先來(lái)看看老股民都中槍的六種虧錢致命思維，快看看你中了沒(méi)?

一、不舍得及時(shí)止損：幾乎每個(gè)散戶都有這種心理問(wèn)題，往往出現(xiàn)在這種情況，當(dāng)股票跌到底部時(shí)，反彈回幾個(gè)點(diǎn)，散戶就會(huì)有僥幸心理覺(jué)得不該拋掉手中股票。

二、害怕去追龍頭股：小荷才露尖尖角，當(dāng)一只股票在逐漸上漲時(shí)，散戶也不知道它是不是龍頭股，當(dāng)該股強(qiáng)勁的漲勢(shì)顯現(xiàn)出來(lái)時(shí)，散戶才注意到，但是不敢跟進(jìn)買入，而是買了一個(gè)漲幅很小的跟風(fēng)股。

三、喜歡在低位抄底：許多散戶都有這樣的心理，看到自己比別人買在更低位，心理就暗喜覺(jué)得比別人更賺。但是你要想啊，一個(gè)股票已經(jīng)出現(xiàn)了一個(gè)最低位，可能還會(huì)再創(chuàng)出新低。

四、沒(méi)有自己的持股策略：許多散戶，沒(méi)有自己的持股策略，喜歡道聽(tīng)途說(shuō)，總是喜歡讓別人推薦股票，今天聽(tīng)這個(gè)說(shuō)好，明天聽(tīng)那個(gè)說(shuō)有內(nèi)幕消息買那個(gè)好，結(jié)果就是手忙腳亂拿了十幾只股。

五、不懂主力的套路：散戶之所以會(huì)被瘋狂的割韭菜，一方面是因?yàn)樘^(guò)于相信自己的技術(shù)面分析和基本面分析，喜歡捕風(fēng)捉影，最主要的還是不懂主力的套路，進(jìn)而步步誤入了主力的圈套。

六、不能正確區(qū)分牛市與熊市的操作策略：散戶們總喜歡自我安慰，在前一天虧了，就安慰自己第二天會(huì)漲，這種思維在熊市真的是有多少虧多少。在中國(guó)的股市，牛短熊長(zhǎng)向來(lái)是不變的規(guī)律，機(jī)構(gòu)和財(cái)經(jīng)大V喜歡唱多，只有這樣散戶才會(huì)去做多。對(duì)于散戶來(lái)說(shuō)，看好自己的倉(cāng)位與錢包。

什么是ROE?

ROE是凈資產(chǎn)收益率(Rateof Return on Common Stockholders’ Equity)的簡(jiǎn)稱。也稱股東報(bào)酬率，主要是指一定期間內(nèi)，凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的比值，是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。簡(jiǎn)單說(shuō)就是企業(yè)能給投資者賺取多少錢。

在衡量一個(gè)企業(yè)、一家公司優(yōu)質(zhì)與否最基本的標(biāo)準(zhǔn)是長(zhǎng)期穩(wěn)定的盈利能力。利潤(rùn)是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來(lái)源，是經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理效能的集中表現(xiàn)，是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障，最終也是企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的能力來(lái)源。所以，如何衡量企業(yè)盈利能力就顯得尤為重要，而ROE 是相對(duì)更常用的盈利能力衡量指標(biāo)。

如何解讀ROE指標(biāo)?

ROE=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)，代表著股東股權(quán)投資的報(bào)酬率，代表著公司賺錢的能力。相比于其他單一財(cái)務(wù)指標(biāo)，ROE更能反映公司的基本面的狀況。

1.ROE低于10%情況

一般來(lái)說(shuō)，股票投資的長(zhǎng)期報(bào)酬率在10%左右，換句話說(shuō)ROE長(zhǎng)期低于10%的公司都是不合格的公司。所以一般情況下ROE應(yīng)該在10%以上。但是這里要注意，并非所有ROE在10%以下的公司都不值得關(guān)注。比如說(shuō)有的公司正處于行業(yè)低谷，有的進(jìn)行了增發(fā)使得ROE降低，有的公司再融資投資的項(xiàng)目還為產(chǎn)生收益等。

2.ROE大于30%的情況

除非公司有非常強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)能夠?qū)⒏?jìng)爭(zhēng)者拒之門外，否則即使非常優(yōu)秀的公司長(zhǎng)期ROE也在30%以下。其實(shí)這也很好理解，ROE高的行業(yè)，會(huì)使得資本大量涌入與公司競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致公司收益降低從降低ROE。

所以對(duì)于大部分公司來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期ROE的范圍應(yīng)該在10%——30%。

10%——15%，一般公司

15%——20%，杰出公司

20%——30%，優(yōu)秀公司

為什么ROE是分析公司最核心的指標(biāo)?

