10月26日，順豐以55億收購(gòu)DHL在中國(guó)大陸及港澳供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。收購(gòu)的是供應(yīng)鏈，離消費(fèi)者較遠(yuǎn)，并且只是中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)板塊，一般人并不關(guān)心。對(duì)業(yè)內(nèi)人士而言，新聞背后的意義也許更重大，順豐在并購(gòu)路上再下一城，朝綜合物流巨頭的方向邁進(jìn)。

DHL 是國(guó)際物流四巨頭之一（另三家是聯(lián)邦快遞FEDEX、聯(lián)合包裹UPS、荷蘭郵政TNT），1969年由三個(gè)美國(guó)人在加州創(chuàng)立，他們名字的首字母各是 DHL 。這家企業(yè)最早只做加州到夏威夷的貨物運(yùn)輸，這奠定了它的底色：飛機(jī)運(yùn)輸。直到今天，海外業(yè)務(wù)仍是DHL的核心競(jìng)爭(zhēng)力。2002年德國(guó)郵政全資收購(gòu) DHL，這家物流巨頭變成德國(guó)公司。

早在1986年，DHL 進(jìn)入中國(guó)，是改革開(kāi)放后外企來(lái)華淘金的先驅(qū)?？上С晒⒉回S碩，DHL 在中國(guó)消費(fèi)者那里的影響力并不算大。本土快遞業(yè)崛起之前，中國(guó)人是很少寄快遞的。電商出現(xiàn)以后，本土快遞業(yè)隨之興起，到這時(shí)候，外國(guó)企業(yè)已經(jīng)完全不是中國(guó)企業(yè)的對(duì)手。

DHL在中國(guó)做業(yè)務(wù)，選擇了一條比較聰明的道路。他們避開(kāi)本土企業(yè)擅長(zhǎng)的小件快遞，改走重貨配送，供應(yīng)鏈物流。這恰恰也是DHL的優(yōu)勢(shì)。這行當(dāng)對(duì)「快」的要求沒(méi)那么高，需要的是管理經(jīng)驗(yàn)。商品世界的貨物運(yùn)輸，除大宗貨物運(yùn)輸，還有第三方合同物流。這是經(jīng)常被忽視的大買(mǎi)賣(mài)。

和小快遞業(yè)務(wù)相比，中國(guó)供應(yīng)鏈物流規(guī)模還很小。美國(guó)供應(yīng)鏈物流占總物流量一半以上，這數(shù)字在中國(guó)還不足20%，沒(méi)有一家真正的供應(yīng)鏈巨頭。明這個(gè)行當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)集中度還很低，龍頭企業(yè)還有機(jī)會(huì)。順豐把DHL供應(yīng)鏈物流買(mǎi)下，表明了它的野心。

DHL在中國(guó)做供應(yīng)鏈，經(jīng)驗(yàn)很豐富。他們的業(yè)務(wù)涵蓋汽車(chē)制造、半導(dǎo)體、高科技制造、醫(yī)藥等行業(yè)，為高附加值產(chǎn)業(yè)提供物流服務(wù)。順豐想在這個(gè)領(lǐng)域有所做為，直接找行業(yè)最好的老師學(xué)。不僅要學(xué)，還把團(tuán)隊(duì)買(mǎi)下來(lái)，讓他們手把手帶徒弟。

前兩個(gè)月，我寫(xiě)了一篇文章談順豐做冷鏈。他們和冷鏈行業(yè)的龍頭夏暉公司合作，成立新夏暉。要投就投最好，要學(xué)就請(qǐng)最好的老師，這似乎就是順豐投資的邏輯。

對(duì)于被收購(gòu)的 DHL中國(guó)區(qū)供應(yīng)鏈部門(mén)，順豐入主是好事還是壞事呢？

跨國(guó)公司在中國(guó)開(kāi)設(shè)業(yè)務(wù)部門(mén)，倘若沒(méi)有本土競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，尚有些發(fā)展機(jī)會(huì)。如果處在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的本土市場(chǎng)，幾乎是沒(méi)有機(jī)會(huì)的?？鐕?guó)公司管理神經(jīng)太長(zhǎng)，反應(yīng)偏慢，團(tuán)隊(duì)也缺乏戰(zhàn)斗力。一旦自身業(yè)務(wù)被本土公司入侵，他們要打的，是一場(chǎng)注定要輸?shù)膽?zhàn)役。

這一點(diǎn)在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)應(yīng)驗(yàn)，物流快遞是很接地氣的行業(yè)，跨國(guó)公司在中國(guó)客場(chǎng)作戰(zhàn)，毫無(wú)勝算。在本土公司虎視眈眈下，他們的中國(guó)員工會(huì)覺(jué)得吃力。不過(guò)他們手里也有一把好牌，供應(yīng)鏈?zhǔn)荄HL在中國(guó)區(qū)最成熟的業(yè)務(wù)，積累了很多業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)知識(shí)，此外還有品牌效應(yīng)。DHL供應(yīng)鏈有大批優(yōu)質(zhì)、長(zhǎng)期合作的客戶，這些也是寶貴的資源。

順豐開(kāi)出18倍PE報(bào)價(jià)（18年利潤(rùn)不得低于2.99億，估值55億，約18倍市盈率），談不上高估，也不算賤賣(mài)。這是一個(gè)互相尊重的價(jià)碼。DHL老板拿錢(qián)走人，團(tuán)隊(duì)劃給順豐。管理經(jīng)驗(yàn)、數(shù)據(jù)、科技和品牌，這些有價(jià)值的東西，都能用起來(lái)。

