斑馬消費(fèi) 范建

做地產(chǎn)的怡君控股這是鐵了心要養(yǎng)豬了？

最近，“怡君系”旗下藍(lán)潤發(fā)展再度出資12.3億元拿下龍大肉食9.91%股權(quán)，至此公司先后3次耗資32億元實(shí)現(xiàn)了對(duì)龍大肉食的控制。

就在3年前，藍(lán)潤發(fā)展通過孫公司入主處在轉(zhuǎn)型當(dāng)口的運(yùn)盛醫(yī)療，試圖通過資產(chǎn)注入做大做強(qiáng)。然而，幾年過去，“怡君系”在運(yùn)盛醫(yī)療身上毫無建樹，這家公司仍站在生死邊緣。

分步控制龍大肉食

一年之后，藍(lán)潤發(fā)展以16.43元/股，溢價(jià)56.8%，總對(duì)價(jià)12.3億元，再度拿下龍大肉食（002726.SZ）7485.68 萬股。

該項(xiàng)交易完成之后，藍(lán)潤發(fā)展將直接持有龍大肉食2.26億股，占公司總股本的29.92%，成為上市公司控股股東，藍(lán)潤發(fā)展的老板戴學(xué)斌、董翔夫婦將成為上市公司的實(shí)際控制人。

此前，龍大肉食實(shí)控人宮學(xué)斌與宮明杰父子相繼從上市公司離任，為股權(quán)轉(zhuǎn)讓鋪路。

半年前的2018年12月，龍大肉食董事長紀(jì)鵬斌辭職，“怡君系”旗下余宇成為公司新任董事長，上市公司提前“換防”。

藍(lán)潤發(fā)展表示，公司的核心業(yè)務(wù)是地產(chǎn)，受讓龍大肉食控制權(quán)，布局生豬養(yǎng)殖、屠宰、加工，可進(jìn)一步延伸公司產(chǎn)業(yè)布局，提升多元化水平。

2018年，藍(lán)潤發(fā)展曾分兩次分別受讓龍大集團(tuán)所持龍大肉食股權(quán)。

6月，以10.06元/股，受讓7560萬股，耗資7.6億元；

8月，以16元/股，受讓7650.92萬股，耗資12.1億元。

藍(lán)潤發(fā)展3次受讓龍大集團(tuán)所持上市公司股權(quán)，共耗資32億元。

在第二次股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，藍(lán)潤發(fā)展與龍大集團(tuán)曾簽署協(xié)議，后者將持有的上市公司7485.68 萬股股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托給前者，藍(lán)潤發(fā)展借此對(duì)龍大肉食形成實(shí)際控制。

但該協(xié)議自簽署以來，雙方始終未就委托協(xié)議生效條件達(dá)成一致，表決權(quán)委托協(xié)議一直未能生效。

龍大肉食2014年上市，宮學(xué)斌與宮明杰父子通過多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，陸續(xù)套現(xiàn)32億元?？刂茩?quán)轉(zhuǎn)讓完成之后，龍大集團(tuán)仍將持有公司1.21億股，占公司總股本的16.07%。

歷次股權(quán)受讓，藍(lán)潤發(fā)展均表示收購資金為自有和自籌。斑馬消費(fèi)發(fā)現(xiàn)，今年3月29日，藍(lán)潤發(fā)展分兩批分別將6670萬股龍大肉食股票質(zhì)押給中信證券用于融資，累計(jì)質(zhì)押股份占總持股數(shù)的88.22%，占公司總股本的17.66%。

提前布局西南生豬市場(chǎng)

龍大肉食的主營業(yè)務(wù)為生豬養(yǎng)殖、屠宰和肉制品加工，主要產(chǎn)品為商品豬、冷鮮豬肉、冷凍豬肉及肉制品等。

公司從山東起步，逐步向華東、華中延伸。2018年，公司營業(yè)收入87.8億元，歸母凈利潤1.77億元。

從業(yè)務(wù)分布區(qū)域來看，龍大肉食的主力市場(chǎng)仍是山東省內(nèi)，2018年山東省貢獻(xiàn)了公司營收的36.41%，其次是華東33.56%、華中11.43%。

公司在養(yǎng)豬大省四川及西南地區(qū)的業(yè)務(wù)量少，為完善這一區(qū)域，擴(kuò)充國內(nèi)布局，公司計(jì)劃通過投資、并購等方式實(shí)現(xiàn)全國擴(kuò)張。

