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第53篇

一個(gè)企業(yè)健不健康其實(shí)跟一個(gè)人健不健康是一個(gè)道理，

如果我們?nèi)说纳眢w不健康就需要去醫(yī)院進(jìn)行體檢，

查看相關(guān)的指標(biāo)是否正常，如果一個(gè)企業(yè)不健康，我們需要給與進(jìn)行診斷

那么我們在眾多指標(biāo)當(dāng)中，我們需要弄明白以下三點(diǎn)，

基本就能確定一家上市公司的健康程度，這三張表分別是

資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表，以及現(xiàn)金流表

這些不需要你有任何的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，一看也都會(huì)明白的，

接下來我們一一的來看看這三個(gè)指標(biāo)，

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第一：資產(chǎn)負(fù)債表

真正的投資高手，最愛看的一個(gè)表了，

一個(gè)企業(yè)是不是健康的，直接能從這個(gè)表上面看出端倪來

當(dāng)我們打開任意一個(gè)行情軟件的時(shí)候，我們打開任意一只股票的F10

找到財(cái)務(wù)分析，

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（圖不全，請自行查看）

這張表特別容易理解，下面分為兩部分，

上方為錢的去處，我們把它稱之為資產(chǎn)

我們把它稱之為資產(chǎn)，

（包含：流動(dòng)資產(chǎn)，貨幣資金 銀行存款，固定資產(chǎn)，我行資產(chǎn)等待）

下方為錢的來源，我們稱之為，負(fù)債，或者權(quán)益

(包含：流動(dòng)負(fù)債，短期票據(jù)，應(yīng)付賬款，非流動(dòng)負(fù)債，所有者權(quán)益等待）

資產(chǎn)：

什么是資產(chǎn)呢，像住宅，商鋪，股票，債券 黃金，現(xiàn)金還有一些能投資的一些項(xiàng)目

在資產(chǎn)排列這邊一般排列順序是，按著資產(chǎn)的流動(dòng)性，和非流動(dòng)性，所以，現(xiàn)金排在最前面，非流動(dòng)資產(chǎn)的，房產(chǎn)，不易變現(xiàn)的固定資產(chǎn)排在后面，

在這里我們還有一個(gè)叫無形資產(chǎn)，無形資產(chǎn)就像個(gè)人的聲譽(yù)，

名譽(yù)，品牌 ，這一項(xiàng)是不可以忽略的一項(xiàng)，在企業(yè)的里的，

品牌，商品，著作權(quán)，等等都是無形的資產(chǎn)。

看公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，現(xiàn)金，銀行存款，廠房，商品，

金融資產(chǎn)等等 都是企業(yè)的資產(chǎn)

但是這么多項(xiàng)的資產(chǎn)，我們看著容易眼花，

那我們應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注那一項(xiàng)呢？

其實(shí)不同的企業(yè)完全有著不一樣的資產(chǎn)類型

制造的企業(yè)，有產(chǎn)房，機(jī)器，固定的資產(chǎn)比例是比較高的，

而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，人力的資本，知識(shí)產(chǎn)權(quán)這些無形的資產(chǎn)比例是比較高的

一個(gè)企業(yè)是輕資產(chǎn)公司或者重資產(chǎn)公司，

其實(shí)就是通過資產(chǎn)的負(fù)債表看出來的

第二點(diǎn)：負(fù)債

資產(chǎn)端了解完畢后，我們現(xiàn)在看看負(fù)債這一方面

記住負(fù)載是有個(gè)原則的，就是資產(chǎn)負(fù)債表一定是持平的

一個(gè)上市的公司，如果是發(fā)行股票或者自由資金，這些屬于權(quán)益類

如果是貸款，或者發(fā)行的債券，屬于負(fù)債類

在負(fù)債里面，按著負(fù)債的緊急程度，

一般要把短期的負(fù)債放在前面，長期負(fù)債放到后面

那么什么樣的一個(gè)負(fù)債率對企業(yè)是合理的范圍內(nèi)呢？

這里并沒有完全一個(gè)固定的負(fù)債率，但是要記住以下的兩點(diǎn)

第一點(diǎn)，比如我們看一只房地產(chǎn)業(yè)的股票，

我們需要對比的是同行業(yè)的一個(gè)平均

負(fù)債率，比如全行業(yè)平均的負(fù)債率為15%，

我們就可以根據(jù)這個(gè)負(fù)債相比，

是負(fù)債過多，還是負(fù)債過小，就一目了然了

一般來說重資產(chǎn)的公司的負(fù)債率是比較高的，

輕資產(chǎn)的服務(wù)型公司，相對負(fù)債是比較低的

記住第一點(diǎn)，同行業(yè)相比較

第二點(diǎn)：我們需要看的是經(jīng)濟(jì)，當(dāng)我們國家經(jīng)濟(jì)較好的時(shí)候，

這個(gè)時(shí)候的錢相對比較“便宜”，這個(gè)時(shí)候負(fù)債率增大，

其實(shí)對于公司來說，是比較有好處的，處于經(jīng)濟(jì)的上行，要抓住機(jī)會(huì)

另外，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于下行 風(fēng)險(xiǎn)時(shí)候，

