“我們認(rèn)為未來30年投資醫(yī)藥最壞的結(jié)果是100倍，100萬在我這兒放30年會(huì)有1個(gè)億。”

“這個(gè)時(shí)候應(yīng)該跑步進(jìn)場(chǎng)。長(zhǎng)期看，未來30年投資醫(yī)藥的確定性和存銀行差不多?！?/p>

這是林園投資董事長(zhǎng)林園近期在一個(gè)論壇上演講時(shí)提出的觀點(diǎn)。

林園是A股最早的一批投資者和私募之一，擁有30年的資本市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。在投資界，他被譽(yù)為“民間股神”，“中國(guó)巴菲特”。而最被大眾津津樂道的，是他1989年以8000元進(jìn)入股市到2006年底賺到20億身價(jià)的傳奇故事。

和但斌一樣，林園也是貴州茅臺(tái)的鐵粉，據(jù)說他在十幾年前深入到貴州茅臺(tái)的生產(chǎn)地調(diào)研，隨后陸續(xù)買入貴州茅臺(tái)股票，在2006年底完成建倉，長(zhǎng)期持有。

2006年歸隱江湖，沉寂10年后，林園2016年再度“出山”開始發(fā)行私募產(chǎn)品，只因醫(yī)藥股在牛市途中,他要尋找下一個(gè)“茅臺(tái)”。2016年4月，林園賣掉銀行、保險(xiǎn)股，買入醫(yī)藥股。

據(jù)說，林園畢業(yè)于臨床醫(yī)學(xué)專業(yè)，曾在深圳紅十字會(huì)醫(yī)院(現(xiàn)深圳第二人民醫(yī)院)任全科醫(yī)生。學(xué)醫(yī)出生的民間派私募基金經(jīng)理林園是怎么看待醫(yī)藥行業(yè)未來增長(zhǎng)的邏輯?醫(yī)藥投資機(jī)會(huì)分布在哪些細(xì)分領(lǐng)域?一起來看看林園在7月5日的演講。

以下為演講全文

01

這個(gè)時(shí)候應(yīng)該跑步入場(chǎng)

今天(7月5號(hào))大盤是下跌的，我也跌了。不過這個(gè)時(shí)候應(yīng)該堅(jiān)決買入、跑步進(jìn)場(chǎng)，因?yàn)殚L(zhǎng)期看，目前A股跌到這個(gè)點(diǎn)位可能差不多了，風(fēng)險(xiǎn)不大。

我們炒股的如果把帳算清楚了，其實(shí)就相當(dāng)于在做一個(gè)固定收益類的投資。投資結(jié)果我知道不能有例外，不能有一次失敗。如果有一次失敗，那我覺得是這個(gè)方法有問題。我們的產(chǎn)品在過去有記錄的11年中沒有失敗過，過去在任何一個(gè)點(diǎn)上買我們的基金都是對(duì)的。我看了最近的大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，不管是三個(gè)月、半年、一年、三年、五年還是十年，在那個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上統(tǒng)計(jì)出來的數(shù)據(jù)，我們所有產(chǎn)品都進(jìn)入了全國(guó)前十。

股市是今年好明年不一定，做期貨的可能年年都有好的行情，但長(zhǎng)期看，我過去30年都沒有錯(cuò)過，這個(gè)成績(jī)就是實(shí)力的證明。今年5月份我去美國(guó)，猶太人就說，“你這個(gè)方法為什么不會(huì)失敗?我們也研究這個(gè)，你難道在宏觀把握上全世界第一不成?”我說那試試看!過去30年所有大的層面的東西，我都能把握。

02

醫(yī)藥未來30年最壞100倍

今天我為什么要講醫(yī)藥?中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在實(shí)際上是過剩，包括全球大多是這樣，很多的行業(yè)里你去投資的話，失敗的概率非常大，因?yàn)楹芏鄸|西已經(jīng)過剩了，只有慢慢淘汰。唯一的是醫(yī)藥行業(yè)，它在未來30年會(huì)有一個(gè)確定性的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)空間在哪里?

