)定，與私募股權(quán)基金相關(guān)或可能相關(guān)的營改增后的增值稅征稅規(guī)則如下：
營改增之增值稅征稅規(guī)則 |
事項 | 內(nèi)容 | 依據(jù) |
營改增 | 在中國境內(nèi)銷售服務(wù)、無形資產(chǎn)或者不動產(chǎn)的單位和個人，為增值稅納稅人，應(yīng)當(dāng)依法繳納增值稅，不繳納營業(yè)稅 | 《營業(yè)稅改征增值稅試點實施辦法》及《銷售服務(wù)、無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)注釋》（財稅〔2016〕36號） |
應(yīng)稅行為 | 銷售服務(wù)、無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)為應(yīng)稅行為 |
銷售服務(wù) | 銷售服務(wù)，是指提供交通運輸服務(wù)、郵政服務(wù)、電信服務(wù)、建筑服務(wù)、金融服務(wù)、現(xiàn)代服務(wù)、生活服務(wù) |
金融服務(wù) | 金融服務(wù)，是指經(jīng)營金融保險的業(yè)務(wù)活動，包括貸款服務(wù)、直接收費金融服務(wù)、保險服務(wù)和金融商品轉(zhuǎn)讓 |
貸款服務(wù) | 貸款，是指將資金貸與他人使用而取得利息收入的業(yè)務(wù)活動 各種占用、拆借資金取得的收入，包括金融商品持有期間(含到期)利息(保本收益、報酬、資金占用費、補償金等)收入、信用卡透支利息收入、買入返售金融商品利息收入、融資融券收取的利息收入，以及融資性售后回租、押匯、罰息、票據(jù)貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貸等業(yè)務(wù)取得的利息及利息性質(zhì)的收入，按照貸款服務(wù)繳納增值稅 融資性售后回租，是指承租方以融資為目的，將資產(chǎn)出售給從事融資性售后回租業(yè)務(wù)的企業(yè)后，從事融資性售后回租業(yè)務(wù)的企業(yè)將該資產(chǎn)出租給承租方的業(yè)務(wù)活動以貨幣資金投資收取的固定利潤或者保底利潤，按照貸款服務(wù)繳納增值稅 | 《銷售服務(wù)、無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)注釋》（財稅〔2016〕36號） |
保本收益、報酬、資金占用費、補償金 | 是指合同中明確承諾到期本金可全部收回的投資收益。金融商品持有期間（含到期）取得的非保本的上述收益，不屬于利息或利息性質(zhì)的收入，不征收增值稅 | 《關(guān)于明確金融、房地產(chǎn)開發(fā)、教育輔助服務(wù)等增值稅政策的通知》（財稅[2016]140） |
直接收費金融服務(wù) | 直接收費金融服務(wù)，是指為貨幣資金融通及其他金融業(yè)務(wù)提供相關(guān)服務(wù)并且收取費用的業(yè)務(wù)活動。包括提供貨幣兌換、賬戶管理、電子銀行、信用卡、信用證、財務(wù)擔(dān)保、資產(chǎn)管理、信托管理、基金管理、金融交易場所(平臺)管理、資金結(jié)算、資金清算、金融支付等服務(wù) | 《銷售服務(wù)、無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)注釋》（財稅〔2016〕36號） |
保險服務(wù) | 保險服務(wù)，是指投保人根據(jù)合同約定，向保險人支付保險費，保險人對于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生所造成的財產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險金責(zé)任，或者當(dāng)被保險人死亡、傷殘、疾病或者達到合同約定的年齡、期限等條件時承擔(dān)給付保險金責(zé)任的商業(yè)保險行為。包括人身保險服務(wù)和財產(chǎn)保險服務(wù) 人身保險服務(wù)，是指以人的壽命和身體為保險標(biāo)的的保險業(yè)務(wù)活動 財產(chǎn)保險服務(wù)，是指以財產(chǎn)及其有關(guān)利益為保險標(biāo)的的保險業(yè)務(wù)活動 |
金融商品轉(zhuǎn)讓 | 金融商品轉(zhuǎn)讓，是指轉(zhuǎn)讓外匯、有價證券、非貨物期貨和其他金融商品所有權(quán)的業(yè)務(wù)活動 其他金融商品轉(zhuǎn)讓包括基金、信托、理財產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品和各種金融衍生品的轉(zhuǎn)讓 |
限售股買入價確認(rèn) | 單位將其持有的限售股在解禁流通后對外轉(zhuǎn)讓的，按照以下規(guī)定確定買入價：（1）上市公司實施股權(quán)分置改革時，在股票復(fù)牌之前形成的原非流通股股份，以及股票復(fù)牌首日至解禁日期間由上述股份孳生的送、轉(zhuǎn)股，以該上市公司完成股權(quán)分置改革后股票復(fù)牌首日的開盤價為買入價（2）公司首次公開發(fā)行股票并上市形成的限售股，以及上市首日至解禁日期間由上述股份孳生的送、轉(zhuǎn)股，以該上市公司股票首次公開發(fā)行（IPO）的發(fā)行價為買入價 （3）因上市公司實施重大資產(chǎn)重組形成的限售股，以及股票復(fù)牌首日至解禁日期間由上述股份孳生的送、轉(zhuǎn)股，以該上市公司因重大資產(chǎn)重組股票停牌前一交易日的收盤價為買入價 | 《關(guān)于營改增試點若干征管問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告2016年第53號） |
持有到期不屬于金融商品轉(zhuǎn)讓 | 納稅人購入基金、信托、理財產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品持有至到期，不屬于《銷售服務(wù)、無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)注釋》（財稅〔2016〕36號）第一條第（五）項第4點所稱的金融商品轉(zhuǎn)讓 | 《關(guān)于明確金融、房地產(chǎn)開發(fā)、教育輔助服務(wù)等增值稅政策的通知》（財稅[2016]140） |