為什么一支股票的長(zhǎng)期收益率接近其ROE?

芒格說(shuō)過(guò)類似的話，大概意思是說(shuō)如果你持有一支股票40年，你的收益率和其ROE差不多，而你當(dāng)初買的價(jià)格高低對(duì)收益率影響不大。到底是因?yàn)槭裁茨?且看以下例題。

例如有公司A和公司B，其股價(jià)分別為10元、20元，每股收益均為1元，ROE分別為15%、30%，則其PE分別為10倍、20倍。根據(jù)PB=ROE*PE，則兩公司的PB分別為1.5、6。根據(jù)凈資產(chǎn)=股價(jià)/PB，則兩公司的凈資產(chǎn)分別為6.67元、3.33元。如下表：

A、B兩公司40年后的凈資產(chǎn)將分別為：

A公司：6.67*(1 0.15)^40=1350.29元，估值不變的情況下，其股價(jià)為1350.29*1.5=2025.43元，40年年均復(fù)合收益率為14.19%。(年均復(fù)合收益率=期末與期初的比值開(kāi)N次方再減1，)，——接近公司的ROE 15%

B公司：3.33*(1 0.3)^40=71240.36元，估值不變的情況下，其股價(jià)為71240.36*6=427442.19元，40年年均復(fù)合收益率為28.3%——接近公司ROE 30%。

假如當(dāng)初買B 公司 的時(shí)候買貴了，以30倍PE也就是30元的價(jià)格買入，則40年年均復(fù)合收益率為27.01%——當(dāng)初買貴50%那么多最終收益率也差不多嘛!

明白了為什么說(shuō)長(zhǎng)期持有的收益率接近于公司的ROE了吧?

長(zhǎng)期穩(wěn)定高ROE的個(gè)股有哪些特征?

該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，從理論上來(lái)看，ROE 越高，意味著企業(yè)的盈利能力越強(qiáng);長(zhǎng)期來(lái)看，ROE 越穩(wěn)定，意味著在漫長(zhǎng)的時(shí)間長(zhǎng)河里，企業(yè)經(jīng)營(yíng)越穩(wěn)定。

長(zhǎng)期穩(wěn)定的高ROE 公司具備顯著的行業(yè)特征：消費(fèi)類如醫(yī)藥和商貿(mào)、地產(chǎn)、交運(yùn)及公用事業(yè)等行業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定高ROE 公司數(shù)量最多。這些行業(yè)本身ROE 也都處于較高水平。

這些行業(yè)的特點(diǎn)包括：

1、具有一定的壟斷性，如交運(yùn)中的鐵路、高速、港口和機(jī)場(chǎng)。

2、高毛利率：如醫(yī)藥，特別是醫(yī)藥中的中藥。

3、下游板塊居多，需求和收入穩(wěn)定：如商貿(mào)、醫(yī)藥及家電。

4、善于運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿：如地產(chǎn)和公用事業(yè)中的電力企業(yè)。

5、分紅穩(wěn)定：如交運(yùn)、公用事業(yè)、消費(fèi)等行業(yè)板塊。

即便通過(guò)ROE找到了那些值得投資的企業(yè)，投資者也需要加以思考：那些沒(méi)有被記錄在資產(chǎn)負(fù)債表上，卻能給企業(yè)帶來(lái)收入的資產(chǎn)是什么?這種資產(chǎn)未來(lái)會(huì)消亡、會(huì)增長(zhǎng)還是會(huì)維持不變呢?它的存在或者增長(zhǎng)，是否需要投入資金去維護(hù)?與新增產(chǎn)出相比，投入資金是否具有較高性價(jià)比?