完整筆記·人生原則 本文新鮮度：★★★★★ 口感：黑森林蛋糕 筆記君邀您，先思考：
非常感謝大家今天晚上專程來參加我們的活動(dòng)。在場有很多老朋友，他們有他們自己的故事、他們自己的原則，對(duì)于我們來說，我們必須意識(shí)到最為重要的事情是要找到自己的原則，今晚我跟大家分享的是我自己工作和生活當(dāng)中最為重要的一系列原則。 一、每個(gè)人都應(yīng)該擁有你們自己的原則 我想利用今天這個(gè)機(jī)會(huì)和大家解釋我的這些原則和經(jīng)驗(yàn)。
我第一次來到中國是1984年，今天的中國和當(dāng)年的中國已經(jīng)完全不一樣了，你們當(dāng)中有很多年輕人對(duì)當(dāng)時(shí)的中國印象模糊，所以我給大家看這張照片，這是我和我11歲的兒子來到中國的情景。我兒子在當(dāng)?shù)氐膶W(xué)校上學(xué)，當(dāng)時(shí)他幾個(gè)星期才能洗一次澡，學(xué)校到了11月份的時(shí)候還沒有暖氣。
左邊這張圖中是圣誕節(jié)。當(dāng)時(shí)中國人還不慶祝圣誕節(jié)，也沒有圣誕樹，這些朋友知道我兒子來到中國，專門給他們組織了圣誕節(jié)的慶祝晚會(huì)。我的兒子離開中國時(shí)非常不舍，因?yàn)樗谥袊粝铝朔浅Ｃ篮玫幕貞?，有很多中國的好朋友，后來我的兒子在中國成立了基金?huì)。
世界上沒有任何進(jìn)化能夠像中國過去三十年一樣如此壯麗。2007年的時(shí)候我目睹了全球金融危機(jī)，我本人親身經(jīng)歷了2007年代之后的世界金融危機(jī)，我在網(wǎng)上也不斷發(fā)表過去一直積累起來的原則，后來大量被各位朋友下載，所以我想給大家做一個(gè)簡單的背景介紹。
大約在25年前，我開始把我們決策過程當(dāng)中的一系列原則給寫下來，因?yàn)槲艺J(rèn)識(shí)到如果我的認(rèn)知足夠清晰，我就能理解這些原則是如何在歷史中運(yùn)作的以及它們所導(dǎo)致的結(jié)果。我希望這些過程和這些原則能夠?yàn)槲磥戆l(fā)展起到一些指導(dǎo)作用，因?yàn)楹芏嗍虑槭菚?huì)反復(fù)重演的。 我的目標(biāo)是在一個(gè)極度透明和極度開放的環(huán)境當(dāng)中，形成一個(gè)有意義的關(guān)系，共同來做有意義的事情。如果大家看過我的書，就會(huì)知道什么是極度透明、極度開放。在一個(gè)公司當(dāng)中，每個(gè)人能夠看到公司發(fā)生的一切，以非常透明的方式進(jìn)行交流、決策和報(bào)告，知道公司所做的一切。 在這里我跟大家分享一下我的原則，我需要強(qiáng)調(diào)的是，我的原則對(duì)大家來說并不一定是最重要的，你們每個(gè)人都應(yīng)該有你們自己的原則。如果每個(gè)人都寫下你自己的工作和生活原則，然后把這些工作和生活原則轉(zhuǎn)變成為一種算法，把這樣的算法用于你的決策，這樣做你就會(huì)非常強(qiáng)大。 二、痛苦+反思=進(jìn)步 我們所處的世界有各種各樣的因果關(guān)系，這些原則可以反映出我們這個(gè)世界的多元化。我在這里給大家介紹一下我的生活和工作中的一系列原則。
通過我自己工作和學(xué)習(xí)、生活經(jīng)驗(yàn)，我發(fā)現(xiàn)生活就像是一個(gè)循環(huán)周期。你有一個(gè)大膽的目標(biāo)，然后在實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)過程中你會(huì)碰到問題，會(huì)遭遇失敗。你要去分析診斷為什么會(huì)失敗，因?yàn)檫@是人生當(dāng)中最為重要的一刻。