未收息超90天，暫不繳納增值稅 | 證券公司、保險公司、金融租賃公司、證券基金管理公司、證券投資基金以及其他經(jīng)人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會批準(zhǔn)成立且經(jīng)營金融保險業(yè)務(wù)的機構(gòu)發(fā)放貸款后,自結(jié)息日起90天內(nèi)發(fā)生的應(yīng)收未收利息按現(xiàn)行規(guī)定繳納增值稅，自結(jié)息日起90天后發(fā)生的應(yīng)收未收利息暫不繳納增值稅，待實際收到利息時按規(guī)定繳納增值稅 |
資管產(chǎn)品運營應(yīng)稅行為之納稅人 | 資管產(chǎn)品運營過程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，以資管產(chǎn)品管理人為增值稅納稅人 |
資管產(chǎn)品運營業(yè)務(wù)征收率 | 資管產(chǎn)品管理人（以下稱管理人）運營資管產(chǎn)品過程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為（以下稱資管產(chǎn)品運營業(yè)務(wù)），暫適用簡易計稅方法，按照3%的征收率繳納增值稅資管產(chǎn)品管理人，包括銀行、信托公司、公募基金管理公司及其子公司、證券公司及其子公司、期貨公司及其子公司、私募基金管理人、保險資產(chǎn)管理公司、專業(yè)保險資產(chǎn)管理機構(gòu)、養(yǎng)老保險公司 資管產(chǎn)品，包括銀行理財產(chǎn)品、資金信托（包括集合資金信托、單一資金信托）、財產(chǎn)權(quán)信托、公開募集證券投資基金、特定客戶資產(chǎn)管理計劃、集合資產(chǎn)管理計劃、定向資產(chǎn)管理計劃、私募投資基金、債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃、股債結(jié)合型投資計劃、資產(chǎn)支持計劃、組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品、養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品 | 《關(guān)于資管產(chǎn)品增值稅有關(guān)問題的通知》（財稅〔2017〕56號） |
管理服務(wù)及其他服務(wù)的稅率 | 管理人接受投資者委托或信托對受托資產(chǎn)提供的管理服務(wù)以及管理人發(fā)生的除資管產(chǎn)品運營業(yè)務(wù)外的其他增值稅應(yīng)稅行為（以下稱其他業(yè)務(wù)），按照一般規(guī)定繳納增值稅 |
2.私募股權(quán)基金層面增值稅征收規(guī)則
根據(jù)前文所述增值稅征收規(guī)則，對私募股權(quán)基金而言，基金從股權(quán)投資活動中取得的不同形態(tài)的新增價值有不同的增值稅征收規(guī)則。具體而言：
（1）股息、紅利等權(quán)益性投資收益。股息、紅利分配所得，不是銷售服務(wù)、無形資產(chǎn)或者不動產(chǎn)的增值稅應(yīng)稅行為，不屬于增值稅征稅范圍。
（2）轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)收入。私募股權(quán)基金對企業(yè)進行股權(quán)投資，其轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)主要有轉(zhuǎn)讓未上市企業(yè)股權(quán)和上市公司股票兩類。轉(zhuǎn)讓未上市企業(yè)股權(quán)，不屬于增值稅征稅范圍。轉(zhuǎn)讓上市公司股票，按金融商品轉(zhuǎn)讓中的轉(zhuǎn)讓有價證券處理，需依法計算并繳納增值稅；具體而言，單位將其持有的限售股在解禁流通后對外轉(zhuǎn)讓的，按照以下規(guī)定確定買入價，并對增值的差價部分繳納增值稅：1）上市公司實施股權(quán)分置改革時，在股票復(fù)牌之前形成的原非流通股股份，以及股票復(fù)牌首日至解禁日期間由上述股份孳生的送、轉(zhuǎn)股，以該上市公司完成股權(quán)分置改革后股票復(fù)牌首日的開盤價為買入價。2）公司首次公開發(fā)行股票并上市形成的限售股，以及上市首日至解禁日期間由上述股份孳生的送、轉(zhuǎn)股，以該上市公司股票首次公開發(fā)行（IPO）的發(fā)行價為買入價。3）因上市公司實施重大資產(chǎn)重組形成的限售股，以及股票復(fù)牌首日至解禁日期間由上述股份孳生的送、轉(zhuǎn)股，以該上市公司因重大資產(chǎn)重組股票停牌前一交易日的收盤價為買入價。
（3）利息收入。按前述規(guī)定，私募股權(quán)基金取得的利息收入按照貸款服務(wù)繳納增值稅。需要強調(diào)的是，包括金融商品持有期間(含到期)利息(保本收益、報酬、資金占用費、補償金等)收入在內(nèi)的各種占用、拆借資金取得的利息及利息性質(zhì)的收入，均按照貸款服務(wù)繳納增值稅。保本收益、報酬、資金占用費、補償金，是指合同中明確承諾到期本金可全部收回的投資收益。
3.私募股權(quán)基金投資者層面的增值稅征收規(guī)則
對私募股權(quán)基金投資者而言，增值稅征稅規(guī)則主要有：
（1）獲取基金分配的收益。私募股權(quán)基金投資者應(yīng)承擔(dān)基金的投資風(fēng)險、享受基金的投資收益，而并非獲得保本收益?；诖耍侥脊蓹?quán)基金投資者從基金中獲得的收益，屬于股息、紅利等權(quán)益性投資收益，不是利息收入或保本收益，不屬于增值稅征稅范圍。
（2）轉(zhuǎn)讓基金份額。按前文所述規(guī)定，金融商品轉(zhuǎn)讓屬于增值稅應(yīng)稅行為，資產(chǎn)管理產(chǎn)品的轉(zhuǎn)讓屬于金融商品轉(zhuǎn)讓，私募投資基金屬于資產(chǎn)管理產(chǎn)品。因此，私募股權(quán)基金投資者轉(zhuǎn)讓其所持有的基金份額屬于增值稅應(yīng)稅行為，如產(chǎn)生增值部分，應(yīng)繳納增值稅。
（3）保本收益。如違反私募股權(quán)基金不得對投資者保本保收益的規(guī)定，以股權(quán)基金為名，實際上在合同中明確承諾到期本金可全部收回的，此時基金投資者的投資收益被視為保本收益，應(yīng)依法計算并繳納增值稅。
（三）印花稅
