北京股，總股份2.62億，總市值為32.99億。
主業(yè)：濃縮果汁的生產(chǎn)、加工和出口。
控股股東：國(guó)家開發(fā)投資公司（國(guó)投集團(tuán)），占44.57%，實(shí)際控制人為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。
濃縮蘋果汁行業(yè)目前產(chǎn)能過剩的局面，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，整體盈利能力較弱且波動(dòng)性較大，公司的業(yè)績(jī)也不佳，在15年曾被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
1. 國(guó)投集團(tuán)
先來說說公司的控股股東國(guó)投集團(tuán)。
國(guó)投集團(tuán)成立于1995年5月，是國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的國(guó)家投資控股公司和中央直接管理的國(guó)有重要骨干企業(yè)之一。國(guó)投目前有上市公司6個(gè)：國(guó)投電力，國(guó)投中魯，國(guó)投安信，中成股份，華聯(lián)國(guó)際（控股）有限公司，中新果業(yè)有限公司。華聯(lián)和中新分別在是香港和新加坡上市
國(guó)投目前主要有基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，金融及服務(wù)業(yè)和國(guó)際業(yè)務(wù)四大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元。
2. 國(guó)投系的改革：
2014年7月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委宣布 “四項(xiàng)改革”，國(guó)家開發(fā)投資公司成為首批試點(diǎn)的六家央企之一，主要是作為改組國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)。
2014年11月，安信證券曲線“借殼”中紡?fù)顿Y。
2015年12月，中國(guó)高新與國(guó)投高科技投資有限公司合并組建國(guó)投高新，成為國(guó)投前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)。國(guó)投高新?lián)碛袊?guó)投創(chuàng)新、國(guó)投創(chuàng)益、國(guó)投創(chuàng)合、國(guó)投創(chuàng)業(yè)、海峽匯富等5家基金管理公司及國(guó)投中魯（控股上市公司）、亞普公司2家控股企業(yè)和59家參股企業(yè)。下圖為國(guó)投高新的組織架構(gòu)：
2016年8月，國(guó)投新集劃轉(zhuǎn)給中煤集團(tuán)。
顯然，國(guó)投也在圍繞國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司做文章。作為國(guó)投高新旗下唯一的上市平臺(tái)，國(guó)投中魯?shù)闹鳂I(yè)和國(guó)投的戰(zhàn)略目標(biāo)和定位格格不入，因此其重組的預(yù)期強(qiáng)烈。
3. 中魯?shù)倪\(yùn)作
事實(shí)上，中魯也嘗試過重組。
2014年5月，公司停牌籌劃重組。
2014年9月，公司公布方案：公司擬以6.75元/股的價(jià)格向江蘇環(huán)亞全體股東以非公開發(fā)行股份方式發(fā)行30370.37萬股股份購(gòu)買其持有的江蘇環(huán)亞100%股權(quán)。同時(shí)，國(guó)投公司擬以6.67元/股的價(jià)格將其持有的國(guó)投中魯116,355,543股股份，以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，轉(zhuǎn)讓給國(guó)投協(xié)力發(fā)展，股份轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)共計(jì)776,091,472元。
這個(gè)方案如果實(shí)施，國(guó)投將讓出控制權(quán)，由江蘇環(huán)亞借殼上市，實(shí)際控制人則變更為張?bào)@濤、徐放。
但至2015年4月，重組終止了，原因是：重組交易方江蘇環(huán)亞實(shí)控人張?bào)@濤無力繳納2.5億元個(gè)人所得稅。
顯然，這個(gè)原因似乎有點(diǎn)牽強(qiáng)，輿論也認(rèn)為疑點(diǎn)重重，此處按下不表。
這次失敗，顯然也暗示了中魯不會(huì)一直賣果汁了。
4. 未來的資產(chǎn)重組路徑大猜想
（1）賣殼：江蘇環(huán)亞雖然借殼失敗，但說明這個(gè)選項(xiàng)可能性還存在（2011年11月，國(guó)投旗下的國(guó)投創(chuàng)新基金參與了江蘇環(huán)亞增資）。國(guó)投高新作為創(chuàng)投中的國(guó)家隊(duì)，投資的項(xiàng)目不少，將其中的一個(gè)注入上市公司，也許并不難。
