只能說，雷曼兄弟雖然貴為華爾街“五虎”，但與高盛、摩根士丹利比起來終究不是親生的。

根據(jù)美國官方給出的理由，一是監(jiān)管法律太分散，無法兼顧雷曼（當時的美國財長保爾森語）；二是雷曼兄弟的資產(chǎn)質(zhì)量太爛，不值得救。如高達6000億美元的總資產(chǎn)中，凈資產(chǎn)就有300億；

但這些后來都被證偽。

這看清這一點兒，就要看華爾街背后的利益博弈，華爾街雖然號稱全球的金融中心，但這里面也充滿著爾虞我詐的較量。

比如決定全球和美國錢袋子的美聯(lián)儲，背后就是有這些金融寡頭們控制，如高盛、摩根等。而像雷曼、貝爾斯登這些則處于這個核心圈子的外圍，而且他們又是高盛、摩根士丹利們的競爭對手。這個時候，對這些寡頭們來說，恰是弄死他們的最好時機。

當時，貝爾斯登倒下的時候，一些華爾街大佬們就曾叫好，而當雷曼倒下的時候，更是像狼一樣撲了上去，搶食雷曼的資產(chǎn)。

當時，在臨近雷曼兄弟破產(chǎn)的最后幾天里，不少其往來的業(yè)務(wù)公司和其下屬公司，都在不斷地在把資金匯到雷曼公司的總部。

而后來，從雷曼公司的清算資產(chǎn)情況分析后，基本上可以肯定：雷曼的資產(chǎn)比一些被美國政府救助的其他公司的資產(chǎn)還要好得多。

但雷曼最后還是倒了，在雷曼倒下之前，英國的巴克萊銀行，就差美國政府的一個保證，就可以立馬救助雷曼，但美國政府遲遲不肯開口，而是雷曼倒閉。

最后，在多說一句，當時負責救助華爾街的美國財長保爾森是高盛出來的。

救助并不一定購買股權(quán)，而是買著公司公開發(fā)行的金融資產(chǎn)。

【T教授說】

華爾街的投機本質(zhì)是商業(yè)腐敗

如上圖，在流程上，華爾街精英階層是先瓜分了泡沫形成的利潤，隨后，形成的窟窿綁架美國經(jīng)濟，使美國政府和美國納稅人不得不為這個窟窿埋單。因為如果美國政府不救華爾街，華爾街精英階層拿著已經(jīng)落袋為安的現(xiàn)金，依然逍遙快樂，甚至可以利用危機大肆收購美國的廉價資產(chǎn)。因此，華爾街存在監(jiān)守自盜、明知故犯的商業(yè)腐敗意圖。直接說，精英們知道泡沫終將破裂，但這和自己又有什么關(guān)系呢？政治腐敗會遭到法律制裁，而商業(yè)腐敗則無需承擔任何后果。凌駕于法律之上的華爾街精英，帶來災(zāi)難性的結(jié)果，不僅讓美國未來經(jīng)濟背負上沉重的債務(wù)負擔，而且也重創(chuàng)了美國人百年來形成的全球信譽。從這個角度上看，至少要死一個雷曼級別的機構(gòu)來給公眾一個交代。

對精英而言，所謂百年老店只不過是自己作案的道具！

2008年金融危機是資本主義合法性的拐點

美國建國至2008年8月，美國基礎(chǔ)貨幣總量僅為8770億美元。而為了拯救次債危機，到2012年9月美國基礎(chǔ)貨幣總量則達到2.651萬億美元。4年時間發(fā)行的增發(fā)的基礎(chǔ)貨幣是過去百年發(fā)行的基礎(chǔ)貨幣的2倍多，呈現(xiàn)井噴式增長。這直接導(dǎo)致美國金融體系的弊端直接曝光在全人類的視野之下。過去，從未有人認真思考過什么是錢，什么是美元，大家都在老老實實的工作。但次債危機之后，包括美國人在內(nèi)的所有人都開始反思：憑什么華爾街精英可以凌駕于法律之上，不對自己的“腐?。ㄍ稒C）”行為承擔任何責任？憑什么商業(yè)銀行的貨幣要以公眾的納稅為抵押，并且公眾要為這種抵押支付利息？