根據(jù)《印花稅暫行條例》，在中國境內(nèi)書立、領(lǐng)受應(yīng)納稅憑證的單位和個人，都是印花稅的納稅義務(wù)人，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定繳納印花稅。印花稅應(yīng)納稅憑證有：（1）購銷、加工承攬、建設(shè)工程承包、財產(chǎn)租賃、貨物運輸、倉儲保管、借款、財產(chǎn)保險、技術(shù)合同或者具有合同性質(zhì)的憑證；（2）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)；（3）營業(yè)賬簿；（4）權(quán)利、許可證照；（5）經(jīng)財政部確定征稅的其他憑證。
私募股權(quán)基金運營過程中，涉及的應(yīng)納稅憑證主要是“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”。根據(jù)《印花稅暫行條例》之《附件：印花稅稅目稅率表》的規(guī)定，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)包括財產(chǎn)所有權(quán)和版權(quán)、商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、專有技術(shù)使用權(quán)等轉(zhuǎn)移書據(jù)，立據(jù)人按書據(jù)所載金額萬分之五貼花。根據(jù)《國家稅務(wù)局關(guān)于印花稅若干具體問題的解釋和規(guī)定的通知》（國稅發(fā)[1991]155號）的規(guī)定，“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”稅目中“財產(chǎn)所有權(quán)”轉(zhuǎn)移書據(jù)的征稅范圍是：經(jīng)政府管理機關(guān)登記注冊的動產(chǎn)、不動產(chǎn)的所有全轉(zhuǎn)移所立的書據(jù)，以及企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所立的書據(jù)。
二、投資者視角的私募股權(quán)基金稅負(fù)比較對投資者而言，選擇不同組織形式的私募股權(quán)基金時，其綜合稅負(fù)總額或總比例是比較受關(guān)注的問題。我們假設(shè)私募股權(quán)基金獲得的應(yīng)稅所得為1000萬元人民幣，在應(yīng)稅所得分別來源于“轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)收入”、“股息、紅利等權(quán)益性投資收益”、 “利息收入”三種情形下，分別定量測算采用公司型、合伙型、契約型組織形式時，單位投資者和自然人投資者的整體稅負(fù)。
（一）單位投資者
當(dāng)投資者為單位投資者時，投資者的整體稅負(fù)測算如下：
收入來源 | 稅種 | 應(yīng)納稅額 |
公司型 | 合伙型 | 契約型 |
轉(zhuǎn)讓上市公司股票收入 | | 30萬 | 30萬 | 30萬 |
基金所得稅 | 242.5萬 | 0 | 0 |
投資者增值稅 | 0 | 0 | 0 |
投資者所得稅 | 0 | 242.5萬 | 242.5萬 |
稅額合計 | 272.5萬 | 272.5萬 | 272.5萬 |
綜合稅率 | 27.25% | 27.25% | 27.25% |
轉(zhuǎn)讓未上市企業(yè)股權(quán)收入 | 基金增值稅 | 0 | 0 | 0 |
基金所得稅 | 250萬 | 0 | 0 |
投資者增值稅 | 0 | 0 | 0 |
投資者所得稅 | 0 | 250萬 | 250萬 |
稅額合計 | 250萬 | 250萬 | 250萬 |
| 25% | 25% | 25% |
股息、紅利等權(quán)益性投資收益 | 基金增值稅 | 0 | 0 | 0 |
基金所得稅 | 0 | | 0 |
投資者增值稅 | 0 | 0 | 0 |
| 0 | 250萬 | 250萬 |
稅額合計 | 0 | 250萬 | 250萬 |
綜合稅率 | 0% | 25% | 25% |
利息收入 | 基金增值稅 | 30萬 | 30萬 | 30萬 |
基金所得稅 | 242.5萬 | 0 | 0 |
投資者增值稅 | 0 | 0 | 0 |
投資者所得稅 | 0 | 242.5萬 | 242.5萬 |
稅額合計 | 272.5萬 | 272.5萬 | |
綜合稅率 | 27.25% | 27.25% | 27.25% |
說明： 1.資管產(chǎn)品管理人運營資管產(chǎn)品過程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，暫適用簡易計稅方法，按照3%的征收率繳納增值稅。 2.公司型基金，在公司層面繳納企業(yè)所得稅，稅率為25%。分配至投資者，投資者為單位時，為股息、紅利等權(quán)益性投資收益，免稅。 3.合伙型基金，在合伙企業(yè)層面不繳納所得稅，在合伙人層面繳納所得稅。合伙人為單位時，繳納企業(yè)所得稅，稅率為25%。 4.綜合稅率按以下方式計算。綜合稅率=（基金增值稅+基金所得稅+投資者增值稅+投資者所得稅）÷1000萬×100%。 5.居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益，為免稅收入。 6.本表核算時，合伙企業(yè)、契約型基金獲得股息、紅利等權(quán)益性投資收益，分配至單位合伙人時，對單位合伙人而言，該所得不視為“居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益”，不列為免稅收入（也有觀點認(rèn)為，應(yīng)將合伙企業(yè)、契約型基金視為稅收透明體，將合伙人的此類所得視為“居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益”，列為免稅收入。筆者認(rèn)為，該種觀點在實務(wù)中存在稅務(wù)風(fēng)險）。 |
從以上測算可知，投資者為單位，當(dāng)應(yīng)稅所得來源于轉(zhuǎn)讓上市公司股票收入、轉(zhuǎn)讓未上市企業(yè)股權(quán)收入、利息收入時，采用公司型、合伙型、契約型三種組織形式，基金投資者稅負(fù)總額和綜合稅率相同。當(dāng)應(yīng)稅所得來源于股息、紅利等權(quán)益性投資收益時，采用公司型組織形式時，基金投資者稅負(fù)為0；采用合伙型和契約型組織形式時，基金投資者綜合稅率為25%。
