日光之下并無新事，金融騙局的發(fā)生往往并不是因?yàn)槠錁?gòu)思多么精巧、設(shè)計(jì)多么復(fù)雜，而是因?yàn)槿藗兎噶送顿Y過程中的兩大錯(cuò)誤：貪婪和盲目崇拜。貪婪使人們失去理智，盲目崇拜則使人們忽視風(fēng)險(xiǎn)的控制，最終遭受到重大的損失。

“你可以在部分時(shí)間欺騙所有人，或者在所有時(shí)間欺騙部分人，但永遠(yuǎn)不能在所有時(shí)間欺騙所有人?！绷挚系倪@句名言，險(xiǎn)些被世紀(jì)金融大騙子伯納德·麥道夫改變。

2009年6月29日，美國全國證券交易商協(xié)會前副主席、納斯達(dá)克股票市場公司前董事會主席伯納德·麥道夫因涉嫌證劵欺詐、洗錢、偽證等11項(xiàng)犯罪指控被判150年監(jiān)禁。在這個(gè)傳奇人物被戴上手銬押走，并由此引出一個(gè)長達(dá)20年、高達(dá)650億美元的投資騙局之后，華爾街又一次被震動了。

有人說，如果不是金融海嘯席卷全球，麥道夫苦心經(jīng)營了20年的彌天大謊還不致被戳破；如果不是投資者近幾個(gè)月來紛紛將資金撤出市場，麥道夫的龐大的金元帝國仍會被認(rèn)為是華爾街跨世紀(jì)的傳奇。

變形：禍起蕭墻，謊言敗露

在過去近20年的時(shí)間里，麥道夫曾創(chuàng)造的一個(gè)個(gè)“傳奇”：不管牛市還是熊市，他都能確保其投資客戶每年獲得高達(dá)10%~12%的投資回報(bào)率，相當(dāng)于道瓊斯30種工業(yè)股票的平均增長率。

而麥道夫制造傳奇的地方就位于紐約曼哈頓中城一棟紅色大樓——口紅大廈。麥道夫的公司占據(jù)了大廈34層中的3層樓面：19層是公司的交易平臺；18層是公司的行政辦公用地；而17層是麥道夫公司最神秘的場所，員工亦鮮有進(jìn)出。麥道夫?qū)矩?cái)務(wù)狀況一直秘而不宣，而投資顧問業(yè)務(wù)的所有賬目、文件都被麥道夫“鎖在保險(xiǎn)箱里”。美國檢察機(jī)構(gòu)宣稱，麥道夫在“十七層密室”的日常工作就是制造這涉及金額多達(dá)650億美元的騙局。

1960年，年僅22歲的麥道夫利用上學(xué)期間打工賺得的5000美元，注冊了“伯納德·麥道夫證券投資有限公司”。他在1970年代美國政府為刺激股市而設(shè)計(jì)的證券法漏洞中獲得靈感，靠典型的龐氏騙局(Ponzi scheme)手法在紐約證券界呼風(fēng)喚雨，將精明的投資者們玩于鼓掌之間。

麥道夫創(chuàng)辦的這家公司后來成為推動納斯達(dá)克交易所成立的5大投資經(jīng)銷商之一，他因此順利坐上納斯達(dá)克交易所主席的交椅。直到案發(fā)前一個(gè)月，他還被列為納斯達(dá)克第23大投資經(jīng)銷商，負(fù)責(zé)為客戶提供證券買賣的最佳報(bào)償，每天經(jīng)手達(dá)5000萬股，經(jīng)管的資產(chǎn)總額達(dá)171億元。

2008年，在全球金融危機(jī)的沖擊下，麥道夫的手法終于玩不轉(zhuǎn)了。由于無法支撐高達(dá)70億美元資金贖回壓力，麥道夫才在12月10日向兩個(gè)兒子坦白自己“一無所有了”，他為那些富豪和機(jī)構(gòu)進(jìn)行的所謂投資，“其實(shí)是一個(gè)彌天大謊”。麥道夫的兒子們當(dāng)晚便告發(fā)了老爸，一場現(xiàn)代版“龐氏騙局”便暴露在世人眼前。

龐氏騙局對美國人來說并不陌生，解釋起來也不難。所謂的“投資”其實(shí)并非真正的投資，其主要手法是以向投資者提供短期暴利吸引其上鉤，然后將新加入者的資金謊報(bào)為獲利，付給前面的投資人，如此空轉(zhuǎn)而愈滾愈大，皆大歡喜。但金融危機(jī)發(fā)生后，投資人因擔(dān)心自己的財(cái)富縮水，紛紛要求撤出資本，麥道夫只好拆東墻補(bǔ)西墻，最后終于因周轉(zhuǎn)不動而露餡。

騙術(shù)：制造假象，吸納金字塔型下線

“龐氏騙局”這種模式一般只能維持兩三年，而麥道夫竟然運(yùn)用簡單的騙局長達(dá)近20年，愚弄了華爾街一大批具有豐富專業(yè)經(jīng)驗(yàn)的投資者，不得不讓人“嘆為觀止”！