如上圖，假設(shè)美國政府申請印鈔1億美元，美國政府要先發(fā)行國債（-1億美元），隨后，美國政府開始印鈔，用10天印出1億美元鈔票。存入美國商業(yè)銀行系統(tǒng)（鈔票就變成了美國商業(yè)銀行系統(tǒng)的鈔票）。此時，美國政府存款賬號增加1億美元，而負債賬號則增加了1億又10萬美元的利息。我們繼續(xù)做一個極端假設(shè)，美國政府直接用存款償還債務(wù)，結(jié)果是存款全部用于還債，依然會欠10萬美元利息。這說明什么？無中生有的債務(wù)！政府為華爾街打工的合約！

如果一直不償還，會出現(xiàn)什么？

政府發(fā)行1億美元，100年時間，償還本息之和是131億美元。

美國政府因此次債危機多印的2萬億美元，在本世紀要償還本息200萬億美元。

這個無中生有的債務(wù)足以壓垮美國經(jīng)濟與未來。

美國經(jīng)濟要逃離破產(chǎn)命運，唯一的出路是：修改賣身契合約。

新金融的方向，大道至簡

軟件記賬：記賬系統(tǒng)的服務(wù)=價值的標尺=數(shù)字貨幣=不違約的服務(wù)工具

各國政府提取數(shù)字貨幣，對沖無中生有的債務(wù)和累加的利息。斬斷和傳統(tǒng)金融系統(tǒng)扯不斷的聯(lián)系。

各國政府提出數(shù)字貨幣，建設(shè)健全的社會保障體系和退休金保障體系。讓貨幣直接流向公眾手中，由公眾直接投資和消費。如，14億人X1000元數(shù)字貨幣=1.4萬億投向智能汽車，智能汽車就可以普及。14億人X1000元數(shù)字貨幣=1.4萬億投向智能農(nóng)業(yè)，食品安全問題可以獲得根治，綠色農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量輕松提升若干倍.......

在新金融框架下，華爾街的權(quán)利分分布式到全民手中，全民在享受權(quán)利的過程中，就可以比高盛、大摩等投行機構(gòu)更好的完成投資任務(wù)。沒有人比全民自己更了解自己的需求。因此，出來混的早晚回還，高盛、大摩.....也遲早被市場淘汰！雷曼只是先走了一步！

雷曼兄弟作為美國第四大投資銀行，具有悠久的歷史和輝煌的戰(zhàn)績，被稱為“債券之王”。

雷曼兄弟怎么倒的？

2006年開始，雷曼以債券和債券衍生品為主要業(yè)務(wù)方向，雷曼居次級債券承銷商之首，大約占到全美抵押債券市場份額的11%，2007年上升到12.1%，成為華爾街打包發(fā)放住房抵押貸款證券最多的銀行。次貸危機爆發(fā)后，過分依賴債券業(yè)務(wù)的雷曼在金融環(huán)境急轉(zhuǎn)直下的情況下自然難以脫身。

雷曼的財務(wù)報表顯示，其財務(wù)杠桿率(總資產(chǎn)/總股東權(quán)益) 仍然在20倍以上，2008年2月底達到了31.7倍的高峰。以30倍杠桿為例。只要資產(chǎn)價格上漲1%，就相當于賺到30%的收益，而一旦價格下跌導(dǎo)致虧損3.3%。次貸危機中，美國住房市場價格已經(jīng)下降了20%，持有大量相關(guān)債券的雷曼，最終倒下了！

2008年9月10日，雷曼兄弟公布第三財季業(yè)績，巨虧39億美元，創(chuàng)下該公司成立158年歷史以來最大季度虧損。第三季度雷曼兄弟已減值高達78億美元房地產(chǎn)抵押證券敞口,，全年總計減值172億美元，占相關(guān)資產(chǎn)總額的31%。

財務(wù)報告公布之后，雷曼兄弟股價應(yīng)聲下挫7%。雷曼兄弟股價從年初超過60美元, 跌至7.7美元，短短9個月狂瀉近90%，市值僅剩約60億美元。在從外部投資者獲取資金的努力失敗后，雷曼兄弟正式宣布將出售其所持有的英國市場上的住宅房地產(chǎn)抵押證券的投資組合。同時，雷曼兄弟計劃在2009年一季度剝離250億~ 300億美元的商業(yè)房地產(chǎn)投資組合，以期在這場金融危機中生存下來。9月14日，由于美國政府拒絕為收購提供保證，美國銀行、巴克萊銀行等潛在收購者相繼退出談判，擁有158年歷史的雷曼兄弟面臨破產(chǎn)。9月15日，雷曼兄弟宣布申請破產(chǎn)保護。

