警惕，最近市場(chǎng)上一些公認(rèn)的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品頻頻巨虧。

債券是公認(rèn)的低風(fēng)險(xiǎn)投資品種，債券基金更是如此，平時(shí)每天波動(dòng)一個(gè)點(diǎn)那就不得了啦。大家知道股市是企業(yè)融資的重要方式，實(shí)際上，在我國(guó)，最大的融資品種并不是股票，而是債券。企業(yè)缺錢，發(fā)企業(yè)債；地方政府缺錢，發(fā)地方債；國(guó)家缺錢，發(fā)國(guó)債。單是2017年我國(guó)發(fā)行的各類債券的規(guī)模就超過40萬(wàn)億元。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，各種抵押，政府擔(dān)保下，可以說在2017年之前，債券違約，那基本是不存在的。低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)定是債券的標(biāo)志特征，從而成為機(jī)構(gòu)投資者喜好的品種。但是，進(jìn)入2018年以來，這種情況開始發(fā)生比較大的變化。大家看看這個(gè)產(chǎn)品：華商穩(wěn)固添利A，這是華商基金旗下的一支純債基金，從2015—2017年走勢(shì)都很穩(wěn)，但今年下跌了20%多。

還有華商的這個(gè)產(chǎn)品：華商雙債豐利基金，截至今天，今年下跌了11.9%。

債券是低風(fēng)險(xiǎn)品種，債券基金投資于一籃子債券，理論上風(fēng)險(xiǎn)更低。但是最近的走勢(shì)，并不比股票風(fēng)險(xiǎn)低啊。原因何在？

去杠桿的威力顯現(xiàn)。去杠桿壓力下，拆東墻補(bǔ)西墻的做法不行了，一些垃圾公司發(fā)行的垃圾債開始爆雷。截至今天，今年就已經(jīng)出現(xiàn)了16起債券違約，其中涉及到四川煤炭、大連機(jī)床、丹東港、億陽(yáng)集團(tuán)、神霧環(huán)保、富貴鳥、凱迪生態(tài)等10家公司，債券金額達(dá)到130億元。債券基金突然出現(xiàn)大幅下挫，也是這個(gè)原因，踩雷了。例如上面的華商雙債豐利基金，被評(píng)為五星基金，但是投資的債券今年雷聲不斷：下圖，這就是它的持債情況，倉(cāng)位第一的華信和第五的凱迪均違約了；另外三個(gè)也很奇葩，有心的可以研究下。

這就給我們提醒，資管新規(guī)實(shí)施后，去杠桿的強(qiáng)壓力下，投資一定要謹(jǐn)慎，秉承幾個(gè)信條：一是不熟悉的不做，尤其是對(duì)于承諾的高收益還無風(fēng)險(xiǎn)的品種，更要謹(jǐn)慎；二是資金不要僅僅投向一個(gè)方面，盡量還是要分散投資。

這就是結(jié)構(gòu)性牛市。

今天醫(yī)藥再次成為市場(chǎng)上漲的靈魂力量。小蜂今天持股總市值上漲了接近4個(gè)點(diǎn)，這是這半年收益最高的一天，因?yàn)橛凶钪氐膫}(cāng)位，最好的股票。關(guān)于醫(yī)藥股，小蜂持續(xù)談了兩年時(shí)間，最近單篇的專題分析文章都有好幾篇。可為什么你總是抓不住呢？或者買了也堅(jiān)持不下來？ 針對(duì)大家擔(dān)心的恐高，這是小蜂在5月6號(hào)文章中的觀點(diǎn)：

永遠(yuǎn)相信眼前發(fā)生的，而非心中所想象的股票走勢(shì)。這句話我希望你能好好想想，可惜很多人都做反了。現(xiàn)在眼前的走勢(shì)是什么？醫(yī)藥股處于牛市之中。知道這一點(diǎn)就夠了，牛市之中，最佳交易策略是什么？你唯一的選擇就應(yīng)該是買入，然后持有。所以，你不要問我醫(yī)藥股能不能買，你只要問自己，我看到了什么？