失敗是我們學(xué)習(xí)的過程本身，你要把所有失敗的原因?qū)懴聛?、分析診斷出來，然后調(diào)整你做事情的方式，對(duì)于我來說這是最重要的，失敗讓我們能夠有機(jī)會(huì)學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)過程使我們不斷的提高。所以在失敗當(dāng)中學(xué)習(xí)是整個(gè)生活工作中最為重要的一個(gè)步驟。
我們有這樣一個(gè)公式：痛苦+反思=進(jìn)步。痛苦代表你所犯的錯(cuò)誤，你需要有反思痛苦的能力，然后需要花一點(diǎn)時(shí)間診斷你的痛苦究竟是怎么來的，你的痛苦加上你不斷的反思，最后會(huì)不斷成為你進(jìn)步的動(dòng)力。 三、個(gè)人進(jìn)化的五個(gè)步驟 我一生在市場中犯過很多錯(cuò)誤，你在這個(gè)市場當(dāng)中必須形成一種獨(dú)立的思考能力。在投資行業(yè)中，你必須是一個(gè)獨(dú)立的思考者，不然你最終的業(yè)績只能是市場平均業(yè)績，甚至達(dá)不到市場平均業(yè)績。
要想做得比市場更好，必須獨(dú)立思考。當(dāng)然獨(dú)立思考的過程是痛苦的，會(huì)有很多犯錯(cuò)誤的機(jī)會(huì)，要不斷的反思，完成你的進(jìn)化。你要有能力診斷你所面臨的問題，同時(shí)要改變面對(duì)痛苦時(shí)的態(tài)度。將已有的失誤看成謎題去解決，形成解決方案以便于在未來產(chǎn)出更好的成果，最終形成能力的進(jìn)化。 因此，我相信完成進(jìn)化，追求成果的過程應(yīng)當(dāng)分為五個(gè)步驟。
首先你要去追求目標(biāo)，在實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的路途中，必然會(huì)遇到各種各樣的問題。 第二步是直面問題，解決問題。 第三步是診斷問題，看看它的根源是什么，可能是你個(gè)人的弱點(diǎn)或者是其他人的一些弱點(diǎn)最終導(dǎo)致了這樣的問題。我非常榮幸認(rèn)識(shí)了世界上一些非常成功的人士，他們都有問題、弱點(diǎn)，犯過各種各樣的錯(cuò)誤，但關(guān)鍵在于他們非常善于診斷自我、發(fā)現(xiàn)問題背后的根源。 第四步是做出方案，根據(jù)診斷做出改變，設(shè)計(jì)新的方案來適應(yīng)變化。 第五步是踐行你的計(jì)劃。 進(jìn)化就是大家看到的這五個(gè)步驟，所有進(jìn)化都是診斷你所面臨的問題，診斷方案、適應(yīng)環(huán)境、做出變化，最終踐行，慢慢實(shí)現(xiàn)進(jìn)化。 四、人類最大的悲劇， 就是腦子里有錯(cuò)誤的想法，而自己又意識(shí)不到 我個(gè)人最大的失敗，是在1980年判斷美國銀行借給國外大量的借款最終是要違約的，這些國家還不起錢。比如1982年墨西哥違約，我意識(shí)到會(huì)出現(xiàn)金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)。當(dāng)時(shí)我參加了國會(huì)聽證會(huì)，還在電視上、在《華爾街日?qǐng)?bào)》上發(fā)表了相關(guān)言論和文章。
這是多么充滿雄辯,又多么傲慢的論斷?。‘?dāng)時(shí)我如此傲慢，看似如此充滿自信，但我犯下了錯(cuò)誤，我的判斷是完全錯(cuò)誤的。我虧了大量的錢，我的客戶也因?yàn)槲疫@樣的判斷虧了大量的錢，當(dāng)時(shí)我?guī)缀跗飘a(chǎn)。
后來，我不得不靠從我父親那兒借的4000美元度過難關(guān)。這是我人生的最低點(diǎn)，對(duì)我來說是痛苦至極。但是，這也是我一生當(dāng)中最幸運(yùn)的事情，因?yàn)?，這給了我巨大的反思機(jī)會(huì)。我人生中的羞辱，讓我知道我并不是絕對(duì)正確的，讓我有敬畏之心。 這改變了我對(duì)人生的看法，我學(xué)會(huì)虛心學(xué)習(xí)，向比我聰明多的人學(xué)習(xí)。同時(shí)，這也給了我機(jī)會(huì)，讓我能夠改變我的思考方式，更好地找到我的工作方法，使我以后做出正確決策的幾率大大增加。