美國政府為什么見死不救？

至于美國政府為什么對雷曼置之不理，這是一個謎。華爾街利益錯綜復(fù)雜，為什么美國政府可以就貝爾斯登，可以救兩房，卻任雷曼倒掉，十年之后，依然撲朔迷離。

前美國財長保爾森在回憶錄《峭壁邊緣》中，解釋說，貝爾斯登公司事件以后，美聯(lián)儲已經(jīng)向投行開設(shè)了特別的融資渠道，允許投資銀行像商業(yè)銀行一樣直接向中央銀行貸款。但是，雷曼兄弟一直沒有利用這一政策，而是一意孤行地試圖通過資本市場尋找出路，走出困境。結(jié)果，失去了自救的最佳時機。

美國各大投行雖然同為美國資本集團的大類，但其中還分為很多不同的派系和門類。雷曼兄弟公司雖然名列華爾街五大投資銀行之列，但與高盛公司和摩根斯坦利公司比起來，它與美聯(lián)儲和美國政府的淵源的關(guān)系，一個是嫡系部隊，一個是雜牌軍。正因如此，雷曼兄弟的倒掉一定還有更深的奧秘待解！

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關(guān)注我，換個姿勢聊財經(jīng)。

2008年9月12日，有著158年歷史的銀行雷曼兄弟宣布破產(chǎn)，引起全球金融海嘯。而雷曼兄弟破產(chǎn)其中的原因是美國拒絕提供收購保證，導(dǎo)致背負巨額投資虧損的雷曼兄弟找不到買家，被迫申請破產(chǎn)。

但在當年3月份的時候，美國曾經(jīng)拿出300億美元交給摩根大通公司去收購另外一家投資銀行貝爾斯登，幫助貝爾斯登渡過難關(guān)。而且在9月7號，當時房利美跟房地美發(fā)生危機時，美國出手幫助。

而且在2008年10月3日,美國總統(tǒng)在白宮簽署《2008年緊急經(jīng)濟穩(wěn)定法案》，通過7000億美元金融援救方案，啟動歷史上最大規(guī)模的救市計劃。

而這7000億美元其中有2500億美元作為專項資金購買金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)挽救華爾街。

現(xiàn)在距離雷曼兄弟破產(chǎn)已經(jīng)過去10年，有許多人對于為什么美國愿意出手幫助貝爾斯登，卻沒有及早出手挽救雷曼兄弟感到不解。

其實，首先貝爾斯登當時的債務(wù)相對較輕，美國只用了300億美元就成功拯救貝爾斯登；而且貝爾斯登是第一個發(fā)生危機的投資銀行，在貝爾斯登的債權(quán)中很多都是國際資本持有，如果美國不拯救貝爾斯登的話，那么會嚴重影響到華爾街在全球金融市場上的聲譽。

其次房地美由美國政府直接提供擔保，而且兩房的債權(quán)人有許多外國的中央銀行，包括中國和日本，美國在這樣的情況下負有不可推卸的責任。

最主要的原因是當時雷曼兄弟的資產(chǎn)質(zhì)量非常低，在高達6000多億美元的總資產(chǎn)中，只有300多億美元權(quán)益。在如此高倍數(shù)的杠桿下，如果真正清算起來，有可能要花費幾千億美元才能拯救雷曼兄弟，而且當時美國要拿出這筆金額并不容易。

所以美國沒有辦法對所有出現(xiàn)危機的金融機構(gòu)實施救援措施，只好實行選擇性救援目標，而恰恰雷曼兄弟沒有被列入救援目標。

08年美國次貸危機造成房地產(chǎn)崩盤引發(fā)金融海嘯，造成世界金融危機。

08年前美國金融創(chuàng)新達到最高峰，資本家為了壓榨最后一個銅錢，給很多不具備買房的人提供擔保買房，獲取高利率。

隨著美國脫實入虛達到不可為繼時，無固定工作者首先付不起月供，導(dǎo)致房屋被銀行收回，大量的收回導(dǎo)致房價被溶斷，沒有最低，只有更低。

高盛次貸產(chǎn)品有在AIG買保險，美林，摩根斯坦利有政府房利美，房貸美擔保，而雷曼沒有買任何保險。

當保爾森跪求國會用納稅人的錢救助美國金融機構(gòu)，危脅不救明天將沒美國時，國會為了做給納稅人看，只能放棄雷曼，才能平民憤。

雷曼就只有被破產(chǎn)了，造成國外投資者損失慘重，引發(fā)股市血流成河，從一萬五千點直下六千多點，無人幸免為難。

美國一一世界上最腐敗的國家

08年金融危機發(fā)生前，百年銀行雷曼兄弟集團陷入危機，聯(lián)邦政府急忙討論是否資助其一百多億美元，助其渡過難關(guān)。但高盛反對！而當時美國前后幾界財長，什么魯賓呀，保爾森呀等等均是高盛集團前總裁或前高管。他們動用其游說集團，以及其高層，前高層的影響力，阻止政府和議會對雷曼進行援助。最后高盛成功了，雷曼宣布倒閉！世界金融危機爆發(fā)了。