我們認(rèn)為未來30年投資醫(yī)藥最壞的結(jié)果是一百倍，最好的結(jié)果是五百倍，大概在這個(gè)空間里面，這是我們計(jì)算的一個(gè)波動(dòng)。100萬放在我這里30年，最壞的結(jié)果我相信是1個(gè)億。

為什么未來30年醫(yī)藥的確定性非常高?剛才我說了，我們做投資賺錢，一定要把它當(dāng)成一個(gè)固定收益的東西,要像存銀行一樣，在大概率上要穩(wěn)賺不賠。

銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)，互聯(lián)網(wǎng)，這些都是全世界排在前面的，這些我們看都不看，我不投，我就投醫(yī)藥。大的環(huán)境上，我們醫(yī)藥和國(guó)外同期的相差一百倍，制造業(yè)可能幾十倍，全世界第一的地產(chǎn)就更不用說了。

我是63年出生的，我們這一代人是全中國(guó)最多的,大約4億人。30年以后，我們這代人差不多就到了死亡的年齡。我們這代人活的時(shí)間會(huì)越來越長(zhǎng)，不會(huì)短命了，將來醫(yī)藥公司賺得最多就是我們這代人的錢。我相信未來30年醫(yī)藥行業(yè)的大發(fā)展是個(gè)大概率事件。

03

只投治療高血壓、心臟病、

糖尿病的醫(yī)藥股

一些內(nèi)科上的慢性疾病過去一百年都沒有治好，為什么?因?yàn)椋@其實(shí)是治不好的。得這種病的人最終就是要死的，不要想著新科技、基因能夠把病治好。

我們?cè)卺t(yī)藥股上的投資策略就是只投能治療糖尿病、心臟病、高血壓這三類疾病的醫(yī)藥公司,而且我們投能預(yù)防或者治療這三種病的并發(fā)癥類的公司。因?yàn)檫@三種病都是治不好的，生病的人如果最后死亡了，更多是由于并發(fā)癥導(dǎo)致的。我是學(xué)臨床的，我相信我在醫(yī)藥方面的研究是比較準(zhǔn)確的。只要這類病人活著，他就要天天吃藥。

我們幾十年在投資上總結(jié)出來的規(guī)律就是，你選擇的股票必須在它的領(lǐng)域中具有壟斷地位，而且對(duì)于消費(fèi)者要具有高粘性的特征。高血壓、心臟病、糖尿病相關(guān)的醫(yī)藥板塊占長(zhǎng)期醫(yī)藥消費(fèi)的75%以上。

我把賬算清楚了，我就不會(huì)虧錢。如我前面所說，首先中國(guó)醫(yī)藥發(fā)展和中國(guó)人口是不匹配的，和國(guó)外相差了一百倍。另外就是人口老齡化，慢性疾病對(duì)相關(guān)藥物的需求粘性高。過去說要發(fā)明新的東西讓人活到一百多歲，這個(gè)概率非常小。過去100年，臨床上真正能治好的疾病主要得益于抗生素的發(fā)明。

過去幾年，我做了一百家國(guó)內(nèi)三甲醫(yī)院的調(diào)研，大內(nèi)科病在過去三年就診量增加了一倍。但這類病人大部分是在家里吃藥，去就診是極個(gè)別的。我們分析下，應(yīng)該是過去三年得這類疾病的人口數(shù)量增加了一倍。隨著收入的增加，人類會(huì)越來越惜命。為什么現(xiàn)在生存時(shí)間久的藥企不多?為什么過去很多人養(yǎng)不活這些藥企?因?yàn)檫^去很多中國(guó)人有病不去治療，他對(duì)健康沒那么重視。 而我們這群60年代前后出生的人，應(yīng)該說是中國(guó)當(dāng)下最有錢的一代人，在他有需要治病的時(shí)候，他有這個(gè)支付能力，他會(huì)拿錢來延續(xù)生命的。我剛剛說的三種病是吃了藥就離不了的，離了藥就要死的，所以這個(gè)領(lǐng)域開支是非常大的。這就是我們一個(gè)最基本的邏輯，這個(gè)邏輯是不會(huì)錯(cuò)的。