人和人不一樣，每個(gè)人的觀點(diǎn)不同，怎樣從各種各樣的觀點(diǎn)中，選擇最優(yōu)的觀點(diǎn)，這是決策過程當(dāng)中，需要最為關(guān)注的一個(gè)問題。當(dāng)你發(fā)現(xiàn)跟別人有分歧的時(shí)候，你怎么去思考別人與你不同的觀點(diǎn)，然后經(jīng)過討論和學(xué)習(xí)，最終讓最優(yōu)的想法勝出。這是我們橋水公司成功最關(guān)鍵的一點(diǎn)，我們相信，這是我們最值得學(xué)習(xí)的。
人類最大的悲劇，就是腦子里有錯(cuò)誤的想法，而自己又意識(shí)不到，自己不知道，到底是對(duì)還是錯(cuò)，而且，非常固執(zhí)地認(rèn)為自己是對(duì)的，認(rèn)為人家是錯(cuò)的。 怎樣覺得你一定是對(duì)的，別人就一定是錯(cuò)的？怎樣判斷這個(gè)事情，到底是對(duì)還是錯(cuò)呢？最好的學(xué)習(xí)方法，是要充分意識(shí)到，用開放的心態(tài)去深入思考各種不同觀點(diǎn)。在分歧中選取最優(yōu)的想法是極度重要的。所以我說，極度透明、極度開放是一個(gè)企業(yè)成長的關(guān)鍵因素。
五、老板拍板和絕對(duì)民主之外的第三條道路： “創(chuàng)意擇優(yōu)” 那什么是“創(chuàng)意擇優(yōu)”？最優(yōu)的想法，就是讓我們擁有這套系統(tǒng)，讓最優(yōu)的想法勝出。我們不是讓老板拍板，或者完全民主的方式（一人一票）做出最優(yōu)決定，而是通過系統(tǒng)化的流程，讓最優(yōu)的想法能最終勝出。 這其中有三個(gè)要素： 第一，你必須要讓大家的真實(shí)想法，都能夠提出來放在桌面上，大家一起來討論。通常情況下人們不會(huì)這么做，大家不愿意把自己的想法，一開始就放到桌面上。但要實(shí)現(xiàn)“創(chuàng)意擇優(yōu)”，首先就要把真實(shí)的想法提出來。
第二，要有一套深思熟慮的過程探索這種差異，要去思考，為什么別人會(huì)有不同的想法，然后從別人那里去學(xué)習(xí)，而且還要有學(xué)習(xí)的技巧。這些都不是相互對(duì)立的。人性中天生就有這么一點(diǎn)，把不同的意見當(dāng)作是爭論，而不是一種好奇心的鍛煉。 第三，不管是什么關(guān)系，不管是家人還是其他任何人，都會(huì)有分歧。我們能不能對(duì)意見分歧進(jìn)行深思熟慮，然后進(jìn)行很好地處理。我們坦誠布公地交流想法，經(jīng)過深思熟慮后，超越這些分歧。 這樣達(dá)成的結(jié)果，會(huì)比一個(gè)人想出的想法要好。當(dāng)然，你們依然可能會(huì)存在這些分歧，我們必須要有辦法超越這些分歧。我知道，每個(gè)人想法和思維是不一樣的，在座所有人的想法各不相同，但大家并不了解別人的想法。 所以，我想讓大家感受一下：如果你了解一個(gè)人，你就會(huì)知道對(duì)他們會(huì)有怎樣的期待。知道別人的長處和短處，是一件好事還是一件壞事呢？我覺得，知道你自己的弱點(diǎn)和優(yōu)點(diǎn)，以及通過“極度透明”來了解對(duì)方的長處和短處，是非常強(qiáng)有力的工具。
如果沒有“創(chuàng)意擇優(yōu)”的機(jī)制，大家都會(huì)感覺到疏離，他們無法共享你的愿景，他們不能很好地思考，因?yàn)樗麄冎皇窃跈C(jī)械地遵循一些指令。所以，“創(chuàng)意擇優(yōu)”能夠防止錯(cuò)誤的發(fā)生，并且能夠建立更好的人際關(guān)系。
這就是橋水（Bridge water）的歷史。
