我們知道期權(quán)是一種合約，期權(quán)買方與賣方之間通過權(quán)利金交易達(dá)成的一種市場(chǎng)關(guān)系。而在這種關(guān)系中，買賣雙方存在著很大的不同：保證金不同，交易策略不同，利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)不同等。

我們常把期權(quán)比喻成保險(xiǎn)，那么期權(quán)買方則是買保險(xiǎn)的一方，賣方則是開保險(xiǎn)公司的。不管買還是賣都是以自身利益為出發(fā)點(diǎn)，買入保險(xiǎn)是為未來資產(chǎn)出現(xiàn)損失能夠通過保險(xiǎn)公司進(jìn)行賠付，也是行駛權(quán)利的一方。而保險(xiǎn)公司賣出保險(xiǎn)則是賺取了保費(fèi)，當(dāng)然不希望買方能夠用的到，是履行義務(wù)的一方。

因此我們知道做為期權(quán)的買方，是風(fēng)險(xiǎn)有限收益無(wú)限的，期權(quán)賣方則是收益有限而風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限的。既然作為期權(quán)賣方風(fēng)險(xiǎn)如此之大，為什么還有那么多投資者愿意去做賣方呢？在什么情況下選擇做買方還是賣方？主要從以下幾個(gè)因素來分析：

此文里，我想通過一個(gè)最簡(jiǎn)單的思考角度幫助初次步入期權(quán)萬(wàn)花從中的投資者大致明白“我”應(yīng)該買賣哪一個(gè)期權(quán)合約。

說到究竟我應(yīng)該做買方還是做賣方。做期權(quán)買方好還是賣方好，每個(gè)人眾說紛紜，也沒有一個(gè)正確答案！然而，我有四個(gè)原則可以幫您做出理智的決定。

1、資金量大小

一張50ETF期權(quán)的合約單位是10000，買一張大約需要1-2000元不等的權(quán)利金成本，賣一張大約需要2000-8000元不等的保證金成本；不過權(quán)利金成本是開倉(cāng)時(shí)一次性付清，中途不用再追加資金，而保證金成本卻可能會(huì)中途提高，否則將會(huì)爆倉(cāng)；

由此可見，當(dāng)您趴在賬戶里的閑置資金只有幾萬(wàn)元時(shí)，就不用再折騰做什么賣方了，賣了幾張后，保證金成本已經(jīng)占滿了您的總資產(chǎn)，萬(wàn)一虧了就得不償失了。

2、方向判斷力

做期權(quán)買方最大動(dòng)機(jī)是以小博大，但卻需要對(duì)標(biāo)的有較強(qiáng)的方向判斷力，因?yàn)槟鷮?duì)方向判斷的越準(zhǔn)確，所購(gòu)買的期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值就上漲的越多，平倉(cāng)時(shí)的盈利就越大。如果買方的方向看錯(cuò)了，那么他所持有的期權(quán)會(huì)面臨內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的雙重下降，所以平倉(cāng)時(shí)也會(huì)以虧損告終。

相比之下，做期權(quán)賣方就具有一定的容錯(cuò)力了，賣出認(rèn)沽后即使標(biāo)的價(jià)格不上漲，但它只要不大跌，您在到期日依然大概率會(huì)盈利。

3、在乎勝率還是賠率

有些交易者能夠接受低勝率高賠率的策略，如傳統(tǒng)的均線擇時(shí)策略，或是趨勢(shì)類CTA策略，他們不在乎30-40%的勝率，而在乎3-5倍的賠率（盈虧比），對(duì)于這一類風(fēng)格偏好的交易者，適當(dāng)做一些買方策略是符合他的需求的；

但有另有一些交易者，非常在乎勝率，就是希望像開保險(xiǎn)公司那樣去賺錢，那么適當(dāng)做一些賣方策略將更符合他的目的。

4、您的風(fēng)險(xiǎn)承受力

如果從持有到期的角度看，買方損失有限，最多虧光全部的權(quán)利金，而賣方的虧損可能是沒有底線的，所以對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)承受力不強(qiáng)的交易者，做賣方前還是得慎重！

有些投資者，為了賺一些賣期權(quán)的權(quán)利金，天天擔(dān)著一顆“在走私”的心，生怕會(huì)不會(huì)被行權(quán)，會(huì)不會(huì)被行權(quán)？！整日惴惴不安，那這樣的心態(tài)，熬了一個(gè)月即使賺了些權(quán)利金，也未必值得。

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