高盛為什么要雷曼倒閉呢？因為在市場上高盛耗巨資購買雷曼利空一一買跌，而美國另一財團AIG認為雷曼百年歷史，已經(jīng)跌了這么多了，政府不可能不管，該漲了，他接盤買漲。結(jié)果雷曼倒閉了，AIG因受其拖累也要完蛋，要倒閉。

AIG可不能倒呀！她倒了高盛買跌的錢找誰要，好多老百姓買的AIG公司之保險咋辦！影響民生呀！結(jié)果，在高盛的游說下，聯(lián)邦政府花了將近三百多億援助AIG，又花幾百億援助兩房（房地美，房貸美）。結(jié)果最終援助AIG三百多億中有一百五十億立馬進了高盛的口袋。而高盛則在08年則創(chuàng)造了有史以來最高的利潤。這就是為何美國政府不花一百多億的較小資金去救助雷曼兄弟，從而也間接地救助了AIG與兩房（也許金融危機就不會發(fā)生了），反而最后讓雷曼倒閉，不得不花五六百億去救AIG和兩房的最大原因。同時，他的后遺癥便是進一步推高了美國的國債負債率。

丑惡的幕后操縱！極端的金融腐?。?

雷曼倒閉來自于兩方面，一是次貸危機導(dǎo)致的壞賬，一是信貸違約掉期導(dǎo)致杠桿率失衡。這兩方面原因，導(dǎo)致雷曼資不抵債，從而使得沒有金融機構(gòu)愿意為其提供短期流動性，而不得不破產(chǎn)。

其第一原因，次貸危機導(dǎo)致的壞賬主要是由于其在次貸危機爆發(fā)前大量持有次級債金融產(chǎn)品，主要是投資于低等級住房抵押貸款金融產(chǎn)品。在兩房倒閉之后，導(dǎo)致房貸抵押貸款違約上升，其衍生金融產(chǎn)品信用評級和市場價值直線下降，導(dǎo)致雷曼手里的次級債券金融產(chǎn)品市值連續(xù)貶值，大幅度抬升公司壞賬，最后資不抵債。

其次，由于大堵信貸違約掉漆，涉及金額高達8000億，在其持有的次級債金融產(chǎn)品市值大幅降低下，加劇資本杠桿率失衡，最終導(dǎo)致資不抵債，加速了雷曼的破產(chǎn)。

為什么在這個時期，美國政府沒有像就貝爾斯登和高盛、摩根士丹利一樣提供資金了。

從當時情況來看，主要受到政治因素影響。

當時美國政府在注資貝爾斯登、以及兩房后，引發(fā)大量的社會批評，認為政府為私人金融機構(gòu)的投資失誤買單，是把金融機構(gòu)的錯誤讓全民承擔，在大眾本就受次貸危機導(dǎo)致大量投資損失時，民怨給予政府強大的壓力。

其次，相較在雷曼倒閉后，AIG仍舊獲得政府注資來看，也是由于在次貸危機的影響下，美國政府在評斷雷曼倒閉對于美國經(jīng)濟影響效力的時候，雷曼倒閉的影響力不是致命性的，相較AIG的倒閉會導(dǎo)致美國經(jīng)濟大衰退，雷曼就顯得沒有那么重要。在取舍保誰的時候，更多是判斷它的倒下會否引發(fā)系統(tǒng)性的崩潰，這個時候AIG就更重要，也更需要集中力量力保。

正式在這兩重因素的考慮下，在救了兩房、救了貝爾斯登、救了AIG時，卻沒出手救雷曼。

雷曼伸手太過，勢頭咄咄逼人，導(dǎo)致華爾街老大老二們的憤怒，聯(lián)手做了雷曼?！筚Y本，一樣江湖險惡，一山不容二虎，尤其不容想篡位富有野心的雷曼——這是邏輯使然，不需要特別的細節(jié)證明。

有興趣的去查一下當時雷曼兄弟的主要投資人和債權(quán)人。記得當時有報道的情況是:雷曼兄弟持有大量的房利美，房地美的金融及其延伸產(chǎn)品，而中國當時持有房利美，房地美大量的股票和期權(quán)。那么這個邏輯關(guān)系就不用多解釋了吧！