炒股總虧錢，學(xué)了基本面分析也用不上，光給股票估值的方法就復(fù)雜多樣，有什么清算價值法、賬面價值法、重置成本法、價值比較法、現(xiàn)金流貼現(xiàn)法、成長股估值法、夢幻估值法，看著就打瞌睡，怎么辦？

不用怕，筆者用一個例子幫你將這些通通弄懂。3分鐘，注意聽講了~~

有一位老人，想把一棵蘋果樹賣掉。這棵蘋果樹今年生產(chǎn)的蘋果可以賣1000元，假設(shè)樹齡還有15年。你覺得出多少價錢合適？

我們先看看其他人的出價？

第一位買家出價200元，因為這棵樹如果當(dāng)木柴來賣，只能賣200元，他以最悲觀的估計來出價，將標(biāo)的拆解當(dāng)廢品賣，這就是清算價值法。

第二位買家出價750元，因為他問出老人當(dāng)初買進(jìn)的價格是750元。不算折舊，不算增值等因素，只按照當(dāng)初購置的賬面價格來估值，這就是賬面價值法。

第三位買家出價1000元，因為他問出市面上購買類似的一顆蘋果樹苗需要1000元。按照目前情況下重置一個幾乎相同的標(biāo)的所需成本來估值，這就是重置成本法。

第四位買家出價2500元，因為扣除成本和折舊后計算出每年實際獲利只有500元。接著他以投資草莓園的生意做參照，他投資草莓園1000元，一年可以收益200元，5年回本。依照相同的回本時間，它只能出價500×5=2500元來買這棵樹，這就是價值比較法，股市中我們經(jīng)常參考行業(yè)水平進(jìn)行估值。

第五位買家出價3571元，他用了看似最科學(xué)的現(xiàn)金流貼現(xiàn)法來計算蘋果樹的價值。在忽略蘋果價格和產(chǎn)量變動的情況下，假設(shè)連續(xù)15年的蘋果都能賣1000元，實際獲利都保持在500元的情況下，以10%的貼現(xiàn)率算，1年后獲利500元價值等于現(xiàn)在的450元，2年后的500元價值等于現(xiàn)在的405元，三年后的500元相當(dāng)于現(xiàn)在的364.5元，4年后的500元相當(dāng)于現(xiàn)在的328元，以此類推15年后的500元相當(dāng)于現(xiàn)在的102.5元，分別將15年的獲利貼現(xiàn)回當(dāng)前的現(xiàn)金價值，接著全部相加得到3571元。這就是現(xiàn)金流貼現(xiàn)法。

第六位買家出價10000元，雖然目前實際獲利只有500元，但他預(yù)測接下來的15年蘋果樹產(chǎn)量和蘋果價格都會上升，每年實際獲利能以20%的幅度增長，那么，他認(rèn)為明年的實際獲利是600元，后年的實際獲利是720元，大后年實際獲利864元，以此類推，第15年實際獲利為7703.5元，所以他認(rèn)為以當(dāng)前實際獲利的20倍來購買這蘋果樹是合理的，因此出價500 × 20 = 10000元。這就是成長股估值法，或者叫PEG估值法。

第七位買家出價15000元，他不考慮成本和折舊等，只根據(jù)今年賣出1000元，15年就有15000元，這種出價已經(jīng)是極度輕率的，屬于輕度的夢幻估值法，通俗點說，就是亂來。

第八位買家可能出價30000元，因為他可能聽信了老人的宣傳，說這棵樹生長的環(huán)境有獨特的土壤和微生物，只要用最新的生物技術(shù)改造，五年后長出的蘋果能包治百病，到時能大賺特賺，這個就屬于市場極度樂觀亢奮情況下的重度夢幻估值法，簡單點說就是忽悠，找市場上下個傻子接盤即可。

好了，看了以上八位買家的出價，你都明白他們出價的邏輯和步驟了吧？你又要怎么出價呢？

一般來說，第一、二、三位買家的清算價值法、賬面價值法和重置成本法一般用于市場極度悲觀的時刻，這在A股市場非常罕見，而第七、八位買家的出價邏輯倒是在市場瘋狂的時候很常見，只是出價過高，瘋狂過后套牢更常見；第五位買家推理過程看似最科學(xué)，但基礎(chǔ)卻建立在對未來的預(yù)測上，實際效果也不好，多用于理論研究領(lǐng)域。第四位和第六位買家的價值比較法和成長股估值法最常見也相對合理的方法，你會怎么選呢？

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