民間金融，意指那些游離于正規(guī)金融體系之外的金融活動，包括私人借貸、商業(yè)信用以及合會、典當、小額貸款公司、甚至P2P網(wǎng)貸平臺的借貸活動。

中國的民間金融活動有兩千多年的悠久歷史，早在商周時期，中國就出現(xiàn)了宗族內(nèi)部的借貸活動，唐宋時期繁榮的商品經(jīng)濟造就了興盛的金融市場，出現(xiàn)了公廨錢、柜坊、金銀店等金融組織，至明清時期迎來了金融業(yè)發(fā)展的頂峰，形成了以錢莊、票號和典當為主的傳統(tǒng)金融市場。

新中國成立后，國家開始對傳統(tǒng)金融業(yè)進行社會主義改造，民間金融活動徹底銷聲匿跡。

直到改革開放之后，隨著私營企業(yè)的發(fā)展及其融資需求的日益增長，政府開始認可民間金融減輕銀行信貸壓力、優(yōu)化資源配置的積極作用，民間金融市場逐漸復蘇，成為創(chuàng)業(yè)家庭和小微企業(yè)的重要融資渠道。

根據(jù)2013年中國家庭金融調(diào)查的數(shù)據(jù)，中國有22.3%的家庭和77%的負債小微企業(yè)通過民間金融市場進行融資，民間金融信貸規(guī)模約為5.28萬億，比2011年的4.47萬億增加了18%。

盡管自1980年代以來民間金融市場發(fā)展迅速，但是中國始終沒有以法律或政策法規(guī)的形式明確對民間金融的監(jiān)管，當代民間金融活動大多處于政策的灰色地帶。

直到2015年8月，最高人民法院與國務(wù)院法制辦相繼公布《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》和《非存款類放貸組織條例（征求意見稿）》，民間借貸和專業(yè)貸款機構(gòu)的融資活動才開始有了法律上的認可，但遠未達到體制內(nèi)金融所擁有的制度保障。

與當代民間金融發(fā)展類似，中國歷史上繁榮的金融業(yè)同樣是在法律體系和政府監(jiān)管的保障并不完善的情況發(fā)展起來的，所以在考察當代民間金融興起的決定因素之前，有必要以史為鑒，探討中國歷史上的金融活動所依賴的制度。

以清代法典《大清律例》為例，在2000多條律例中僅有3、4條律例與商業(yè)糾紛直接相關(guān)，并且《大清律例》側(cè)重調(diào)解和處理糾紛，其執(zhí)行力相對較弱。

比如，《大清律例》明文規(guī)定：“私放錢債及典當財務(wù)，每月取利并不得過三分”，但在實際中，典當業(yè)和私人放貸利息不止三分的情況當時廣泛存在，私押的月利甚至可能高達20%-30%，官府卻并未將這些高利貸者一一繩之以法，按律加刑。

歷史上錢莊、票號的運營以及私人借貸契約的執(zhí)行可能并不是依靠知府、縣太爺或者法律條文，其主要機制在于作為正統(tǒng)思想傳承了兩千多年的儒家所倡導的誠信等民間信用文化以及宗族倫理。

錢莊的貸款業(yè)務(wù)以信用貸款為主，一般不收抵押，道義上的允諾才是錢莊最為重要的借貸保障機制，并且為了緩解金融交易中的信息不對稱、降低信貸風險，錢莊放款一直沿用“跑街放賬”的傳統(tǒng)經(jīng)營方式，通過雇傭“跑街”這些“地頭蛇”對客戶的身份、人品信譽、財產(chǎn)情況、資金用途和貸款項目風險狀況等信息進行調(diào)查搜集并加以分析。

為了驗證儒家文化與歷史上傳統(tǒng)金融市場繁榮程度之間的關(guān)系，我們利用清代各府所擁有的儒家祠廟和烈女數(shù)量衡量儒家文化影響的強弱，以清末民初各府的錢莊、票號數(shù)量和資本作為傳統(tǒng)金融機構(gòu)繁榮程度的度量。

在控制了歷史上的人口密度、城鎮(zhèn)化水平、通商口岸放開時間等一系列因素之后，發(fā)現(xiàn)在儒家祠廟或烈女數(shù)量越多的地區(qū)，清末民初的錢莊、票號數(shù)量和資本越多，這就說明儒家文化可能是支撐歷史上傳統(tǒng)金融市場繁榮的重要機制之一。

更為重要的是，文化可以通過代際間的言傳身教長期持續(xù)并保持穩(wěn)定，作為中國正統(tǒng)思想的儒家文化在歷史積累和長期傳承的過程中，逐漸形成了普遍遵守的倫理觀念和社會規(guī)范，至今仍然廣泛存在。

在當代民間金融興起的過程中，儒家文化及其所推崇的宗族制度可能依然發(fā)揮著不容忽視的支撐作用。

當代的民間借貸交易以信任為基礎(chǔ)，依靠熟人關(guān)系獲取資金需求方的信息，以緩解借貸雙方的信息不對稱，同時依靠聲譽和道德倫理等文化機制保證借貸契約的履行和違約風險的防范。

