什么是期權(quán)？

期權(quán)是在未來(lái)特定的日期或之前，以特定的價(jià)格買入或賣出標(biāo)的物（如股票、股指、期貨、黃金、外匯等）的權(quán)利。你要獲得這個(gè)權(quán)利就要付出一定的代價(jià)，付出一些合約費(fèi)，這個(gè)合約費(fèi)我們就稱為權(quán)利金。合約中約定的價(jià)格，我們稱為行權(quán)價(jià)格。可以買入標(biāo)的物的權(quán)利稱為看漲期權(quán)（Call Option），可以賣出標(biāo)的物的權(quán)利稱為看跌期權(quán)（Put Option），可以形象地稱它們?yōu)橘I權(quán)和賣權(quán)。根據(jù)行使特定權(quán)利的日期的不同，期權(quán)可以分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。

例如，標(biāo)的物為股票貴州茅臺(tái)（SH600519）、到期日為2017年9月1日、行權(quán)價(jià)格為447.31元/股的股票看漲期權(quán)，如下表所示：

在這個(gè)例子中，期權(quán)買方有權(quán)利在2017年9月1日之前以約定的價(jià)格（447.31元/股）向期權(quán)賣方購(gòu)買貴州茅臺(tái)的股票，而為了這份購(gòu)買的權(quán)利，他必須向期權(quán)賣方支付一定的權(quán)利金（21.24元/股）。當(dāng)未來(lái)股價(jià)上漲到超過(guò)447.31元，那么期權(quán)買方可以選擇行權(quán)，獲得超過(guò)約定股價(jià)部分的收益；當(dāng)未來(lái)股價(jià)下跌到低于447.31元，那么期權(quán)買方可以選擇不行權(quán)，所有的損失僅為當(dāng)初支付給期權(quán)賣方的權(quán)利金，即21.24元/股。

期權(quán)交易中的名詞解釋：

1.標(biāo)的物

期權(quán)交易的對(duì)象資產(chǎn)，可以是股票、ETF、期貨、黃金等資產(chǎn)，可以是現(xiàn)貨也可以是期貨。

2.標(biāo)的物現(xiàn)價(jià)

對(duì)象資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格（最新價(jià)格），如貴州茅臺(tái)最近一個(gè)交易日的價(jià)格為447.31元/股。

3.到期日（行權(quán)日）

期權(quán)的買方只有在行情對(duì)自己有利時(shí)才會(huì)行權(quán)，該權(quán)利只能在特定日期或者特定的一段時(shí)間內(nèi)行使?？梢孕惺箼?quán)利的特定日期或者特定的一段時(shí)間的最后一天被稱為“到期日”。到期日一過(guò)，期權(quán)的價(jià)值就會(huì)全部喪失，也就不能行使任何權(quán)利了。

4.行權(quán)價(jià)格

期權(quán)交易中事先約定好的可以買入標(biāo)的物的價(jià)格或可以售出標(biāo)的物的價(jià)格。

執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)買方?jīng)Q定是否要執(zhí)行權(quán)利的依據(jù)，當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲到執(zhí)行價(jià)格以上時(shí)持有看漲期權(quán)的人會(huì)執(zhí)行權(quán)利；相反，當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格下跌到執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)持有看跌期權(quán)的人會(huì)執(zhí)行權(quán)利。

5.權(quán)利金

期權(quán)的買方認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)自己有利時(shí)會(huì)行使權(quán)利（以特定的價(jià)格購(gòu)買或出售標(biāo)的物的權(quán)利）來(lái)獲取收益，相反期權(quán)的賣方應(yīng)該履行義務(wù)（以特定的價(jià)格出售或購(gòu)買標(biāo)的物的義務(wù)）。但期權(quán)的買方獲取收益的同時(shí)期權(quán)的賣方就會(huì)相應(yīng)地受到損失，所以期權(quán)的賣方承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也需要一定的補(bǔ)償，這種風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償就是權(quán)利金，也是期權(quán)的價(jià)格。