（二）自然人投資者
當(dāng)投資者為自然人投資者時，投資者的整體稅負(fù)測算如下：
收入來源 | 稅種 | 應(yīng)納稅額 |
公司型 | 合伙型 | 契約型 |
轉(zhuǎn)讓上市公司股票收入 | 基金增值稅 | 30萬 | 30萬 | 30萬 |
基金所得稅 | 242.5萬 | 0 | 0 |
投資者增值稅 | 0 | 0 | 0 |
投資者所得稅 | 145.5 | 332.95萬 | 194萬 |
稅額合計 | 418萬 | 362.95萬 | 224萬 |
綜合稅率 | 41.8% | 36.295% | 22.4% |
轉(zhuǎn)讓未上市企業(yè)股權(quán)收入 | 基金增值稅 | 0 | 0 | 0 |
基金所得稅 | 250萬 | 0 | 0 |
投資者增值稅 | 0 | 0 | 0 |
投資者所得稅 | | 343.45萬 | 200萬 |
稅額合計 | | 343.45萬 | 200萬 |
綜合稅率 | | 34.345% | 20% |
股息、紅利等權(quán)益性投資收益 | 基金增值稅 | 0 | 0 | 0 |
基金所得稅 | 0 | 0 | 0 |
投資者增值稅 | 0 | 0 | 0 |
投資者所得稅 | 200萬 | 343.45萬 | |
稅額合計 | 200萬 | | 200萬 |
綜合稅率 | 20% | 34.345% | 20% |
利息收入 | 基金增值稅 | | 30萬 | 30萬 |
基金所得稅 | 242.5萬 | 0 | 0 |
投資者增值稅 | 0 | 0 | 0 |
投資者所得稅 | 145.5萬 | 332.95萬 | 194萬 |
稅額合計 | 418萬 | 362.95萬 | |
綜合稅率 | 41.8% | 36.295% | 22.4% |
說明： 1.資管產(chǎn)品管理人運營資管產(chǎn)品過程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，暫適用簡易計稅方法，按照3%的征收率繳納增值稅。 2.公司型基金，在公司層面繳納企業(yè)所得稅，稅率為25%。分配至投資者，投資者為自然人時，按股息、紅利所得，計征個人所得稅，稅率為20%。 3.合伙型基金，在合伙企業(yè)層面不繳納所得稅，在合伙人層面繳納所得稅。合伙人為自然人時，繳納個人所得稅，按經(jīng)營所得適用5%-35%超額累進稅率。 4.為簡化計算，在計算投資者個人所得稅時，未考慮自然人投資者全年其他經(jīng)營所得之應(yīng)納稅所得額，未考慮自然人投資者各扣除項。因此，與實際真實稅負(fù)會有一定偏差。 5.綜合稅率按以下方式計算。綜合稅率=（基金增值稅+基金所得稅+投資者增值稅+投資者所得稅）÷1000萬×100%。 6.本表核算時，個人投資者從契約型基金獲得收益，按股息、紅利所得，適用20%的稅率計算所得稅。 |
從以上測算可知，投資者為自然人，當(dāng)應(yīng)稅所得來源于轉(zhuǎn)讓上市公司股票收入、轉(zhuǎn)讓未上市企業(yè)股權(quán)收入、利息收入時，采用契約型組織形式時基金投資者綜合稅率最低，約為20%左右；采用公司型組織形式時基金投資者綜合稅率最高，約為40%左右；采用合伙型組織形式時基金投資者綜合稅率居中，約為35%左右。當(dāng)應(yīng)稅所得來源于股息、紅利等權(quán)益性投資收益時，采用公司型組織形式和契約型組織形式時，基金投資者綜合稅率均為20%；采用合伙型和契約型組織形式時，基金投資者綜合稅率為34.345%。
（三）投資者所得稅的公式表達
增值稅是流轉(zhuǎn)稅，對流轉(zhuǎn)過程中的增值額征稅，當(dāng)增值額相同時，無論采取公司型、合伙型還是契約型組織形式，增值稅征稅金額相同。因此，選擇何種組織形式對增值稅稅負(fù)無影響?；鹜顿Y者選擇不同基金組織形式的稅負(fù)差異主要體現(xiàn)在所得稅上。
1.當(dāng)投資者是單位時，投資者所得稅計算公式
根據(jù)下表假設(shè)及測算，當(dāng)投資者是單位時，對于基金對外投資所獲得的轉(zhuǎn)讓上市公司股票收入、轉(zhuǎn)讓未上市企業(yè)股權(quán)收入、利息收入，基金采用公司型、合伙型、契約型組織形式時，基金投資者所得稅綜合稅負(fù)相同；對于基金對外投資所獲得的股息、紅利等權(quán)益性投資收益，基金采用公司型組織形式時，基金投資者的所得稅綜合稅負(fù)為0，基金采用合伙型、契約型組織形式時，基金投資者所得稅綜合稅率均為25%。各類情形的計算公示與比較說明具體如下：
收入來源（x） | 組織形式 | 應(yīng)納稅額（y） | |
轉(zhuǎn)讓上市公司股票收入、轉(zhuǎn)讓未上市企業(yè)股權(quán)收入、利息收入 | 公司型 | 應(yīng)納稅額=基金應(yīng)納稅額+投資者應(yīng)納稅額 y1=x×25%+0 =x×25% | 公司型基金、合伙型基金、契約型基金中，單位投資者所得稅綜合稅率均為25% |
合伙型 | 應(yīng)納稅額=基金應(yīng)納稅額+投資者應(yīng)納稅額 y2=0+x×25% = x×25% |
契約型 | 應(yīng)納稅額=基金應(yīng)納稅額+投資者應(yīng)納稅額 y3=0+x×25% = x×25% |
股息、紅利等權(quán)益性投資收益 | 公司型 | 應(yīng)納稅額=基金應(yīng)納稅額+投資者應(yīng)納稅額 y1=0+0 =0 | 1.公司型基金中，單位投資者所得稅綜合稅率為0 2.合伙型基金中，單位投資者所得稅綜合稅率為25%3. 契約型基金中，單位投資者所得稅綜合稅率為25% |
合伙型 | 應(yīng)納稅額=基金應(yīng)納稅額+投資者應(yīng)納稅額 y2=0+x×25% = x×25% |
契約型 | 應(yīng)納稅額=基金應(yīng)納稅額+投資者應(yīng)納稅額 y3=0+x×25% = x×25% |