而且我們看到，過去醫(yī)藥股平均大概下跌超過5成，甚至有些股票跌了百分之六七十。今天大盤這個(gè)點(diǎn)位你進(jìn)場(chǎng)，就投醫(yī)藥，長(zhǎng)期基本沒問題。這就相當(dāng)于存銀行，它未來收益的確定性非常高。投資沒有訣竅，就是你要把賬算清楚就行了。

接下來給大家介紹主力洗盤逼迫散戶割肉的3大常用招數(shù)。

1、打壓式洗盤，也就是所謂的砸盤

這種是主力慣用手法，可以很好的低位吸籌。把股價(jià)砸低，散戶因?yàn)榭只判睦砭蜁?huì)開始賣出，獲利盤保留利潤(rùn)，套牢盤割肉，籌碼都被主力悄悄吸入。完全打的心理戰(zhàn)。

如圖1一般在底部長(zhǎng)期橫盤后，出現(xiàn)一波小的拉升行情后，主力就開始使用此類手法。砸盤期間量突然縮小并呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。注意關(guān)鍵均線的支撐。

2、橫盤式洗盤，主力經(jīng)過前期洗盤后再度大幅拉升，拉升后開始震蕩橫盤，不拉也不砸，給人以出貨跡象(主力也常用此法出貨，需要區(qū)別判斷)。

獲利盤因?yàn)閾?dān)心出貨而拋出籌碼，套牢盤因?yàn)槭懿涣藭r(shí)間的煎熬而割肉換股。

如圖2：此方法一般出現(xiàn)于熊市中，或熊市的底部區(qū)域，某股票不跟隨大盤上漲而是震蕩橫盤。仍然注意關(guān)鍵均線支撐。

3、震蕩式洗盤，這種洗盤手法一般是游資或者剛剛介入的主力，希望賺快錢，快速打壓快速拉升，股價(jià)表現(xiàn)為不穩(wěn)定，漲跌結(jié)合，不斷震蕩。但是股價(jià)的重心是不斷上移，下方有關(guān)鍵均線支撐，洗盤時(shí)股價(jià)不會(huì)跌破關(guān)鍵均線。如圖3

主力試盤的神秘內(nèi)幕——跌停試盤

雖然股市里倡導(dǎo)買漲不買跌，但是跌停板洗盤后股價(jià)會(huì)繼續(xù)上漲。通常主力在風(fēng)平浪靜的時(shí)候突然打壓股價(jià)，直至跌停板，然后讓股價(jià)自然發(fā)展，以此來測(cè)試盤中的持股意愿和承接盤的動(dòng)向。跌停試盤兼具試盤與洗盤的雙重作用，在操作手法上以不斷向下用大單砸盤為主，目的是測(cè)試下檔買盤力量的強(qiáng)弱。如果買盤力量較強(qiáng)，則會(huì)繼續(xù)向下打壓砸盤，同時(shí)，在打壓砸盤的過程中，也可以迫使部分投資者因害怕巨大虧損而恐慌性拋出，主力趁機(jī)在較低價(jià)位再次悄悄買入。在跌停試盤過程中，成交量持續(xù)萎縮，當(dāng)出現(xiàn)地量水平時(shí)，即宣告試盤動(dòng)作結(jié)束。主力根據(jù)盤面情況，將采取不同的操作策略。

(1)若在打壓時(shí)有大量的拋盤涌出，說明在此位置投資者持股意愿很弱，稍有風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)離場(chǎng)，主力拉升時(shí)機(jī)未到，但適合長(zhǎng)線建倉。

(2)若在打壓時(shí)僅有少量的拋盤出現(xiàn)，說明在此位置投資者持股意愿強(qiáng)烈，拉升時(shí)機(jī)基本成熟，此時(shí)不適合主力建倉。

