隨著中國逐步邁入5G時(shí)代，消費(fèi)電子面臨新一輪發(fā)展，對高頻高速覆銅板的需求將呈現(xiàn)指數(shù)級增長，同時(shí)中小PCB企業(yè)的洗牌導(dǎo)致整體產(chǎn)能壓縮，大廠普遍將未來產(chǎn)能押注在通訊、鋰電池及汽車藍(lán)海市場，對PCB的下游企業(yè)帶來很大影響。此次原材料漲價(jià)風(fēng)暴，開始讓那些在經(jīng)濟(jì)及規(guī)模上沒有競掙實(shí)力的下游企業(yè)逐漸打退堂鼓，進(jìn)一步加速行業(yè)洗牌速度。中新社 王岡/攝
在大盤低迷下沉的市況之下，A股“印制電路板”板塊卻大受資本追捧，不少個(gè)股股價(jià)紛紛創(chuàng)出近期的新高。
產(chǎn)品漲價(jià)是此次“印制電路板”板塊爆發(fā)的直接“導(dǎo)火線”，印制電路板產(chǎn)業(yè)的龍頭公司將迎來更大的發(fā)展機(jī)遇。
資本推動(dòng)板塊逆勢起動(dòng)
7月18日當(dāng)天，印制電路板概念股掀起漲停潮，在22只概念股中，超聲電子、金安國紀(jì)、華正新材、天津普林、博敏電子等多只個(gè)股漲停。事實(shí)上，印制電路板板塊的行情早在6月下旬已逐漸啟動(dòng)，板塊目前整體漲幅也超過了18％，遠(yuǎn)超大盤。
中信證券分析師認(rèn)為，產(chǎn)品漲價(jià)是板塊直接催化因素，深層次原因則是因?yàn)橄掠胃叨诵枨笤黾?、環(huán)保帶來的整合機(jī)遇等，使得龍頭公司“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，多家PCB大廠開啟“漲價(jià)”模式。
自7月起，歐姆威電子、建韜集團(tuán)等PCB大廠均發(fā)布了漲價(jià)通知，整個(gè)PCB行業(yè)的價(jià)格再漲10％。時(shí)下即便價(jià)格不斷上漲，工廠的訂單依然多到來不及做，交貨期也在延長。
從2017年年底起，從江蘇昆山環(huán)保限排，到珠海、上海限排，再到深圳嚴(yán)查，限排嚴(yán)查導(dǎo)致限產(chǎn)，更促使整個(gè)PCB產(chǎn)業(yè)掀起漲價(jià)潮，預(yù)計(jì)到年底整體漲價(jià)幅度或?qū)⒊^30％。
另外，自2017年以來，崇達(dá)技術(shù)、興森科技、博敏電子以及中京電子等上市公司均實(shí)施了并購、擴(kuò)產(chǎn)的計(jì)劃，市場份額逐漸提升。當(dāng)前國內(nèi)本土排名前三廠商的市場份額合計(jì)才不到40％，行業(yè)集中度遠(yuǎn)低于全球其他國家和地區(qū)，未來龍頭公司份額會(huì)有較大的提升空間，這也加大龍頭企業(yè)逆市提價(jià)的底氣。
5G商用推動(dòng)PCB爆發(fā)
PCB作為電子產(chǎn)品的基礎(chǔ)材料，乃電子產(chǎn)品之母，坐擁廣闊的需求市場，應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋通信、計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子、汽車電子等，其中通信和計(jì)算機(jī)是PCB目前最大的應(yīng)用板塊，占比均超25％。
當(dāng)前5G時(shí)代漸行漸近，2019年將進(jìn)入初商用，2020年將正式商用。據(jù)悉，5G的各種應(yīng)用場景對于連接速度、延時(shí)、連接密度等要求更高，5G射頻將引入Massive MIMO（大規(guī)模天線陣列）技術(shù)，需要使用頻譜更寬且?guī)捀鼘挼暮撩撞úǘ芜M(jìn)行通信。
相較于4G時(shí)代百萬級別的基站數(shù)量規(guī)模，毫米波發(fā)展將推進(jìn)5G時(shí)代基站規(guī)模突破千萬級別。可以預(yù)見，隨著5G全面商用時(shí)代的逐漸到來，通訊基站的大批量建設(shè)和升級換代將對PCB這樣的高頻高速板形成海量需求，PCB將迎接新一輪升級替換的需求。
綜合考慮基站數(shù)量和單個(gè)基站價(jià)值量來估測，5G基站為PCB帶來的市場空間是4G的4－5倍以上。
同時(shí)，5G網(wǎng)絡(luò)將承載更大的帶寬流量，路由器、交換機(jī)、IDC等設(shè)備投資加大，高速PCB／覆銅板的需求量也將會(huì)大幅增加。除了需求用量提升外，高性能的設(shè)備將采用附加值更高的高頻（天線用）高速（IDC／基站用）板材料，也會(huì)帶來PCB／覆銅板產(chǎn)業(yè)鏈附加值和用量雙提升。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，受益于需求大量增加，全球印制電路板行業(yè)正加速成長，國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)增速更快。據(jù)Prismark統(tǒng)計(jì)，2017年全球PCB產(chǎn)值為588.43億美元，增長8.6％；其中，中國PCB產(chǎn)值297.32億美元，同比增長9.9％。
Prismark預(yù)測，受益于通信、計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子和汽車電子領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性升級和增量需求的爆發(fā)，2016－2021年全球智能手機(jī)PCB 和汽車PCB的產(chǎn)值增速均達(dá)到5％－8％，遠(yuǎn)高于其他領(lǐng)域PCB的產(chǎn)值增速，PCB上行期將會(huì)持續(xù)7年左右，到2021年，中國PCB行業(yè)產(chǎn)值將突破500億美元。
關(guān)注龍頭企業(yè)的投資機(jī)遇
隨著全球電子制造中心向大陸遷移，內(nèi)資PCB企業(yè)迎來快速發(fā)展期，領(lǐng)先內(nèi)資企業(yè)有望持續(xù)向百億級邁進(jìn)。
由于在未來5G和汽車電子中需求大增，因此高端PCB領(lǐng)先廠商可以分享下游新興領(lǐng)域成長的紅利。在5G時(shí)代，具有高端產(chǎn)品生產(chǎn)能力的國內(nèi)公司，有望逐步突破外資壟斷，淡化原有周期屬性，迎來業(yè)績和估值的雙提升。
建議關(guān)注：5G射頻龍頭：生益科技、深南電路、超聲電子；5G光通信：烽火通信、中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技、亨通光電；5G無線射頻：滬電股份（PCB）、東山精密（濾波器／天線）、三安光電（PA化合物半導(dǎo)體）、飛榮達(dá)（天線振子）。
（該文作者為廈門智者恒通管理顧問機(jī)構(gòu)總監(jiān)，文章系個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本報(bào)立場。）
