故事的上集，選擇從2014年7月的第三周開始講述。

自那一周起，滬指連續(xù)四周大漲漲幅7.93%，徹底將三年來跌破2000點的隱憂拋之腦后；

故事的上集，選擇在2015年6月12日告一段落。

在那一天，是上一輪牛市5178點的最高位，也是時任證監(jiān)會主席肖鋼受邀前往黨校講座的日子。

本文沒有直接回答標題的疑問，但盡量確保記錄下每一個關(guān)鍵節(jié)點，由此可以尋找到問題的脈絡(luò)。

以此觀測，每一輪牛市啟動、高潮以及敗退時的節(jié)點跡象，還有價格高低起伏時，眾人的喜怒哀樂，以為后一輪牛市參考。

2014年9月第一周，滬指五連陽，累計漲幅4.85%

2014年10月最后一周，滬指周一收跌后，連續(xù)四連陽暴漲5.55%。

當資本開口講故事，魔鬼都會坐下傾聽。

2014年12月2日，滬指大漲3.11%。

2014年12月8日，滬指大漲2.81%，首次突破3000點。

當晚卻樂極生悲，企業(yè)債回購新規(guī)引發(fā)去杠杠哀嚎。

次日，滬指暴跌5.43%。所謂牛市多暴跌。

2014年12月9日當日暴跌開始，證監(jiān)會開始留意杠杠問題。

2014年12月，滬指重啟升途。當月最后一天大漲2.18%，以創(chuàng)年內(nèi)新高的方式收盤。

在這個月，滬指當月上漲20.57%，為上一輪牛市當月最高月漲幅。明星是中信證券、安邦和稽查小票。

而軟件國產(chǎn)化在三年后，因為一個大嘴巴的總統(tǒng)，才成為最熱的焦點。

2015年1月19日，滬指暴跌7.7%。證監(jiān)會連夜發(fā)聲呵護。

2015年3月，滬指結(jié)束持續(xù)兩月的盤整，開始不回頭的放量上漲。當月累計上漲13.22%。

2015年4月，滬指突破4000點，當月漲幅18.51%。

在這個月，申萬向時任證監(jiān)會主席肖鋼縱論市場。

2015年5月6日，時任證監(jiān)會主席助理張育軍調(diào)研兩融風險。

A股妖股頻出，但港股股王漢能突然崩盤，賈躍亭開始大幅減持。

2015年6月，突破5000點迎來大逃亡。

險資大幅減持、上海夜景慶祝、肖鋼黨校講座改革牛。

2014年的房子，在股市的耀眼下，乏人關(guān)注。

但政策從來沒有停歇：限購放開、信貸放松和棚改新政開始顯露苗頭。

后來的事實是：2015年新增貸款超11萬億，刷新歷史記錄。

貨幣放水沒有流向小微企業(yè)的擔憂，長期存在，依然成為事實。

在2015年4月，先知先覺的深滬居民開始排隊買房，當時，全國股民表示了驚詫。

上篇完。