說明： 1.公司型基金，在公司層面繳納企業(yè)所得稅，稅率為25%。分配至投資者，投資者為單位時，為股息、紅利等權(quán)益性投資收益，免稅。 2.合伙型基金，在合伙企業(yè)層面不繳納所得稅，在合伙人層面繳納所得稅。合伙人為單位時，繳納企業(yè)所得稅，稅率為25%。 3.所得稅綜合稅率按以下方式計算：所得稅綜合稅率=（基金所得稅+投資者所得稅）÷x×100%。 4.公司型基金從被投資企業(yè)取得的股息、紅利等權(quán)益性投資收益，是“居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益”，為免稅收入。 5.本表核算時，合伙企業(yè)、契約型基金獲得股息、紅利等權(quán)益性投資收益，分配至單位合伙人時，對單位合伙人而言，該所得不視為“居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益”，不列為免稅收入（也有觀點認(rèn)為，應(yīng)將合伙企業(yè)、契約型基金視為稅收透明體，將合伙人的此類所得視為“居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益”，列為免稅收入。筆者認(rèn)為，該種觀點在實務(wù)中存在稅務(wù)風(fēng)險）。 |
2.當(dāng)投資者是自然人時，投資者所得稅計算公式
根據(jù)下表假設(shè)及測算，當(dāng)投資者是自然人時，對于基金對外投資所獲得的轉(zhuǎn)讓上市公司股票收入、轉(zhuǎn)讓未上市企業(yè)股權(quán)收入、利息收入，基金采用公司型組織形式時，基金投資者所得稅綜合稅率為40%；基金采用契約型組織形式時，基金投資者所得稅綜合稅率為20%；基金采用合伙型組織形式時，基金投資者的所得稅綜合稅率在5%到35%之間。對于基金對外投資所獲得的股息、紅利等權(quán)益性投資收益，基金采用公司型、契約型組織形式時，基金投資者所得稅綜合稅率均為20%，基金采用合伙型組織形式時，基金投資者的所得稅綜合稅率在5%到35%之間。各類情形的計算公示與比較說明具體如下：
收入來源（x） | 組織形式 | 應(yīng)納稅額（y） | |
轉(zhuǎn)讓上市公司股票收入、轉(zhuǎn)讓未上市企業(yè)股權(quán)收入、利息收入 | 公司型 | 應(yīng)納稅額=基金應(yīng)納稅額+投資者應(yīng)納稅額 y1=x×25%+（x-x×25%）×20% =x×40% | 1.公司型基金中，自然人投資者所得稅綜合稅率為40%2.合伙型基金中，x為500000時，投資者所得稅綜合稅率為21.9%。x值越高，所得稅綜合稅率越高，直至接近35%。x值越低，所得稅綜合稅率越低，當(dāng)x≦30000時，所得稅綜合稅率為5% 3. 契約型基金中，自然人投資者所得稅綜合稅率為20% |
合伙型 | 應(yīng)納稅額=基金應(yīng)納稅額+投資者應(yīng)納稅額 y2=0+（x×35%-65500） = x×35%-65500 【注：x≥500000時，適用以上公式；x＜500000時，按經(jīng)營所得適用5%-35%超額累進稅率計算】 |
契約型 | 應(yīng)納稅額=基金應(yīng)納稅額+投資者應(yīng)納稅額 y3=0+x×20% = x×20% |
股息、紅利等權(quán)益性投資收益 | 公司型 | 應(yīng)納稅額=基金應(yīng)納稅額+投資者應(yīng)納稅額 y1=0+x×20% =x×20% | 1.公司型基金中，自然人投資者所得稅綜合稅率為20%2.合伙型基金中，x為500000時，投資者所得稅綜合稅率為21.9%。x值越高，所得稅綜合稅率越高，直至接近35%。x值越低，所得稅綜合稅率越低，當(dāng)x≦30000時，所得稅綜合稅率為5% 3. 契約型基金中，自然人投資者所得稅綜合稅率為20% |
合伙型 | 應(yīng)納稅額=基金應(yīng)納稅額+投資者應(yīng)納稅額 y2=0+（x×35%-65500） = x×35%-65500 【注：x≥500000時，適用以上公式；x＜500000時，按經(jīng)營所得適用5%-35%超額累進稅率計算】 |
契約型 | 應(yīng)納稅額=基金應(yīng)納稅額+投資者應(yīng)納稅額 y3=0+x×20% = x×20% |
說明： 1. 公司型基金，在公司層面繳納企業(yè)所得稅，稅率為25%。分配至投資者，投資者為自然人時，按股息、紅利所得，計征個人所得稅，稅率為20%。 2.合伙型基金，在合伙企業(yè)層面不繳納所得稅，在合伙人層面繳納所得稅。合伙人為自然人時，繳納個人所得稅，按經(jīng)營所得適用5%-35%超額累進稅率。 3.為簡化計算，在計算投資者個人所得稅時，未考慮自然人投資者全年其他經(jīng)營所得之應(yīng)納稅所得額，未考慮自然人投資者各扣除項。因此，合伙型基金中，當(dāng)應(yīng)稅所得額較低時，自然人投資者的實際綜合稅率會有所偏差。 4.所得稅綜合稅率按以下方式計算：所得稅綜合稅率=（基金所得稅+投資者所得稅）÷x×100%。 5.本表核算時，個人投資者從契約型基金獲得收益，按股息、紅利所得，適用20%的稅率計算所得稅。 |
我國在稅收政策上對創(chuàng)業(yè)投資活動有較大力度的支持，私募股權(quán)基金從事創(chuàng)業(yè)投資活動時，可以綜合利用各項稅收支持政策，提高基金投資人的實際收益率。目前，《財政部、稅務(wù)總局關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個人有關(guān)稅收政策的通知》（財稅[2018]55號）、《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)個人合伙人所得稅政策問題的通知》（財稅[2019]8號）是兩個重要的稅收支持的規(guī)范性文件。
（一）創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個人稅收政策
根據(jù)《財政部、稅務(wù)總局關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個人有關(guān)稅收政策的通知》（財稅[2018]55號）的規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個人可享受按照投資額的70%抵扣應(yīng)納稅所得額的稅收政策。
1.稅收政策內(nèi)容
（1）公司制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式直接投資于種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)（以下簡稱初創(chuàng)科技型企業(yè)）滿2年（24個月，下同）的，可以按照投資額的70%在股權(quán)持有滿2年的當(dāng)年抵扣該公司制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額；當(dāng)年不足抵扣的，可以在以后納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。
