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在家族財(cái)富投資中，現(xiàn)金資產(chǎn)投資是最普遍和占比最重的資產(chǎn)類別。不同時(shí)期，現(xiàn)金資產(chǎn)投資的熱點(diǎn)呈現(xiàn)不同的種類。隨著經(jīng)濟(jì)的縱深發(fā)展，金融產(chǎn)品和投資類別被不斷開發(fā)和創(chuàng)新，投資市場(chǎng)呈現(xiàn)日新月異和五彩繽紛的景象。對(duì)于投資者來說，面對(duì)這五彩繽紛的投資市場(chǎng)，常常眼花繚亂，對(duì)各類冠以美麗名稱的投資產(chǎn)品感覺有些霧里看花。在此筆者對(duì)目前投資產(chǎn)品進(jìn)行了類別梳理與基礎(chǔ)法律解析，并對(duì)這些產(chǎn)品背后的基礎(chǔ)法律風(fēng)險(xiǎn)做出提示。 一 投資產(chǎn)品類別 目前投資產(chǎn)品大體分為現(xiàn)金基礎(chǔ)產(chǎn)品、金融衍生品、資產(chǎn)管理產(chǎn)品、外匯理財(cái)產(chǎn)品和另類投資產(chǎn)品五類。 現(xiàn)金基礎(chǔ)產(chǎn)品包括存單、債券、股票、分紅型保單。 金融衍生品包括遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和掉期。 資產(chǎn)管理產(chǎn)品包括公開募集證券投資基金、特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、定向資產(chǎn)管理計(jì)劃、私募投資基金、債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃、股債結(jié)合型投資計(jì)劃、資產(chǎn)支持計(jì)劃、組合類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品、養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品等。 外匯理財(cái)產(chǎn)品包括外匯儲(chǔ)蓄、匯率投資、外匯期權(quán)、外匯有價(jià)證券投資、 QDII基金、存托憑證（DR）（未來可能出現(xiàn)的外匯投資方式）和外匯信托投資等。 另類投資產(chǎn)品包括實(shí)物實(shí)盤交易、實(shí)物保證金交易及其他如房地產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、對(duì)沖基金、私人股本基金、大宗商品、藝術(shù)品等另類理財(cái)產(chǎn)品。 二 各類投資產(chǎn)品基礎(chǔ)法律解析 （一）現(xiàn)金基礎(chǔ)產(chǎn)品 1.存單和債券 存單是用以表明存款人把一定量貨幣資金存入銀行或其他金融機(jī)構(gòu)的一種權(quán)利憑證。金融機(jī)構(gòu)和存款人根據(jù)存單載明事項(xiàng)享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)。存單是存款人與金融機(jī)構(gòu)之間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證,從存款人與金融機(jī)構(gòu)之間的法律關(guān)系看，存單是一種合同之債，基于存款合同產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 債券是政府、企業(yè)、銀行等債務(wù)人為籌集資金,按照法定程序發(fā)行并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的債權(quán)憑證。我國債券按發(fā)行主體不同分為政府債券、金融債券和公司債券三種。政府債券包括公債、國庫券等。金融債券是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)作為債務(wù)人向投資者發(fā)行的借債憑證，金融債券的利率一般高于同期定期儲(chǔ)蓄存款利率。公司債券是籌集資金的公司向投資者出具的到期還本付息或到期還本、分次付息的債務(wù)憑證。 存單和債券都是一種金融契約和權(quán)利憑證，同時(shí)都是有價(jià)證券，具有一定流通性有價(jià)證券的一種，依據(jù)擔(dān)保法，存單和債券可以質(zhì)押。 2. 股票 股票是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證，是持有股票的人對(duì)發(fā)行股票的股份有限公司的股權(quán)憑證，股東憑持股憑證對(duì)股份有限公司享有所有權(quán)、取得股息和紅利的權(quán)利，股票也是一種有價(jià)證券，可以質(zhì)押和轉(zhuǎn)讓。 3. 