負(fù)債過高會(huì)造成企業(yè)經(jīng)營困難，負(fù)債率高，是非常危險(xiǎn)的一個(gè)信號

資產(chǎn)的幻覺

什么是資產(chǎn)的幻覺呢？很多的企業(yè)也好，個(gè)人也好，

看到自己的資產(chǎn)規(guī)模是一個(gè)很大的數(shù)字，

他們只注意到自己的資產(chǎn)，忽略了負(fù)債，

比如我們自己有五套房，看起來市值是很大，

但是卻忽略了，這個(gè)房子的貸款是從銀行貸來的，

他們占到總資產(chǎn)的比重超過了60% 70%，

這樣就是資產(chǎn)的幻覺，看起來資產(chǎn)特別的大，但是債務(wù)也特別的大

企業(yè)也是一樣的

所以我們來說，要把資產(chǎn)負(fù)債表放在一起，做一個(gè)整體來看

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第二點(diǎn)：利潤表

說完第一張表，我們來了解下第二張表，利潤表（損益表）

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凈利潤這張表，反應(yīng)了這段時(shí)間公司的收支狀態(tài)，

收入大于支出，就是利潤，反過來就是虧損

收入，在這張表上顯示的主營的收入，還有營業(yè)外的收入

包含傭金收入，投資收入等等

支出可以分為成本，比如說是工資，原料，銷售，管理費(fèi)用等

這些費(fèi)用就是主營的支出，

有了這些數(shù)據(jù)，我們就可以計(jì)算了，

總收入減去總支出，數(shù)字為正就是不錯(cuò)的一個(gè)財(cái)務(wù)狀態(tài)，

如果一直一直虧損的畫，那就意味著，你懂的

收入與支出的結(jié)構(gòu)

這一張表除了看利潤這個(gè)數(shù)字以外，

其實(shí)我們最該看中的是，支出和收入的結(jié)構(gòu)

對于企業(yè)來講，收入與支出的結(jié)構(gòu)，其實(shí)是有著完全不一樣的指導(dǎo)作用

什么是一家好的企業(yè)呢？

如果一家公司的主營業(yè)務(wù)所得的收入，大于額外的收入，

那么這家企業(yè)是正常的

如果說一家企業(yè)非主營業(yè)務(wù)收入大于主營業(yè)務(wù)，

這樣從財(cái)務(wù)角度來講，一般都是有些問題的

講個(gè)例子：比如茅臺(tái)是做酒的，

如果有一天出現(xiàn)了，非主營業(yè)務(wù)賺的錢比做酒水賺的還多，

你覺得正常嗎？

對于我們A股來說，很多出現(xiàn)問題的企業(yè)，

出現(xiàn)主營業(yè)外的收入，都是比較復(fù)雜并且有問題的

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現(xiàn)金流量表：

這第三張表叫做現(xiàn)金流量表，就是這一段時(shí)間內(nèi)，企業(yè)的流動(dòng)性檢測

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這第三張表與利潤表是有著密切聯(lián)系的，

但是利潤表與現(xiàn)金表有一個(gè)很不一樣的地方

利潤表事實(shí)的是責(zé)權(quán)發(fā)生制，即使沒有實(shí)際發(fā)生的金額，

也會(huì)被記入到利潤里面

現(xiàn)金流是不一樣的，他要求一定是實(shí)際發(fā)生的金額，

也就是說現(xiàn)金的流量表，不管你賬面的利潤有多少，

他只管到達(dá)手里面的錢是多少，出去的是多少

對于一個(gè)企業(yè)來講，凈利潤可以為負(fù)數(shù)，可以還撐一撐，

但是沒有了現(xiàn)金流，那么對于企業(yè)來講麻煩就太大了

利潤表是一個(gè)側(cè)重于經(jīng)營的能力，現(xiàn)金流則重點(diǎn)考慮的是流動(dòng)性

如果一家公司，主營業(yè)務(wù)很單純，應(yīng)收，應(yīng)付賬款也很正常，

也不會(huì)盲目的追求擴(kuò)張企業(yè)，那么現(xiàn)金流和利潤都會(huì)呈現(xiàn)高度的相關(guān)，

或者一致的局面，

如果我們以后在觀察一家企業(yè)出現(xiàn)利潤表與現(xiàn)金流出現(xiàn)背離，

那么這家企業(yè)我們盡量要避免踩雷，遠(yuǎn)離這類企業(yè)

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總結(jié)：

這三張表中，資產(chǎn)負(fù)債表是對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的整體描述

現(xiàn)金流和利潤表是流動(dòng)的概念，描述的是企業(yè)的收支平衡，以及流動(dòng)性

這三張表，是連續(xù)的，平衡的，任何一張表出現(xiàn)了一場，我們必須要重點(diǎn)的關(guān)注，以免投資造成損失

學(xué)會(huì)了這三張表，也就理解了企業(yè)的整體財(cái)務(wù)狀態(tài)，

這三張表學(xué)會(huì)了，一家企業(yè)值不值得投資，基本上你就沒有任何的問題的

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* 作者簡介：獅爺 光頭的中年人，專業(yè)的分析師，資深的投資者，喜歡喝啤酒，炸金花，翻過高山，下過大海，也曾經(jīng)穿過人山人海，如今，只想用文字/視頻陪伴你們.

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