智能投顧發(fā)展存在的風(fēng)險(xiǎn)

盡管智能投顧在國際上的發(fā)展如火如荼，國內(nèi)市場(chǎng)也蓄勢(shì)待發(fā)，但由于法律的滯后，智能投顧的發(fā)展存在著以下問題和風(fēng)險(xiǎn)。
　　監(jiān)管套利風(fēng)險(xiǎn)。我國目前依然是機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式，商業(yè)銀行開展智能投顧業(yè)務(wù)接受中國銀保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管，證券公司開展智能投顧業(yè)務(wù)接受中國證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管，二者的監(jiān)管規(guī)則恰好一致是偶然現(xiàn)象，不一致則是必然現(xiàn)象和常態(tài)。這就會(huì)產(chǎn)生監(jiān)管套利和規(guī)則的不公平性，甚至還產(chǎn)生監(jiān)管規(guī)則的“逐底競(jìng)爭(zhēng)”。

金融機(jī)構(gòu)與非金融機(jī)構(gòu)之間的不公平競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。目前，資管新規(guī)規(guī)定“非金融機(jī)構(gòu)不得借助智能投資顧問超范圍經(jīng)營或者變相開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)”。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為金融機(jī)構(gòu)的專屬業(yè)務(wù)，非金融機(jī)構(gòu)即使持有投資顧問牌照，也不得開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。而智能投顧需要具備資產(chǎn)管理（自動(dòng)代客執(zhí)行買賣操作）的功能，因此會(huì)產(chǎn)生金融機(jī)構(gòu)與非金融機(jī)構(gòu)之間的不公平競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

法律滯后會(huì)阻礙行業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。境外通行的智能投顧全權(quán)委托業(yè)務(wù)模式也在我國面臨著被禁止的法律障礙。我國《證券法》第171條規(guī)定，禁止投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員代理委托人從事證券投資。智能投顧采用的是程序化交易工具，自動(dòng)執(zhí)行是其特點(diǎn)之一，也是其優(yōu)勢(shì)之所在，這將使智能投顧的優(yōu)勢(shì)無法發(fā)揮。

偽智能投顧驅(qū)逐真智能投顧的風(fēng)險(xiǎn)。智能投顧或許是中國股市探索的一條新路，這是因?yàn)檎嬲娜斯ぶ悄芡顿Y顧問與一般的自然人投資顧問相比：其一，更加智能，“大腦容量”、記憶能力和學(xué)習(xí)能力更強(qiáng)，更會(huì)配置和匹配資產(chǎn)。其二，交易速度更快，程序化交易能夠在毫秒級(jí)的時(shí)間內(nèi)作出買賣的決策和執(zhí)行。其三，更加理性，更能克服人性弱點(diǎn)。其四，更加公正、忠誠。但是，真正的人工智能投資顧問在我國還未出現(xiàn)，偽智能投顧倒是已經(jīng)搶先粉墨登場(chǎng)了?！傲訋膨?qū)逐良幣”，偽智能投顧的野蠻生長可能會(huì)導(dǎo)致智能投顧被污名化，使真正的智能投顧在我國發(fā)展不起來。

客戶的利益得不到切實(shí)保護(hù)的風(fēng)險(xiǎn)。其一，我國目前缺乏關(guān)于智能投顧信息披露的具體標(biāo)準(zhǔn)，客戶的知情權(quán)得不到保障。其二，我國目前缺乏關(guān)于智能投顧行為監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致投資者利益保護(hù)機(jī)制缺失。其三，我國目前對(duì)于智能投顧算法缺乏規(guī)制，人類存在著對(duì)算法規(guī)制失控的風(fēng)險(xiǎn)。此外，算法可能存在歧視：對(duì)不同的人收取不同的服務(wù)費(fèi)率，不是基于服務(wù)的差異而僅僅是基于客戶負(fù)擔(dān)能力或性格的差異，這將侵害客戶作為消費(fèi)者的知情權(quán)和公平交易權(quán)。