分紅保單 分紅保單是壽險(xiǎn)的被保險(xiǎn)人參加紅利分配的一種保險(xiǎn)單。其參加者既是被保險(xiǎn)人，又是保險(xiǎn)組織的所有人，因而有權(quán)享受盈余的分配。紅利分配的多寡，取決于保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營和投資收益情況。如果實(shí)際死亡率低于預(yù)期死亡率，則實(shí)際費(fèi)用少于預(yù)計(jì)費(fèi)用，實(shí)際投資收益率高于預(yù)定利率，分配的紅利就會(huì)增加。分紅保單的所有人可以根據(jù)自己的具體情況，選擇取得紅利的方式。紅利選擇的方式有: 支付現(xiàn)金;把紅利用來購買保費(fèi)繳清保單以增加終身保險(xiǎn)的金額; 把紅利用來減少下期保費(fèi);存放保險(xiǎn)公司，以取得利息收入; 把紅利用來購買定期保險(xiǎn); 用紅利把保單轉(zhuǎn)換為保費(fèi)繳清保單或養(yǎng)老保險(xiǎn)。 筆者認(rèn)為，分紅型保單投保人與保險(xiǎn)公司是一種基于保險(xiǎn)合同形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，投保人或受益人基于合同項(xiàng)下的權(quán)利以保單提供質(zhì)押。 （二）金融衍生品 金融衍生品是指一種金融合同（合約），其價(jià)值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)或指數(shù)，包括遠(yuǎn)期、期貨、掉期(互換)和期權(quán)或其中一種或多種特征的混合金融工具。 此類合同有標(biāo)準(zhǔn)化和非標(biāo)準(zhǔn)化兩種。標(biāo)準(zhǔn)化合同是指其標(biāo)的物(基礎(chǔ)資產(chǎn))的交易價(jià)格、交易時(shí)間、資產(chǎn)特征、交易方式等都是事先標(biāo)準(zhǔn)化的，因此此類合同大多在交易所上市交易，如期貨。同是指以上各項(xiàng)由交易的雙方自行約定，因此具有很強(qiáng)的靈活性，比如遠(yuǎn)期協(xié)議。 金融衍生產(chǎn)品是與金融相關(guān)的派生物，通常是指從原生資產(chǎn)派生出來的金融工具。其共同特征是保證金交易，即只要支付一定比例的保證金就可進(jìn)行全額交易，不需實(shí)際上的本金轉(zhuǎn)移，合同的了結(jié)一般也采用現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算的方式進(jìn)行，只有在滿期日以實(shí)物交割方式履約的合同才需要買方交足款項(xiàng)。因此，金融衍生產(chǎn)品交易具有杠桿效應(yīng)。保證金越低，杠桿效應(yīng)越大，風(fēng)險(xiǎn)也就越大。 金融衍生品是基于合同或契約而產(chǎn)生的合同法律關(guān)系。依據(jù)我國《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》的規(guī)定，能夠從事金融衍生品交易的主體僅限于金融機(jī)構(gòu)在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的銀行、信托公司、財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司、汽車金融公司法人，以及外國銀行在中國境內(nèi)的分行等作為交易商。 （三）資產(chǎn)管理產(chǎn)品 資產(chǎn)管理是指證券、期貨、基金等金融投資公司作為資產(chǎn)管理人，根據(jù)資產(chǎn)管理合同約定的方式、條件、要求及限制，對(duì)客戶資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營運(yùn)作，為客戶提供證券及其它金融產(chǎn)品并收取費(fèi)用的投資管理服務(wù)的行為。 資產(chǎn)管理大體分為定向資產(chǎn)管理、集合資產(chǎn)管理、專項(xiàng)資產(chǎn)管理。包括公開募集證券投資基金、特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、定向資產(chǎn)管理計(jì)劃、私募投資基金、債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃、股債結(jié)合型投資計(jì)劃、資產(chǎn)支持計(jì)劃、組合類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品、養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品等。 