任何一家上市公司都是在兩個市場經(jīng)營，一個是以利潤為核心的產(chǎn)品市場，另一個是以市值為核心的資本市場。產(chǎn)品盈利能力不強的上市公司一定不被資本市場青睞，但產(chǎn)品盈利強的上市公司也不一定在資本市場表現(xiàn)優(yōu)異，因為市值管理完全是另一種經(jīng)營思維。很多醫(yī)藥上市公司往往側(cè)重于產(chǎn)品市場，思考更多地的是企業(yè)經(jīng)營和利潤問題，很少有上市公司具有資本思維和市值管理概念，能夠把產(chǎn)品市場和資本市場有效融合的企業(yè)更是寥寥無幾。

市值是上市公司生命周期的最直接表現(xiàn)，資本市場的價值表現(xiàn)基本代表了實體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平。今天大部分的醫(yī)藥上市公司的市值在100億以下，市值400億以上的只有少數(shù)，絕大部分的醫(yī)藥上市公司還在為突破百億市值努力中。結(jié)合當前的醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展形勢，行業(yè)整體增速放緩，在醫(yī)保控費、招標降價、限抗限輔、研發(fā)成本增加等各種壓力下，我國醫(yī)藥上市公司的市值現(xiàn)狀與醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展水平基本相符。

一般來說，“50億市值看主題，200億市值看業(yè)績，400億市值看創(chuàng)新，800億市值看國際對標”。醫(yī)藥上市公司要想突破百億市值，光靠蹭行業(yè)熱度，制造話題度、券商包裝等是遠遠不夠的，關鍵還是用利潤業(yè)績說話。市值在200億上下徘徊的上市公司，其中一部分是處于快速成長階段企業(yè)，想要有較大的突破，必須向資本市場交出突出的業(yè)績答卷。例如科倫藥業(yè)正在努力從大輸液霸主向高端創(chuàng)新藥新軍轉(zhuǎn)型，期望迎來市值拐點；貝達藥業(yè)研發(fā)加碼和外延擴張，避免“?？颂婺?/SPAN>”一品獨大局面，力保200億市值；康恩貝OTC與處方藥雙線開進，力爭實現(xiàn)200億市值。市值在400億的企業(yè)，未來極有可能跨入千億市值俱樂部。復星醫(yī)藥便是在2017年實現(xiàn)了市值翻番，從2017年年初的551億元升至1000億元。這部分企業(yè)除了在業(yè)績上需要持續(xù)表現(xiàn)強勢外，還要在成長模式上實現(xiàn)創(chuàng)新突破，在產(chǎn)業(yè)升級上打造下一個掘金點。例如天士力擺脫“復方丹參滴丸”的標簽，布局大健康戰(zhàn)略一舉拿下400億市值；必康股份通過并購打造“醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈”，突破400億市值；康弘藥業(yè)股市新秀，憑借創(chuàng)新生物藥康柏西普上市，成功從一家中藥企業(yè)轉(zhuǎn)型生物藥企業(yè)，市值逼近400億。

對于千億市值來說，也并非遙不可及的夢想，一定要堅信中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)未來還有巨大的發(fā)展空間，中國的醫(yī)藥資產(chǎn)仍是全球最具配置價值的資產(chǎn)，在中國醫(yī)藥市場的沃土上，只要找到合適的發(fā)展路徑，一切皆有可能。截止目前，中國生物醫(yī)藥板塊千億元市值俱樂部有四位成員，分別是恒瑞醫(yī)藥、復星醫(yī)藥、康美藥業(yè)和云南白藥。從已經(jīng)實現(xiàn)千億市值的四家企業(yè)來看，走出了四條不同發(fā)展道路。恒瑞醫(yī)藥是堅持“創(chuàng)新驅(qū)動+國際化”的發(fā)展戰(zhàn)略，復星醫(yī)藥是堅持“外延并購擴業(yè)務+內(nèi)生管理提規(guī)模”發(fā)展戰(zhàn)略，康美藥業(yè)是堅持“中藥全產(chǎn)業(yè)鏈平臺”的戰(zhàn)略布局，云南白藥是堅持“以藥為基石的大健康”戰(zhàn)略布局。從千億市值企業(yè)成長的背后邏輯來看，我們可以歸因于戰(zhàn)略、歸因于產(chǎn)品、歸因于資源整合、歸因于市值管理能力。對標國際頂尖制藥企業(yè)，我國市值第一軍團差距仍然很大，恒瑞對標輝瑞，輝瑞市值已超2000億美元，復星對標強生，強生市值逼近4000億美元。因此，恒瑞、復星等國內(nèi)領先醫(yī)藥企業(yè)未來想躋身全球頂尖制藥企業(yè)之列，市值從千億人民幣規(guī)模躍升至萬億人民幣規(guī)模（約2000 億美元），還有十倍的增長空間，仍需要多年的努力。

最后，醫(yī)藥上市公司要實現(xiàn)市值突破，需要做好以下幾個方面。 第一，要規(guī)劃好企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。制定產(chǎn)融結(jié)合的戰(zhàn)略規(guī)劃，在機制上進行優(yōu)化，管理上進行提升。第二，要挖掘企業(yè)價值點。對投資價值充分描述，有一個很好的資本故事。第三，要學會價值傳播。維護好4R關系，即與投資者、分析員、監(jiān)管機構(gòu)和媒體關系管理。第四，要進行價值實現(xiàn)。執(zhí)行一些如股權(quán)激勵、定向增發(fā)、并購重組等資本運作手段，進行價值實現(xiàn)。