而藍(lán)潤發(fā)展在西南地區(qū)深耕多年，有較強(qiáng)的資源優(yōu)勢(shì)。龍大肉食籌劃四川及西南地區(qū)的產(chǎn)業(yè)布局由藍(lán)潤發(fā)展出資培育，待培育規(guī)范實(shí)現(xiàn)盈利之后，再擇機(jī)注入上市公司。

此前，藍(lán)潤發(fā)展下屬藍(lán)潤集團(tuán)已在四川萬源簽下項(xiàng)目，據(jù)媒體報(bào)道，未來4年內(nèi)，藍(lán)潤集團(tuán)將在當(dāng)?shù)赝顿Y25億元，建50萬頭生豬養(yǎng)殖和深加工項(xiàng)目。

與此同時(shí)，藍(lán)潤發(fā)展已分別在巴中、達(dá)州開展了兩個(gè)生豬養(yǎng)殖、豬肉制品等擬投資項(xiàng)目的前期工作，與當(dāng)?shù)剡_(dá)成初步合作意向，待通過審批后，進(jìn)入?yún)f(xié)議簽署階段。

藍(lán)潤發(fā)展表示，四川投資項(xiàng)目將在6年之內(nèi)，按照相關(guān)法律法規(guī)將這些資產(chǎn)以公允價(jià)格注入上市公司。

入主運(yùn)盛醫(yī)療3年毫無建樹

四川人戴學(xué)斌、董翔夫婦通過怡君控股投資藍(lán)潤發(fā)展，并以此為投資平臺(tái)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。

斑馬消費(fèi)通過天眼查查詢發(fā)現(xiàn)，藍(lán)潤發(fā)展直接和間接控制的核心企業(yè)多達(dá)60多家，業(yè)務(wù)范圍涵蓋地產(chǎn)、酒店管理、供應(yīng)鏈、能源等多行業(yè)。其核心業(yè)務(wù)為地產(chǎn)，地產(chǎn)業(yè)務(wù)則大多集中在四川省內(nèi)。

截至2018年末，藍(lán)潤發(fā)展總資產(chǎn)462.97億元，凈資產(chǎn)100.34億元，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入77.59億元，凈利潤8.55億元。

龍大肉食已不是怡君系在資本市場(chǎng)的首度出手。

2016年6月，藍(lán)潤發(fā)展孫公司藍(lán)潤資產(chǎn)受讓九州投資所持運(yùn)盛醫(yī)療5351萬股，耗資8.4億元，成為該公司第一大股東。

此后幾年經(jīng)連續(xù)增持，藍(lán)潤資產(chǎn)目前持有運(yùn)盛醫(yī)療24.33%股權(quán)，穩(wěn)固了對(duì)上市公司的控制權(quán)。

藍(lán)潤資產(chǎn)入主之時(shí)，運(yùn)盛醫(yī)療（600767.SH）剛開始實(shí)施從地產(chǎn)向醫(yī)療行業(yè)的轉(zhuǎn)型。藍(lán)潤資產(chǎn)曾表示要?jiǎng)冸x不良資產(chǎn)，注入醫(yī)療相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。當(dāng)時(shí)，就有媒體質(zhì)疑，藍(lán)潤旗下并無突出的醫(yī)療資產(chǎn)。

對(duì)于這家跨界轉(zhuǎn)型的企業(yè)來說，并購重組無疑是快速做大的唯一路徑。

僅2018年7-9月公司就多次公告擬對(duì)外收購資產(chǎn)，明確的并購對(duì)象就包括潤澤醫(yī)藥、云臺(tái)山醫(yī)藥、康源醫(yī)藥、上海國際醫(yī)貿(mào)等多家，但最終交易無一達(dá)成。

公司最近幾年一直在為保殼而戰(zhàn)，2015年-2017年公司連續(xù)3年扣非凈利潤為負(fù)，2015年-2016年歸母凈利潤連續(xù)告負(fù)，披星戴帽。

2017年，控股股東關(guān)聯(lián)方藍(lán)潤華錦置業(yè)緊急馳援，收購公司旗下兩筆資產(chǎn)，獲得投資收益超過5500萬元，當(dāng)年歸母凈利潤得以扭虧為盈，艱難保殼。

但運(yùn)盛醫(yī)療主營業(yè)務(wù)仍處于轉(zhuǎn)型期，未來增長存在不確定性，投資前景難以判斷，公司仍戴著ST的帽子。