能夠從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的公司除了證券公司、基金公司、信托公司、資產(chǎn)管理公司以外，前些年，監(jiān)管部門經(jīng)過嚴(yán)格考察和審核，批準(zhǔn)了一批第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)，拓展和定位有些類似于現(xiàn)如今的私募基金。 2018年10月24日中國銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》允許保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品，發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資優(yōu)勢(shì)，成為重要的資產(chǎn)管理投資類別。 資產(chǎn)管理是基于代理合同產(chǎn)生的投資人與管理人之間的法律關(guān)系，投資人與管理人依據(jù)資產(chǎn)管理合同享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)。資產(chǎn)管理也是目前最活躍的投資領(lǐng)域，監(jiān)管部門和行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)此類投資行為的監(jiān)管和管理力度很大，投資人和管理人需嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，接受行業(yè)監(jiān)管，同時(shí)需要較高的自律要求。 （四）外匯理財(cái)產(chǎn)品 外幣指現(xiàn)鈔；外幣支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；外幣有價(jià)證券，包括債券、股票等；特別提款權(quán)；其他外匯資產(chǎn)。 外匯理財(cái)?shù)姆N類包括外匯儲(chǔ)蓄，匯率投資——實(shí)盤、虛盤，外匯期權(quán)——期權(quán)寶。 外匯有價(jià)證券投資有QDII基金，還有滬港通、深港通、債券通、滬倫通等產(chǎn)品，未來還可能出現(xiàn)存托憑證（DR）的外匯投資產(chǎn)品。 外匯儲(chǔ)蓄與人民幣儲(chǔ)蓄法律性質(zhì)相同，是基于存款合同的債權(quán)債務(wù)關(guān)系和基于存單的所有權(quán)憑證法律關(guān)系。外匯理財(cái)產(chǎn)品也同樣是基于代理的合同法律關(guān)系。所不同的是我國實(shí)行嚴(yán)格外匯管制，外匯投資必須納入嚴(yán)格的外匯管理。 （五）另類投資產(chǎn)品 另類投資產(chǎn)品在股票、債券及期貨等公開交易平臺(tái)之外的投資方式，包括私募股權(quán)(PE)、風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)、杠桿并購(Leveraged Buyout)、基金的基金(Fund of Funds)、實(shí)物實(shí)盤交易、實(shí)物保證金交易、證券化資產(chǎn)、對(duì)沖基金、私人股本基金、大宗商品、藝術(shù)品等。 另類投資產(chǎn)品也是目前非?；钴S的投資產(chǎn)品。該類基金是基于代理合同的法律關(guān)系，是行業(yè)監(jiān)管部門強(qiáng)監(jiān)管和嚴(yán)要求的金融產(chǎn)品。目前包括資產(chǎn)證券化和藝術(shù)品金融等在內(nèi)的另類投資產(chǎn)品尚未完全成熟，沒有大規(guī)模展開，還在探索完善中。 三 各類投資產(chǎn)品基本法律風(fēng)險(xiǎn)揭示 近些年各類金融投資產(chǎn)品在不同時(shí)期呈現(xiàn)出不同的風(fēng)險(xiǎn)，在不同的時(shí)期，投資風(fēng)險(xiǎn)來自不同的方面，包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)受境內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國家政策、產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等經(jīng)濟(jì)因素影響，但無論在什么時(shí)期，有一條不變的定律，投資風(fēng)險(xiǎn)與投資收益成正比，利益預(yù)期越高，風(fēng)險(xiǎn)越大，反之亦然。這里，我們不討論市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，只對(duì)基礎(chǔ)法律風(fēng)險(xiǎn)做個(gè)簡(jiǎn)單的揭示。 （一）現(xiàn)金基礎(chǔ)產(chǎn)品的法律風(fēng)險(xiǎn) 1．