(3)若在打壓時(shí)有大量的承接盤，說明投資者看好該股的后市，適合主力拉升和出貨，但不適合主力建倉。

(4)若在打壓時(shí)缺乏承接盤，說明該股的關(guān)注度不高，適合主力建倉，但不適合主力拉升和出貨，股價(jià)仍將繼續(xù)盤整。

【案例分析】

此種形態(tài)的跌停板有可能是主力出貨，也有可能是主力洗盤。我們這里重點(diǎn)分析主力的洗盤，跌停板洗盤又分為兩個(gè)階段。

1、股票建倉后的洗盤

洗盤是故意壓低股價(jià)的一種手段，是主力為拉高股價(jià)獲利出貨，先有意制造賣壓，迫使低價(jià)買進(jìn)者賣出股票，以減輕拉升壓力的一種做市手法。因?yàn)橹髁θ绻幻恋孛つ坷厝辉獾匠林氐膾亯汉瞳@利回吐，那樣主力會(huì)得不償失。主力建滿倉之后，按照事先的計(jì)劃，要使股價(jià)揚(yáng)升去賺錢，而拉升前、拉升中總離不開洗盤。

這種情況一般表現(xiàn)為個(gè)股基本面無利空，突然出現(xiàn)一個(gè)跌停板，但隨后該股快速止跌回升。這是主力在拉升前的最后股票洗盤。

如圖所示，為科達(dá)機(jī)電在4月17日的走勢(shì)圖。

該股4月17日出季報(bào)公布2008年1-3月每股收益為0.17元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.15%。但復(fù)牌后該股不漲反跌，下午在跌停附近波動(dòng)，18日(周五)平開后低走，21日(周一)高開后低走，連續(xù)收出三根大陰線，這是打壓洗盤的表現(xiàn)特征。22日收出“定海神針”之后，借助利好股價(jià)開始了一路飆升，漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期大盤。

2、拉升途中的洗盤

跌停式洗盤是一種比較兇悍的洗盤方式，股票主力需要洗盤時(shí)，往往借助利空消息，使股價(jià)一開盤就出現(xiàn)跌停，引起全場(chǎng)恐慌，動(dòng)搖膽小及意志不堅(jiān)定者的持股信心，讓其趕快出逃，主力便可以很好地達(dá)到洗盤目的。

如圖所示，為金龍汽車在2008年1月22日的走勢(shì)圖。

該股前期漲幅巨大，1月22日借助大盤暴跌，收出長(zhǎng)陰線，成交量創(chuàng)出天量，造成高位放量出貨的假象。從盤面看，成交量多為主力對(duì)敲，手中籌碼并未流出。強(qiáng)勢(shì)股突然跌停，通常并不意味著上升趨勢(shì)已改變，隨后兩天，該股連續(xù)長(zhǎng)陽，重返升勢(shì)。

從兩個(gè)案例上來看，主力洗盤的時(shí)間不會(huì)只有一天，但是也基本不會(huì)超過一周，所以跌停板洗盤的第二天很有可能是繼續(xù)下跌，所以這個(gè)時(shí)候不宜買入，在確定主力利用跌停板洗盤后的第三天或第四天在買入，就可以等著股價(jià)拉升了。

炒股這五種情況不要做

(一)不確定的資金，不做!散戶炒股的資金，必須是閑散資金，是自己能夠控制的資金。一不能是家庭生活資金，每天購(gòu)買柴米油鹽的錢，拿來股市里，想賺一票，最后的結(jié)果一定會(huì)打翻了油瓶和米缸。二不能是未來已有確定用途的資金，但是暫時(shí)還沒有到交款的時(shí)候，就想到股市里賺一票。這樣的操作，最后的結(jié)果一定是失敗。三不能是貸款資金，承受高額的資金成本，肩扛著高收益的壓力，最后的結(jié)果，一定是雪上加霜。記住，炒股，最重要的是有一個(gè)輕松的心態(tài)。一句話，不確定的資金，堅(jiān)決不入市。入市的資金，必須覆蓋所有的風(fēng)險(xiǎn)。這是炒股成功的第一前提。

