我國股票市場作為一個新興市場,正處于發(fā)展和完善之中。與國外發(fā)達(dá)市場相比,政策面影響極為明顯，因此除卻宏觀經(jīng)濟(jì)的因素之外，還有宏觀政策方面的影響。

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)因素

宏觀經(jīng)濟(jì)因素從不同的方向直接或間接地影響到公司的經(jīng)營及股票的獲利能力和資本的增值,從不同的側(cè)面影響居民收入和心理預(yù)期,而對股市的供求產(chǎn)生相當(dāng)大的影響。

1.經(jīng)濟(jì)周期

經(jīng)濟(jì)周期表現(xiàn)為擴(kuò)張和收縮的交替出現(xiàn),在經(jīng)濟(jì)的收縮、復(fù)蘇、繁榮和衰退四個階段內(nèi),股市也隨之周期性波動,成為決定股價長期走勢的最重要因素。經(jīng)濟(jì)的周期性變化，對股票市場價格有很大的影響。在經(jīng)濟(jì)衰退和危機時商品滯銷、生產(chǎn)銳減工廠倒閉，投資者紛紛賣出手中股票，股票市場價格下跌；在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和高漲繁榮時，工業(yè)生產(chǎn)增加、商品暢銷、投資者積極購買股票，股票市場價格上漲，此時各種鋼鐵、煤炭、有色金屬、稀土等資源類公司股票一般最先表現(xiàn)。

2.通貨變動

通貨變動包括通貨膨漲和通貨緊縮。通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)的影響是多方面的,總的看來會影響收入和財產(chǎn)的再分配,改變?nèi)藗儗ξ飪r上漲的預(yù)期,影響到社會再生產(chǎn)的正常運行。因此,通貨膨脹對股價的影響也是復(fù)雜的。而通貨緊縮則會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。就我國股市而言,通貨膨脹在適度范圍內(nèi)發(fā)生,股價波動與之呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系,但通貨膨脹嚴(yán)重時,股價波動與之呈反方向變動。

這一點，大家可以參考每月上中旬國家統(tǒng)計局發(fā)布的CPI（采購經(jīng)理人指數(shù)）指數(shù)進(jìn)行判斷，CPI上升時，食品飲料等抗通脹的股票漲勢較佳！

3.國際貿(mào)易收支

當(dāng)出口大于進(jìn)口時,國際貿(mào)易對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極的影響,使股價上升。相反,則使股價下跌。1998年的東南亞金融危機,使我國的外貿(mào)出口增長大幅下降,影響了我國的經(jīng)濟(jì)增長,同時,直接對我國股票市場相關(guān)行業(yè)和上市公司產(chǎn)生負(fù)面影響。

這一點尤其對出口業(yè)務(wù)占比較大的上市公司有顯著影響！

4.國際金融市場

國際金融市場的劇烈動蕩一方面直接使我國投資者產(chǎn)生心理恐慌,影響股票市場,另一方面從宏觀面和政策面間接影響股票市場的發(fā)展。2007年8月，美國次級抵押貸款危機全面爆發(fā)，美國道瓊斯和納斯達(dá)克指數(shù)大幅下挫，同時引起全球股市的強烈震蕩，不久后，上證指數(shù)結(jié)束歷史第一大牛市，終結(jié)于6124點。

目前A股呈現(xiàn)出強烈的跟跌不跟漲特征，對外圍股市迭創(chuàng)新高視而不見，外盤一旦下挫，幾乎必然跟跌，因此當(dāng)隔日新聞報道外盤重挫時應(yīng)該特別小心！

(二)宏觀政策因素

我國股市作為一個初興的市場,宏觀經(jīng)濟(jì)政策因素對股市起著極為重要的作用，這也是我國股票市場被稱為“政策市”的原因。

1.貨幣政策

貨幣政策按照調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的程度，可以劃分為緊縮性的貨幣政策和擴(kuò)張性的貨幣政策。在實行緊縮性的貨幣政策時,貨幣供給減少,利率上升,對股價形成向下壓力；而實行擴(kuò)張的貨幣政策意味著貨幣供給增加和利率下調(diào),使股價水平趨于上升。我國中央銀行具體的貨幣政策工具主要有:利率、存款準(zhǔn)備金率、公開市場業(yè)務(wù)、匯率等。