存單 存單是金融機(jī)構(gòu)單方制作的要式合同，形式簡(jiǎn)單，出現(xiàn)糾紛時(shí)往往缺少詳盡的合同依據(jù)，通常會(huì)依據(jù)公平原則和默示條款處理，從而導(dǎo)致一定風(fēng)險(xiǎn)。 存單常見法律風(fēng)險(xiǎn)有因銀行柜員操作失誤、存款手續(xù)不完備、代理存款操作不規(guī)范、辦理掛失止付、個(gè)人信息泄露等造成的存單的有效性認(rèn)定、存取款數(shù)額錯(cuò)誤時(shí)的責(zé)任認(rèn)定、存款憑證丟失的處理程序、存款被盜取時(shí)的責(zé)任認(rèn)定等法律風(fēng)險(xiǎn)。 2.債券 過往債券與其他投資產(chǎn)品相比是相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較低的投資產(chǎn)品，近幾年，連續(xù)出現(xiàn)多起債市違約，給投資者提出了警示。債券的法律風(fēng)險(xiǎn)主要是法律政策風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)。 政策風(fēng)險(xiǎn)是指政府有關(guān)債券市場(chǎng)的政策發(fā)生重大變化或是有重要的舉措、法規(guī)出臺(tái), 引起債券價(jià)格的波動(dòng), 從而給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 違約風(fēng)險(xiǎn) ,是指?jìng)陌l(fā)行人不能履行合約規(guī)定的義務(wù),無法按期支付利息和償還本金而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。政府債券和金融債券投資的違約風(fēng)險(xiǎn)較小，公司債券因公司經(jīng)營狀況、融資和市場(chǎng)狀況造成違約風(fēng)險(xiǎn)較大。 3.股票 投資股票的法律風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一樣，存在多個(gè)方面，如以借款、房地產(chǎn)抵押、配資、挪用等不同資金來源投資股票，有代持、集資、委托、合伙等不同方式投資股票，出借股票賬戶等都存在非常大的法律風(fēng)險(xiǎn)，都可能導(dǎo)致股票權(quán)屬、效力、法律責(zé)任等法律糾紛。 從家族財(cái)富管理角度來看，存單、債券、股票往往數(shù)額大，當(dāng)出現(xiàn)本人無法逆轉(zhuǎn)的原因不能取款、變現(xiàn)等主張實(shí)體權(quán)益時(shí)，他人代理的程序非常復(fù)雜，甚至無法成就條件。提前做好上述投資資產(chǎn)規(guī)劃就顯得非常必要了。 4.分紅型保單 分紅型保單的法律風(fēng)險(xiǎn)主要是保險(xiǎn)合同通常由保險(xiǎn)公司單方制作制式合同，內(nèi)容繁雜，有限約定不夠清晰明確，有些甚至有前后不一致的約定，往往會(huì)在保險(xiǎn)合同有效性、保險(xiǎn)責(zé)任范圍等方面產(chǎn)生糾紛，另外因保險(xiǎn)工作人員未履行如實(shí)告知義務(wù)和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等在執(zhí)行過程中問題產(chǎn)生一些糾紛。 （二）金融衍生品的法律風(fēng)險(xiǎn) 1.法律法規(guī)制度、行業(yè)自律規(guī)范不完善和滯后的法律風(fēng)險(xiǎn)。 我國金融衍生品的主要規(guī)范性文件是中國銀監(jiān)會(huì)頒布的《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》；行業(yè)自律規(guī)范主要包括金融期貨交易所、金融期貨交易協(xié)會(huì)及銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)等組織所發(fā)布的《中國金融期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》、《中國銀行間市場(chǎng)金融衍生產(chǎn)品交易商協(xié)議 》等自律性規(guī)則。這些規(guī)則不能完全規(guī)范金融衍生品交易所涉及的許多行為，同時(shí)面對(duì)活躍的市場(chǎng)交易也需要隨著行業(yè)內(nèi)部需求的變化而快速作出反映和適時(shí)修訂。 比如對(duì)交易主體資格的恰當(dāng)、合理、明確的有效限定及明確金融期貨交易所、金融期貨交易協(xié)會(huì)及銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)等自律監(jiān)管組織機(jī)構(gòu)的法律地位，有效發(fā)揮自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)的作用等方面可以有效降低金融衍生品的法律風(fēng)險(xiǎn)。 