（2）國(guó)投高新整體上市
在國(guó)投高新成立儀式上，國(guó)投董事長(zhǎng)王會(huì)生表示設(shè)立前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)平臺(tái)就是國(guó)投未來保持持續(xù)發(fā)展的新“增長(zhǎng)極”。“只有這個(gè)板塊成功了，集團(tuán)的改革才算成功?！?2020年，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)占國(guó)投集團(tuán)國(guó)有資本比重超過70%。
因此，作為國(guó)投高新旗下的唯一上市平臺(tái)，存在將國(guó)投高新的資產(chǎn)注入中魯，從而整體上市的預(yù)期。我認(rèn)為，這個(gè)可能性也不小，也符合國(guó)投集團(tuán)資產(chǎn)證券化的目標(biāo)。
值得留意的是，目前中魯?shù)默F(xiàn)任董事長(zhǎng)、多名董事均有在國(guó)投高新工作的經(jīng)歷。
（3）集團(tuán)內(nèi)其他資產(chǎn)注入
比如國(guó)投羅鉀，為國(guó)投公司控股。多年來，曾多次盛傳一直積極推進(jìn)國(guó)投羅鉀的證券化。作為國(guó)投系中市值最小的中魯，自然也是緋聞的主角。有人認(rèn)為自從國(guó)投新集劃歸中煤后，羅鉀借殼中魯?shù)母怕噬仙?/span>
但我認(rèn)為，目前國(guó)投羅鉀的劃分來看，屬于集團(tuán)內(nèi)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)單元，為國(guó)投礦業(yè)投資有限公司旗下的公司，借殼中魯?shù)目赡苄圆⒉淮?，而且?guó)投羅鉀盈利之后，上市的愿望似乎并不迫切。
5. 股東研究
（1）前三位均為國(guó)有股東。
（2）殼王辛宇旗下的神州牧投資基金占據(jù)三席，且均為今年進(jìn)駐。
（3）股東人數(shù)逐漸減少：18年3月份股東人數(shù)為2.57萬戶，2019年2月28日為1.83萬戶，籌碼有集中趨勢(shì)。
點(diǎn)評(píng)：國(guó)投中魯盤子小、市值低，資產(chǎn)負(fù)債率低，且背靠央企，具有一個(gè)好殼所需的特征。但是它何時(shí)能夠華麗變身，也成為投資者們想知道的一個(gè)問題。但愿這一天不會(huì)太遠(yuǎn)。

國(guó)投高新 獨(dú)角獸獵手
英才雜志.2018-07-05
國(guó)投高新董事長(zhǎng)潘勇
旗下基金投資寧德時(shí)代、寒武紀(jì)、信達(dá)生物制藥等7家獨(dú)角獸企業(yè)，這家運(yùn)籌千億規(guī)模的央企投資公司浮出水面。
作為國(guó)家開發(fā)投資集團(tuán)有限公司（國(guó)投集團(tuán)）旗下最為市場(chǎng)化的投資公司，中國(guó)國(guó)投高新產(chǎn)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱國(guó)投高新）是集團(tuán)涉足前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的先遣部隊(duì)。
“國(guó)投高新是國(guó)投的命門，高新的成功與否，決定了國(guó)投集團(tuán)能否轉(zhuǎn)型真正轉(zhuǎn)型。我們是探路者，也是排頭兵?！眹?guó)投高新董事長(zhǎng)潘勇在接受《英才》記者采訪時(shí)坦言。
資料顯示，國(guó)投高新作為國(guó)投集團(tuán)的新興產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)，發(fā)起設(shè)立國(guó)投創(chuàng)新、國(guó)投創(chuàng)合、國(guó)投創(chuàng)業(yè)、國(guó)投創(chuàng)益、海峽匯富5家基金管理公司，國(guó)投中魯（600962.SH）、亞普股份（603013.SH）2家控股企業(yè)以及眾多參股公司。
剝離煤炭，劃走航運(yùn)，國(guó)投集團(tuán)正在大步邁向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。對(duì)國(guó)投高新來說，這既是時(shí)代機(jī)遇也是新的挑戰(zhàn)。通過資本撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，用金融手段做實(shí)業(yè)，這只央企資本編隊(duì)已經(jīng)開始啟動(dòng)。
融合聯(lián)動(dòng)
截至2017年12月底，公司基金管理規(guī)模達(dá)到1500億元。
從國(guó)投集團(tuán)旗下專業(yè)從事創(chuàng)業(yè)投資的全資子公司，到股權(quán)基金管理平臺(tái)，國(guó)投高新現(xiàn)已發(fā)展成為前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)。