2009年3月22日，麥道夫在紐約曼哈頓聯(lián)邦地區(qū)法院出庭接受了犯罪指控，并還對詐騙生涯做了說明。麥道夫說，他的行騙開始于上世紀(jì)90年代，當(dāng)時(shí)，美國處于經(jīng)濟(jì)蕭條期，市場的投資和安全出現(xiàn)了問題，貪婪的投機(jī)者希望他能獲得“超常”表現(xiàn)?！拔腋械奖仨氁匀魏未鷥r(jià)滿足他們的期望?！丙湹婪蛘f，“于是我就開始用新的客戶資金支付老客戶的收益和本金，并制造有大量日常證券交易的假象?！?麥道夫?yàn)樽约旱耐顿Y手段起了一個(gè)好聽的名字——“價(jià)差執(zhí)行轉(zhuǎn)換套利策略”，使受害人相信他“技高一籌”。

麥道夫的投資手法就像“皇帝的新裝”一樣，看起來非常博大精深，實(shí)際上一點(diǎn)兒也不高明。據(jù)介紹，很會捉摸投資者心理的麥道夫刻意營造出排外氣氛，制定了一份頂級投資者名單，作為他最有力的宣傳工具。也就是說，成為麥道夫的客戶有點(diǎn)類似加入一個(gè)門檻很高的俱樂部，光有錢沒有人介紹是不能進(jìn)的。麥道夫通過雇用非正式的代理人、打入精英云集的奢華場所，實(shí)行“非請勿進(jìn)”和“投資必賺”的政策，贏得了穩(wěn)定的高端投資客源。在很多人看來，“麥道夫是猶太版的國庫券，把錢投給他已成為一種身份的象征”，人們打破頭要往里面鉆，把數(shù)以億計(jì)的錢交由麥道夫打理增值。

棕櫚灘鄉(xiāng)村俱樂部是1959年猶太富豪創(chuàng)建的一個(gè)高度排外的社交圈子，不僅它的入會費(fèi)高得驚人——每年的會費(fèi)高達(dá)25萬美元，而且要求會員必須資助過慈善事業(yè)，是樂善好施的人。俱樂部大約擁有300名會員，他們中的1/3投資了麥道夫的公司，有人是因?yàn)橹苯诱J(rèn)識麥道夫，有人則是通過俱樂部的老會員引薦才得以投資麥道夫公司的。就這樣，國際投行、對沖基金甚至慈善基金會、國際奧委會都成了他的“會員”。

少于100萬美元的投資，麥道夫不屑一顧。而且，他的附加條件是，如果你想投資于麥道夫，那么請你不要問他關(guān)于投資的去向，信任他，你就會得到每月1%~2%的穩(wěn)定回報(bào)。據(jù)《華爾街日報(bào)》報(bào)道，麥?zhǔn)蟽H在明尼蘇達(dá)州霍普金斯市山頂高爾夫球俱樂部和橡樹嶺俱樂部就“融資”超過1億美元。

雪球越滾越大，所要付出的收益金額也是越來越多，麥道夫逐漸拋棄了原來那些可笑的原則，就如同傳銷組織一樣，不斷利用親朋好友、生意伙伴來發(fā)展“金字塔型下線”。另一方面，麥道夫繼續(xù)保持著自己良好的“信譽(yù)”，每月向客戶提交的投資報(bào)告顯示他非常進(jìn)取，客戶也能隨時(shí)在數(shù)日內(nèi)贖回投資。而且與一般騙案的不合理高回報(bào)相比，麥道夫每年向客戶保證回報(bào)只有10%，這令許多心存疑慮的客戶也不虞有詐了。

惡果：禍及全球，重挫華爾街

隨著新受害者不斷冒出，受騙者遍及全球各階層投資人，幾乎可以編成一本“名人受騙錄”。據(jù)檢方公布的資料顯示，麥道夫公司，重要客戶主要在紐約市和南佛羅里達(dá)州，一半是對沖基金、億萬富翁和銀行機(jī)構(gòu)，既有奇異與花旗集團(tuán)等名企，有著名電影導(dǎo)演斯皮爾伯格，也有擁有紐約“每日新聞報(bào)”的地產(chǎn)大亨朱克曼……

“麥道夫把全世界一半人拖下了水”，西班牙與法國的最大銀行，以及瑞士的私人銀行均成了龐氏騙局下的犧牲者。西班牙桑坦德銀行說有近31億美元，法國巴黎銀行說因投資麥道夫而損失4.7億美元，瑞士Reichmuth銀行說損失約3.27億美元。英國匯豐銀行說損失高達(dá)10億美元。就連大洋彼岸的日本野村證券也被卷入3.02億美元。