2.企業(yè)內(nèi)部風(fēng)控機(jī)制不完善。 我國現(xiàn)階段金融衍生品交易市場(chǎng)所發(fā)生的種種問題 ,與企業(yè)內(nèi)部缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和包括但不限于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度、風(fēng)險(xiǎn)限額管理制度、 內(nèi)部會(huì)計(jì)審計(jì)制度、風(fēng)險(xiǎn)通報(bào)等信息溝通制度等內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防范制度有密切關(guān)系。 3.金融衍生品交易及救濟(jì)上的法律風(fēng)險(xiǎn)。 金融衍生品交易標(biāo)準(zhǔn)來自于合同約定 ,如前述，因相關(guān)法律制度滯后，需要合同更加完備。但實(shí)踐中因合同約定不明產(chǎn)生許多糾紛，因該類交易專業(yè)性強(qiáng)，要求裁判者的專業(yè)度比較高，司法實(shí)踐中，存在一定法律救濟(jì)不確定的法律風(fēng)險(xiǎn)。 4.在跨國金融衍生品業(yè)務(wù)中 ,不同國家之間的法律規(guī)定存在差異與沖突，也會(huì)產(chǎn)生因此造成的一定的法律風(fēng)險(xiǎn)。 （三）資產(chǎn)管理產(chǎn)品法律風(fēng)險(xiǎn) 資產(chǎn)管理產(chǎn)品的類別很多，每個(gè)類別有著各自不同的具體法律風(fēng)險(xiǎn)。近幾年，資管行業(yè)出現(xiàn)許多金融風(fēng)險(xiǎn)和糾紛，為規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)， 2018年4月27日，中國人民銀行、中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)、國家外匯管理局頒布了市場(chǎng)期待已久的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)〔2018〕106號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“《資管新規(guī)》”）。這意味著資管業(yè)務(wù)成為強(qiáng)監(jiān)管業(yè)務(wù)。筆者在此以簡(jiǎn)單的方式歸納出資產(chǎn)管理產(chǎn)品幾個(gè)共同的法律風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。 1、合法合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn) 投資者在投資各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品時(shí)，首先應(yīng)看該產(chǎn)品是否主體資格適格，產(chǎn)品的發(fā)行是否履行了現(xiàn)行法律、法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件規(guī)定的法律程序，是否完成了應(yīng)該履行的報(bào)備。托管行和各中介機(jī)構(gòu)的必備資格和法律文件是否齊備，以避免產(chǎn)品存在合法性法律風(fēng)險(xiǎn)。 2、信息披露及如實(shí)說明的法律風(fēng)險(xiǎn) 投資者在投資各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品時(shí)，避免被產(chǎn)品銷售和銷售代理人員為追求業(yè)績(jī)，進(jìn)行有誤導(dǎo)性地銷售陳述，特別是對(duì)投資保本保收益的承諾做出明確判斷。一旦產(chǎn)生糾紛，裁決機(jī)關(guān)會(huì)通過投資者的身份和經(jīng)驗(yàn)來判斷投資者應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。 3、代持法律風(fēng)險(xiǎn) 從投資人的角度，請(qǐng)其他人代持資產(chǎn)管理產(chǎn)品，無論是否與代持人簽訂協(xié)議，均存在較大法律風(fēng)險(xiǎn)。包括規(guī)避法律關(guān)于主體資格的法律規(guī)定，和不能對(duì)抗善意第三人的法律規(guī)定，資管產(chǎn)品因代持人對(duì)外債務(wù)有被債權(quán)人主張以此資產(chǎn)管理產(chǎn)品或產(chǎn)品價(jià)值償還的法律風(fēng)險(xiǎn)。 