六、我生命的第三階段： “隨心所欲而不逾矩” 我生命的第三階段：“隨心所欲而不逾矩”。 那么，為什么會(huì)有這個(gè)問題，人們?yōu)槭裁磿?huì)“做不到”？我們先把工具放在一旁，大家為什么彼此之間不能做到透明呢？為什么不能極度求真？不能開放心態(tài)？ 我問了一些心理學(xué)家和神經(jīng)生理學(xué)家，他們告訴我，在你的頭腦中有兩個(gè)“你”：一個(gè)是深思熟慮、有邏輯的你，一個(gè)是情緒化的你，兩者都在爭奪對(duì)你的控制權(quán)。 所以我會(huì)問你：
從理性上來看：是的。但是從感情上來說，可能是個(gè)挑戰(zhàn)。 所以，我們這兩個(gè)“你”在爭奪對(duì)你的控制，但通過極度求真和極度透明，你就可以讓理性的“你”占上風(fēng)。通過不斷訓(xùn)練，就可以適應(yīng)這套機(jī)制。這也是我一直想傳遞的信心。
我覺得生命有三個(gè)階段： 第一個(gè)階段，你會(huì)依賴于別人去學(xué)習(xí)，你是一個(gè)學(xué)生； 第二個(gè)階段，你去工作，希望取得成功，他人可能會(huì)依賴你； 第三個(gè)階段，你希望在沒有你的情況下，別人也能夠獲得成功。 現(xiàn)在，我已經(jīng)到達(dá)了生命的第三階段，所以，我希望傳遞給大家我的目標(biāo)。中國有句話說“隨心所欲，而不逾矩”，我以這句話作為結(jié)尾。
延伸閱讀 瑞·達(dá)利歐：投資的圣杯 財(cái)政和貨幣政策就像“永動(dòng)機(jī)” 有三大重要均衡，我們朝著這些均衡在努力。
首先債務(wù)增速與償債所需的增速相當(dāng)，如果債務(wù)增長太快的話，收入增長不夠快，這樣的話我們要進(jìn)行調(diào)整，這就是債務(wù)周期。
第二，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的利用率不能太高，也不能太低，如果超出了上限的話，它會(huì)自己產(chǎn)生問題，如果這個(gè)利用率太低可能會(huì)出現(xiàn)衰退。這樣我們還要調(diào)整一下，所以我們會(huì)有杠桿。
第三，股票的預(yù)計(jì)回報(bào)率要高于債權(quán)的預(yù)計(jì)回報(bào)率。債權(quán)的預(yù)計(jì)回報(bào)率要高于現(xiàn)金的預(yù)計(jì)回報(bào)率，當(dāng)然也取決于央行投入的貨幣，以及大家是否了解風(fēng)險(xiǎn)，是不是通過這些錢提高生產(chǎn)率。
如果取消了這些差價(jià)的話，央行肯定有一個(gè)做法。這兩個(gè)杠桿是什么呢？像永動(dòng)機(jī)一樣，政策制定者要實(shí)現(xiàn)均衡水平，會(huì)像永動(dòng)機(jī)一樣，有兩個(gè)杠桿，一個(gè)是貨幣政策，一個(gè)是財(cái)政政策，或者刺激，或者抑制。
如果債務(wù)增長增速超過收入增速的話，產(chǎn)能過高，他們會(huì)怎么做？他們會(huì)實(shí)行比較趨緊的貨幣政策，提高利率，減少信貸，讓一切都放慢速度，直到這個(gè)周期達(dá)成平衡，讓它一直在永動(dòng)機(jī)的狀態(tài)下進(jìn)行運(yùn)行。這就是我們經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。
如果我們記住這個(gè)模型，目前我們到了這個(gè)模板的什么階段，我們就可以搞清楚我們接下來投資到了哪個(gè)階段，以及經(jīng)濟(jì)到了哪個(gè)階段。 關(guān)于投資的原則
第一，什么是投資？ 理論價(jià)值是未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值，換句話說，什么是投資，它是一部分的支出，用于未來性的現(xiàn)金流，這就是它的基本形式。 什么是理論價(jià)值呢？我們可以借錢，比如以一種利率借錢，以另一種利率買東西，這樣你就達(dá)到目標(biāo)了。