“這場騙局對市場帶來的傷害已遠(yuǎn)超過金錢本身，也是對華爾街信譽(yù)的一次毀滅性打擊。麥道夫丑聞打擊的不光是對沖基金，更可怕的是令投資者對整個(gè)行業(yè)失去信任。” 在華盛頓特區(qū)高等法庭商業(yè)破產(chǎn)律師布魯姆看來，很多血本無歸的受害者都告訴他，他們現(xiàn)在誰都不信了，就想把錢追回來然后存進(jìn)銀行?！八麄兊牟呗允?，去上訴告一個(gè)能給他們?nèi)~賠償?shù)闹虚g人。因?yàn)樗麄兒芏喽际窍蛑虚g人提供基金，再由中間人轉(zhuǎn)交給麥道夫?！辈剪斈分赋?，中間人可能是他們購買基金的公司，也可能是向受害者推薦麥道夫的個(gè)人理財(cái)顧問，但這些人可能對麥道夫的騙術(shù)并不知曉。布魯姆說：“所以受害者找‘替罪羊’的做法會推倒很多塊‘骨牌’，那最后的效應(yīng)就是整個(gè)市場誰都沒信譽(yù)了?！?/p>

教訓(xùn)：監(jiān)管欠缺，迷信“權(quán)威”

如今，金融巨騙鋃鐺入獄，投資者自食其果。然而麥道夫金融欺詐案留給我們的恐怕不只這些：為什么麥道夫利用如此簡單的騙術(shù)，卻能夠堂而皇之地避開監(jiān)管？

在過去10多年間，有不少業(yè)內(nèi)人士、媒體記者對麥道夫提出過質(zhì)疑，特別是麥道夫所宣稱的穩(wěn)健策略和幾乎恒定的高收益之間的矛盾，以及定期清倉的詭異做法。曾經(jīng)是麥道夫競爭對手的哈里·馬科波洛斯在仔細(xì)研究麥道夫的投資策略后認(rèn)定其投資收益結(jié)果是虛假的。他指出，每位了解衍生產(chǎn)品交易的高級經(jīng)理都會認(rèn)為麥道夫在欺詐，這也就是為何麥道夫不允許外部審計(jì)。馬科波洛斯在1999年給SEC(美國證券交易委員會)的信中寫道：“麥道夫證券公司是世界上最大的龐氏騙局?！贝撕?年間，馬科波洛斯不斷向SEC舉報(bào)麥道夫，但都沒能促成調(diào)查。

麥道夫詐騙案無疑暴露出美國監(jiān)管體系的諸多缺陷和漏洞，如監(jiān)管條例陳舊過時(shí)、監(jiān)管職能不健全等，這些都為麥道夫行騙變相開了綠燈。據(jù)悉，自1999年以來，美國金融業(yè)監(jiān)管局共調(diào)查了19件有關(guān)麥道夫交易業(yè)務(wù)的舉報(bào)，但從職能劃分方面它卻不能過問麥道夫的投資咨詢業(yè)務(wù)?！耙苍S世界上永遠(yuǎn)不錯(cuò)在的完美的制度和監(jiān)管，我們能做到僅僅是在它們被太多人利用太多次之前堵住上一個(gè)漏洞。”《華爾街日報(bào)》的評論分析認(rèn)為，多年來欠缺監(jiān)管是造成這起華爾街歷史上最大騙案的原因。

華爾街有句老話：“永遠(yuǎn)不要盲目地想先那些成熟、有經(jīng)驗(yàn)、衣冠楚楚的‘權(quán)威’投資人，也許他們會比大街上一些衣冠不整、目光呆滯的行人聰明，但它們不一定能給你帶來財(cái)富?！笔堑模谕顿Y者眼中，最安全的投資就是那些自己拼命往里擠還擠不進(jìn)去的投資。投資圈里，那些過于神秘投資公司最好敬而遠(yuǎn)之，因?yàn)橐粋€(gè)完全合法陽光的公司是不需要那么神秘的。但是，只要還有人相信“天下會掉下餡餅”，龐氏騙局就可能再次發(fā)生……

后記

不管是股票市場、房屋市場還是社會中的各種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象都不例外，判斷力缺失早已成為全球范圍的問題。從麥道夫詐騙案中，人們可以很清晰地看出，假如投資者們不被權(quán)威的光環(huán)所迷糊，拋棄幻覺與僥幸心理，按照常規(guī)做好調(diào)查，監(jiān)管部門能夠根據(jù)舉報(bào)線索認(rèn)真履行一下職責(zé)，麥道夫的技法就像一層窗戶紙，一捅就破。

巴非特說的好，如果游戲開始20分鐘，你還不知道這個(gè)游戲在捉弄誰，那么可以肯定你就是被捉弄的那個(gè)傻子。金融市場中的各式各樣的參與者不就是在玩一個(gè)大游戲嗎？就是監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)立的制度再嚴(yán)密，只要有機(jī)會，還會冒出新的騙子。世上沒有什么救世主，只有靠投資者的判斷力。當(dāng)然，要想在游戲中取勝，在功課全部準(zhǔn)備好后，還要看機(jī)遇。風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)與機(jī)遇并存，市場上的幻覺與僥幸心理只會誘導(dǎo)我們再次陷入別人鋪設(shè)好的騙局中。