4、違約風(fēng)險(xiǎn) 資產(chǎn)管理產(chǎn)品會(huì)因?yàn)榘l(fā)行人的主體法律地位、經(jīng)營狀況產(chǎn)生到期無法兌付的風(fēng)險(xiǎn)。大部分資產(chǎn)管理產(chǎn)品屬于投資收益和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，在選擇產(chǎn)品時(shí)，需考量該產(chǎn)品的違約風(fēng)險(xiǎn)概率。 5、救濟(jì)途徑法律風(fēng)險(xiǎn) 大部分資產(chǎn)管理合同都對(duì)雙方產(chǎn)生爭(zhēng)議適用法律和管轄做了明確約定，有些約定在域外仲裁，這些法律救濟(jì)途徑對(duì)于投資人主張權(quán)利非常不便，成本高、周期長(zhǎng)，投資者在選擇產(chǎn)品時(shí)需要考量此因素。 （四）外匯理財(cái)產(chǎn)品的法律風(fēng)險(xiǎn) 目前中國的外匯市場(chǎng)處于增長(zhǎng)階段，隨著中國資本開放的速度，QDII2的政策有待進(jìn)一步落地，外匯行業(yè)將進(jìn)入新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。 外匯理財(cái)產(chǎn)品的主要風(fēng)險(xiǎn)來自匯率和市場(chǎng)，法律風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在合法合規(guī)性。 如外匯理財(cái)產(chǎn)品的管理或運(yùn)作過程中，違反國家有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，導(dǎo)致原定的理財(cái)計(jì)劃無法正常進(jìn)行而出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。 另外，一些外匯產(chǎn)品因交易雙方的合約內(nèi)容不充分或是不具備法律效力而引起的風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，外匯交易合約的法律效力得不到確認(rèn)，一旦發(fā)生違約或糾紛，雙方都可能找不到法律依據(jù)來保護(hù)各自的利益，交易雙方因?yàn)槎袚?dān)的風(fēng)險(xiǎn)可能是巨大的。比如外匯保證金交易，國外的監(jiān)管機(jī)構(gòu)不能保障中國投資者的權(quán)益的，投資者對(duì)國外監(jiān)管的法律不熟悉，對(duì)于投資者有比較大的風(fēng)險(xiǎn)。 （五）另類投資產(chǎn)品法律風(fēng)險(xiǎn) 包括私募股權(quán)(PE)、風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)、杠桿并購(Leveraged Buyout)、基金的基金(Fund of Funds)、實(shí)物實(shí)盤交易、實(shí)物保證金交易、證券化資產(chǎn)、對(duì)沖基金、私人股本基金、大宗商品、藝術(shù)品等。 另類投資產(chǎn)品最大的法律風(fēng)險(xiǎn)是相關(guān)法律制度的缺失，無健全的可以依據(jù)的規(guī)范 ，這些產(chǎn)品大多處于實(shí)踐和摸索中，一些產(chǎn)品借鑒發(fā)達(dá)國家成熟的操作方式，但因?yàn)榉ㄓ蚝蛧议g存在比較大的差異，一些做法不適用于或不成熟適用于我國。存在很大的發(fā)展空間。 私募股權(quán)(PE)、風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)是近幾年非?；钴S的投資方式。但也呈現(xiàn)出大量的法律風(fēng)險(xiǎn)。包括法律制度，監(jiān)管層面的法律風(fēng)險(xiǎn)，合法募集和非法融資的甄別，信息不對(duì)稱、被投企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制、外部法律環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)、投資利益的保障、退出機(jī)制的完善等等法律風(fēng)險(xiǎn)。目前，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已加強(qiáng)私募股權(quán)的監(jiān)管力度，未來依然是投資的熱點(diǎn)和重要領(lǐng)域。 綜上，家族財(cái)富管理中現(xiàn)金資產(chǎn)管理是一個(gè)非常復(fù)雜、廣泛和深度的領(lǐng)域，每一部分都非常專業(yè)、復(fù)雜，在此，筆者只做一個(gè)簡(jiǎn)單和基礎(chǔ)的梳理，供大家從整體上做個(gè)了解。 作者簡(jiǎn)介 |
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