(1)利率：利率對股市的影響是十分直接的。銀行利率變化引起股票價格的升降，具體包括兩種情況：一種情況是利率提高，引起股票市場價格下降。利率提高時，首先會吸引社會游資流向銀行，股票市場的需求減少，股票市場價格下降；其次，由于利率提高，企業(yè)信貸的利息增加、負(fù)擔(dān)加重，導(dǎo)致企業(yè)利潤下降減少，股票市場價格會因此下降。另一種情況則與此相反，利率降低，社會資金流向股市，股票市場需求增加，股票價格會上升，企業(yè)也因利率降低而增加利潤，從而帶動股票市場的價格上升。

(2)存款準(zhǔn)備金率：中央銀行調(diào)整存款準(zhǔn)備金率,影響商業(yè)銀行的資金來源,在貨幣乘數(shù)作用下,調(diào)整貨幣供應(yīng)量,影響社會需求,進(jìn)而影響股市的資金供給和股價。

一般來說，央行提高存款準(zhǔn)備金率，會帶來資金的回籠，市場缺錢，會抑制股價！而降低存款準(zhǔn)備進(jìn)率則相反，不過此類政策公布后，基本上市場會在當(dāng)天完成漲跌，不應(yīng)因為央行降低準(zhǔn)備金率而追漲！

(3)公開市場業(yè)務(wù)：公開市場業(yè)務(wù)是中央銀行通過買進(jìn)或賣出有價證券來控制和影響貨幣供應(yīng)量的一種業(yè)務(wù)。

作為近年來央行運用最多的手段，隨著金融體制改革的深入,其影響會逐漸增強。如果長時間內(nèi)央行采取的是回籠貨幣的操作，則對市場資金造成壓力，壓制股價!相反則釋放流動性給市場，利于股價上行！

(4)匯率：在一個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)情況，可能對匯率進(jìn)行調(diào)整，而匯率的調(diào)整，對整個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展會產(chǎn)生很大的影響，有利有弊。匯率調(diào)整對整個經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，若利大于弊，股票行市受經(jīng)濟(jì)看好的影響，股票價格也會看好，反之就會下降。就具體企業(yè)來說，匯率調(diào)整后，企業(yè)有利或有害、能否適應(yīng)，都會對某些企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生影響，從而影響某些股票市場價格的升跌。

匯率下調(diào)，利好出口業(yè)務(wù)占比較大的企業(yè)，匯率上調(diào)，在目前階段下，利于緩解熱錢外流預(yù)期，推動股市上行！

2.財政政策

財政政策根據(jù)其對經(jīng)濟(jì)運行的作用分為擴(kuò)張性的財政政策和緊縮性財政政策。財政收入政策和支出政策主要有:國家預(yù)算、稅收、國債等。

(1)國家預(yù)算：作為政府的基本財政收支計劃,國家預(yù)算能夠全面反映國家財力規(guī)模和平衡狀態(tài),并且是各種財政政策手段綜合運用結(jié)果的反映。擴(kuò)大財政支出是擴(kuò)張性財政政策的主要手段,其結(jié)果往往促使股價上揚,比如前幾年四萬億投資,加大了對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度,使基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類上市公司及相關(guān)行業(yè)的企業(yè)不同程度地受益，造就2009年市場強勁回升。

類似的，近兩年固定資產(chǎn)投資增速高企，對2016年下半年P(guān)PP概念股走勢形成強勁支撐！

(2)稅收：對股市影響最直接的稅種主要是印花稅和證券交易所得稅。我國開征股票交易印花稅以來,根據(jù)股市的實際情況對印花稅加以調(diào)整,對股市進(jìn)行調(diào)控,以刺激或抑制股市。降低印花稅利于股市上行，提高則相反！譬如2007年5月30日，財政部公布將股票市場交易印花稅從千分之一提高到千分之三的政策，上證指數(shù)下跌20%以上。