今天的行情延續(xù)了昨日的風(fēng)格，繼續(xù)跌，熊市里對(duì)于反彈的力度還真不能抱有啥期待，2800點(diǎn)就是短期高點(diǎn)了，也是醉了。

近期人民幣還在不斷貶值，都破6.7了，這是要朝6.9進(jìn)發(fā)嗎？

說好了，教大家看財(cái)報(bào)，優(yōu)哥干脆就開辟一個(gè)《熊市你就多學(xué)習(xí)》系列。

研究一家企業(yè)一般看企業(yè)的盈利能力、現(xiàn)金流量、償債能力、運(yùn)營能力以及成長空間。

今天就先介紹企業(yè)盈利能力和現(xiàn)金流量該怎么看。

盈利能力主要看以下幾個(gè)指標(biāo)：毛利率、凈利潤、ROE、ROA。

毛利率=(營業(yè)收入-營業(yè)成本)/營業(yè)收入

毛利率高一般指公司產(chǎn)品賣的比較貴，護(hù)城河較深（換句話說憑什么它能賣這么貴）。

譬如茅臺(tái)的毛利率高達(dá)90%，全行業(yè)一對(duì)比，真是一目了然（別忘了昨天教大家搜索數(shù)據(jù)的方法）

但是我們也不能單獨(dú)看這個(gè)指標(biāo)，萬一他的三費(fèi)比較高呢（銷售費(fèi)用，管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用），所以這個(gè)時(shí)候我們也要看他的凈利率。

凈利率=凈利潤/營業(yè)收入。

他是剔除了三費(fèi)占比，收益更加純粹。

看茅臺(tái)，人家還是排頭兵，當(dāng)之無愧的白酒龍頭企業(yè)。

ROE（凈資產(chǎn)收益率）=凈利潤/股東權(quán)益（凈資產(chǎn)）或平均凈資產(chǎn)

這是一個(gè)可以去除規(guī)模影響的指標(biāo)。而且還是一個(gè)可以跨行業(yè)衡量的指標(biāo)。他反映的是股東權(quán)益的收益水平，指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。

ROA(總資產(chǎn)報(bào)酬率）=凈利潤/總資產(chǎn)或平均總資產(chǎn)

上面我們說了凈資產(chǎn)收益率，可是大家有沒有想過，如果一家公司的負(fù)債很高，那么他的股東權(quán)益（凈資產(chǎn)）就會(huì)很低，反而會(huì)提高ROE（凈資產(chǎn)收益率）。

因?yàn)?span>股東權(quán)益（凈資產(chǎn)）=總資產(chǎn)-總負(fù)債

這時(shí)候我們就引出了，ROA(總資產(chǎn)報(bào)酬率）看他的分母（總資產(chǎn)）這樣就可以很完美的消除我們上面的負(fù)債的顧慮。

當(dāng)然以上幾個(gè)數(shù)據(jù)，也是可以通過，增加預(yù)收款項(xiàng)、合并報(bào)表、關(guān)聯(lián)交易等手段擴(kuò)大以上指標(biāo)。所以一定要了解企業(yè)現(xiàn)金流量如何：

現(xiàn)金能力主要看一下幾個(gè)指標(biāo)：經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流、自由現(xiàn)金流

經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流，這個(gè)數(shù)據(jù)是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入流出，他實(shí)際記錄了資金的流入和流出，是這家公司的真金白銀的收入，排除了各種應(yīng)收賬款和負(fù)債的干擾。

自由現(xiàn)金流=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量-資本支出。

它剔除了資本開支，也就是說構(gòu)建固定資產(chǎn)這一項(xiàng)的內(nèi)容，能正真代表公司的現(xiàn)金能力。

在理想狀態(tài)下，盈利能力和現(xiàn)金能力是同步增長的，但也不排除公司擴(kuò)大投資，增加資本支出，導(dǎo)致現(xiàn)金流是負(fù)的。

同時(shí)盈利能力中出現(xiàn)負(fù)相關(guān)的指標(biāo)，大家也要仔細(xì)閱讀當(dāng)年的年報(bào)，找出其中的原因，這里要細(xì)扣會(huì)有很多問題，就不展開了。

我們拿格力電器的數(shù)據(jù)報(bào)表來看，其堪稱完美：

基本每項(xiàng)數(shù)據(jù)都是增加的（除了資本開支在減少，說明投資活動(dòng)減少了）。

今天就先介紹這幾個(gè)指標(biāo)，下次繼續(xù)介紹償債能力、營運(yùn)能力等。