儒家以“禮、義、仁、智、信”為核心的道德規(guī)范體系及其所推崇的宗族倫理，恰好為民間金融活動提供了制度支撐。

雖然道德倫理和社會規(guī)范沒有明文規(guī)定，但也存在契約的約束性，所以有利于形成良好的社會經(jīng)濟秩序以保障民間借貸契約的執(zhí)行。

另外，重視家庭和宗族的儒家文化有助于形成一個穩(wěn)定的熟人關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中的成員交往頻繁，相互了解，信息基本是對稱的，民間借貸違約者還會遭受聲譽損失和道德譴責。

所以熟人關(guān)系中信息的傳播和可置信的懲罰威脅都是有保障的，并且家法和族規(guī)還能夠監(jiān)管內(nèi)部成員的金融交易行為，這些都有利于降低民間借貸的交易成本和違約風險。

因此，儒家文化影響越強的地區(qū)，當?shù)氐拿耖g金融市場越繁榮，民間借貸的違約風險也越低。一個典型的例子是，作為我國民間金融發(fā)展先驅(qū)的江浙地區(qū)，民間借貸十分活躍。

以小額貸款公司為例，根據(jù)中國人民銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止2017年底，江蘇省的小額貸款公司數(shù)量和資本均居全國首位，江浙兩省共有小額貸款公司956家，實收資本高達1383.84億元，機構(gòu)數(shù)量和資本分別占全國總量的11%和17%。

江浙地區(qū)素以人文淵藪著稱。清代江浙地區(qū)共產(chǎn)生了5636位進士，其中狀元就多達47位，進士數(shù)量位居全國前兩位，占清代全國進士總數(shù)的23%，平均每縣就有39位進士。

不僅如此，清代江浙兩省分別修建了儒家祠廟1171和1127座，產(chǎn)生了9616和16385位烈女，當代保存下來的家譜數(shù)量更是高達3619和12900本，儒廟、烈女和族譜數(shù)量占中原18個省份總量的12%、30%、39%，足見其儒家文化之繁榮。

另外一個例子是，清代山東濟寧州和嶧縣兩個縣在儒家文化和當代民間金融發(fā)展方面呈現(xiàn)出的明顯差異。

濟寧州臨近孔子故里曲阜，乃是儒家士紳與文人聚居之地，清代的儒家文化十分興盛，共產(chǎn)生了326名舉人，修建了26座儒廟，產(chǎn)生了3568個烈女；對應的當代行政區(qū)劃中，2016年濟寧市轄區(qū)共有小額貸款公司10家，注冊資本12.2億元，濟寧市2015年的民間資本管理機構(gòu)數(shù)量更是多達63家，注冊資本額36.88億元，在山東省17個地市里僅次于臨沂，位居第二位。

而同屬魯西南地區(qū)的嶧縣清代文風不興，僅修建了10座儒廟，產(chǎn)生了35名舉人和715名烈女。

棗莊四個市轄區(qū)僅有3家小額貸款公司，注冊資本僅2.4億元，棗莊市僅有6家民間資本管理機構(gòu)，注冊資本僅為1.85億元。

由此可見，濟寧的儒廟和烈女數(shù)量遠多于嶧縣，受儒家文化的影響更深，兩地當代民間金融發(fā)展則相差甚遠，無論是機構(gòu)數(shù)量還是注冊資本，濟寧的小額貸款公司和民間資本管理機構(gòu)都發(fā)展得更好。

為了檢驗儒家文化對當代民間金融發(fā)展的影響，利用中國地級及以上城市的小額貸款公司數(shù)量和資本額衡量當代民間金融發(fā)展程度，這主要是因為小額貸款公司的監(jiān)管由地方政府主管部門（如金融工作辦公室）而非金融監(jiān)管部門負責，并且小額貸款公司經(jīng)營信貸業(yè)務(wù)卻并不持有金融牌照。

因此類似于“影子銀行”而游離于正規(guī)金融體制之外。研究表明，清代儒家祠廟或烈女數(shù)量越多的地級市，該地區(qū)的小額貸款公司數(shù)量越多、資本越充足。

進一步利用山東省小額貸款公司的微觀經(jīng)營數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，在山東縣級行政區(qū)劃中，清代儒家祠廟和烈女數(shù)量越多的縣區(qū)，當?shù)氐男☆~貸款公司貸款規(guī)模越大，盈利能力越強，而以不良貸款率衡量的違約風險越低。

這就意味著，推崇誠信和宗族倫理的儒家文化對宏觀層面民間金融市場的發(fā)展以及微觀層面民間金融機構(gòu)的經(jīng)營都具有積極影響。

量化歷史的研究不僅在理論上豐富了文化影響金融發(fā)展的相關(guān)文獻，而且在當前倡導“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的背景下，對中國的金融監(jiān)管體制改革具有較強的現(xiàn)實意義。

當代民間金融發(fā)展區(qū)域差異特征明顯，對其監(jiān)管同樣應該體現(xiàn)“區(qū)域差異”。

因此，在考慮規(guī)范民間金融發(fā)展的政策法規(guī)的同時，應該結(jié)合地區(qū)文化特征和歷史傳統(tǒng)制定適合當?shù)厥袌霏h(huán)境的監(jiān)管標準和方式，發(fā)揮地方政府在其中的作用，實現(xiàn)正式監(jiān)管體系與文化約束的協(xié)調(diào)一致，有效降低監(jiān)管成本。