今日上證指數(shù)下跌35.30點，收盤報2744.07點，成交量為1400億元，如下圖所示：

在昨晚的文章中，姚堯寫道：“我們必須再次強調的是，這只是反彈，如果真抄到底了，就該及時獲利了結，現(xiàn)階段還遠遠不是重倉賺大錢的時候?！苯袢沾蟊P的下跌，印證了我們之前的預測，投資者仍應以謹慎觀望的態(tài)度對待。

一直有讀者希望姚堯談人民幣的事，今天就稍微說兩句吧。老讀者或許還有印象，當人民幣在2016年持續(xù)貶值，市場普遍熱議人民幣會跌破7時，姚堯堅定地說人民幣不會破7，而是在即將破7的時候止貶回升。結果，離岸人民幣最低是貶到6.9872，精準地印證了我們的預測?？蛇@一次，姚堯認為人民幣貶破7的可能性非常高。請看下圖：

我們看到，自2015年的8月11日以來，人民幣出現(xiàn)了一波暴貶，然后管理層就在8月31日出臺一項政策，宣布將外匯風險準備金率從0調高至20%，如圖A所示。政策一宣布，人民幣短期內出現(xiàn)明顯升值，短期升值過后，人民幣又開啟了新的一波貶值。

2017年以來，人民幣一路升值，然后管理層在9月8日宣布將外匯風險準備金率從20%降為0，如圖B點所示。政策一宣布，人民幣短期內出現(xiàn)明顯貶值，短期貶值過后，人民幣又開啟了新的一波升值。

由此，我們似乎可以得出這樣的結論，外匯風險準備金這項工具只能在短期延緩趨勢，短期的反向結束后，市場還將沿著既定的趨勢運行。而不能扭轉趨勢。

今年四月以來，人民幣一路貶值，到8月3日，管理層終于又宣布將外匯風險準備金率從0調高至20%，如下圖C所示；

政策宣布后，人民幣短期內也果然出現(xiàn)升值，可是按照我們剛才總結的經(jīng)驗，人民幣短期升值過后，還應該會有一波貶值才對?？紤]到政策宣布時的匯率已經(jīng)是6.9，所以，如果真的再有一波貶值的話，應該就會貶破7了。

文章寫到這里，讀者肯定關心，如果人民幣貶破7，會引發(fā)哪些后續(xù)效應。這個話題真的很難回答，因為一旦真要深入探討，就不可避免地會觸碰到“馬肝”，所以我們還是僅就股市談股市。

人民幣貶值對于A股的一個直接影響，就是在外資眼里，已經(jīng)相當便宜的A股更加便宜了。打個比方，今年三月底時，人民幣匯率是6.24。假設有只股票的股價是6.24元，那么，外資拿100美元就可以買到100股該股?，F(xiàn)在人民幣匯率貶到6.91，假設該股的股價仍是6.24元，那么，外資拿100美元就可以買到107股該股了。

下面這張圖是今年以來，以人民幣計價的A股總市值走勢圖：

這張圖是我昨天早上畫的，我們看到，今年市值的最高峰是657105億人民幣，到昨天是517558億人民幣，下跌了21.24%。

接著我們再看下面這張以美元計價的A股總市值走勢圖：

我們看到，以美元計價，今年市值的最高峰是103539億美元，到昨天是75582億美元，下跌幅度剛好是27%。

也就是說，這一輪人民幣貶值，不僅使得A股的總市值縮水了，而且在外資看來，縮水的幅度比國內投資者的感覺得更嚴重。那么，假設你現(xiàn)在是外資，假設你手里有大把美元，你會不會有種見獵心喜的感覺？那么，假設未來人民幣真的會貶破7，你覺得外資會怎么想？

讀者或許還有印象，早在今年初的時候，姚堯曾談到將來外資會大規(guī)模并購中國金融業(yè)，尤其是證券業(yè)，后來陸續(xù)傳出來的新聞也證實了這一點。那我們現(xiàn)在再來看券商股，都已經(jīng)跌成什么德行了。如今大盤還有2700點，券商股就已經(jīng)是批量破凈，如果大盤再繼續(xù)疲軟下去，券商將會變成全行業(yè)破凈。接下來，就是見證奇跡的時刻了，萬眾矚目的MSCI不就是為這個準備的嗎？你已經(jīng)可以想象得到那種低價掃貨的場景了?；蛟S你要問我，為什么每次都是讓外資抄到底。對此，我只能說，這個我也不知道，因為這又是個馬肝問題……