公司構(gòu)建了獨(dú)特的“控股直投 基金投資”的融合聯(lián)動(dòng)模式，并且形成VC、PE、FOF、政策性專項(xiàng)基金、區(qū)域性基金的多元格局。
目前，國(guó)投高新旗下控股兩家上市公司——國(guó)投中魯、亞普股份。2018年5月9日，亞普股份正式在上海證券交易所掛牌上市，這是國(guó)投集團(tuán)控股的第五家A股上市公司。
值得一提的是，自2011年完成亞普股份制改制開始，國(guó)投集團(tuán)就確定了其A股上市的目標(biāo)，并為之奮斗了八年。特別是2017年下半年以來，在國(guó)投集團(tuán)和國(guó)投高新的推動(dòng)下，亞普股份IPO進(jìn)程中遇到的各種困難得以解決。
資料顯示，亞普股份是專業(yè)從事汽車燃油燃料的供應(yīng)商，燃油系統(tǒng)銷量穩(wěn)居亞洲第一，全球第三。其中燃油系統(tǒng)國(guó)內(nèi)乘用車市場(chǎng)份額達(dá)31%。
此外，國(guó)投高新還參股投資了浙江醫(yī)藥、上海微電子裝備、二十一世紀(jì)空間、津膜科技、福瑞股份、立思辰、新研股份、飛利信、中飛股份等優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
國(guó)投高新旗下5家基金管理公司也各有特色，國(guó)投創(chuàng)新是國(guó)投設(shè)立的第一家基金管理公司，主要從事PE投資。目前管理13支基金，管理規(guī)模達(dá)到543億元。
旗下先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金以15億元投資寧德時(shí)代，隨著寧德時(shí)代登陸A股，這筆投資也將收益頗豐。
國(guó)投創(chuàng)合主要從事母基金和引導(dǎo)基金業(yè)務(wù)，管理4支基金，管理規(guī)模超過240億元。目前，國(guó)投創(chuàng)合參股基金超過150支，參與基金總規(guī)模超過700億元，間接參與支持企業(yè)超過1200家。
國(guó)投創(chuàng)業(yè)從事VC投資管理業(yè)務(wù)，管理3支基金，管理規(guī)模120億元。2017年8月，AI芯片獨(dú)角獸寒武紀(jì)獲得1億美元A輪融資，由國(guó)投創(chuàng)業(yè)領(lǐng)投，阿里巴巴創(chuàng)投、聯(lián)想創(chuàng)投、國(guó)科投資、中科圖靈、元禾原點(diǎn)、涌鏵投資聯(lián)合投資。
國(guó)投創(chuàng)益為扶貧等民生公益類專項(xiàng)基金，管理規(guī)模150億元。
海峽匯富是服務(wù)海西地區(qū)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的區(qū)域性股權(quán)基金，管理規(guī)模達(dá)457.5億元(含資管基金)。
“投資是手段，產(chǎn)業(yè)化才是目的。”采訪中，潘勇一再?gòu)?qiáng)調(diào)，國(guó)投高新的投資是為了實(shí)現(xiàn)高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，公司將聚焦先進(jìn)制造、環(huán)保、大健康、信息技術(shù)等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代。
截至2017年12月底，公司基金管理規(guī)模達(dá)到1500億元，是管理國(guó)家級(jí)政府引導(dǎo)基金支數(shù)最多的股權(quán)基金投資管理機(jī)構(gòu)，也是央企中從事股權(quán)基金業(yè)務(wù)最早、品種最全、規(guī)模最大的股權(quán)基金投資管理機(jī)構(gòu)之一。
利潤(rùn)蓄水池
國(guó)投高新要成為集團(tuán)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的助推器。
256億資產(chǎn)規(guī)模撬動(dòng)25億元利潤(rùn)，4000多億資產(chǎn)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)180億元利潤(rùn)；這是國(guó)投高新與國(guó)投集團(tuán)的資產(chǎn)與利潤(rùn)對(duì)比。
“到2020年集團(tuán)300億元利潤(rùn)里邊，國(guó)投高新新興產(chǎn)業(yè)要占100個(gè)億，100個(gè)億也就是三分天下有其一?！迸擞聦?duì)《英才》記者表示，“資產(chǎn)規(guī)模上我們不一定占這么大，但是貢獻(xiàn)率我們要有這么大?！?/span>
顯然，資本的盈利能力以及資產(chǎn)增值效益要更高。將國(guó)投高新打造為集團(tuán)利潤(rùn)新增長(zhǎng)極，這是集團(tuán)對(duì)國(guó)投高新的第一個(gè)定位。