當(dāng)我們?cè)谔炜罩懈╊蠛?，?huì)顯得風(fēng)平浪靜；當(dāng)我們?cè)诤＿吇蚝Ｉ细惺艽蠛＃瑫?huì)感覺(jué)波濤洶涌。在市場(chǎng)中也是如此，因?yàn)槲覀兩硖幤渲校绕涫鞘种谐钟写蟀压善钡臅r(shí)候。市場(chǎng)的波動(dòng)，總會(huì)讓自己的賬面盈虧發(fā)生大的變化，進(jìn)而影響自己的情緒，恐懼和期望也由此而生。

最近，大盤(pán)指數(shù)其實(shí)轉(zhuǎn)入了一個(gè)相對(duì)弱勢(shì)的橫向波動(dòng)狀態(tài)，每每反彈無(wú)力，但是在下檔又受到一定的支撐，進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩模式。但我們?yōu)楹螌?duì)大盤(pán)指數(shù)的波動(dòng)會(huì)如此在意呢？其實(shí)，也就是恐懼和期望的情緒在作祟。既擔(dān)心大盤(pán)再度破位下去，讓本已被套或浮虧的單子雪上加霜，同時(shí)又寄希望于大盤(pán)有一波反彈。而有時(shí)候希望越大，失望也就越大。每次一點(diǎn)弱反彈后就一頭栽下來(lái)，猶如扶不起的阿斗，那種失望之情就油然而生。

上證指數(shù)呈收斂狀態(tài)，底部支撐就在2650—2700一帶 

上證50指數(shù)呈區(qū)間橫盤(pán)波動(dòng)狀態(tài)，走勢(shì)稍強(qiáng)一些；

而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則成下傾楔形，上下幅度有限。

幾個(gè)主要指數(shù)，目前均處于典型的磨底階段。橫盤(pán)到一定程度后，最后是選擇破位繼續(xù)大跌，還是出現(xiàn)一波像樣的中級(jí)反彈，取決于外圍環(huán)境的演化、市場(chǎng)自身多空力量的對(duì)比、籌碼供給和需求的變化，以及市場(chǎng)情緒的演變。而我們只能聽(tīng)任市場(chǎng)自己走出來(lái)，然后跟隨即可。

因此，在目前這個(gè)區(qū)間橫盤(pán)、多空不明的格局下，將倉(cāng)位控制在合適的水平，就顯得尤為重要。既要防范進(jìn)一步破位大跌帶來(lái)的大幅虧損，也要避免反彈踏空的尷尬。當(dāng)然，如果是采取的空倉(cāng)策略，那就無(wú)所謂了，采取右側(cè)進(jìn)場(chǎng)策略應(yīng)對(duì)就好，不見(jiàn)兔子不撒鷹。

同時(shí)，在目前階段，控制自己的情緒，也是非常重要的。避免過(guò)度悲觀，胡亂止損砍倉(cāng)，也不能對(duì)短期的反彈或上漲寄希望過(guò)高，稍有反彈就覺(jué)得自己倉(cāng)位太少，急于追漲加倉(cāng)；避免沖動(dòng)性交易，情緒化交易。共勉！

無(wú)論你有多少想法，有多少期待，市場(chǎng)就在那里，不會(huì)為你所動(dòng)。而我們需要控制的，是自己的“心動(dòng)”，是我們的心浮氣躁。熊市末期，或許是一個(gè)長(zhǎng)期的磨底過(guò)程。直到磨得絕大多數(shù)人都絕望了，沒(méi)脾氣了，對(duì)股市都提不起興致了，甚至不太關(guān)心股市的漲跌了，熊市的真正底部或許才能悄然來(lái)臨。為此，我們要有充足的思想準(zhǔn)備。

而我們現(xiàn)在看到的，是還有很多人不死心，還在不斷抄底。我們看到，近期格力電器、分眾傳媒等頻頻登上雪球組合買(mǎi)入榜（殺豬榜）的首位，而這些股票是一路下跌的，屢創(chuàng)新低的。分眾傳媒自7月20日阿里入股時(shí)的反彈高點(diǎn)，一個(gè)多月的時(shí)間下跌了32%，而格力電器自高點(diǎn)已經(jīng)回落38%了。那么多人在熱衷于抄底，其邏輯就是便宜、低估、業(yè)績(jī)還不差。在熊市中，沒(méi)有什么股票能夠幸免暴跌，沒(méi)有什么明星股不可以被腰斬！

人多的地方不去，這一點(diǎn)市場(chǎng)反復(fù)在教訓(xùn)我們。最近宋城演藝和萬(wàn)華化學(xué)的持續(xù)下跌，持有的人直呼看不懂。其實(shí)，就是前期看好的人太多了，和格力電器、分眾傳媒、以及一些報(bào)團(tuán)取暖的醫(yī)藥、消費(fèi)股一樣，都是擁擠的交易。一旦有人奪門(mén)而出，就容易引發(fā)踩踏。正因?yàn)槟敲炊嗳丝春?，該買(mǎi)的都買(mǎi)了，就缺乏后續(xù)的增量買(mǎi)盤(pán)了。而一旦有機(jī)構(gòu)因?yàn)楦鞣N原因被動(dòng)賣(mài)出，扔出來(lái)的籌碼無(wú)人接手，那價(jià)格只有不斷下跌了。這些股票不是說(shuō)很有投資價(jià)值嗎？那機(jī)構(gòu)為何還會(huì)低位賣(mài)出呢？其實(shí)很多拋售都是被動(dòng)的，比如公募出于排名需要、調(diào)倉(cāng)到熱門(mén)板塊的需要；私募的清盤(pán)線壓力而被動(dòng)止損，組合調(diào)整需要等等。這些股票流動(dòng)性好，基金無(wú)法在小票上賣(mài)出去回收資金，應(yīng)付贖回，就只有拋售這些流動(dòng)性相對(duì)充裕的股票了。

昨天看到一個(gè)統(tǒng)計(jì)，目前私募基金的平均股票倉(cāng)位已經(jīng)降低到50—52%區(qū)間。你說(shuō)市場(chǎng)真的缺錢(qián)嗎？也不盡然，實(shí)際上市場(chǎng)缺的是信心，缺的是賺錢(qián)效應(yīng)。假如牛市來(lái)了，僅私募基金這塊的一半倉(cāng)位加上來(lái)，至少就是幾萬(wàn)億！更不談那些將再度出現(xiàn)的排隊(duì)開(kāi)戶的盛況，以及各路蜂擁而至的資金。

啥也別說(shuō)了，熬吧，總會(huì)有熬出頭的那一天！股市寒冬這么久了，春天也應(yīng)該不會(huì)遙遠(yuǎn)了。耐心等待市場(chǎng)的磨底，只不過(guò)，不要把自己的本錢(qián)給磨沒(méi)了。

順便提一下，最近我在雪球上面弄的幾個(gè)組合，總忘記去做調(diào)倉(cāng)管理，偶爾想起來(lái)了，才去動(dòng)一下。前面一直不想去弄這種組合，就是擔(dān)心這種事情。所以各位看看就好，不必太在意。

2018.09.06