第二，投資是一個(gè)過程，有沒有比現(xiàn)值更有價(jià)值地借來這筆錢、它的實(shí)際價(jià)值是什么？這個(gè)跟現(xiàn)值不一樣，實(shí)際價(jià)值就是支出除以銷售量。 換句話說，每天每個(gè)時(shí)刻，如果我們知道誰在花多少錢，然后把這些錢全加起來，再除以一個(gè)數(shù)字，這個(gè)數(shù)字就是銷售量，這樣我們就知道了價(jià)格。同理，這就是思維方式。誰會(huì)讓你買東西？誰會(huì)賣東西，他們的目標(biāo)是什么？ 第三，資產(chǎn)類別。比如股票、債權(quán)，他們會(huì)超出現(xiàn)金的表現(xiàn)，從長期來看如此。換句話說，最糟的資產(chǎn)類別就是長期的現(xiàn)金，其他的資產(chǎn)類別都好于現(xiàn)金。
話又說回來，這種超出現(xiàn)金的部分，也不會(huì)太夸張，不然的話，我們就可以套利了。 如果一切都是永遠(yuǎn)正或者永遠(yuǎn)負(fù)，不管什么資產(chǎn)類別如果每個(gè)人都把錢投到這里面，這個(gè)好的投資機(jī)會(huì)就消失了。不然的話，每個(gè)人都來投，它就沒有什么相對(duì)意義，大家就沒有什么利益可圖了。 投資有時(shí)候是好的，有時(shí)候是不好的。最大的錯(cuò)誤是什么？大多數(shù)人會(huì)犯這個(gè)錯(cuò)誤，那就是大家覺得表現(xiàn)好的市場是比較好的投資，而并不是消費(fèi)。
我們投資要逆自己的思維方式而行，我們要知道市場本身沒有好或壞，我們要知道靈活激變。
第四，資產(chǎn)類別的最優(yōu)動(dòng)力。
我們考慮資產(chǎn)類別的時(shí)候，決定的因素是什么？通脹率、實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速、實(shí)際利率這是主要的驅(qū)動(dòng)力。比如我們要看增長超過預(yù)期，現(xiàn)金流更值錢。任何一種投資都會(huì)反應(yīng)出我們環(huán)境當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況，有時(shí)候我們要考慮到通脹等等，都會(huì)影響到這些資產(chǎn)類別的選擇。
第五，分散化。它可以改善風(fēng)險(xiǎn)，它減少風(fēng)險(xiǎn)的程度大于降低回報(bào)率的幅度。
我這里要講什么呢？你怎么進(jìn)行分散你的投資組合更重要，它重要于你哪一個(gè)小的投資，每一項(xiàng)投資一個(gè)回報(bào)流。 什么意思呢？它們是一股一股的回報(bào)流，會(huì)上會(huì)下，像股市的表現(xiàn)一樣，像股價(jià)一樣。
這個(gè)回報(bào)流有兩類，可能是貝塔，比如我們投資一個(gè)股票，它一個(gè)是貝塔，它是一個(gè)數(shù)據(jù)。還有阿爾法，它是對(duì)市場的偏離程度。 這是觀察市場的兩種角度，所以我們要分清楚貝塔和阿爾法的區(qū)別，這樣可以指導(dǎo)我們的投資，并作出最好的投資組合。
成功的投資關(guān)鍵是我們要打造良好的投資組合，使我們能夠獲得比較好的回報(bào)流。回報(bào)流可能會(huì)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，投資的圣杯就是要找到十五個(gè)或者更多的互補(bǔ)相關(guān)的回報(bào)流，因此，我們要讓它系統(tǒng)化，我一會(huì)兒再來解釋這十五個(gè)到底是什么。
我在寫我的原則的時(shí)候，我發(fā)現(xiàn)把一個(gè)決策方式寫下來，我可以嘗試一下在過去是不是適用，在各個(gè)國家是不是適用。 我建議大家把大家的原則寫下來，看看它們的效果怎么樣，它們在過去是不是有效，這樣我們就可以知道它到底該是什么，我們可以使用這些原則做一個(gè)算法，做決策的時(shí)候試用一下它。 第六，回報(bào)率及風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資產(chǎn)類別