（2）有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（以下簡稱合伙創(chuàng)投企業(yè)）采取股權(quán)投資方式直接投資于初創(chuàng)科技型企業(yè)滿2年的，該合伙創(chuàng)投企業(yè)的合伙人分別按以下方式處理：1）法人合伙人可以按照對初創(chuàng)科技型企業(yè)投資額的70%抵扣法人合伙人從合伙創(chuàng)投企業(yè)分得的所得；當(dāng)年不足抵扣的，可以在以后納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。2）個人合伙人可以按照對初創(chuàng)科技型企業(yè)投資額的70%抵扣個人合伙人從合伙創(chuàng)投企業(yè)分得的經(jīng)營所得；當(dāng)年不足抵扣的，可以在以后納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。
（3）天使投資個人采取股權(quán)投資方式直接投資于初創(chuàng)科技型企業(yè)滿2年的，可以按照投資額的70%抵扣轉(zhuǎn)讓該初創(chuàng)科技型企業(yè)股權(quán)取得的應(yīng)納稅所得額；當(dāng)期不足抵扣的，可以在以后取得轉(zhuǎn)讓該初創(chuàng)科技型企業(yè)股權(quán)的應(yīng)納稅所得額時結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。天使投資個人投資多個初創(chuàng)科技型企業(yè)的，對其中辦理注銷清算的初創(chuàng)科技型企業(yè)，天使投資個人對其投資額的70%尚未抵扣完的，可自注銷清算之日起36個月內(nèi)抵扣天使投資個人轉(zhuǎn)讓其他初創(chuàng)科技型企業(yè)股權(quán)取得的應(yīng)納稅所得額。
2.相關(guān)政策條件
享受按照投資額的70%抵扣應(yīng)納稅所得額政策，應(yīng)符合一定條件，具體條件有：
事項 | 應(yīng)符合條件 |
初創(chuàng)科技型企業(yè) | 初創(chuàng)科技型企業(yè)，應(yīng)同時符合以下條件：（1）在中國境內(nèi)（不包括港、澳、臺地區(qū)）注冊成立、實行查賬征收的居民企業(yè)；（2）接受投資時，從業(yè)人數(shù)不超過200人，其中具有大學(xué)本科以上學(xué)歷的從業(yè)人數(shù)不低于30%；資產(chǎn)總額和年銷售收入均不超過3000萬元；（3）接受投資時設(shè)立時間不超過5年（60個月）；（4）接受投資時以及接受投資后2年內(nèi)未在境內(nèi)外證券交易所上市；（5）接受投資當(dāng)年及下一納稅年度，研發(fā)費用總額占成本費用支出的比例不低于20% |
| 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，應(yīng)同時符合以下條件：（1）在中國境內(nèi)（不含港、澳、臺地區(qū)）注冊成立、實行查賬征收的居民企業(yè)或合伙創(chuàng)投企業(yè)，且不屬于被投資初創(chuàng)科技型企業(yè)的發(fā)起人；（2）符合《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（發(fā)展改革委等10部門令第39號）規(guī)定或者《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（證監(jiān)會令第105號）關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資基金的特別規(guī)定，按照上述規(guī)定完成備案且規(guī)范運作；（3）投資后2年內(nèi)，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)及其關(guān)聯(lián)方持有被投資初創(chuàng)科技型企業(yè)的股權(quán)比例合計應(yīng)低于50% |
天使投資個人 | 天使投資個人，應(yīng)同時符合以下條件：（1）不屬于被投資初創(chuàng)科技型企業(yè)的發(fā)起人、雇員或其親屬（包括配偶、父母、子女、祖父母、外祖父母、孫子女、外孫子女、兄弟姐妹，下同），且與被投資初創(chuàng)科技型企業(yè)不存在勞務(wù)派遣等關(guān)系；（2）投資后2年內(nèi)，本人及其親屬持有被投資初創(chuàng)科技型企業(yè)股權(quán)比例合計應(yīng)低于50% |
合格投資 | 享受稅收政策的投資，僅限于通過向被投資初創(chuàng)科技型企業(yè)直接支付現(xiàn)金方式取得的股權(quán)投資，不包括受讓其他股東的存量股權(quán) |
3.管理事項及管理要求
適用按照投資額的70%抵扣應(yīng)納稅所得額的稅收政策，在對相關(guān)事項進行界定時，應(yīng)符合相應(yīng)管理要求，具體如下：
管理事項 | 管理要求 |
研發(fā)費用 | 研發(fā)費用口徑，按照《財政部 國家稅務(wù)總局 科技部關(guān)于完善研究開發(fā)費用稅前加計扣除政策的通知》（財稅〔2015〕119號）等規(guī)定執(zhí)行 |
從業(yè)人數(shù) | 從業(yè)人數(shù)，包括與企業(yè)建立勞動關(guān)系的職工人員及企業(yè)接受的勞務(wù)派遣人員。從業(yè)人數(shù)和資產(chǎn)總額指標(biāo)，按照企業(yè)接受投資前連續(xù)12個月的平均數(shù)計算，不足12個月的，按實際月數(shù)平均計算 |
銷售收入 | 銷售收入，包括主營業(yè)務(wù)收入與其他業(yè)務(wù)收入；年銷售收入指標(biāo)，按照企業(yè)接受投資前連續(xù)12個月的累計數(shù)計算，不足12個月的，按實際月數(shù)累計計算 |
