在上世紀的投機領(lǐng)域，杰西·利弗莫爾就是一個神。美國人稱他為“華爾街巨熊”，中國人稱他為“華爾街投機之王”，甚至有文人把他的名字翻譯為漢語“李佛魔”。他交易規(guī)則至今被無數(shù)人奉為經(jīng)典；一生大起大落，成功預(yù)測美國史上兩場大股災(zāi)，其中一次獲利超過1億美元，但最終卻在57歲時破產(chǎn)，63歲開槍自殺。 

利弗莫爾的人生軌跡 

1877年，利弗莫爾生于馬薩諸塞州一個貧苦的農(nóng)民家庭，5歲時就能讀報紙，尤其是財經(jīng)版。 

1891年，初中輟學的利弗莫爾只身到波士頓闖世界，在一家經(jīng)紀行打工，干的是最底層的活：抄寫價格數(shù)據(jù)。 

1892年，開始交易生涯，獲得了人生第一個1000美元，相當于現(xiàn)在的20萬美元以上。 

1900年，22歲，第一次爆倉。 

1901年，23歲，東山再起，再度獲利5萬美元，但是因為沒有適應(yīng)報價規(guī)則而再度爆倉。 

1902年，再度東山再起，開始盈利。 

1907年，做空美股，當時摩根公司總裁J.P.摩根也不得不出面請求利弗莫爾停止做空。在這筆交易中，他賺到了300萬美元。 

1908年，錯誤聽取棉花大王帕西·托馬斯的內(nèi)幕消息而買入棉花，巨虧270萬美元。 

1914年，37歲的利弗莫爾身欠百萬債務(wù)。最后，他終于在一家券商處找到了一次機會，對方給他提供了一筆只可以交易500股的信用額度，借此再次崛起。 

1929年，在美股股災(zāi)中創(chuàng)造奇跡，獲利超過1億美元，相當于今天的1000億美元左右，利弗莫爾亦達到了人生的巔峰。 

1934年，5年之后，利弗莫爾破產(chǎn)了，然而沒有人知道具體的經(jīng)過。因為信托養(yǎng)老基金，他并沒有陷入貧窮。 

1940年，63歲的利弗莫爾開槍自殺。 

利弗莫爾的交易策略有三條重要原則 

第一，確定市場的大方向——確定軌跡線——確認基本趨勢。 

第二，形成買入策略——探測市場——輕倉測試市場。別魯莽行事，一時沖動押上全副身家。 

第三，耐心等待，等待市場驗證所有的判斷，并最終確定走勢。市場大幅震蕩才有大錢賺。 

利弗莫爾有一個交易理念，而且是極大多數(shù)投資者都無法做到的：絕不平攤虧損頭寸。一旦深陷虧損交易中，人的無意識就會不自覺有虧損加倉降低成本價的沖動。無意識的沖動是無法長期抑制的，所以特別是交易者在頭幾次成功盈利后，容易迅速膨脹，然后被無意識控制。  

利弗莫爾強就強在，他的每個交易理念的理解程度深那么一點點，執(zhí)行力都比普通人強那么一點點。比如對時機的把握，年少時期股價黑板報價器的工作經(jīng)驗，使得他有了比常人強一點的先決。當時，大量的股價要短時間變動，在黑板上更新，利弗莫爾從開始聽價寫價格，到快人一步，報價員剛開口還沒有報價，就八九不離十地猜想到股價的大概變動，把股價寫在黑板上。這就是為什么叫他“神奇小子”的原因，對股價變動把握的時間比普通人強那么一點點。 

利弗莫爾的兩次做空美股過程 

1906年，利弗莫爾研究了其他全部因素，認為市場馬上見頂。他選了四個領(lǐng)先板塊進行測試，每個板塊至少賣空了兩只股票，結(jié)果是賣空的股票都下跌了。利弗莫爾開始加倉，循序漸進，測試市場的策略首戰(zhàn)告捷。 

之后紐約股市震蕩不停。他就用試探法證實了對大勢的判斷，然后再次賣空，這次在幾只領(lǐng)頭股票上重倉賣空。這時市場失去了牛勁，越來越多的股票瘋狂下跌，帶來很多投機機會。 