(二)沒有股市知識(shí)準(zhǔn)備，不做!股市很簡(jiǎn)單，簡(jiǎn)單到只有買入與賣出兩個(gè)動(dòng)作。但股市又很復(fù)雜，其操作涵蓋了人類所有的知識(shí)。需要有哲學(xué).邏輯學(xué).管理學(xué).心理學(xué).金融學(xué).經(jīng)濟(jì)學(xué).數(shù)學(xué).藝術(shù)等各個(gè)相關(guān)學(xué)科的知識(shí)。當(dāng)然，作為普通投資者，不需要這么高的要求。但是，入市之前，或者開戶之后，學(xué)一點(diǎn)金融市場(chǎng)的常識(shí)，懂一點(diǎn)均線.指標(biāo).價(jià)量配合的基本知識(shí)，看看新聞，懂一點(diǎn)主題投資的基本常識(shí)還是需要的。如果完全不做功課，沒有知識(shí)準(zhǔn)備，拿著錢就入市，然后就想賺錢，那是癡人說夢(mèng)了。

(三)看不懂大盤方向，不做!大盤運(yùn)行，不外乎三種方向，上漲.下跌.盤整。如果判斷大盤大概率會(huì)上漲，就持股。判斷大盤大概率下跌，就賣股。判斷大盤區(qū)間盤整，就觀望.持股或者做日內(nèi)交易。但是，有很多時(shí)候，大盤的方向是無法判斷的，左看像要漲，右看像要跌，這種時(shí)候怎么辦。很簡(jiǎn)單，不參與，離場(chǎng)。沒有買賣就沒有傷害，不買賣，你就不會(huì)錯(cuò)。

(四)看不懂的企業(yè)，不做!每一只股票，背后都是一個(gè)企業(yè)。投資股票，實(shí)際上投資其背后的企業(yè)。通過分析它的公開信息，可以理出它的產(chǎn)業(yè)鏈，測(cè)算出它的價(jià)值鏈，找到它的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)，從而測(cè)算出企業(yè)未來的預(yù)期。但是，兩市有近3000只股票，背后就有近3000家企業(yè)，涉及到各種行業(yè)，超出了360行。而每個(gè)投資者，都有自己的知識(shí)背景，所能熟悉和了解的行業(yè)，非常有限。有一些行業(yè)，不是長(zhǎng)期鉆研與跟蹤的投資者，根本理不清它的利潤(rùn)來源。這樣的企業(yè)，這樣的股票，應(yīng)該果斷不碰。你連企業(yè)干什么都弄不清楚，就去做它的股票，你虧錢基本是確定的。面對(duì)兩市3000只股票，一定要找自己能夠看懂的企業(yè)去投資。

(五)看不懂技術(shù)走勢(shì)的股票，不做!股票來自于企業(yè)，但又脫離于企業(yè)。在資金的推動(dòng)下，股票有自己獨(dú)立的技術(shù)運(yùn)行軌跡，形成了一定的技術(shù)特征，或是多頭走勢(shì)，或是空頭走勢(shì)。作為投資者，應(yīng)該尋找自己在技術(shù)上能夠把握其走勢(shì)的股票。對(duì)那些看不懂技術(shù)走勢(shì)的股票，應(yīng)該果斷遠(yuǎn)離與放棄。

所以說作為投資者，一定不要把一些聽似至理名言的投資策略當(dāng)成賺錢法寶.把一些投資大師的所謂投資圣經(jīng)當(dāng)成金科玉律.把一些只適合于機(jī)構(gòu)投資者的方法去一味效仿;而是一定要知道自己的能力圈，堅(jiān)守自己的能力圈，做自己擅長(zhǎng)的操作。自己不擅長(zhǎng)的，堅(jiān)決不做。千萬不要眼紅別人操作賺錢，越界勉強(qiáng)去做自己不擅長(zhǎng)的事，最后的結(jié)果一定是自取其辱。

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