成本費用 | 成本費用，包括主營業(yè)務(wù)成本、其他業(yè)務(wù)成本、銷售費用、管理費用、財務(wù)費用 |
投資額 | 投資額，按照創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)或天使投資個人對初創(chuàng)科技型企業(yè)的實繳投資額確定。合伙創(chuàng)投企業(yè)的合伙人對初創(chuàng)科技型企業(yè)的投資額，按照合伙創(chuàng)投企業(yè)對初創(chuàng)科技型企業(yè)的實繳投資額和合伙協(xié)議約定的合伙人占合伙創(chuàng)投企業(yè)的出資比例計算確定。合伙人從合伙創(chuàng)投企業(yè)分得的所得，按照《財政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問題的通知》（財稅〔2008〕159號）規(guī)定計算 |
辦理優(yōu)惠手續(xù) | 天使投資個人、公司制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、合伙創(chuàng)投企業(yè)、合伙創(chuàng)投企業(yè)法人合伙人、被投資初創(chuàng)科技型企業(yè)應(yīng)按規(guī)定辦理優(yōu)惠手續(xù) |
其他 | 初創(chuàng)科技型企業(yè)接受天使投資個人投資滿2年，在上海證券交易所、深圳證券交易所上市的，天使投資個人轉(zhuǎn)讓該企業(yè)股票時，按照現(xiàn)行限售股有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，其尚未抵扣的投資額，在稅款清算時一并計算抵扣 |
（二）創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)個人合伙人所得稅政策
根據(jù)《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)個人合伙人所得稅政策問題的通知》（財稅[2019]8號）的規(guī)定，創(chuàng)投企業(yè)可以選擇按單一投資基金核算或者按創(chuàng)投企業(yè)年度所得整體核算兩種方式之一，對其個人合伙人來源于創(chuàng)投企業(yè)的所得計算個人所得稅應(yīng)納稅額。選擇按單一投資基金核算，依據(jù)法律和稅收政策按照20%稅率計算繳納個人所得稅；選擇按年度所得整體核算的，依據(jù)法律和稅收政策按5%-35%的超額累進稅率計算繳納個人所得稅。具體政策如下：
事項 | 具體內(nèi)容 |
創(chuàng)投企業(yè) | 創(chuàng)投企業(yè)，是指符合《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（發(fā)展改革委等10部門令第39號）或者《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（證監(jiān)會令第105號）關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（基金）的有關(guān)規(guī)定，并按照上述規(guī)定完成備案且規(guī)范運作的合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（基金） |
應(yīng)納稅所得額計算方式的選擇 | 創(chuàng)投企業(yè)可以選擇按單一投資基金核算或者按創(chuàng)投企業(yè)年度所得整體核算兩種方式之一，對其個人合伙人來源于創(chuàng)投企業(yè)的所得計算個人所得稅應(yīng)納稅額 |
適用稅率 | 創(chuàng)投企業(yè)選擇按單一投資基金核算的，其個人合伙人從該基金應(yīng)分得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得和股息紅利所得，按照20%稅率計算繳納個人所得稅 創(chuàng)投企業(yè)選擇按年度所得整體核算的，其個人合伙人應(yīng)從創(chuàng)投企業(yè)取得的所得，按照“經(jīng)營所得”項目、5%-35%的超額累進稅率計算繳納個人所得稅 |
單一投資基金核算 | 單一投資基金核算，是指單一投資基金（包括不以基金名義設(shè)立的創(chuàng)投企業(yè)）在一個納稅年度內(nèi)從不同創(chuàng)業(yè)投資項目取得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得和股息紅利所得按下述方法分別核算納稅：（1）股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得。單個投資項目的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，按年度股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入扣除對應(yīng)股權(quán)原值和轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)合理費用后的余額計算，股權(quán)原值和轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)合理費用的確定方法，參照股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個人所得稅有關(guān)政策規(guī)定執(zhí)行；單一投資基金的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，按一個納稅年度內(nèi)不同投資項目的所得和損失相互抵減后的余額計算，余額大于或等于零的，即確認(rèn)為該基金的年度股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得；余額小于零的，該基金年度股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得按零計算且不能跨年結(jié)轉(zhuǎn)個人合伙人按照其應(yīng)從基金年度股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得中分得的份額計算其應(yīng)納稅額，并由創(chuàng)投企業(yè)在次年3月31日前代扣代繳個人所得稅。