基本金融問題很快凸顯出來，并集中在一個地方——短期貸款。這個問題已經(jīng)孕育了幾個月，終于在1907年10月24日爆發(fā)。股市急跌，利弗莫爾一直賣空，看準熊市持續(xù)加倉。 

由于當時股市已經(jīng)沒有買家，買盤枯竭。突然之間現(xiàn)金沒有了，買盤消失了。時任美國金融巨頭摩根公司的總裁J.P.摩根也意識到問題的嚴重性，勸告利弗莫爾不要再賣空。第二天利弗莫爾平倉增加了市場信心。這時，他手里已有了300萬美元現(xiàn)金。 

1928年冬到1929年初春，利弗莫爾在漲勢強勁的股市全面出擊，但他一直警惕著市場的掉頭信號，必定會出現(xiàn)。根據(jù)經(jīng)驗，最好的辦法是趁強市“早早”賣出，特別是需“脫手”的持倉量巨大時。1929年夏初，牛市熱度不減，利弗莫爾把他的全部重倉最后一一賣出。他列出了那些領(lǐng)漲股，認為“漲幅過大”。 

利弗莫爾的全部經(jīng)驗和直覺都“向他吶喊”，告訴他市場到頭了。但是他知道時間決定一切，至關(guān)重要的并非頂部是否到來，而是何時到來。他以前就錯在行動過早，結(jié)果是自己判斷對了，但卻賠了個精光，原因就是操之過急。他決定還是采用老辦法——試探市場，于是開始輕倉做空。 

他一開始賣空了幾只股票，小額測試。市場繼續(xù)上漲，他不得不平倉，損失了25萬，小筆而已。但經(jīng)過對美國和國外經(jīng)濟情況一直以來的持續(xù)關(guān)注，他認為世界要面臨一場嚴重的通貨緊縮。 

他開始進行第二道試探，再檢驗一下自己強烈的預(yù)感，但是事與愿違，市場未如他所料，他只好平倉。雖然如此，在夏末時，他開始進行第三道試探。這次賣空一下子贏利了，雖然數(shù)目不大，但至少是贏利了。這下他完全肯定了自己的判斷。 

1929年夏，利弗莫爾趁市場依然強勁能接受他的交易量時，布置了賣空局。隨著市場最終到頂，信號也越來越多：公眾已經(jīng)開足馬力投入股市，似乎只要入市，就能賺錢；“領(lǐng)頭股”一步步乏力、調(diào)整、創(chuàng)新高無果、一遇有人逆勢拋股引來股票換手就跌了下來。 

1929年秋的一個交易日，市場一開盤就全速崩潰。直至中午，拋出的股票超過800萬股；第二天，市場一天內(nèi)更是下跌了11.7%。在這場股災(zāi)中，利弗莫爾賺了1億美元。 

利弗莫爾的隕落 

很多說法說利弗莫爾的窮困潦倒是自殺的原因之一，但實際情況卻并非如此。利弗莫爾在去世后的時候依然擁有500萬美元的不可動基金，大約相對于現(xiàn)在的一億美元。 

更為合理的原因是，利弗莫爾是因為婚姻生活的失敗導致抑郁癥而自殺。他的演員妻子溫德特嗜酒、花名在外，讓他不只一次憂郁癥發(fā)作，連交易的紀律也拋在一旁。1929年美股大崩盤后，他再度跳入市場，但市場連續(xù)走跌，結(jié)果出現(xiàn)虧損。 

不久，妻子跟他離婚，還把他的財產(chǎn)揮霍一空，他再度宣告破產(chǎn)。隔年，離婚的妻子更在一場酒醉后的爭吵中，對長子開槍，造成他的長子殘廢。 

最后，在1940年的11月28日，一生四起四落的華爾街大作手，獨自一人創(chuàng)造出輝煌戰(zhàn)績，突破式交易法流傳后世，被指責為1929年股災(zāi)的元兇之一，利弗莫爾開槍自殺。 

留下遺囑說：我的人生是一場失敗。 

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