從1995年到現(xiàn)在，這張圖給大家展示的是，一切都有好的時(shí)期，一切都有壞的時(shí)期，我們所有的策略都要考慮到這一點(diǎn)。我們不要被比較熱的市場所吸引，如果你一直這么做，最終會(huì)有問題。我們還是需要有一個(gè)平衡的資產(chǎn)組合，或者我們需要了解一下怎么能夠在兩者之間移動(dòng)。
在市場競爭的時(shí)候，要能夠生成阿爾法，也許是更困難的，比奧運(yùn)會(huì)的競賽相比更困難。 大家可以想象一下，這是一個(gè)高度競爭的游戲，像奧運(yùn)會(huì)一樣，有一個(gè)金牌等著你。 在市場中有這么多人都想打敗市場，所以我們有數(shù)以百萬計(jì)的美元，每年都在市場中投入，想要玩這個(gè)游戲，不過，對(duì)于大多數(shù)人來說，不要試著玩這個(gè)時(shí)機(jī)的游戲。 如果你想這么做，你必須要確保你有充足的資源投入到這個(gè)資產(chǎn)中，這樣的話你就能夠有一個(gè)更好的均衡。
大家可以看到，為了能夠?qū)崿F(xiàn)均衡，這里有兩個(gè)主要的影響力：一個(gè)是增長和通貨膨脹，他們要么可以上升，要么可以下降。我們想象一下，將我們的資產(chǎn)組合25%的風(fēng)險(xiǎn)放到每一個(gè)方框中去，無論發(fā)生什么樣的情況，你都會(huì)是一個(gè)平衡的狀態(tài)，這樣就可以實(shí)現(xiàn)平衡的資產(chǎn)組合。
大家要記住，有貝塔也有阿爾法，貝塔是你被動(dòng)擁有的，能給你帶來很好的資產(chǎn)組合。阿爾法就像打撲克牌一樣，你怎么從別人那里賺錢。
這張圖我叫作投資的圣杯。 在這個(gè)世界中，投資的圣杯如此重要，就像我之前提到過的那樣，這里所學(xué)到的經(jīng)驗(yàn)就是我們要了解怎么能夠應(yīng)對(duì)未知，這是一個(gè)非常有力的工具。 我們要了解怎么能夠應(yīng)對(duì)自己未知的東西，是不是有這樣的力量應(yīng)對(duì)未知，其實(shí)這也意味著投資需要多元化。
如果我們有一個(gè)投資有回報(bào)流，想象它有一個(gè)10%的回報(bào)率，有一個(gè)10%的風(fēng)險(xiǎn)，所以我們這里可以看到，這里有一個(gè)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，我們還有第二筆投資，還有第三筆投資。 如果第二筆、第三筆投資是60%的相關(guān)性，也就是它們的移動(dòng)是跟第一個(gè)投資相關(guān)的，我們再加上第三筆、第四筆、第五筆的，我們可以看到這五筆投資組合可以減少15%左右的風(fēng)險(xiǎn)。
我們加一千筆這樣的投資進(jìn)去，是沒有辦法進(jìn)一步地降低風(fēng)險(xiǎn)的，如果我們的投資有很高的相關(guān)性，相互之間就沒有辦法獲得很多風(fēng)險(xiǎn)的降低。所以對(duì)于股票來說，我們知道，跟其他平均股票之間的相關(guān)性是60%。
我們在這里說是零，也就是綠色這條線。如果我們能夠有五個(gè)無相關(guān)性的回報(bào)流的話，我們就能夠來減少50%的風(fēng)險(xiǎn)，如果我們能夠獲得10%，或者是15%的非相關(guān)性的回報(bào)流，我們就能夠減少80%的風(fēng)險(xiǎn)，這就我們能夠進(jìn)一步地增加自己的回報(bào)率，尤其是回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)比率。 因此，總的來說，對(duì)于投資的圣杯而言，就是能夠去找到10-15個(gè)良好的、互不相關(guān)的投資，創(chuàng)建自己的投資組合。