如符合《財政部 稅務(wù)總局關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個人有關(guān)稅收政策的通知》（財稅〔2018〕55號）規(guī)定條件的，創(chuàng)投企業(yè)個人合伙人可以按照被轉(zhuǎn)讓項目對應(yīng)投資額的70%抵扣其應(yīng)從基金年度股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得中分得的份額后再計算其應(yīng)納稅額，當(dāng)期不足抵扣的，不得向以后年度結(jié)轉(zhuǎn)（2）股息紅利所得。單一投資基金的股息紅利所得，以其來源于所投資項目分配的股息、紅利收入以及其他固定收益類證券等收入的全額計算個人合伙人按照其應(yīng)從基金股息紅利所得中分得的份額計算其應(yīng)納稅額，并由創(chuàng)投企業(yè)按次代扣代繳個人所得稅（3）除前述可以扣除的成本、費用之外，單一投資基金發(fā)生的包括投資基金管理人的管理費和業(yè)績報酬在內(nèi)的其他支出，不得在核算時扣除 單一投資基金核算方法僅適用于計算創(chuàng)投企業(yè)個人合伙人的應(yīng)納稅額 |
年度所得整體核算 | 創(chuàng)投企業(yè)年度所得整體核算，是指將創(chuàng)投企業(yè)以每一納稅年度的收入總額減除成本、費用以及損失后，計算應(yīng)分配給個人合伙人的所得。如符合《財政部 稅務(wù)總局關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個人有關(guān)稅收政策的通知》（財稅〔2018〕55號）規(guī)定條件的，創(chuàng)投企業(yè)個人合伙人可以按照被轉(zhuǎn)讓項目對應(yīng)投資額的70%抵扣其可以從創(chuàng)投企業(yè)應(yīng)分得的經(jīng)營所得后再計算其應(yīng)納稅額。年度核算虧損的，準(zhǔn)予按有關(guān)規(guī)定向以后年度結(jié)轉(zhuǎn) 按照“經(jīng)營所得”項目計稅的個人合伙人，沒有綜合所得的，可依法減除基本減除費用、專項扣除、專項附加扣除以及國務(wù)院確定的其他扣除。從多處取得經(jīng)營所得的，應(yīng)匯總計算個人所得稅，只減除一次上述費用和扣除 |
核算方式選定后3年內(nèi)不能變更 | 創(chuàng)投企業(yè)選擇按單一投資基金核算或按創(chuàng)投企業(yè)年度所得整體核算后，3年內(nèi)不能變更 |
核算方式備案 | 創(chuàng)投企業(yè)選擇按單一投資基金核算的，應(yīng)當(dāng)在按照規(guī)定完成備案的30日內(nèi)，向主管稅務(wù)機關(guān)進行核算方式備案；未按規(guī)定備案的，視同選擇按創(chuàng)投企業(yè)年度所得整體核算 創(chuàng)投企業(yè)選擇一種核算方式滿3年需要調(diào)整的，應(yīng)當(dāng)在滿3年的次年1月31日前，重新向主管稅務(wù)機關(guān)備案 |
適用期限 | 本政策執(zhí)行期限為2019年1月1日起至2023年12月31日止 |
分析以上規(guī)則可知：
1. 單一投資基金核算方法僅適用于計算創(chuàng)投企業(yè)個人合伙人的應(yīng)納稅額，對單位合伙人不適用。
2. 單一投資基金核算的核算方法，實質(zhì)與單一投資項目核算更貼近?？v觀全文，單一投資基金核算并非是按單一投資基金的全生命周期進行統(tǒng)一核算，而是以納稅年度為周期，對同一納稅年度內(nèi)從不同創(chuàng)業(yè)投資項目中獲得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得和股息紅利所得分別核算。
3. 單一投資基金核算中，同一個納稅年度內(nèi)，從創(chuàng)業(yè)投資項目中股權(quán)轉(zhuǎn)讓的損失不能與不同項目的股息紅利所得相互抵減。
4.單一投資基金核算中，單一投資基金的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，同一個納稅年度內(nèi)不同投資項目的所得和損失可以相互抵減，但投資項目損失不能跨年結(jié)轉(zhuǎn)抵減。
5.單一投資基金核算中，單一投資基金的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，個人合伙人按納稅年度繳稅；單一投資基金的股息紅利所得，個人合伙人按次繳納個人所得稅，并由創(chuàng)投企業(yè)按次代扣代繳。
6.單一投資基金核算中，管理人的管理費和業(yè)績報酬等費用或成本不得在核算時扣除。
7.對于個人投資者而言，在不考慮其他經(jīng)營所得及經(jīng)營所得中的各項扣除的前提下，每年從合伙企業(yè)中分配的應(yīng)稅所得為50萬時，其所得稅綜合稅率約為21.9%。單一投資基金核算中，個人合伙人的適用稅率為20%。如考慮以下因素對實際稅負(fù)的影響，則粗略計算，當(dāng)個人投資者每年從合伙企業(yè)中分配的應(yīng)稅所得不明顯高于50萬時，選擇按年度所得整體核算、放棄單一投資基金核算對個人合伙人更為有利：（1）管理費和業(yè)績報酬是否可以在核算時扣除；（2）項目虧損是否可以在股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得和股息紅利所得之間抵減；（3）項目虧損可否跨納稅年度結(jié)算抵減。
8. 如同時適用創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)按照投資額的70%抵扣應(yīng)納稅所得額的稅收政策，由于該項抵扣可以大幅降低個人合伙人應(yīng)納稅所得額，當(dāng)收益在一定范圍內(nèi)時，可以使納稅年度內(nèi)的應(yīng)納稅所得額低于或者大幅低于50萬，進而使個人所得稅綜合稅率明顯低于20%，此時選擇年度所得整體核算更有利于選擇按單一投資基金核算。
綜上，在選擇按年度所得整體核算還是按單一投資基金核算的問題上，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)應(yīng)根據(jù)實際情況綜合測算，謹(jǐn)慎選擇，充分用好國家對創(chuàng)業(yè)投資的稅收政策支持。
END