商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不是真正的打仗，雙方估摸身板個(gè)頭，心底掂量競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果，把最有價(jià)值的部分拿出來(lái)，賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)，避免拼得頭破血流，這正是收購(gòu)的意義。對(duì)市場(chǎng)和消費(fèi)者而言，這意味著什么呢？

目前看來(lái)，最大的價(jià)值是告訴整個(gè)市場(chǎng)，鯰魚(yú)來(lái)了，市場(chǎng)開(kāi)始整合。

相比市場(chǎng)集中、巨頭林立的快遞業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)還處在高度分散的狀態(tài)。在全球范圍，DHL屬于龍頭企業(yè)，只占7%不到市場(chǎng)。中國(guó)市場(chǎng)情形就更加分散，合同物流通常由買(mǎi)方或賣(mài)方企業(yè)支持，談不上真正的「第三方物流」。

物流行業(yè)有很強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)，小公司只占領(lǐng)小市場(chǎng)，單個(gè)網(wǎng)點(diǎn)的平均運(yùn)營(yíng)成本會(huì)很高。公司規(guī)模變大，以運(yùn)輸工具聯(lián)接網(wǎng)點(diǎn)，用信息系統(tǒng)協(xié)同互動(dòng)，可以有效降低企業(yè)邊際成本。企業(yè)并購(gòu)?fù)ǔ２皇菈南ⅲ@是洛克菲勒時(shí)代以來(lái)一再重復(fù)的現(xiàn)象。

以DHL的發(fā)展歷程看吧。2002年德國(guó)郵政收購(gòu)DHL后，兼并英國(guó)Securicor、收購(gòu)法國(guó)Ducros包裹、Relais Colis，同時(shí)在美國(guó)收購(gòu)安邦快遞（Airborne Express）、英運(yùn)公司（Exel plc），在中國(guó)收購(gòu)全一快遞。通過(guò)不斷并購(gòu)，這才形成今天的超級(jí)巨頭地位。

用金錢(qián)換時(shí)間和空間，筑起企業(yè)發(fā)展的護(hù)城河。企業(yè)再利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)，對(duì)行業(yè)進(jìn)行深度改造。通過(guò)技術(shù)控制堆貨高度，降低庫(kù)存空間，節(jié)約倉(cāng)庫(kù)成本；控制倉(cāng)庫(kù)溫度，降低貨損，節(jié)約能源成本；控制車(chē)輛和人員管理，提高人力效率；通過(guò)技術(shù)升級(jí)，對(duì)倉(cāng)庫(kù)無(wú)人化管理。這些升級(jí)，非大公司所不能為。

供應(yīng)鏈發(fā)展，能提高企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)效率，降低倉(cāng)儲(chǔ)成本，最終實(shí)現(xiàn)「無(wú)庫(kù)存生產(chǎn)方式」（JIT，Just In Time）。當(dāng)然不是真的沒(méi)庫(kù)存，而是企業(yè)將庫(kù)存剝離出來(lái)，交給專業(yè)公司做。

將來(lái)的商業(yè)社會(huì)，普通商家申請(qǐng)用地建自家倉(cāng)庫(kù)，成本會(huì)很高；專業(yè)物流公司在申請(qǐng)土地，建設(shè)倉(cāng)庫(kù)方面，會(huì)更有優(yōu)勢(shì)。第三方物流不僅給一家企業(yè)配貨，還調(diào)節(jié)其他企業(yè)供貨，實(shí)現(xiàn)全行業(yè)的物資高效流通。

最近幾年新起「新零售」說(shuō)法，就是供應(yīng)鏈的威力展示。對(duì)消費(fèi)者而言，「新零售」最好的體驗(yàn)是30分鐘配送，一般外賣(mài)快遞就能做；對(duì)商家而言，最大改變是庫(kù)存變輕。

你在線上買(mǎi)牛肉，從屠宰場(chǎng)出貨，配送至各生鮮網(wǎng)點(diǎn)，再發(fā)到消費(fèi)者家里。這一塊業(yè)務(wù)就屬于供應(yīng)鏈。這些業(yè)務(wù)過(guò)去是商家自己做，或者外包給小公司?，F(xiàn)在，隱形巨頭正在浮出水面。

最近兩年，順豐公司老板的王衛(wèi)在許多場(chǎng)合談「新零售」，很多人解讀說(shuō)，王衛(wèi)有「打造電商平臺(tái)」的野心，和京東、天貓一決高下。電商平臺(tái)確實(shí)是很大的市場(chǎng)，順豐確實(shí)有嘗試，比如順豐優(yōu)選。不過(guò)我的理解是，王衛(wèi)所指的「新零售」布局，更多是 2B 業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈物流。

做「新零售」的物流供應(yīng)商，把各路商家倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸全攬過(guò)來(lái)，這是很大一塊生意。王衛(wèi)說(shuō)，大物流行業(yè)有12萬(wàn)億市場(chǎng)，值得去耕耘。順豐無(wú)需做到獨(dú)占（事實(shí)上也不可能，因?yàn)?B業(yè)務(wù)非常復(fù)雜），只要占領(lǐng)一大塊市場(chǎng)，兢兢業(yè)業(yè)把它做好，就足以成為中國(guó)的「物流之王」。