什么是保證金交易？

　　股票交易要求投資者支付股票價(jià)值的全額資金進(jìn)行買賣，比如浦發(fā)銀行每股市價(jià)20.74元，那么買入100股就需要2074元；而期貨交易采取的是保證金交易方式。這種方式僅需支付一定比例的資金作為履約保證金，以類似定金的形式來進(jìn)行買賣，而產(chǎn)生的盈虧則是按照總金額來計(jì)算的方法。舉例來說，當(dāng)股指期貨3000點(diǎn)時(shí)，每點(diǎn)價(jià)格為300元，則買入1份的價(jià)值為900000元。保證金比例為12%，那么實(shí)際需要投入資金為108000元（900000乘以12%）。這12%的實(shí)質(zhì)就是杠桿系數(shù)，使投資者節(jié)省投入的資金以達(dá)到優(yōu)化資源配置的效果。即將推出的證券融資其實(shí)也具有這種類似的作用。

　　保證金交易的效果主要表現(xiàn)為它可以使投資者以較少的資本投入獲得較大的盈利機(jī)會，提高投資回報(bào)率。接上例，在不采取保證金交易方式的情況下，股指期貨點(diǎn)數(shù)為3000點(diǎn)時(shí)買入一份股指期貨所需價(jià)值900000元，若當(dāng)指數(shù)上漲10%即達(dá)到3300點(diǎn)時(shí)，投資者獲利300點(diǎn)等同于90000元的價(jià)值，投資回報(bào)率=90000/900000為10%；如果采取保證金交易，所需資金為108000，收益同樣為90000元，投資回報(bào)率=90000/108000約為83%。反之，如果判斷方向有誤，投資者的虧損也將相應(yīng)的放大。

　　在這里我們引用一個(gè)真實(shí)案例:06年初，國際銅價(jià)在短短一個(gè)半月內(nèi)從5000美元/噸漲到8000美元/噸；受此影響江西銅業(yè)的股價(jià)從7元漲到17元，某投資者購買了該股票，投資回報(bào)率=10/7約為1.4倍；同時(shí)他還購買了上海期銅，價(jià)格從50000元/噸上漲到80000元/噸，期銅保證金比例為12%，則投資回報(bào)率=25/3約為8倍。從中我們可以總結(jié)出這樣的結(jié)論：當(dāng)有比較好的投資機(jī)會時(shí)，保證金交易方式的回報(bào)率較高。但當(dāng)市場走向與投資者預(yù)期相背離時(shí)，其虧損也將同比例放大。這就需要投資者在入市前做好充分的準(zhǔn)備謹(jǐn)慎入市，并且在期貨公司的培訓(xùn)和指導(dǎo)下掌握風(fēng)險(xiǎn)控制的技能和方法，才更能應(yīng)用好保證金交易這把雙刃劍。