我就說這么多，這也是我能夠盡我所能跟大家介紹我一生中總結(jié)出的投資的原則和方法，謝謝大家！ 問答環(huán)節(jié) 提問：晚上好！根據(jù)我的觀察，您的“原則”是非常精確、非?？茖W(xué)化的。但是在中國，我們很強(qiáng)調(diào)一種感性化的、不那么準(zhǔn)確的文化。 我知道，您很喜歡冥想，所以我想想問您，一方面是非常理性的、精確的，另一方面是比較模糊的、感性的，這兩種看似對(duì)立的方式，您在生活當(dāng)中是怎樣有效結(jié)合的？ 瑞·達(dá)利歐： 我想，您想表達(dá)的意思是：一方面是情緒化的感性方式，另一方面是理性的思考，如何把兩者結(jié)合。 大部分情緒化的東西往往來自于潛意識(shí)，很多時(shí)候直覺、想象力、情緒，是非常重要也是很可信的。對(duì)我來說，我覺得要調(diào)和這兩者。 也就是說，當(dāng)你的情緒上來的時(shí)候，你應(yīng)該理性地去看待它，要把兩者進(jìn)行調(diào)和，使兩者協(xié)調(diào)一致。如果說能做到這一點(diǎn)，就能做出更好的決策。所以，調(diào)和的過程是很重要的，當(dāng)然也是很難的。 也就是說，你要去有意識(shí)地去思考潛意識(shí)的情緒，然后要把理性的、智力的思維和潛意識(shí)的情緒思維聯(lián)系起來。如果這兩者失調(diào)了，要努力使它們協(xié)調(diào)起來，這是我做的選擇。 你把我的思維方式稱為科學(xué)的，我想指的是非常理性、邏輯性的思維，我相信這兩者結(jié)合起來才能達(dá)到最好的效果。
提問：我有兩個(gè)問題：第一個(gè)問題，什么決定了進(jìn)化的速度？如何才能進(jìn)化得更快？第二個(gè)問題，您在結(jié)合人與機(jī)器算法的時(shí)候如何做權(quán)衡？謝謝。
瑞·達(dá)利歐： 我覺得有的事情進(jìn)化得很快，比如說區(qū)塊鏈等一些新的技術(shù)；像量子力學(xué)、量子計(jì)算這樣的技術(shù)，進(jìn)化的速度可能就會(huì)慢一些，但是依然會(huì)保持一定的速度，比如黑莓的技術(shù)，就有一個(gè)迭代周期。 對(duì)于人和機(jī)器之間的關(guān)系，人和機(jī)器的合作是非常強(qiáng)大的。你有一個(gè)想法，把它寫下來，變成一個(gè)算法，然后寫入計(jì)算機(jī)，它會(huì)給你很大的力量幫你做決策。因?yàn)橛?jì)算機(jī)可以給你更多更加精確的信息，而且速度更快。 但是，這些標(biāo)準(zhǔn)由你來決定。 實(shí)際上，如果你不能夠把自己的思想轉(zhuǎn)化為原則和算法，就會(huì)被這個(gè)時(shí)代甩在后面。 算法是一種溝通的方式，我覺得在未來，會(huì)變得和讀與寫一樣重要。因?yàn)椋跈C(jī)器的幫助下，人能夠做出更好的決定。所以，計(jì)算機(jī)和人結(jié)合起來，就能帶來巨大的力量，會(huì)超過兩者各自所能帶來的力量。
提問：晚上好，我有一個(gè)問題，您對(duì)中國的年輕人有什么建議？他們在二十幾歲出頭的時(shí)候應(yīng)該怎樣做投資？
瑞·達(dá)利歐： 兩件事：沒有什么投資永遠(yuǎn)是好的，比如說房地產(chǎn)、股票不可能一直很好，如果一直很好，大家都能賺大錢?？傆泻玫臅r(shí)候和不好的時(shí)候，所以，你去玩市場很困難，因?yàn)檫@是一個(gè)零和游戲。 筆記俠注：“零和游戲”是博弈論的一個(gè)概念，屬非合作博弈。 如果你想做一個(gè)職業(yè)投資者，你就要從錯(cuò)誤當(dāng)中去學(xué)習(xí)，一生都要保持這樣的習(xí)慣。對(duì)于大多數(shù)人來說，最重要的事情，就是如何去平衡你的投資組合，就是要有相互平衡的投資，這樣子就能夠保持你投資的健康。 當(dāng)然，如何保持平衡的投資組合，是個(gè)很大的問題。
謝謝你的提問。 筆記俠精心推薦——
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